為什么智能硬件成為熱潮？

　　先簡單解釋一下什么是智能硬件，其實沒有統(tǒng)一的說法，我個人的理解，第一是傳統(tǒng)硬件或者物件的智能化，比如說空調(diào)智能化、床墊智能化、枕頭智能化等。第二是新型的智能硬件。

　　手機已經(jīng)是一個有很多年歷史的東西，現(xiàn)在我們在創(chuàng)造更多新的硬件，比如機器人就是一個新的物件，我們也在尋求取代或者分流手機功能的東西。

　　傳統(tǒng)硬件或者物件放入智能芯片就可以智能化了，但是不夠，最重要的是這些東西要聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)硬件的智能化，加上新型智能化的硬件，互聯(lián)在一起構(gòu)成了物聯(lián)網(wǎng)。

　　在中國，物聯(lián)網(wǎng)的概念講了很多年，我認為講得太早了，過去講的物聯(lián)網(wǎng)不是真正的物聯(lián)網(wǎng)， 普遍的預(yù)測是到 2020 年，真正的物聯(lián)網(wǎng)才全面爆發(fā)。 目前在什么階段？目前主要是把 WiFi 模塊放入空調(diào)、冰箱、洗衣機，讓傳統(tǒng)硬件具有聯(lián)網(wǎng)的功能。智能家居的部署剛剛開始起步，所以是非常早期的階段。

　　另外一個概念是云。此前我們探討什么是家庭的中控設(shè)備，原來說是路由器，我認為絕對不是，今天很清楚了，路由器被拋棄了。中央控制器一定是新的硬件，成為中控設(shè)備要具備幾個條件：

　　1.需求非常強烈，體驗極好，刺激你購買。

　　2.有技術(shù)門檻，不易被別的產(chǎn)品集成，反而可以集成別的硬件產(chǎn)品的功能。

　　3.極大的資本推動。

　　而 WiFi 是一個通道，可以直接連到云端。

　　智能硬件的領(lǐng)域細分主要是根據(jù)應(yīng)用場景和技術(shù)屬性來區(qū)分，包括機器人與無人設(shè)備、智能家居、智能健康、新交互方式、智能教育、智能運動和娛樂等。

　　其中智能家居的發(fā)展低于預(yù)期，有很多原因，我個人覺得從投資的角度來講，那些智能家居公司除了做系統(tǒng)集成的以外，大部分沒有核心技術(shù)，所以過去沒有人愿意投資，但是谷歌完全把這個世界打開了，展現(xiàn)出一個新的機遇。

　　新的交互方式也特別重要，是未來誕生很多新型智能硬件的關(guān)鍵之一，有了這些新的交互方式，你會創(chuàng)造出一些新的產(chǎn)品出來。

　　為什么智能硬件熱潮不斷？熱度的引領(lǐng)者永遠是美國的一些互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司真是有錢任性，我們都看不懂。谷歌花 32 億美元收購了一臺有自我學(xué)習(xí)功能的智能溫控裝置 Nest，我們解剖了 Nest 的產(chǎn)品，沒有那么神秘，谷歌為什么花大價錢做這件事？

　　大家知道谷歌是做搜索引擎的，最厲害的是它積累的知識庫，目前搜索是通過電腦或者手機，今后會有很多入口產(chǎn)生人的行為數(shù)據(jù)，這是一個入口帶來的生意。谷歌搶占這些入口，搞自動駕駛汽車，搞機器人，今后即便手機消亡，還能有別的地方可以收集人的行為數(shù)據(jù)。 有跟人交互的入口，再背靠強大的人工智能產(chǎn)品，谷歌可以永遠占領(lǐng)高地。

　　谷歌還聯(lián)合高通投資了 Magic Leap，這家公司的產(chǎn)品還未面世時，估值就已經(jīng) 45 億美金了，它是“增強現(xiàn)實”技術(shù)的代表公司。

　　為什么智能硬件產(chǎn)業(yè)能成為熱潮？

　　Magic Leap 展示的“增強現(xiàn)實”場景

　　用互聯(lián)網(wǎng)思維來做智能硬件 是顛倒的

　　華登國際投資過 GoPro、大疆無人機 、Rokid 等，其中 Rokid 是一家新的創(chuàng)業(yè)公司，它生產(chǎn)放在家里或者辦公場所的人工智能機器人。

　　Rokid 機器人

　　Rokid 無法行走，為什么還叫機器人？第一它有語音交互功能，第二它有人臉識別技術(shù)，它希望成為家庭智能化或者辦公場所智能化的中心，其中的想象空間的確非常大。這個公司的產(chǎn)品還沒開始賣，其價值就被投資人所肯定，而無人機公司大疆的估值已經(jīng) 100 億美元了。

