從中國的小米到世界的小米

5月3日，小米集團（下稱小米）向港交所遞交了招股書。這家創(chuàng)立8年的公司2017年實現(xiàn)了1146億元的收入和122億元的經(jīng)營利潤，其收入同比增長67．5％，這一幅度在全球收入超千億且贏利的互聯(lián)網(wǎng)公司中排名第一。

繼百度2005年在納斯達(dá)克上市創(chuàng)下漲幅記錄和阿里巴巴2014年在紐交所上市創(chuàng)下融資規(guī)模記錄后，預(yù)計小米在港交所將創(chuàng)下今年全球最大規(guī)模IPO等耀眼記錄。

從商業(yè)模型、主要利潤來源、公司治理風(fēng)格等角度看，小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但這家互聯(lián)網(wǎng)公司很不一樣。

根據(jù)招股書介紹，小米對自己的定義是“一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”，采用獨創(chuàng)的“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件＋新零售＋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)——把設(shè)計精良、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價，通過高效的線上線下零售渠道將產(chǎn)品送到用戶手中，并持續(xù)為用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

在商業(yè)史上，這樣的公司是罕見的。只有在互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)時代，將軟件、硬件、服務(wù)合而為一的全新模式才能成立。小米硬是將智能化的硬件做成了互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的超級入口，這要拜時代之所賜，拜中國紅利之所賜，但更是依靠無畏的創(chuàng)新勇氣和追求極致的敬業(yè)精神。

互聯(lián)網(wǎng)時代是創(chuàng)造奇跡的時代。但在小米之前，沒有人相信硬件可以成為互聯(lián)網(wǎng)平臺。太難了！小米為什么能成就大業(yè)？用雷軍的話，“8年來的每一天里，‘和用戶交朋友，做用戶心中最酷的公司’的愿景都在驅(qū)動我們努力創(chuàng)新，不斷追求極致的產(chǎn)品和效率，成就了一個不斷締造成長奇跡的小米”。

與其說是小米享受了移動互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)口紅利，不如說小米是依靠對用戶信仰的卓絕堅持，才贏得了最大的紅利。

招股書顯示，小米不僅是全球第四大智能手機公司，而且建成了全球最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，同時擁有1．9億MIUI月活躍用戶。

小米登陸港交所是資本市場的一件大事，也標(biāo)志著在供給側(cè)改革中堅持走創(chuàng)新驅(qū)動之路的中國優(yōu)秀公司，無論在產(chǎn)品質(zhì)量、商業(yè)模式、經(jīng)營能力、品牌形象上都具備了全球競爭力。從中國的小米到世界的小米，故事將掀開新的一頁。

從資本市場角度看小米

小米的招股書暫時沒有披露估值和發(fā)行區(qū)間，但市場普遍認(rèn)為小米IPO前的估值在700到800億美元，預(yù)計融資額在100億美元左右，上市后短期內(nèi)市值可達(dá)1000億美元。招股書顯示，中信里昂證券、高盛、摩根士丹利為聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人、聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

高盛、摩根士丹利是全球頂級投行，歷史上都參與過不少經(jīng)典IPO案例。

1956年1月，福特汽車的IPO成就了高盛在投行領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這是第二次世界大戰(zhàn)后華爾街最大一單IPO，它標(biāo)志著全球最大的私營企業(yè)也可以公眾化。福特汽車以64．50美元的價格公開發(fā)行了1020萬股。此前兩年，高盛一共做了56套方案。為了保密，福特的名字從未在文書中出現(xiàn)過，相關(guān)地方都用“X”代替。

1980年12月，摩根士丹利作為保薦人之一的蘋果公司在納斯達(dá)克上市，以每股22美元價格公開發(fā)行460萬股，不到一個小時被搶購一空。當(dāng)日收市29美元，市值17．78億美元，蘋果公司產(chǎn)生了4名億萬富翁和40名以上百萬富翁，喬布斯的財富達(dá)到2．56億美元。

蘋果公司是創(chuàng)立4年后就上市的。從蘋果開始，美國IPO市場拉開了追捧新興高科技公司的序幕，“科技資本化”成為20世紀(jì)80年代之后美國資本市場的主旋律。1980年微軟上市，1990年思科上市，1995年網(wǎng)景上市，1996年雅虎上市，1997年亞馬遜上市，1998年eBay上市，2004年谷歌上市，2010年特斯拉上市，2012年Facebook上市……。在資本力量助推下，以硅谷為代表的美國信息產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)公司一浪接一浪，引領(lǐng)全球科技航向。

