全球被動(dòng)元件積層陶瓷電容(MLCC)龍頭廠村田制作所(Murata)昨天宣布,將斥資二九○億日?qǐng)A、折合新臺(tái)幣近八十億元興建新廠,預(yù)定今年九月動(dòng)工、明年底完工。
業(yè)界認(rèn)為,村田新廠是否反轉(zhuǎn)MLCC缺貨現(xiàn)況,仍需視未來(lái)產(chǎn)能規(guī)劃和客戶調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計(jì)情況而定;就建廠進(jìn)度來(lái)看,今年缺貨態(tài)勢(shì)底定,明年供需仍有機(jī)會(huì)趨緊。
村田昨天發(fā)布新聞稿宣布,為了因應(yīng)MLCC需求增加,旗下生產(chǎn)子公司「福井村田制作所」已取得建廠用地,計(jì)畫投資二九○億日?qǐng)A興建MLCC新廠。更早之前,村田也宣布在「出云村田制作所」和菲律賓馬尼拉近郊的工廠進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn),預(yù)估二○二○年三月底,MLCC產(chǎn)能將增加兩成。
外電報(bào)導(dǎo)指出,村田會(huì)長(zhǎng)兼社長(zhǎng)村田恒夫表示,車輛急速電子化,帶動(dòng)市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng),是擴(kuò)產(chǎn)主因。每臺(tái)車輛搭載的MLCC數(shù)量增加,生產(chǎn)持續(xù)追不上需求,智慧型手機(jī)用MLCC需求也將因第五代行動(dòng)通訊(5G)登場(chǎng)而強(qiáng)勁。
業(yè)界認(rèn)為,MLCC持續(xù)缺貨,依村田規(guī)劃,現(xiàn)正以每年增產(chǎn)一到兩成的速度擴(kuò)產(chǎn),并引導(dǎo)客戶轉(zhuǎn)用目前不缺貨、成本較低的小尺寸MLCC;同時(shí),系統(tǒng)廠和芯片廠也正變更設(shè)計(jì),改用較不缺貨的尺寸或具取代性的電容。像是原本大量使用MLCC的無(wú)線充電板,現(xiàn)在都已經(jīng)改用不缺貨的電容規(guī)格。
MLCC缺貨,一場(chǎng)恐懼引起的漲價(jià)風(fēng)波?
一顆小如沙粒、毫不起眼的積層陶瓷電容(MLCC),在臺(tái)灣電子廠眼中,原本是不起眼的配角,1 卷1,500 顆,只賣2 美元,還每年降價(jià),要多少有多少… …
去年,被動(dòng)元件價(jià)格大漲,卻變成臺(tái)灣電子廠采購(gòu)經(jīng)理的惡夢(mèng),《財(cái)訊》專訪一位臺(tái)灣電子廠采購(gòu)經(jīng)理Tom(化名),親身說(shuō)明被動(dòng)元件缺貨亂象的前因后果,以下是他的第一手告白。
這是一波恐懼驅(qū)動(dòng)的搶料風(fēng)潮,今年,鋁質(zhì)電解電容、固態(tài)電容、低壓MOSFET 都缺,但沒(méi)有一樣像MLCC 這么瘋狂。
去年初,沒(méi)人那么關(guān)心國(guó)巨,因?yàn)樵诒粍?dòng)元件的市占率是第3 名,大家關(guān)心的是全世界市占率最大的日本村田制作所,與第2 名的三星電機(jī)吵架,他們都互相指控對(duì)方供貨不穩(wěn)定。
去年第四季,是村田先通知客戶,他們要減產(chǎn)舊型0402 MLCC,我們想,反正還有三星電機(jī),應(yīng)該沒(méi)有關(guān)系。
村田和三星是我們的主要供應(yīng)商,偶爾也會(huì)與國(guó)巨做生意;但沒(méi)想到,三星竟同時(shí)也要減產(chǎn)舊型MLCC,他們都希望我們改用他們生產(chǎn)的新型MLCC。
要買舊型,也可以,但請(qǐng)多等幾個(gè)月。我跑去拜訪村田,他們也是要你回來(lái)檢查自己的設(shè)計(jì)合理性,能不能少用幾顆舊的MLCC。講白了,就是產(chǎn)能有限,你得省著點(diǎn)用。
在MLCC 的世界里,手機(jī)才是大哥,我們?nèi)ゴ逄镆??拜托,村田總? 間會(huì)議室都坐滿蘋果的人,我們可能連廁所都排不到!