　　還有一些公司，比如做手環(huán)的 華米融資 3500 萬美元 ， 咕咚運動 融資 3000 萬美元，從投資角度看，這些公司為什么會有這樣的估值？

　　1.大公司高溢價并購，大公司是業(yè)界方向的指引，對我們做投資和創(chuàng)業(yè)的人來講特別重要。谷歌非常了不起，是全世界創(chuàng)新能力最強的公司，谷歌出一個產(chǎn)品常會創(chuàng)造一個品類。比如無人駕駛雖然還需要時間，但是未來的方向；比如做智能家居的 Nest 被谷歌收購，所有人才發(fā)現(xiàn)原來智能家居是這么玩的，隱藏了這么大的商業(yè)潛力。

　　2.創(chuàng)新公司獲得投資人的狂熱追捧，引發(fā)了創(chuàng)新的熱潮。這一點很重要，大家看到資本在非常瘋狂地追逐有創(chuàng)新的產(chǎn)品。

　　3.小玩意也可以有大的故事。

　　那么智能硬件是不是有泡沫？為什么這么瘋狂？高溢價背后的邏輯是什么？

　　1.大公司可以用資本換取一個發(fā)展的先機。

　　2.硬件可以演變成一個平臺，比如在 GoPro 相機上面可以產(chǎn)生很多內(nèi)容，而內(nèi)容是有媒體屬性的。如果我是一個 GoPro 的用戶，我拍的視頻，平臺可以拿去交易，可以開展媒體服務(wù)。

　　3.為什么溢價這么高？這是小米的玩法，傳統(tǒng)行業(yè)對此不是特別了解。簡單說兩句，小米通過非常大的資本投資，去做那些沒有很高門檻的產(chǎn)品，比如手環(huán)的門檻很低，它的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整。

　　小米用非常低的價格結(jié)合它的營銷方式，可以做到一定的規(guī)模，然后用資本把公司的估值推高，意義是什么呢？小米把產(chǎn)品價格打低，小公司以這個價格賣硬件是虧錢的，就很難生存。那樣小米就是這個行業(yè)的終結(jié)者，高資本可以支撐它短期不賺錢，它就可以把對手滅掉。

　　很多人注意到了，在智能硬件領(lǐng)域，現(xiàn)在資本開始有點降溫。智能硬件在中國差不多熱 2 年了，但是這個熱度不太對，很多人把智能硬件判斷得過于樂觀，有些人的投資邏輯是錯誤的。很簡單，因為智能硬件有幾個玩法，其中一個邏輯是前面提到的小米邏輯。

　　小米的邏輯有兩個前提：其一是量很大，小米做的是大眾市場，空氣凈化器也好，手環(huán)也好，都是量很大的市場，而比如無人機則是非常小眾的市場；其二是低價。

　　小米的模式有很多創(chuàng)業(yè)公司在模仿，但這種模仿絕對是錯誤的。 為什么智能硬件會降溫，很多公司會死掉？因為它們選擇的產(chǎn)品不對。

　　第一，如果你選跟小米一樣比較大眾的產(chǎn)品，那些小米都會做，而小米一做你就不賺錢。

　　第二，我們的投資邏輯是認為硬件行業(yè)一定是剛需，并且必須賺錢。而互聯(lián)網(wǎng)投資人是按照互聯(lián)網(wǎng)的思路做他們的投資邏輯，認為硬件不賺錢，靠的是數(shù)據(jù)。但是創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)的硬件量很小，它們希望通過獲取數(shù)據(jù)賺錢，靠服務(wù)賺錢。這個邏輯不太對，在未來是對的，但在今天是不對的。 新型的智能硬件，第一其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不夠多，第二其數(shù)據(jù)價值沒有互聯(lián)網(wǎng)和手機的數(shù)據(jù)價值高。

　　第三，跟風(fēng)的邏輯，很多人投資是跟風(fēng)，包括我們的很多合作伙伴。我們有些項目要融資，發(fā)現(xiàn)他們一看是某個方向就都不投，其實有些公司是很好的公司，越是在降溫的階段越是有好的估值，這個時候要投資。但在中國，很多做 VC、PE 的人是跟風(fēng)，看到什么熱，比如 O2O 熱，所有人都投 O2O，業(yè)界有人撰文批評 O2O，立馬就無人問津。