中國互聯(lián)網(wǎng)上市潮始于2000年新浪、搜狐、網(wǎng)易三大門戶登陸納斯達(dá)克，2004騰訊在港交所上市，2005年百度上市，2014年阿里巴巴上市，騰訊和阿里巴巴今天都已躋身世界十大市值公司。
高盛和摩根士丹利都參與保薦的小米，對資本市場意味著什么？

假定小米上市后市值在900億美元以上，不難得出如下結(jié)論——

如果將小米看作互聯(lián)網(wǎng)公司，其市值在中國互聯(lián)網(wǎng)上市公司中將僅次于騰訊和阿里巴巴，在全球上市互聯(lián)網(wǎng)公司中也將躋身前十；

如果將小米看作消費品公司，其市值在中國所有消費品上市公司中將僅次于貴州茅臺；

如果將小米看作制造型公司，其市值將在所有中國制造中排名第一，遠(yuǎn)超2017年制造業(yè)市值第一第二的美的和?？低?。（數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice中國上市公司市值500強榜單，統(tǒng)計截至2017年12月29日）

在資本市場看來，這是小米最有趣的地方，它可以被多重定義與想象，從而顯示出不可限量的未來活力。

從互聯(lián)網(wǎng)角度，截至2018年3月，MIUI月活用戶超過1．9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4．5小時，2015到2017年小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入年復(fù)合增長率74．7％，毛利年復(fù)合增長率69．3％。小米從用戶規(guī)模、黏性及活躍度都達(dá)到全球一流互聯(lián)網(wǎng)公司水平，有很好的變現(xiàn)能力。

從消費和制造的角度，2017年小米手機銷量達(dá)9140萬臺，較2016年大幅增長64．9％，位居全球第四；2017年小米海外市場收入超過320億元，已進(jìn)入全球74個國家和地區(qū)，并在全球15個國家和地區(qū)進(jìn)入智能手機銷量前五名；小米建成了世界最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，連接了超過1億臺智能設(shè)備（不含手機和筆記本電腦）；小米還投資或孵化了超過90家專注于發(fā)展智能硬件及生活消費產(chǎn)品的公司，構(gòu)建起手機周邊、智能硬件、生活消費品三層產(chǎn)品矩陣，小米IoT與生活消費產(chǎn)品分部2017年收入為234．4億元，同比了增長88．8％；最后，小米商城是中國第三大3C與家電類電商平臺，線下坪效位居全球

二，僅次于蘋果。

2011年8月16日，小米第一次新品發(fā)布會在北京798召開。雷軍在臺上發(fā)布了小米1代手機，其旗艦級的配置和性能，以及僅相當(dāng)于當(dāng)年市場上主流手機一半價格的定價1999元，當(dāng)即引爆市場。
無論從哪個角度看，小米都走到了中國創(chuàng)造、中國渠道、中國服務(wù)的最前沿，顯示出極高的效率和性價比優(yōu)勢。所以資本市場競相追逐小米，并不意外。

從價值觀角度看小米

蘋果公司上市后，喬布斯一夜成為億萬富翁?！秵滩妓箓鳌穼懙?，雖然喬布斯很有錢，但“他不允許對利潤的追求凌駕于對制造偉大產(chǎn)品的狂熱之上”，他自認(rèn)“20世紀(jì)60年代的理想主義之風(fēng)仍然影響著我們”。

蘋果上市30年后，喬布斯曾說：“我看到蘋果公司的一些人，大賺一筆后就覺得自己要過不同的生活。他們買下勞斯萊斯和許多房子，每所房子都有管家，然后再雇一個人管理所有的管家。他們的妻子去做整形手術(shù)，把自己變得稀奇古怪。這不是我想要的生活方式。這太瘋狂了。我答應(yīng)過自己，不會讓錢毀了我的生活?！?/p>

喬布斯的追求是改變世界。1981年，《公司》（Inc．）成為喬布斯第一次上封面的雜志，標(biāo)題是“這個人永久改變了商業(yè)世界”（This man has changed business forever）。

在雷軍最新的公開信中，不難看到類似的情懷：“小米創(chuàng)辦之初，我們就有一個宏大的理想：要改變商業(yè)世界中普遍低下的效率。小米有勇氣、有決心推動一場深刻的商業(yè)革命。在2011年初，小米迎

