自8月20日發(fā)布混合所有制改革的專項公告后，混改帶來的業(yè)務(wù)協(xié)同、組織機構(gòu)調(diào)整和人員調(diào)整以及5G的建設(shè)是市場關(guān)注的焦點。日前，中國聯(lián)通根據(jù)混合所有制改革要求并結(jié)合公司實際，對組織機構(gòu)調(diào)整和人員調(diào)整方案進一步細化。

評論：
　　聯(lián)通混改管理先行，管理人員市場化改革+瘦身健體精簡機構(gòu)
管理人員市場化選聘機制，各層級管理人員實行5%退出。作為本次混改的重要環(huán)節(jié)之一，中國聯(lián)通堅持市場導(dǎo)向、改革導(dǎo)向、業(yè)績導(dǎo)向，從管理人員著手，堅持從嚴從先啟動管理人員市場化改革，建立市場化長效機制。其目的在于健全市場化的選人用人機制和科學(xué)合理的激勵約束機制，重塑責任體系和壓力體系，實現(xiàn)管理干部“人員能進能出、職位能上能下、薪酬能高能低”，進一步激發(fā)企業(yè)活力。

具體舉措如下：

加大市場化選聘力度。拓寬選人渠道，在加大外部選聘引進人才的同時，以組織責任落實和組織目標達成為引導(dǎo)，對現(xiàn)有管理人員進行重新選聘。嚴格標準首先從管理人員嚴起，管理人員優(yōu)化淘汰比例大于其他員工，重點對狀態(tài)不佳、措施不力、作為不大、不能勝任本職工作的管理人員進行調(diào)整，實現(xiàn)現(xiàn)有各層級管理人員5%的退出率，激發(fā)隊伍活力。在此基礎(chǔ)上，樹立市場化改革形象，建立管理人員市場化長效機制。

嚴格契約化管理。做實任期制，去除傳統(tǒng)的行政化管理，通過簽訂《崗位聘用合同書》，約定聘期、職責、權(quán)利、義務(wù)，嚴格任期管理和目標考核，實現(xiàn)契約化管理；建立業(yè)績承諾兌現(xiàn)制度，自上而下逐級簽訂《業(yè)績?nèi)蝿?wù)合同書》，考核指標責任到人。強化誠信經(jīng)營，對于違規(guī)經(jīng)營行為建立責任倒追和經(jīng)濟追償制度。嚴格考核，依據(jù)考核結(jié)果實施獎懲及退出，強化契約的剛性約束。

堅持市場化退出。根據(jù)《崗位聘任合同》《業(yè)績?nèi)蝿?wù)合同書》約定的業(yè)績、目標及個人德才表現(xiàn)，決定管理人員續(xù)聘或解聘。強化業(yè)績目標和誠信經(jīng)營要求，對達不到業(yè)績目標、違反合同約定、違規(guī)經(jīng)營的退出崗位、解除聘任；退出崗位人員進入內(nèi)部人力資源市場，根據(jù)業(yè)績、能力情況參與其他崗位選聘.

加大能力發(fā)展建設(shè)力度。明確各級管理人員領(lǐng)導(dǎo)力標準，加強后備管理人才培養(yǎng)?？偛俊⑹?、市三級聯(lián)動、分級負責，加強后備管理人才的實踐鍛煉，建立一支分級儲備、來源廣泛、數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理、素質(zhì)優(yōu)良的后備管理人才隊伍，為各級管理崗位提供充足的人員儲備和源源不斷的人才支持。

中國聯(lián)通正式推出瘦身健體精簡機構(gòu)方案，“瘦機構(gòu)臃腫之身、改人浮于事之象”。一方面，中國聯(lián)通在過去近20 年間，歷經(jīng)幾輪整合，人員背景較為復(fù)雜，內(nèi)部融合困難，并且?guī)碓鲈O(shè)部門、人員超編等歷史遺留問題；另一方面，出于精細化運營的考慮，中國聯(lián)通原有的組織結(jié)構(gòu)強調(diào)專業(yè)細分，部門數(shù)量多導(dǎo)致管理流程較長和內(nèi)部溝通不暢。因此，聯(lián)通日前公布了《中國聯(lián)通瘦身健體精簡機構(gòu)實施方案》，針對機構(gòu)臃腫、人浮于事的現(xiàn)狀，給出了詳細計劃。

組織層級方面，明確集團總部、省級分公司、地市分公司、縣分公司/網(wǎng)格（基層經(jīng)營單元）四級組織定位。理清職責權(quán)限，在實現(xiàn)管理集約、資源穿透的基礎(chǔ)上，探索推進地市分公司直管基層經(jīng)營單元。轉(zhuǎn)變管理思維，基層綜合化，上層集約化專業(yè)化，做好對基層的服務(wù)支撐。

各級機構(gòu)設(shè)置方面，此次瘦身健體精簡機構(gòu)實施方案并非紙上談兵。關(guān)于部門的精簡數(shù)量，中國聯(lián)通已經(jīng)做出了明確要求：
　　對于集團總部機構(gòu)設(shè)置：當前聯(lián)通總部機構(gòu)精簡已取得初步成效，部門數(shù)量從27 個減少到20 個；處室數(shù)量從238個減少到127 個，其中凈減少56 個，生產(chǎn)分離55 個；人員編制從1787 人減少到891 人，凈減編347 人，生產(chǎn)分離549 人。