　　智能硬件的浪潮，是不是一個風(fēng)口？風(fēng)口在中國影響很大，很多人說在風(fēng)口，哪怕是豬都可以飛起來。我覺得智能硬件不是那么簡單，智能硬件是一個時代剛開始，現(xiàn)在的移動互聯(lián)網(wǎng)是手機互聯(lián)網(wǎng)，不是真正的移動互聯(lián)網(wǎng)。

　　偉大的公司都在做什么？

　　偉大的公司在做什么？這對創(chuàng)業(yè)的人來講是非常有意義的，尤其是關(guān)注谷歌，谷歌從 2010 年開始平均每個禮拜會收購一家公司，涉及到人工智能、VR、3D、智能家居、云技術(shù)。谷歌正在創(chuàng)造新的品類，每一個都將帶來巨大的改變。

　　而蘋果所做的整合是圍繞手機、平板和手表，蘋果通過整合新的技術(shù)來提升產(chǎn)品體驗，本質(zhì)上是構(gòu)筑生態(tài)系統(tǒng)的護城河。為什么有些人的邏輯是錯的？在商業(yè)計劃中別說你是通過數(shù)據(jù)賺錢，通過軟件賺錢，你還早，蘋果都沒做到，何況一個創(chuàng)業(yè)公司。

　　蘋果整合應(yīng)用市場，本質(zhì)上不是為了很快賺錢，而是要提升用戶體驗。為什么說很多互聯(lián)網(wǎng)背景的創(chuàng)業(yè)者去做智能硬件非常困難？因為他按照互聯(lián)網(wǎng)的思維來思考智能硬件，而非提高硬件的體驗，在我們看來，這是顛倒的。

　　有三種技術(shù)的發(fā)展，造成了智能手機的爆發(fā)：

　　第一是半導(dǎo)體技術(shù)，摩爾定律依然有效，今天手機的處理能力已經(jīng)跟電腦差不多了，芯片的計算能力除了在少數(shù)的人工智能領(lǐng)域還不夠，在大部分的應(yīng)用上已經(jīng)遠遠足夠了。人工智能技術(shù)的背后一定是一個大公司的平臺，依賴于云，只有當(dāng)芯片技術(shù)發(fā)展到足夠快的時候，人工智能可以走到前端，否則是依賴于云端的處理能力。

　　第二是觸控技術(shù)。觸控技術(shù)在本質(zhì)上是人機交互的技術(shù)，人機交互是非常重大的一個革命，這個革命讓手機的操控更符合人性。但人機交互不只是觸控技術(shù)，在未來幾年，人機交互的手勢識別會做得非常精準(zhǔn)，這項技術(shù)成熟，一些新的智能硬件自然會出來了。

　　第三是運動傳感器，能感知加速度、重力等。未來，在手機里面會出現(xiàn)很多新型的傳感器，比如高度計可以用來做室內(nèi)定位，化學(xué)的傳感器可以測 PM2.5 和農(nóng)藥殘留。現(xiàn)在的交通擁堵信息很準(zhǔn)，因為手機到處都是，通過手機的數(shù)據(jù)可以知道你的位置信息，位置信息結(jié)合傳感器就知道你的速度，知道速度就知道你擁不擁堵。

　　推動浪潮的技術(shù)是什么？

　　我們再回顧一些推動浪潮的技術(shù)：

　　一是氣體、生物、流體、3D 成像等 MEMS 傳感技術(shù)，激光、雷達等感知技術(shù)。其中的流體傳感可以做什么？可以診斷一些疾病。而現(xiàn)在的掃地機器人為什么不好用？是因為它缺少超聲波、雷達等感知技術(shù)。

　　二是人機交互技術(shù)，包括語音語義、手勢識別、動作跟蹤、眼球跟蹤等。人機交互的重點是語音語義識別，語音識別現(xiàn)在基本能達到 95%的識別率，最難的是語義識別，這個很難，但并不意味目前沒有投資機會，我們投資了一些公司，在特定的場景可以做得很好，比如用語音控制燈的開關(guān)。

　　手勢識別今天還很粗糙，在游戲中要做很大的動作，才能被識別。眼球跟蹤在專業(yè)市場已經(jīng)有應(yīng)用，測謊儀看你眼球的運動，來分析你細微的心理變化。

　　三是視覺呈現(xiàn)技術(shù)，包括 DLP（數(shù)字光處理，把影像信號經(jīng)過數(shù)字處理，再用光投影出來），3D，VR（虛擬現(xiàn)實）等。DLP 這兩年進步非常大，今后 DLP 將是無處不在，我們每個人隨身都會帶一臺 DLP 投影機，并且設(shè)備非常便宜，幾百塊錢就可以買到。

