在科創(chuàng)板鳴鑼開市的首個(gè)交易日，首批25只股票全部飄紅，截至收盤平均漲幅140％，單日漲幅接近400％，最高漲幅達(dá)520％，兩次因漲幅超過30％出現(xiàn)臨停，這是一家什么樣的企業(yè)呢？為什么安集科技這么能漲？
上市前并不被看好
在上市之前，安集并不是一家被十分看好的企業(yè)。近年來國內(nèi)對于半導(dǎo)體行業(yè)越來越重視，其實(shí)更看好另外兩家半導(dǎo)體企業(yè)－－中微和瀾起。
但是在開市之后安集一路高飛，在科創(chuàng)板漲幅表上雄居第一，7月22日開市首日安集整天漲幅都幾乎保持在350％以上，第二日股價(jià)雖然有所下跌，但是在首日強(qiáng)勢增長之下，股價(jià)表現(xiàn)依舊很堅(jiān)挺，截止第二日閉市，安集股價(jià)為178．75元，總市值達(dá)到了94．9億。
●從2016年到2018年，安集微電子營業(yè)收入分別為1．97億元、2．32億元和2．48億元；
●歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3709．85萬元、3973．91萬元和4496．24萬元；
●研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為21．81％、21．77％和21．64％；公司綜合毛利率分別為55．61％、55．58％和51．10％。
可以看出安集近幾年?duì)I收平平，增速也表現(xiàn)一般，可是為什么開盤后的股價(jià)表現(xiàn)會如此瘋狂呢？
安集依靠核心業(yè)務(wù)能力被重視
安集微電子主營業(yè)務(wù)為關(guān)鍵半導(dǎo)體材料的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，目前產(chǎn)品包括不同系列的化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑，主要應(yīng)用于集成電路制造和先進(jìn)封裝領(lǐng)域。
①在安集科技之前，國內(nèi)拋光液、清洗劑基本依賴進(jìn)口，安集是國內(nèi)唯一一家成功提供集成電路化學(xué)機(jī)械拋光液用于大規(guī)模生產(chǎn)的企業(yè)，在某些產(chǎn)品線的國內(nèi)市場占有率達(dá)到75％。
②安集科技還是國內(nèi)唯一一家在電子化學(xué)品細(xì)分領(lǐng)域打破了國外半導(dǎo)體巨頭企業(yè)如IBM、應(yīng)用材料、杜邦在中國的壟斷，成為英特爾、三星、臺積電、中芯國際等集成電路制造廠公認(rèn)的中國集成電路材料唯一供應(yīng)商。
③此前日本宣布，將限制對韓國出口的三種半導(dǎo)體材料－－氟聚酰亞胺、光刻膠和高純度氟化氫，在半導(dǎo)體制造工藝中主要用于清洗、刻蝕等流程，這些材料被廣泛用于生產(chǎn)智能手機(jī)和電視機(jī)的制造，對于韓國大企受到了巨大打擊。韓國如果從中國尋求進(jìn)口，屆時(shí)安集將有可能是其主要合作伙伴之一。
400％漲幅反應(yīng)國內(nèi)硬科技公司稀缺
①作為國內(nèi)稀缺的半導(dǎo)體材料供應(yīng)商，安集科技具備化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑的供應(yīng)能力，成功打破了國外廠商對集成電路領(lǐng)域化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，使中國在該領(lǐng)域擁有了自主供應(yīng)能力。
②全球半導(dǎo)體材料市場穩(wěn)步增長，中國市場增速顯著，但半導(dǎo)體材料在產(chǎn)品開發(fā)和客戶認(rèn)證方面具有較高的行業(yè)壁壘，目前國產(chǎn)化率仍較低，替代空間廣闊。
③安集產(chǎn)品具備較高的性價(jià)比優(yōu)勢，結(jié)合公司本土化和定制化的服務(wù)模式，未來有望打入更多本土客戶供應(yīng)鏈，受益中國半導(dǎo)體材料市場的快速增長。
不過，由于科創(chuàng)板延續(xù)了A股的T＋1制度，因此首日買的籌碼要到第二天才能賣，因此科創(chuàng)板第二天的表現(xiàn)才最為關(guān)鍵。
科創(chuàng)板前五個(gè)交易日沒有開盤價(jià)限制，也沒有漲跌幅限制，個(gè)股分化走勢將逐漸開始，很有可能先是整體下調(diào)，尋找價(jià)值中樞，然后再現(xiàn)股價(jià)分化走勢。
安集科技發(fā)行市盈率為48．26倍，雖突破了23倍的基本限制，但處在發(fā)行市盈率的平均水平之中，其股價(jià)在開盤兩天內(nèi)表現(xiàn)出波動較大盤相對敏感的特點(diǎn)。從個(gè)股成交額來看，安集科技換手率達(dá)到71．05％為25家發(fā)行人最高。
