在經(jīng)歷了一系列挫折之后，中國(guó)資本對(duì)海外半導(dǎo)體資產(chǎn)的并購(gòu)終于收獲一項(xiàng)重大成功。2月7日，中國(guó)投資機(jī)構(gòu)北京建廣資產(chǎn)管理有限公司（“建廣資產(chǎn)”）與恩智浦半導(dǎo)體公司共同宣布，恩智浦半導(dǎo)體旗下的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(mén)（Standard Products BU，“SP業(yè)務(wù)”）正式完成交割，交易金額為27.5億美元（約合181億元）。這標(biāo)志著由中國(guó)資本發(fā)起的迄今為止最大一起半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)案終于圓滿完成。恩智浦半導(dǎo)體的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)包括分立器件、邏輯器件及功率器件等系列產(chǎn)品，在汽車電子、工業(yè)控制、計(jì)算數(shù)據(jù)、消費(fèi)品和可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域都有著廣泛的應(yīng)用，而建廣資產(chǎn)能在當(dāng)前海外審核與國(guó)內(nèi)資金監(jiān)管同步縮緊的背景下，依然推進(jìn)并購(gòu)案最終達(dá)成，將對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展起到有效提振作用。

添補(bǔ)國(guó)內(nèi)工業(yè)和汽車半導(dǎo)體弱項(xiàng)

根據(jù)發(fā)布的信息，本次交易標(biāo)的為恩智浦半導(dǎo)體的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門(mén)，包括分立器件、邏輯器件和功率器件等系列產(chǎn)品，涉及恩智浦半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)部門(mén)，位于英國(guó)和德國(guó)的兩座晶圓制造工廠（一座8英寸廠、一座6英寸廠），位于中國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓的三座封測(cè)廠和位于荷蘭的恩智浦工業(yè)技術(shù)設(shè)備中心，以及相關(guān)專利與技術(shù)儲(chǔ)備。交易完成后，上述所有資產(chǎn)與業(yè)務(wù)部門(mén)將成立一家名為Nexperia的獨(dú)立公司，涉及約1.1萬(wàn)名員工。

對(duì)此，有專家指出，從整個(gè)收購(gòu)結(jié)果來(lái)看，建廣資產(chǎn)此次對(duì)恩智浦SP業(yè)務(wù)的收購(gòu)資產(chǎn)還是較為優(yōu)質(zhì)的。恩智浦是國(guó)際半導(dǎo)體領(lǐng)域主要企業(yè)之一，在汽車半導(dǎo)體市場(chǎng)排名第一，工業(yè)半導(dǎo)體市場(chǎng)約排在第七位左右，其SP業(yè)務(wù)部門(mén)的產(chǎn)品也是大量面向工業(yè)和汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域，客戶數(shù)量超過(guò)2萬(wàn)家。2015年SP業(yè)務(wù)部門(mén)收入約為12.4億美元，稅前利潤(rùn)2億多美元。

與此相對(duì)映，工業(yè)和汽車半導(dǎo)體一直是中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的弱項(xiàng)，由于這個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)品門(mén)類多、單量小、售價(jià)高、迭代慢，國(guó)內(nèi)企業(yè)很難進(jìn)入。目前中國(guó)已經(jīng)是全球最大的汽車電子市場(chǎng)，在汽車全面走向電子化的時(shí)代，中國(guó)IC企業(yè)能夠打入車企供應(yīng)鏈的產(chǎn)品卻少之又少。同時(shí)隨著《中國(guó)制造2025》的發(fā)布，工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐正在加快，工業(yè)半導(dǎo)體的戰(zhàn)略意義不斷提高。建廣資本此次一舉拿下恩智浦幾十條產(chǎn)品線和上千種產(chǎn)品，將極大地填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。

