能源產業(yè)始終是人類進程發(fā)展中無可回避的問題，從哥本哈根氣候峰會以來，新能源產業(yè)發(fā)展加速的勢頭強勁，包括燃料電池汽車在內的新能源汽車在我國也是持續(xù)的放量增長。然而“前途是光明的，道路卻是曲折的”，新技術的成長總是會面臨或多或少的問題，燃料電池產業(yè)如今的核心問題在于技術的穩(wěn)定性和成本的可控性問題，能源供給網絡的建設也是不可忽視的是。我們旨在通過燃料電池的系列報告重點討論如今的燃料電池產業(yè)將會如何的發(fā)展，何時能遇到產業(yè)化的風口，以及相關裝備板塊是否會成為繼鋰電池裝備后下一個新能源產業(yè)鏈風口。

　　燃料電池技術逐漸應用于多個領域

　　燃料電池因其穩(wěn)定性和無污染的特質，既適宜用于集中發(fā)電，建造大、中型電站和區(qū)域性分散電站，也可用作各種規(guī)格的分散電源、電動車、不依賴空氣推進的潛艇動力源和各種可移動電源，同時也可作為手機、筆記本電腦等供電的優(yōu)選小型便攜式電源。但除去部分市場規(guī)模不大的固定電源外，其他部分還未形成產業(yè)化的基礎。

　　燃料電池技術有望在汽車領域率先爆發(fā)

　　大型車企的燃料電池汽車研發(fā)如火如荼，Mirai 和Clarity 燃料電池汽車均是新能源汽車市場中的明星，同時各大車企在未來的五年內會有大批的車型推出到市場。結合政府部門的補貼和技術成本的不斷下行，燃料電池技術或率先在汽車動力電池應用領域爆發(fā)，沿著鋰電池汽車的發(fā)展路線共同推動新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。

　　國內產業(yè)化布局正在形成突破

　　目前燃料電池技術的發(fā)展主要是日韓車企主導，并且和專攻燃料電池技術的如Ballard 動力和普拉格能源結成合作關系，共同推進產業(yè)進步。國內有部分廠商在相關核心部件中已經有一定的技術積淀，正在不斷縮小國內外的差距，燃料電池相關產業(yè)正在形成突破。目前燃料電池的模組制造扔主要集中于歐美日韓企業(yè)，國內企業(yè)主要涉及材料和相關裝備。未來燃料電池產業(yè)鏈有望在各類企業(yè)產業(yè)化布局推動下，成為繼鋰電設備后下一個站在風口的裝備板塊。

　　風險提示：燃料電池技術發(fā)展受阻；相關企業(yè)自身經營風險；下游需求不達預期。