暴漲背后的真正贏家
股權(quán)架構(gòu)方面，公司控股股東Anji Cayman持股56．64％，國家集成電路基金持股15．43％。Anji Cayman現(xiàn)有8名股東RUYI（境外員工持股平臺）、北極光、Yuding、東方華爾、CRS、SMS、SGB、Anjoin，持股比例分別為24．02％、22．06％、17．46％、16．67％、6．56％、5．28％、5．22％、2．73％。
由于Anji Cayman不存在持股50％以上的股東，不存在單一股東或存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東行使控制權(quán)，所以Anji Cayman不存在實(shí)際控制人，安集科技也無實(shí)際控制人，但RUYI和Anjoin均由發(fā)行人董事長兼總經(jīng)理Shumin Wang（王淑敏）控制。
資料顯示，安集發(fā)起股東有八家，其中包含國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、上海張江科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司等具有國資背景的企業(yè)。其經(jīng)歷了四輪融資，其中包括中興通訊、泰禾集團(tuán)、中國銀行、中信國安、上汽集團(tuán)、神霧環(huán)保等知名企業(yè)。
招股書顯示，安集科技擬募資3．031億元，計(jì)劃用于子公司上海安集CMP拋光液生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目、信息系統(tǒng)升級項(xiàng)目，以及安吉集成電路材料基地項(xiàng)目和安集微電子集成電路材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。募投項(xiàng)目完成后，安集將新增甘氨酸產(chǎn)能，有助于公司向上游垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈。
安集同樣存在難點(diǎn)
安集科技打破了國外廠商對集成電路領(lǐng)域化學(xué)機(jī)械拋光液的壟斷，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，使中國在該領(lǐng)域擁有了自主供應(yīng)能力。
但是，其技術(shù)節(jié)點(diǎn)與中芯國際的制程工藝技術(shù)基本同步，與國際龍頭技術(shù)存在代差。此外，安集科技還存在客戶集中度高，基本與中芯國際高度綁定的風(fēng)險(xiǎn)。
①化學(xué)機(jī)械拋光液的主要原料包括研磨顆粒、各種添加劑和水，其中研磨顆粒主要為硅溶膠和氣相二氧化硅，目前公司研磨顆粒采購主要依賴進(jìn)口。
②整體來看，全球半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)依然被美國、日本等廠商絕對壟斷，從實(shí)現(xiàn)大批量供應(yīng)的最領(lǐng)先技術(shù)節(jié)點(diǎn)來看，公司產(chǎn)品與行業(yè)龍頭相比具有一定的代差。在2018年，安集科技的化學(xué)機(jī)械拋光液在全球市場占有率為2．44％。
③從客戶角度來看，2018年，公司前五大客戶分別為中芯國際、臺積電、長江存儲、華潤微電子和華虹宏力，囊括了大陸晶圓制造企業(yè)前三和全球最大的晶圓代工企業(yè)（2017年數(shù)據(jù)），其中中芯國際一家的銷售額達(dá)到了59．7％。
④安集科技還面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、市場容量有限，短期內(nèi)開拓產(chǎn)業(yè)鏈難度較大的現(xiàn)狀。2016年、2017年、2018年，公司化學(xué)機(jī)械拋光液和光刻膠去除劑收入占營業(yè)收入的比例分別為99．62％、99．54％、99．75％，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。
結(jié)尾：
科創(chuàng)板首日總體表現(xiàn)是超出市場預(yù)期的，科創(chuàng)板的順利啟航，標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的邁出了更堅(jiān)實(shí)的一步。作為漲幅400％，日內(nèi)換手率高達(dá)86％的科創(chuàng)板第一股，最近幾日的拋壓也是顯而易見的。至于安集最終會成為一只怎樣的股票，還需要市場告訴我們答案。