第一次年會時，我向在場的100多名員工和他們的家屬們說，我們要做出性能、體驗都最好的智能手機，只售300美元——當(dāng)時主流的智能手機售價普遍在600美元以上。”

雷軍這樣表達(dá)他的商業(yè)價值觀：“偉大的公司都是把好東西越做越便宜，把每一份精力都專心投入做好產(chǎn)品，讓用戶付出的每一分錢都足有所值?！?/p>

雷軍這樣想，是洞察了從古至今變化紛繁的商業(yè)世界，跳出形形色色的商業(yè)模式，發(fā)現(xiàn)始終不變的是——用戶對“感動人心、價格厚道”的產(chǎn)品的期待。他說這就是小米的答案。

這一答案和20世紀(jì)上半葉影響深遠(yuǎn)的福特生產(chǎn)方式頗有異曲同工之妙。福特1908年生產(chǎn)出第一輛T型車，1913年引進(jìn)流水生產(chǎn)線，1914年首次向工人支付每日8小時5美元的工資，成為現(xiàn)代第一家將大規(guī)模生產(chǎn)和大規(guī)模消費結(jié)合起來的公司。福特從一開始就確定要生產(chǎn)一種為普通人設(shè)計、買得起而又可靠的汽車，一開始飽受爭議，但他矢志不移，終于做出了“國民車”。

“國民車”普惠國民，但福特的第一個原則是要用最好的材料。他在自傳中說：“我是出于這種信念來為大眾去制造汽車的——能為他們制出稱心如意的車來?！碑?dāng)時美國無法找到強度高、重量又輕的鋼材，他從國外引進(jìn)釩鋼制造技術(shù)，因為“它是這世界上最優(yōu)質(zhì)的鋼材了，它有最強、最硬、耐用等優(yōu)點”。福特看中的是釩鋼的特性，絕不為降低汽車價格使用次等材料。

雷軍多次援引同仁堂“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的理念，借以表達(dá)小米在產(chǎn)品上不惜投入，用最好的材料，在每處細(xì)節(jié)反復(fù)雕琢，立志超越用戶預(yù)期；與此同時，小米提出永遠(yuǎn)堅持硬件綜合凈利率不超過5％，超出部分都回饋用戶，因為“優(yōu)秀的公司賺的是利潤，卓越的公司贏的是人心”。

在我看來，小米用董事會決議的方式確立硬件綜合凈利率不超過5％，既是互聯(lián)網(wǎng)時代最大化用戶規(guī)模的一種競爭壁壘，也是倒逼小米不斷提升效率的手段，但最重要的，還是價值觀的驅(qū)使。雷軍是中國軟件領(lǐng)域的先行者，行業(yè)公認(rèn)的超級勞模，但只有在移動互聯(lián)網(wǎng)時代做出了小米這樣的產(chǎn)品后，他才真正成為行業(yè)引領(lǐng)者。我猜在他的內(nèi)心深處一定有一種深深的、質(zhì)樸的感恩，這份感恩獻(xiàn)給用戶，是用戶成就了小米和雷軍。5％是承諾，是感恩，是永遠(yuǎn)不變的信仰的體現(xiàn)。

這才是小米最可怕的地方。它把對用戶的信仰做成了KPI，杜絕對高毛利的貪戀，用厚道的真心換取用戶的真情。因此，用戶對小米才不離不棄，和小米一起構(gòu)建起一個龐大的、不斷更新的生態(tài)體系，生生不息。

1980年上市的蘋果公司是一家改變世界的公司，那個時候中國的改革開放才剛剛開始。在蘋果創(chuàng)立34年創(chuàng)立的小米，如今也在改變世界。這是中國新興公司的驕傲，中國的驕傲。
從改變幾億人的生活到改變幾十億人的生活，是小米的目標(biāo)，而上市，正是小米對全球市場的承諾。

1997年，蘋果公司在著名的“非同凡響”的廣告中說，“那些瘋狂到以為自己能夠改變世界的人，才能真正改變世界”。（The people who are crazy enough to think they can change the world are the ones who do．）

2018年，小米再出發(fā)，責(zé)任再定義。加油，小米，加油——源自中國、服務(wù)全球的世界級創(chuàng)新公司。（中財網(wǎng)）