對于省級分公司機構(gòu)設(shè)置：（1）北方省級分公司本部管理部門優(yōu)化至18±2個，南方省分公司本部管理部門優(yōu)化至16±2 個，并鼓勵省級分公司進一步主動壓縮管理部門數(shù)量；（2）生產(chǎn)單位原則上數(shù)量不得超過8 個；（3）建立機構(gòu)數(shù)量與收入規(guī)模關(guān)聯(lián)機制，年收入規(guī)模大于100 億（含）的省級分公司，年收入在100 億基礎(chǔ)上每增加35 億，允許增設(shè)一個管理部門或生產(chǎn)單位。

對于地市分公司機構(gòu)設(shè)置：（1）各地市分公司本部設(shè)置管理部門11±3個，收入規(guī)模較小的地市分公司，鼓勵進一步壓縮管理部門數(shù)量；（2）對于年收入規(guī)模大于10 億（含）的地市分公司，年度收入在10 億的基礎(chǔ)上每增加5億，允許增設(shè)一個管理部門或生產(chǎn)單位，最多可增設(shè)5 個。

人員編制方面，省級分公司本部人員編制從嚴從緊控制，根據(jù)收入規(guī)模、盈利狀況、公司總體人員規(guī)模、管理模式、地域環(huán)境等因素按一定比例核定編制上限。以省級分公司整體為單位，省、地市、縣級公司班子成員及各級公司職能線部門員工人數(shù)原則上不超過全口徑員工總數(shù)的5%，引導(dǎo)和鼓勵本部人員向下級和生產(chǎn)一線轉(zhuǎn)移。

針對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的設(shè)置方面，聯(lián)通集團層面成立的2B、2C 和2I等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊和子公司，省級分公司在承接落地時應(yīng)注重實效，不需要一一對應(yīng)設(shè)置機構(gòu)。2B 業(yè)務(wù)由本地系統(tǒng)集成分公司（或者產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司）承接，著重打造2B 業(yè)務(wù)營銷能力，與集團專業(yè)子公司分工協(xié)作、形成合力；集團2C 子公司獨立拓展游戲、音樂、閱讀、視頻等業(yè)務(wù)外部市場空間。省級分公司原則上由市場部對口協(xié)調(diào)開展業(yè)務(wù)，并按照市場化原則與2C子公司進行業(yè)務(wù)結(jié)算。

方案顯示，聯(lián)通將于9月底前報聯(lián)通集團公司審批，于10 月底前完成機構(gòu)及相應(yīng)人員調(diào)整。經(jīng)過調(diào)整，中國聯(lián)通將管理和生產(chǎn)分離，劃清市場線、職能線和支撐線三條主線，解決職能交叉問題；壓縮管理層級和管理部門，解決機構(gòu)臃腫、人浮于事等問題。時間之快、力度之強，彰顯聯(lián)通改革決心，期待混改為機制體制松綁，激發(fā)企業(yè)活力。

5G建設(shè)超預(yù)期，聯(lián)通節(jié)奏或?qū)屌?/p>

5G投資2019 年開始加速，投資力度、速度均超預(yù)期。在此前公布的混改方案中，中國聯(lián)通明確表示將積極部署5G 網(wǎng)絡(luò)，2017 年至2019 年總投資額達271 億元，投入力度超預(yù)期。中國聯(lián)通2017-2019 年5G 項目投資額分別為1億、80億、190 億，由此可見聯(lián)通的5G建設(shè)始于2018 年并于2019 年開始加速，尤其是5G無線網(wǎng)投資由18 年的15 億陡然上升至19 年的130 億，建設(shè)速度超出市場預(yù)期。

5G 演進方面，聯(lián)通節(jié)奏或?qū)屌?。在召開的“面向5G 的LTE 網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研討會”上，中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究院無線技術(shù)研究部高級專家李福昌表示，2017 年為技術(shù)驗證階段，在2-4 個重點城市完成2-5 個站的5G 小規(guī)模試驗，驗證5G預(yù)商用樣機整體系統(tǒng)能力；2018 年為小規(guī)模試驗，完成5G 商用產(chǎn)品實驗室功能驗證，完成聯(lián)通建設(shè)方案，在4-6 城市進行19 站規(guī)模試驗網(wǎng)建設(shè)；2019 年為試商用時期，將試驗規(guī)模逐步擴大至更多城市，每個城市更多站點，并同步推進5G 網(wǎng)絡(luò)預(yù)商用；2020 年為商用階段，實現(xiàn)重點城市重點區(qū)域部署，總結(jié)試商用經(jīng)驗，推廣至全國各城市。

業(yè)績有望觸底，看好公司后續(xù)變革，維持“買入”評級未來，聯(lián)通有望通過調(diào)整投資支出，加大創(chuàng)新優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。變革層面，公司微信沃卡范圍逐步擴大、流量銀行打造平臺優(yōu)勢提升客戶黏性，語音經(jīng)營向流量經(jīng)營數(shù)據(jù)經(jīng)營成為必然趨勢，并且公司以“營改增”為契機深化營銷模式轉(zhuǎn)型，促進業(yè)務(wù)和客戶質(zhì)量的持續(xù)提升。雖然短期收入和用戶數(shù)增長面臨一定的壓力，但公司積極推進集中化、專業(yè)化、扁平化運營管理體系，帶來經(jīng)營效率提升，看好公司變革，預(yù)計2017/2018/2019 年EPS 分別為0.06/0.11/0.19 元，維持“買入”評級。