前言：
信息化、數(shù)字化、智能化技術的根基都在于半導體產(chǎn)業(yè)。作為中國大陸晶圓代工廠雙子星，中芯國際和華虹半導體正在慢慢支撐起中國半導體產(chǎn)業(yè)的脊梁。
國內(nèi)領先，但難撼動臺積電
中芯國際已經(jīng)開始量產(chǎn)14nm芯片，并開始研發(fā)12nm工藝，其14nm FinFET工藝全線貫通，SRAM良率超過25％，2020年將快速推進。
不過，中芯國際和華虹的14nm工藝目前還主要加工一些特殊器件，加工一些小芯片，像桌面、服務器CPU這種芯片還力不能及，在一致性、良品率等方面與臺積電差距很大，追趕之路任重道遠。
而目前全球在芯片制造行業(yè)中，世界領先的便是臺積電了，目前臺積電的制造水平已經(jīng)能夠達到了7nm的技術，然而目前大陸最強的中芯國際、華虹半導體之前是28nm工藝，相差有3代左右，至少是5年的差距。
出師不利，但危中藏機
目前華虹半導體銷售收入對電子消費品、工業(yè)及汽車、通訊三大終端市場高度依賴，三者一季度合計為華虹半導體貢獻了95．7％的銷售收入。
若著眼于全球，考慮到全球經(jīng)濟衰退的現(xiàn)狀和未來，難免會對華虹半導體2020年的經(jīng)營狀況產(chǎn)生悲觀預期。
對華虹半導體而言，中國市場已經(jīng)成為了可靠的避風港，既可以幫助其規(guī)避全球需求萎縮的風險，又可以幫助它養(yǎng)精蓄銳，以便之后用更強大的競爭力參與全球市場。
而在新基建的5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)七大領域中，少不了MCU、智能卡片、超級結(jié)、無線充電、邏輯與射頻等技術平臺的參與，而這些正是華虹半導體擁有深厚積累的領域。
華虹與中芯競爭色彩越來越濃
過去，華虹與中芯國際在國內(nèi)本土晶圓代工的賽道上，分別扛著顯著不同的任務，華虹多年來都朝特色工藝技術布局有成；而中芯一直扛著高端技術的重責大任，雙方在技術賽道、客戶族群、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方方面面上，嚴格來說比較像是友商，而非競爭者。
不過，隨著半導體國產(chǎn)化趨勢抬頭，以及內(nèi)需市場的不斷擴大，中芯與華虹都陸續(xù)拓寬自己的技術領域，彼此良性競爭的色彩越來越明顯。
中芯國際甚至設立聚焦于特色工藝技術的紹興8寸廠，已經(jīng)在2019年底宣布順利通線投片，生產(chǎn)MEMS和功率器件IGBT、MOSFET、RF等芯片。
過去，外界都認為中芯是國內(nèi)唯一有能力量產(chǎn)14nm FinFET技術的本土晶圓廠，但華虹旗下的華力微電子也在近年來開始布局高端技術。
華虹集團從28nm工藝切入，與大客戶聯(lián)發(fā)科進行策略合作，日前更宣布14nmFinFET工藝技術全線貫通，且SRAM良率超過25％的好消息。
華虹14nm工藝在年底力拼試生產(chǎn)，并且會加快7nm和5nm工藝技術的布局，以及現(xiàn)在非常缺貨、產(chǎn)能極度吃緊的CIS傳感器也會再加碼。
對于華虹而言，強化特色工藝這一核心競爭力，并持續(xù)推進“8＋12”戰(zhàn)略，將能夠在晶圓代工的細分領域快速發(fā)展壯大，半導體特色工藝制程的全球市場占比約為40％，這是華虹的重要戰(zhàn)場。
在整體進度上，華虹的14nm工藝必定是不如中芯世界的14nm快的，后者的14nm工藝上一年良率就達到了95％，并漸漸的開端進入量產(chǎn)階段，比國家預訂方針提早一年，現(xiàn)在正在產(chǎn)能提高及新工藝導入階段。
兩者在營收中的橫向?qū)Ρ?/p>
中芯國際全年總營收為31．2億美元，較2018年下降7．3％。我們也看到，第一代14納米FinFET工藝順利量產(chǎn)，占第四季度營收比重只有1％。
華虹半導體全年總營收為9．32億美元，較2018年增長0．2％，再創(chuàng)歷史新高，其中：上海三座8英寸廠的總營收9．25億美元，無錫12英寸廠的第四季度的營收超過700萬美元。
中芯國際14nm FinFET工藝順利量產(chǎn)，雖然貢獻的營收只占全年的0．27％，但總歸提前一年完成了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》制定的14納米2020年量產(chǎn)目標；
但是當8英寸晶圓年度單價持續(xù)下滑，28納米及以的先進工藝營收占比持續(xù)下滑，如何和臺積電等競爭對手同臺競技，靠技術工藝進步還是靠低價搶單，成為中芯國際的痛點。
華虹半導體去年營收逆勢增長，達到9．32億美元，再創(chuàng)新高；但是，第四季度毛利率、凈利率下滑至上市以來的最低點，如何讓無錫12英寸廠投產(chǎn)壓力變動力，是2020年的重中之重。
中芯是華虹近4倍，但是盈利能力和收益率就低于華虹，原因在于中芯持續(xù)投入到先進制程的研發(fā)和建造，研發(fā)費用率和資本開支都遠大于華虹。
而華虹所在的低端市場，變化較小，而且巨頭們都把重心放在搶奪高端市場上，對低端市場不太感冒，所以反而給了華虹生存空間，加上低端市場的產(chǎn)能投入、設備折舊等都已經(jīng)大致完成。
所以華虹的盈利能力處于相對高的水平，從收入結(jié)構(gòu)上看也很明顯，華虹幾乎都是清一色的微米級別，中芯就有一半左右集中在納米級別。
短期看，中芯的盈利能力和收益率仍然會在低位徘徊，華虹仍可以維持高位，但代工行業(yè)本來就是比拼先進制程，所以長遠看，中芯國際的投資價值要高于華虹。
結(jié)尾：
雖然中芯國際、華虹半導體落后全球龍頭，但中芯國際是中國內(nèi)地先進工藝的龍頭、華虹半導體是特色工藝龍頭。
半導體制造是大投入、長期積累的產(chǎn)業(yè)，成立20年的中芯國際、成立15年的華虹半導體已經(jīng)在先進工藝和特色工藝領域有巨額資本投入和大量經(jīng)驗積累，中國內(nèi)地的半導體制造崛起肯定得指望這兩家公司。