我們也找國(guó)巨,以前買被動(dòng)元件,每年都降價(jià)1% 到2%;但去年第2 季,國(guó)巨旗下的國(guó)益開始漲價(jià),第三季、第四季一路上去,今年第一季更嚴(yán)重,有些品牌大廠今年第一季,庫(kù)存只夠下個(gè)星期用。
漲到最后,我再問(wèn)國(guó)巨何時(shí)有貨?對(duì)方的答案是,「我們也不知道要漲多少才會(huì)有貨」,意思很明顯,要我們找經(jīng)銷商競(jìng)標(biāo)買被動(dòng)元件,對(duì)方還跟我說(shuō),「價(jià)錢不夠高的,我根本key(鍵入)不進(jìn)系統(tǒng),系統(tǒng)會(huì)直接reject(拒絕),根本就拿不到貨。」比起來(lái),還不如去向日本廠商、向華新科拿貨,還有點(diǎn)協(xié)調(diào)空間。
現(xiàn)在真是賣方市場(chǎng),一位以前很辛苦的被動(dòng)元件廠業(yè)務(wù)員,現(xiàn)在卻很臭屁地對(duì)我說(shuō):「我就是不想與XX 代工廠做生意,他以前曾經(jīng)對(duì)我拍過(guò)桌子耶!」那時(shí)我心里想,還好我以前做人還不錯(cuò)。
聽說(shuō)有些代工廠,今年初采購(gòu)要不到料源,結(jié)果被換掉,老板只好自己去日本要貨;這些廠的確以前砍價(jià)比較兇,但是被動(dòng)元件廠也太狠了,也不想想以前低潮的時(shí)候,是誰(shuí)在跟他做生意。
不過(guò),中國(guó)廠商壓力更大,他們更早就漲了,我的中國(guó)合作廠商與日本人關(guān)系不好,雖然他們現(xiàn)在還是拿得到貨,但他們向水貨商買MLCC,價(jià)錢是去年的數(shù)十倍!
說(shuō)實(shí)話,大家都在囤貨,我打電話問(wèn)村田,iPhone X 少賣了2,000 多萬(wàn)支,但是村田的人說(shuō),蘋果訂單并沒(méi)有減少??!因?yàn)樘O果其實(shí)也在囤貨。電子五哥都下單囤貨,他們想的是,「我現(xiàn)在買愈多,你(競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)就買不到?!?/p>
現(xiàn)在也不是每樣被動(dòng)元件都缺,但供給吃緊是真的,大家都很恐慌,不知道下個(gè)月有沒(méi)有料。以前誰(shuí)管MLCC 怎么買,但上個(gè)星期,我們董事長(zhǎng)還要我向他報(bào)告狀況。
會(huì)缺到什么時(shí)候?我也沒(méi)辦法預(yù)料,上半年是淡季,大家是用技術(shù)性把訂單往后延,多撐一下,現(xiàn)在其他廠商也開始修改設(shè)計(jì),用日韓廠商的新產(chǎn)品;但修改設(shè)計(jì)曠日廢時(shí),也不是每一顆都能換掉,最快至少要一季以后才能完成,還不知道良率怎么樣?看看下半年?duì)顩r再說(shuō)吧!
下一個(gè)被動(dòng)搶手貨是誰(shuí)?
站在投資角度,除了MLCC,下一個(gè)漲價(jià)題材會(huì)在哪?誰(shuí)是下一個(gè)MLCC,是MLCC 上游材料商,或是電阻商?還是相關(guān)的設(shè)備廠商?
MLCC 缺貨,當(dāng)然也帶動(dòng)上游材料喊漲。根據(jù)業(yè)者表示,從MLCC 的成本結(jié)構(gòu)來(lái)看,陶瓷粉末占比最高,而且品質(zhì)還直接影響產(chǎn)品性能。不過(guò),這一部分七成掌握在日本、堺化學(xué)、京瓷以及美國(guó)的Ferro 手上。
華新科集團(tuán)旗下被動(dòng)元件上游和利基型元件廠商信昌電,就是這一波陶瓷粉末漲價(jià)受益者,光是首季稅后凈利1.49 億元,年增1.29 倍,EPS(每股稅后純益)為0.87 元,優(yōu)于去年全年的0.35 元。
「市場(chǎng)缺料令客戶訂單涌入,推升整體營(yíng)收持續(xù)看漲?!剐挪姵雒嬲f(shuō)明,首季營(yíng)收獲利大爆發(fā),就是來(lái)自于介電粉末反映成本上升,而且這股趨勢(shì)尚未結(jié)束。
其余被動(dòng)元件的上游材料,還有鋁質(zhì)電解電容的供應(yīng)鏈。自從去年底中國(guó)限污令以來(lái),許多被動(dòng)元件上游廠為了要因應(yīng)環(huán)保議題,影響鋁質(zhì)電解電容上游鋁箔廠供應(yīng)緊缺,在訂單吃緊下,日系大廠已經(jīng)在去年第三季率先調(diào)漲價(jià)格,臺(tái)廠、中國(guó)廠也很快地跟進(jìn),目前,電蝕箔部分已經(jīng)跟著喊漲了。