重點(diǎn)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整合

美國(guó)對(duì)中國(guó)振興半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)意圖的警惕心正在日漸提高，防范措施也在不斷收緊。日前，美國(guó)白宮針對(duì)“美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況以及中國(guó)積極成為全球芯片領(lǐng)域重要參與者所帶來(lái)的‘威脅’”，公開(kāi)發(fā)表了一份措辭強(qiáng)烈，名為《確保美國(guó)半導(dǎo)體的領(lǐng)導(dǎo)地位》的報(bào)告。該報(bào)告由剛剛卸任的美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬的科學(xué)與技術(shù)顧問(wèn)委員會(huì)撰寫(xiě)，引發(fā)了廣泛關(guān)注，甚至有人做出將爆發(fā)“中美半導(dǎo)體貿(mào)易戰(zhàn)”的預(yù)言。在此背景下，中國(guó)資本的海外并購(gòu)之旅也遭遇了空前的困難，紫光入股西部數(shù)據(jù)、金沙江資本收購(gòu)飛利浦照明器件部門(mén)Lumileds、福建宏芯投資基金收購(gòu)愛(ài)思強(qiáng)（Aixtron）等，都因美國(guó)相關(guān)部門(mén)的阻撓而功敗垂成。此外，我國(guó)外管局從2016年第四季度開(kāi)始收緊外匯資金監(jiān)管，也為中國(guó)資本的海外并購(gòu)憑添了不少變數(shù)。

而此次建廣資本對(duì)恩智浦SP業(yè)務(wù)并購(gòu)的成功，不僅體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體業(yè)的重視，也體現(xiàn)了建廣資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)實(shí)力。不過(guò)，隨著未來(lái)不確定性的增加，預(yù)計(jì)2017年海外并購(gòu)的難度將進(jìn)一步加大。中國(guó)資本參與海外并購(gòu)將會(huì)更加謹(jǐn)慎，建廣資本恐怕也將放緩海外并購(gòu)的節(jié)奏。

有業(yè)內(nèi)人士分析：“在海外市場(chǎng)難度加劇之際，將目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將是應(yīng)有之議。建廣資本下一步的業(yè)務(wù)重心有可能從海外市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。而從2016年國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，部分主流企業(yè)間的并購(gòu)重組正在發(fā)酵，關(guān)注國(guó)內(nèi)整合將是產(chǎn)業(yè)資本的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)建廣資本也將加強(qiáng)這方面的業(yè)務(wù)?！?/p>

探索恰當(dāng)產(chǎn)業(yè)整合與退出途徑

近年來(lái)，中國(guó)資本所發(fā)起數(shù)起海外收購(gòu)，目前已知豪威科技和北京君正洽談收購(gòu)，芯成半導(dǎo)體和兆易創(chuàng)新洽談收購(gòu)。未來(lái)，建廣資本將如何對(duì)新購(gòu)并的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整合、運(yùn)營(yíng)與退出，正成為業(yè)界所關(guān)注新的要點(diǎn)。

從產(chǎn)品線考量，恩智浦的SP業(yè)務(wù)部門(mén)主要針對(duì)汽車與工業(yè)市場(chǎng)，新成立的Nexperia公司不僅擁有設(shè)計(jì)部門(mén)，還包括兩座晶圓制造工廠和三座封測(cè)廠。如果運(yùn)營(yíng)得宜，有望成為一家國(guó)內(nèi)最大的IDM企業(yè)，形成全球化的工業(yè)和汽車電子產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。

2015年12月，建廣資產(chǎn)亦曾以18億美元收購(gòu)了恩智浦半導(dǎo)體高性能射頻功率放大器業(yè)務(wù)。據(jù)悉，以此為基礎(chǔ)組建的公司在運(yùn)作一年后，已經(jīng)在上下游廣泛布局，新一代Pre-5G產(chǎn)品領(lǐng)先業(yè)界，被用戶廣泛采用。

據(jù)了解北京建廣公司除了這幾個(gè)海外資產(chǎn)并購(gòu)項(xiàng)目，還在國(guó)內(nèi)投資了光電子通訊器件，圖像傳感器，EDA軟件等一系列國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的公司，并與國(guó)外企業(yè)合作組建半導(dǎo)體封裝材料合資企業(yè)、雙極功率器件合資企業(yè)。北京建廣公司通過(guò)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和投資，從產(chǎn)業(yè)鏈上包括了設(shè)計(jì)，制造，封裝測(cè)試，材料和設(shè)備，基本覆蓋半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈； 從行業(yè)應(yīng)用上看， 在通訊、汽車電子、工業(yè)控制、計(jì)算數(shù)據(jù)、消費(fèi)電子等幾大領(lǐng)域都有一定市場(chǎng)份額， 成為國(guó)內(nèi)重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，后續(xù)的產(chǎn)業(yè)整合及資本運(yùn)作值得業(yè)界期待。