8月13日晚間，京東對外發(fā)布2019年第二季度財報，數(shù)據(jù)顯示，京東集團(tuán)2019年第二季度的凈收入達(dá)到了1503億元人民幣（約219億美元），超出華爾街預(yù)期；在美國通用會計準(zhǔn)則下（GAAP）與非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non－GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤均實現(xiàn)盈利。

得益于財報的利好表現(xiàn)，京東集團(tuán)股價在美股周二的交易中也迎來較高的漲幅。截至美股周二收盤，京東股價報收于30．66美元，漲幅為12．89％，目前總市值約443．81億美元。

營收創(chuàng)單季新高 增幅重新回升

去年，因為各種原因的加成，導(dǎo)致京東股價蒸發(fā)超千億元，品牌形象也受到了很大的損失。不過，這也給了京東反思的機會，從而有了接下來的一系列的變革。只是，變革與爭議同行。開年之初，京東因其大力度的整頓而處于輿論風(fēng)口浪尖之上，各種謠言紛起。要知道，對于京東這樣大規(guī)模的企業(yè)來說，牽一發(fā)而動全身，更何況是如此頻繁以及大力度的調(diào)整。

外界的言論并沒有讓京東放緩變革的腳步，在一季度凈利潤創(chuàng)新高之后，二季度再次給出了最亮眼的成績單。財報數(shù)據(jù)顯示，京東轉(zhuǎn)型初見成效，二季度凈收入1503億元人民幣（約219億美元），較去年同期增長22．9％，并超出華爾街預(yù)期。同時，這也是京東連續(xù)七個季度營收破千億元。

京東對于公司上下管理的調(diào)整，提升了整體的運營效率，也抓住了618大促的時機。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù)，6月1日0點到6月18日24點，京東618累計下單金額達(dá)2015億元。值得注意的是，不同于前幾個季度營收增速的下滑，二季度京東營收增幅重新回升。數(shù)據(jù)顯示，京東二季度營收增速為22．9％，相比較下，前五個季度的營收增速則為33．1％、31．2％、25．1％、22．32％以及20．9％，持續(xù)下滑。

不過，從一季度開始，京東不再公布GMV的具體數(shù)值。分析認(rèn)為，物流等業(yè)務(wù)的增長，或許是京東不再披露GMV數(shù)據(jù)的原因之一，也是京東考核以及估值方式轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。據(jù)報道，自2019年，商城各事業(yè)部的考核已全面取消GMV指標(biāo)。

服務(wù)收入占比連續(xù)四個季度超10％ 物流業(yè)務(wù)成最大功臣

根據(jù)京東財報公開的信息顯示，京東的收入主要來源于兩個方面，分別是商品以及服務(wù)方面，其中凈商品收入為1335億元，凈服務(wù)收入為168億元。從占比上來看，今年一季度京東凈服務(wù)收入的占比為11．18％，雖然“份量”較低，但已經(jīng)是連續(xù)四個季度占比超10％。

其中，作為此前一直“拖后腿”的物流業(yè)務(wù)在一季度展現(xiàn)出持續(xù)高速增長的勢頭。數(shù)據(jù)顯示，以半年計算，在292億元的凈服務(wù)收入中，物流及其它服務(wù)收入為99．7億元，同比增速為95．15％，這一數(shù)字同時也超過第一季度91％的增速。不過，相比較2018年的142％的增速，京東物流的增速明顯有些放緩。

當(dāng)前，除了服務(wù)平臺之外，京東物流還在承接個人寄送服務(wù)。2018年10月，京東正式推出個人快遞服務(wù)。目前，京東個人快遞已形成“特快送” “特惠送”“特瞬送”三大服務(wù)產(chǎn)品。其中，特快送”產(chǎn)品，確保兩地之間的次日或隔日送達(dá)；“特惠送”產(chǎn)品是面向?qū)Ψ?wù)性價比要求較高的用戶，主要依托的是陸運運輸；“特瞬送”服務(wù)，則是可實現(xiàn)同城1小時達(dá)、跨城當(dāng)日達(dá)。

最新數(shù)據(jù)顯示，京東快遞個人寄件城市近期擴展至百城，覆蓋北京、上海、廣州、銀川、烏魯木齊、呼和浩特等城市。截至2019年6月30日， 京東運營約600個倉庫。其倉儲總面積超過1500萬平方米，其中包括了約250萬平方米的云倉面積。

