高通公司在21個月前首次宣布了收購恩智浦的計劃，并且此后一直在努力安撫全球的投資者和監(jiān)管機構(gòu)，但它仍然受制于中國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。這是半導(dǎo)體行業(yè)最大和最具決定性的收購之一。這筆交易將創(chuàng)建一家在無線通信和互連，安全，微控制器和處理器以及傳感器（物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的關(guān)鍵組件）等知識產(chǎn)權(quán)方面具有無與倫比的廣度的公司。此外，該公司還將在移動設(shè)備，汽車，安全解決方案和工業(yè)平臺等一些最大和最具創(chuàng)新性的市場中擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)角色。該交易目前已接近高通和恩智浦自行規(guī)定的7月25日截止交易日期。

　　所有外部各方對收購的批準(zhǔn)已經(jīng)花了很長時間，以至于高通已經(jīng)將提議的截止日期延長了29次，并且在4月選擇撤回并重新申請中國批準(zhǔn)。從積極的方面來說，這些延期為高通提供了時間來吸引投資者，將報價提高到440億美元。不過，這也為Broadcom提供了一個試圖介入并購高通的機會，但是美國政府就國家安全問題否決了此次收購。這段時間也讓高通管理層有時間來規(guī)劃快速整合恩智浦，以建立一個新的半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　現(xiàn)在的問題是，這一切都是徒勞的嗎？

　　長期收購可能比較困難。收購前通常會凍結(jié)公司的某些支出，尤其是被收購公司，例如在收購之前的招聘，營銷和/或研發(fā)。與此同時，競爭對手會對產(chǎn)品和服務(wù)、政策或定價的潛在變化感到不滿而試圖竊取人才和客戶。例如，恩智浦停止了其FTF開發(fā)者大會，這是嵌入式/工業(yè)工程師的最佳活動之一。如果交易失敗，收購方通常會支付巨額的終止費，而被收購的公司則試圖恢復(fù)被拖延的戰(zhàn)略。雖然高通有可能決定終止此次收購，但根據(jù)兩家公司的持續(xù)執(zhí)行和不同的產(chǎn)品策略來判斷，這種情況不太可能發(fā)生。

　　在過去的一年中，兩家公司都繼續(xù)在各自的市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。高通正在引領(lǐng)向邊緣AI和5G的過渡，包括為移動應(yīng)用引入mmWave。另一方面，恩智浦繼續(xù)在業(yè)界最大的MCU，MPU和SoC產(chǎn)品組合的基礎(chǔ)上，結(jié)合傳感器和互連，用于無人機，車輛和工業(yè)解決方案的自動控制等新興應(yīng)用。如果沒有這次收購，兩家公司仍將是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，但合并后的公司將成為“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”，讓許多競爭對手爭先恐后地競爭。

　　如上所述，7月25日截止日期是高通公司自行提出的，可能是為了幫助安撫一些投資者。如果高通終止交易，公司可以專注于其核心技術(shù)和市場，并通過股息和股票回購將部分留存收益返還給投資者。恩智浦可以使用終止費來資助額外的開發(fā)并啟動新的營銷計劃。兩家公司都不太可能迅速尋求額外收購，但兩家公司都可能被視為收購目標(biāo)。

　　TIRIAS Research認(rèn)為，如果收購終止，兩家公司仍將處于有利地位。但是，我們認(rèn)為延長最后收購期限并繼續(xù)為收購努力符合兩家公司的最佳利益。這兩家公司在一項獲得全球認(rèn)可的交易上投入了大量資金（目前只有中國一個例外）。此外，兩者的產(chǎn)品和資源相輔相成。高通公司將獲得大型MCU產(chǎn)品組合，業(yè)界領(lǐng)先的NFC技術(shù)，全球分銷網(wǎng)絡(luò)以及消費和工業(yè)領(lǐng)域的主要OEM。恩智浦將獲得對Snapdragon技術(shù)的訪問，例如Adreno GPU，Hexagon DSP和Spectra ISP;領(lǐng)先的無線技術(shù)解決方案，包括5G，NB-IoT，Wi-Fi和藍(lán)牙;和高通在邊緣機器學(xué)習(xí)和AI方面的努力。

　　Qualcomm和NXPQUALCOMM合并的潛在收益

　　此外，如果Qualcomm可以完成收購，合并后的公司將重點關(guān)注IP呼吸和深度研發(fā)的半導(dǎo)體行業(yè)，從而重振半導(dǎo)體行業(yè)的競爭力。 合并后的公司還將為投資者提供更強大的長期增長路徑和更大的TAM。