國內(nèi)LED外延片、芯片龍頭華燦光電24日晚間公告，公司擬以略高于當(dāng)初收購價(jià)出售美新半導(dǎo)體。在業(yè)內(nèi)人士看來，華燦光電此番出售美新半導(dǎo)體，所回籠資金將顯著改善其現(xiàn)金流，有助于其將更多資源聚焦于LED主營業(yè)務(wù)，保持其在LED領(lǐng)域的龍頭地位和競爭力。

9月24日晚間，華燦光電（300323）發(fā)布公告，已與天津海華新簽署了《出售股權(quán)意向協(xié)議》，擬轉(zhuǎn)讓所上市公司持有的和諧芯光100％股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值約為19．6億元。

和諧光電主要資產(chǎn)為通過香港子公司持有的MEMSIC（美新半導(dǎo)體）的100％股權(quán)。記者查閱，華燦光電于2016年10月披露收購預(yù)案，擬以16．5億元對價(jià)收購和諧光電。該項(xiàng)交易于2018年初正式完成。

資料顯示，美新半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的MEMS傳感器公司，主要產(chǎn)品為加速度計(jì)和磁傳感器，被廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)及消費(fèi)電子、汽車安全系統(tǒng)等領(lǐng)域。彼時(shí)，華燦光電期望收購?fù)瓿珊?，形成“LED＋MEMS傳感器”的雙主業(yè)形態(tài)。

那么，收購?fù)瓿刹贿^一年有余，華燦光電即籌劃賣出美新半導(dǎo)體，意欲何為？對此，華燦光電在公告中表示，本次交易是為改善公司的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

一個(gè)大的背景是，華燦光電完成收購美新半導(dǎo)體時(shí)，公司原主營所在的LED行業(yè)即進(jìn)入“低迷期”，整個(gè)行業(yè)由于新增產(chǎn)能釋放導(dǎo)致供給過剩，加上整體市場需求增長放緩，行業(yè)陷入價(jià)格戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)鏈上多家公司均遭遇業(yè)績下滑。華燦光電也因價(jià)格戰(zhàn)陷入困境，其2018年凈利潤為2．44億元，同比下滑51．43％；今年上半年虧損5．32億元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－1．15億元。

此前，華燦光電并購美新半導(dǎo)體時(shí)曾公開表示，希望給美新半導(dǎo)體提供兩條路徑的資源：一是持續(xù)的資本注入，幫助其加快技術(shù)研發(fā)；二是支持美新半導(dǎo)體進(jìn)行產(chǎn)業(yè)外延并購，快速提升競爭力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在華燦光電遭遇資金困難的情況下，出售美新半導(dǎo)體不失為一個(gè)“雙贏”的選擇。對公司來說，這可顯著改善現(xiàn)金流狀況，也有利于重新聚焦主營業(yè)務(wù)，集中資源發(fā)力Mini LED和Micro LED等新型顯示領(lǐng)域、轉(zhuǎn)型高端。而對美新半導(dǎo)體來說，更加獨(dú)立的運(yùn)作可讓其獲得更好的資源，使其在智能化時(shí)代加快發(fā)展。

單純從財(cái)務(wù)角度看，盡管尚未明確交易價(jià)格，如果華燦光電可以接近估值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓美新半導(dǎo)體，有望獲得約20％的投資收益，并不算虧。

這種情況下，從美新半導(dǎo)體的角度而言，一方面可以避免大股東華燦光電經(jīng)營不佳可能對其造成的負(fù)面影響；而另一方面，美新半導(dǎo)體或?qū)⒃谛麓蠊蓶|支持下，獲得更長足穩(wěn)健的發(fā)展。