凈利潤同比增速達(dá)644％ 現(xiàn)金流改善顯著

營收的不斷提升在向外界證明著京東的賺錢能力，而凈利潤創(chuàng)下新高，更是展現(xiàn)出京東在過去一段時間變革縮減成本、效率提升的成效。財報數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度歸屬于普通股股東的凈利潤為6億元人民幣（約9010萬美元），去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損為22億元人民幣；2019年第二季度非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non－GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長644％至36億元人民幣（約5億美元），去年同期為5億元人民幣。

與此同時，京東二季度的經(jīng)營利潤率也升至2．1％，相比較下，上季度這一數(shù)字為1．6％，去年同期則為0．1％。在這之中，京東物流的良好表現(xiàn)，成為京東整體盈利能力提升的一個關(guān)鍵因素。此前，京東物流只為平臺服務(wù)，后續(xù)開設(shè)了個人快遞業(yè)務(wù)。在不斷的運營和迭代中，京東物流完成支出比率降低到了自從京東IPO以來的一個很低的水平，目前實現(xiàn)了收支平衡，還有小幅盈利。

數(shù)據(jù)顯示，第二季度，第三方物流訂單的增長帶動了履約效率進(jìn)一步提升，履約費用率下降至6．1％。在今年的618期間，京東物流倉配一體服務(wù)訂單中當(dāng)日達(dá)和次日達(dá)的占比超過91％。

而高效的運營及利潤率的提升帶來了現(xiàn)金流的顯著改善，截至2019年6月30日，京東過去12個月的自由現(xiàn)金流增長至74億元人民幣（約11億美元）。在財報發(fā)布后的電話會議中，京東CFO黃宣德表示，今年前半年，我們投資18億人民幣，這是為了實現(xiàn)更為強勁和持久的增長。劉強東也表示，京東現(xiàn)在能夠更好地實現(xiàn)穩(wěn)定增長的利潤，因為現(xiàn)在一些投資領(lǐng)域已經(jīng)開花結(jié)果了，并且實現(xiàn)了盈利。

京東的下沉生意收效顯著

近兩年，隨著拼多多等新興電商平臺的強勢發(fā)展，導(dǎo)致京東等傳統(tǒng)電商平臺的用戶增長遇到了瓶頸。為了獲取新用戶，京東在轉(zhuǎn)型的過程中，除了在供應(yīng)鏈端持續(xù)發(fā)力之外，還推出了拼購業(yè)務(wù)，并逐漸下沉市場，開始拓展四五線城市的用戶。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù)顯示，在今年的京東618全球年中購物節(jié)期間，低線級市場的下單金額同比增幅達(dá)全站2倍。

與此同時，京東對于市場的下沉，也在逐漸改善此前用戶增長乏力的局面。截至2019年6月30日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)增長至3．213億，較上一季度環(huán)比增長了1080萬。相比較，去年同期京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為3．138億。

眾所周知， 當(dāng)下，城鄉(xiāng)居民消費規(guī)模持續(xù)擴大，消費結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，消費增長的新動能在不斷壯大。相比較一二線城市的用戶，下沉市場的拓展無論是對于京東來說，還是阿里等傳統(tǒng)電商平臺，都是促進(jìn)用戶增長的利器。

據(jù)京東CMO徐雷透露的數(shù)據(jù)，京東現(xiàn)在三到六線城市的用戶增速是高于一二線城市的。在現(xiàn)在的新用戶當(dāng)中，有將近七成來自于低線城市。并且，按照收獲地址來看，整體用戶里面，超過一半來自于低線城市。

根據(jù)京東方面的表述，在今年十一前后，京東會升級與騰訊合作的微信一級入口的資源，打造一個針對微信生態(tài)，尤其是女性和低線市場的一個新的模式。而這，也將會進(jìn)一步推動京東新用戶的增長。

不過，對于京東來說，騰訊的加持能夠讓自己在用戶拉新方面更具優(yōu)勢。但是，伴隨著拼多多的強勢發(fā)展，以及阿里聚劃算的大力投入，京東還要更多得依靠自己的平臺能力去獲取新用戶。