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又一家券商看衰半導(dǎo)體,產(chǎn)業(yè)下滑已成定局?

2018-10-12
關(guān)鍵詞: 半導(dǎo)體 晶圓

摩根大通證券加入戒慎看待半導(dǎo)體族群后市陣營,調(diào)降聯(lián)電、日月光投控投資評等至「劣于大盤」與「中立」,雖不若摩根士丹利、里昂證券大舉下修研究范圍內(nèi)半導(dǎo)體股,但小摩是過去兩個月來第三家翻空半導(dǎo)體景氣的外資券商,產(chǎn)業(yè)趨勢反轉(zhuǎn)已然定調(diào)。


摩根大通在7月時,見到半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)疑慮浮現(xiàn),與大摩、里昂相似,最近都看到更多負(fù)面訊號。摩根大通證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,大陸智慧機(jī)市場持續(xù)萎靡、晶圓砍單、封測需求弱,加上大陸通路商庫存持續(xù)堆積,這四大因素預(yù)告明年上半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣疲軟,整個亞洲的邏輯半導(dǎo)體公司,都必須嚴(yán)陣以待。


小摩對聯(lián)電的推測合理股價,從17.5大砍到12元,保守看待的理由如下:1.原本供應(yīng)吃緊的8吋晶圓,自今年第4季后半~明年上半年轉(zhuǎn)為供過于求。2.聯(lián)電28納米制程產(chǎn)能利用率僅25~30%,依舊深陷虧損窘境。3.不少12吋晶圓廠陸續(xù)建置,且鎖定40~90納米制程,12吋晶圓有供過于求的潛在威脅。


日月光投控常被市場視為安穩(wěn)避險標(biāo)的,然就在里昂證降評之后,小摩昨也揮刀,認(rèn)為在邏輯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下行的環(huán)境中,IC封測與材料的營收表現(xiàn)也不會太好看,將壓抑日月光投控毛利率。


所幸,摩根大通仍在半導(dǎo)體逆風(fēng)中,看到部分亮點。首先,儘管臺積電面對非蘋陣營、整體半導(dǎo)體需求弱的壓力,但明、后年受惠7納米制程帶動,營收成長仍可期,持續(xù)看好后市;聯(lián)發(fā)科則有毛利擴(kuò)張、持續(xù)努力轉(zhuǎn)型的利多,現(xiàn)在股價位階已遭超賣,維持「優(yōu)于大盤」投資評等。


回顧過去兩個多月以來,摩根士丹利證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師詹家鴻、里昂證券半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師侯明孝看后市都越來越保守,而且研判還看不到轉(zhuǎn)佳跡象,對照目前半導(dǎo)體族群股價表現(xiàn),示警絕非無稽之談。


芯片股票慘遭五連跌:10月以來AMD股價下跌逾18%


從10月以來,AMD股價下跌了逾18%,英偉達(dá)股價下跌了15%。美股科技龍頭指數(shù)——納斯達(dá)克100指數(shù)下跌了7%,英特爾跑贏大盤,只下跌了3%。


芯片股票慘遭屠戮,周三出現(xiàn)連續(xù)第五天下跌。這使得芯片股票成為近期損失最大的股票類別。


周三,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌了4.4%。在連續(xù)五天的陰跌中,這個指數(shù)下跌了9.5%。


從10月以來,AMD股價下跌了逾18%,英偉達(dá)股價下跌了15%。美股科技龍頭指數(shù)——納斯達(dá)克100指數(shù)下跌了7%。與此同時,英特爾跑贏大盤,只下跌了3%,這可能是因為它可能會以超出人們預(yù)期的速度加快生產(chǎn)其10納米處理器。


芯片股票之所以出現(xiàn)大量拋售行為,可能是因為投資者開始兌現(xiàn)他們在今年以來獲得的巨大收益。即使算上10月的下跌幅度,AMD的股價今年以來也上漲了127%,英偉達(dá)今年以來則上漲了22%。


由于PC電腦市場增長的需求給了芯片制造商一個措手不及,半導(dǎo)體行業(yè)在過去幾天中一直面臨很大的壓力。分析師預(yù)計,芯片行業(yè)在短期面臨的越來越大的壓力可能會讓芯片股票出現(xiàn)“周期性下滑”。


據(jù)彭博社新聞稱,上周,摩根士丹利、瑞杰金融和德意志銀行均下調(diào)了它們對8個芯片股票的收益預(yù)期?!拔覀兿抡{(diào)了芯片股票的收益預(yù)期?!比鸾芙鹑诜治鰩熆死锼?卡索(Chris Caso)說。


皇家資本市場分析師阿密特-德萊納里(Amit Daryanani)將其給予英特爾的目標(biāo)股價從57美元下調(diào)到了55美元。他預(yù)計,該公司的芯片供應(yīng)短缺問題將會影響到它在第四季度的收益。他將英特爾在第四季度的收益下調(diào)到了每股1.08美元,而華爾街預(yù)期的收益是每股1.09美元。


巴克萊銀行將其對英特爾的評級從“持股”下調(diào)為“拋售”,將其目標(biāo)股價從53美元下調(diào)到38美元,因為它也預(yù)計英特爾在第四季度的收益會下滑。在過去三個月中,英特爾的股價下跌了12%。


英特爾芯片供應(yīng)短缺可能會讓AMD和英偉達(dá)受益。后兩者從加密貨幣業(yè)務(wù)獲得的營收已開始下滑。


A股狀況也沒好多少,昨天,國內(nèi)一大片芯片公司股價大跌。


中美戰(zhàn)難解,半導(dǎo)體走弱


到底半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近期出了什么問題? 微驅(qū)科技總經(jīng)理吳金榮指出,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求減弱事實上跟中美貿(mào)易戰(zhàn)有關(guān),全球總體經(jīng)濟(jì)有疑慮,且中美貿(mào)易戰(zhàn)短期內(nèi)不易解決,而這有可能會影響半導(dǎo)體產(chǎn)品的需求,這也是外資調(diào)降半導(dǎo)體目標(biāo)價和評等的原因。


此外,智能手機(jī)市場方面,蘋果A12芯片由臺積電家供應(yīng),而蘋果新手機(jī)在功能沒有太強(qiáng)大之余,沒有消費(fèi)者非買不可的理由刺激銷售,臺積電多少受到影響。


同時,中國大陸智能手機(jī)市場也呈現(xiàn)下滑走勢,也就是說全球手機(jī)市場已沒有先前來得成長快速,而人工智能和5G雖持續(xù)發(fā)展,但預(yù)期進(jìn)度會變得緩慢。若再加上去年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)績處高基期,今明年半導(dǎo)體成長性就會減弱。


中美戰(zhàn)影響半導(dǎo)體需求,外資紛調(diào)降目標(biāo)價。


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