據(jù)報(bào)道，內(nèi)存芯片制造商鎂光科技將裁員，而存儲(chǔ)芯片是集成電路產(chǎn)業(yè)鏈上價(jià)值量最高但我國(guó)最薄弱的一環(huán)，在技術(shù)更新放緩的背景下，我們認(rèn)為大陸產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)可得、技術(shù)可得、資金可得，有望在紫光國(guó)芯、武漢新芯兩只強(qiáng)力國(guó)家隊(duì)的帶領(lǐng)下實(shí)現(xiàn)彎道追趕。
7月1日，據(jù)路透社報(bào)道，由于對(duì)DRAM內(nèi)存的需求一直在下滑，且在NAND市場(chǎng)面臨來(lái)自三星等對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)，內(nèi)存芯片制造商美光科技將進(jìn)行裁員，減少項(xiàng)目，以降低成本。
美光的銷售額已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度以超過(guò)預(yù)期的幅度下跌。該公司周四預(yù)計(jì)下一季度的跌幅將會(huì)更嚴(yán)重。美國(guó)現(xiàn)在計(jì)劃重點(diǎn)關(guān)注若干關(guān)鍵項(xiàng)目，裁員7.5%，即2400人。
美光首席執(zhí)行官M(fèi)ark Durcan表示：“盡管我們?cè)诓渴鹞覀兿冗M(jìn)的DRAM和NAND技術(shù)方面取得了很大進(jìn)步，但是我們也面臨著非常具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)環(huán)境?！?/p>
美光一直在加大利潤(rùn)更高的20納米DRAM內(nèi)存芯片的生產(chǎn)，并研發(fā)了效率更高的3D NAND芯片。
技術(shù)更新放緩，市場(chǎng)、技術(shù)、資金三要素可得，大陸存儲(chǔ)芯片有望復(fù)制面板產(chǎn)業(yè)的成功。市場(chǎng)可能認(rèn)為：存儲(chǔ)芯片是壟斷競(jìng)爭(zhēng)的重資產(chǎn)行業(yè)，海外巨頭客戶、技術(shù)、資本先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，大陸企業(yè)難有作為，我們認(rèn)為：
技術(shù)更新放緩，彎道追趕擁有時(shí)間窗口：摩爾定律已近物理極限，28nm以下經(jīng)濟(jì)效益大幅降低，3D技術(shù)漸成主流；
?。?）3D技術(shù)更新速度、難度和頻率不及2D制程更新；
?。?）3D技術(shù)成熟不久，此時(shí)若能通過(guò)合資、并購(gòu)或團(tuán)隊(duì)引進(jìn)獲取技術(shù)，差距并不明顯。
市場(chǎng)：存量市場(chǎng)加速轉(zhuǎn)移，增量市場(chǎng)就在大陸。
?。?）對(duì)于移動(dòng)終端存量市場(chǎng)，大陸是全球最大的生產(chǎn)基地和消費(fèi)市場(chǎng)，相配套的存儲(chǔ)芯片從美日臺(tái)韓向大陸轉(zhuǎn)移加速進(jìn)行；
?。?）云存儲(chǔ)和物聯(lián)網(wǎng)是最大增量市場(chǎng)，大視頻時(shí)代流量爆發(fā)，大陸是全球最大的數(shù)據(jù)生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，云存儲(chǔ)芯片需求量快速爆發(fā)；大陸擁有全球最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司、終端品牌和電子產(chǎn)業(yè)鏈，有望引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端創(chuàng)新。
技術(shù)：壟斷競(jìng)爭(zhēng)，三星做大，合作伙伴或可期。DRAM和NANDFlash兩種最主要存儲(chǔ)芯片CR4分別高達(dá)96%和82%，三星一家獨(dú)占46%和33%，在市場(chǎng)、技術(shù)和資本上逐漸獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如美光、海力士、閃迪等拓展新興市場(chǎng)意愿強(qiáng)烈，大陸存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)可用市場(chǎng)和資金換技術(shù)，通過(guò)引進(jìn)消化再創(chuàng)新掌握自己的核心技術(shù)。
資金：國(guó)家戰(zhàn)略、資本市場(chǎng)雙重支持。紫光和武漢新芯作為存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域兩只重量級(jí)國(guó)家隊(duì)，2016年以來(lái)在國(guó)家和地方政府的支持下分別宣布將投資300億美元和240億美元，項(xiàng)目落地后有望開(kāi)啟大陸存儲(chǔ)芯片行業(yè)的黃金發(fā)展期。
投資建議：增持存儲(chǔ)芯片國(guó)家隊(duì)紫光國(guó)芯，封測(cè)大廠深科技、長(zhǎng)電科技、華天科技，設(shè)備龍頭七星電子，材料龍頭上海新陽(yáng)，存儲(chǔ)器工廠配套服務(wù)供應(yīng)商太極實(shí)業(yè)、天華超凈。