至于電阻部分,則是趁著上游材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)以及人工成本上揚(yáng)等壓力,國(guó)巨集團(tuán)已經(jīng)率先開槍起漲了,其他業(yè)者也開始跟風(fēng)。業(yè)界指出,由于電阻的大玩家更少,連南韓三星都沒(méi)有布局相關(guān)領(lǐng)域,到底未來(lái)會(huì)不會(huì)缺貨雖然并不知情,但確定的是價(jià)格完全掌握在供應(yīng)端手上。
另一家由中國(guó)第一大芯片電阻廠風(fēng)華高持股四成的臺(tái)廠光頡,今年以來(lái)已經(jīng)第3 次調(diào)漲電阻價(jià)格。光頡強(qiáng)調(diào),「由于厚膜電阻材料成本,包括包材、漿料、電鍍材料、陶瓷基板等大幅上漲?!挂磺卸际且驊?yīng)上游材料漲價(jià)的調(diào)整。
其次,「被購(gòu)并題材」也炒得火熱,5 月22 日,國(guó)巨砸下220 億元收購(gòu)一家車用美國(guó)小廠普斯電子,當(dāng)下第一時(shí)間內(nèi)所有法人開始解讀,從購(gòu)并的角度來(lái)看,下一個(gè)被動(dòng)元件的戰(zhàn)場(chǎng),會(huì)在物聯(lián)網(wǎng)、車用、高速運(yùn)算趨勢(shì),未來(lái)絕對(duì)會(huì)擴(kuò)大MLCC 的產(chǎn)品戰(zhàn)線。
此外,5 月28 日盤中,市場(chǎng)點(diǎn)名即將于6 月進(jìn)行董監(jiān)改選的電阻上游材料廠商──九豪,有可能會(huì)被國(guó)巨購(gòu)并,瞬間九豪直接亮燈漲停板。事出必有因,從4 月的大股東名冊(cè),居然發(fā)現(xiàn)由陳泰銘親自擔(dān)任董事長(zhǎng)的國(guó)新投資,已經(jīng)持有九豪6% 股權(quán),整個(gè)國(guó)巨的投資公司持有10%,引來(lái)市場(chǎng)側(cè)目;九豪則對(duì)外聲明,國(guó)巨是短期投資,購(gòu)并純屬市場(chǎng)臆測(cè)。
換個(gè)角度,九豪為臺(tái)灣唯一芯片電阻陶瓷基板廠,同時(shí)也是全球0402 基板的主力供應(yīng)商,全球市占率高達(dá)七成,同時(shí)也是國(guó)巨0402 基板第一大供應(yīng)商。在電阻上游材料中具有一定關(guān)鍵角色,這當(dāng)然成為國(guó)巨關(guān)注的焦點(diǎn)。
市場(chǎng)傳說(shuō),出給比特大陸的固態(tài)電容廠商鈺邦,是另一個(gè)被國(guó)巨點(diǎn)名焦點(diǎn)。由于固態(tài)電容主要應(yīng)用于電競(jìng)、挖礦所需,這些年隨著電競(jìng)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)增溫,讓鈺邦在戰(zhàn)略上具有一定實(shí)力,更關(guān)鍵的是,鈺邦為佳邦的子公司,而當(dāng)初國(guó)巨子公司凱美購(gòu)并佳邦,有人傳言有可能就是為了電競(jìng)布局。
若從國(guó)巨集團(tuán)這幾年購(gòu)并的奇力新、旺詮、美磊、智寶、凱美、君耀、佳邦等被動(dòng)元件周邊廠商,這一次都隨著國(guó)巨一同雞犬升天,股價(jià)大翻身。回過(guò)頭來(lái)看九豪,目前股價(jià)仍在25 元附近,位置點(diǎn)實(shí)在太迷人了。
這股熱度不只是九豪而已,整個(gè)被動(dòng)元件供應(yīng)鏈都被市場(chǎng)上掃描一遍了,像是電阻廠商立隆的子公司立端,為鋁質(zhì)電解電容的上游鋁箔廠商,也因?yàn)閳?bào)價(jià)喊漲下,受到市場(chǎng)點(diǎn)名,立隆、立敦雙雙改寫新高。
被動(dòng)元件的漲勢(shì)全面擴(kuò)散到被動(dòng)元件上下游周邊,像是電感廠今展科,就由谷底翻身;電感上游材料的越峰,也隨著這一波熱潮,股價(jià)一路沖高;保護(hù)元件廠商興勤則是在消費(fèi)電子應(yīng)用面擴(kuò)大,股價(jià)往百元大關(guān)邁進(jìn)。
只不過(guò),現(xiàn)在市場(chǎng)被動(dòng)元件一頭熱的情況下,投資人別沖過(guò)頭,一切還是需要注意到本業(yè)是否獲利為主,安全至上。