　　四是人工智能（以互聯(lián)網(wǎng)，云為基礎(chǔ)的），人工智能還處在早期。

　　五是機器視覺，典型的應(yīng)用是無人機跟蹤航拍。

　　投資人看好哪幾類智能硬件公司？

　　最后談?wù)勎覀兛春玫膸最惞荆?/p>

　　第一類是創(chuàng)新型、新品類的智能硬件，要點是創(chuàng)新，這是很難的?，F(xiàn)在中國講萬眾創(chuàng)新，但是我堅持認為創(chuàng)新永遠屬于極少數(shù)人，中國真正有創(chuàng)新能力的公司是屈指可數(shù)，非常珍貴的。

　　第二類是專屬社群，比如 DFRobot 那樣服務(wù)創(chuàng)客的社群，或者是“行者”那樣的騎行社群。騎行是在跑步之后另一個會流行的健康生活方式，將有很大的商業(yè)價值。

　　第三類是有核心技術(shù)的公司，比如說安霸半導(dǎo)體公司。半導(dǎo)體市場在世界范圍內(nèi)是沒有市場進入限制的，我們與美國公司、日本公司都是公平競爭，不像互聯(lián)網(wǎng)， BAT 如果沒有中國的保護就沒有今天。但是芯片不一樣，安霸有核心技術(shù)，不管是 DJI（大疆），還是 GoPro 都用它的芯片。

　　第四類是世界技術(shù)在中國應(yīng)用。我建議創(chuàng)業(yè)公司可以考慮這個方向，什么意思？我們提到人機交互的技術(shù)，一定不是中國公司做得最優(yōu)秀，一定是硅谷或者是以色列的公司做得更好。但核心技術(shù)有很多的應(yīng)用，應(yīng)用是和國情有關(guān)聯(lián)的。很多新的品類是跟中國市場緊密相關(guān)的，這個市場是屬于誰的？屬于你的。

　　最后一類是與傳統(tǒng)行業(yè)關(guān)系巨大的智能硬件公司。為什么說空調(diào)和冰箱在智能化后那么有用？今天大家看到是遙控控制的功能，還不夠?！霸苹钡膬r值有多大？如果在云端能知道誰家的空調(diào)壞了，那云端就是服務(wù)公司，是維修公司，這是從控制到服務(wù)的模式轉(zhuǎn)變。

　　智能硬件和移動互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，讓世界變扁平了，也改變了數(shù)據(jù)的獲取方式、分析方式和使用方式。只有當(dāng)智能硬件的出貨量達到千萬級時，其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)才有價值。

　　下一個“獨角獸”在哪里？

　　下一個“獨角獸”公司在哪里？我們投資了一些公司，比較注重為被投資者整合價值鏈，我們跟世界級的芯片公司都有關(guān)聯(lián)，而現(xiàn)在的很多創(chuàng)業(yè)者都跟媒體有關(guān)聯(lián)。一個智能硬件，我說半天你可能不知道是什么東西，但放一段媒體化的視頻你就知道它是什么。

　　智能硬件怎么賣跟媒體營銷有很大的關(guān)系，每一個智能硬件公司都需要有很強的媒體資源，還有就是線下渠道，比如做互聯(lián)網(wǎng)裝修的公司，一次裝修幾百套房子，可以把智能硬件全裝進去。整合價值鏈的幫扶還包括利用傳統(tǒng)有流量的電商公司。

　　投資智能硬件最有挑戰(zhàn)的地方是估值，估值是創(chuàng)業(yè)者根據(jù)心理預(yù)期給的，我們因為估值也放棄掉好幾個公司。

　　高估值的背后往往隱藏高風(fēng)險，高估值調(diào)高投資者預(yù)期，如果行業(yè)沒有如預(yù)期發(fā)展，公司的高估值會成為下一輪融資的障礙之一。 但如果堅持高估值，你要堅定幾點：

　　第一，你要知道這個行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。

　　第二，你要確信這個行業(yè)的發(fā)展前景能做出這樣了得的東西，你就是領(lǐng)頭羊。

　　第三，看這個行業(yè)有多大。

　　兩年前我們關(guān)注大疆時沒人關(guān)注無人機，我們有投資 GoPro 的經(jīng)驗，知道細分市場的王者也可以成為“獨角獸”公司。我們也評估過另一家無人機公司，當(dāng)時它的規(guī)模比大疆大，估值比大疆低，團隊也極有經(jīng)驗。最后我們對大疆做了詳細的評估，跟 CEO 汪滔溝通了很多次，最后選擇了團隊更年輕、更專注、更有極客精神、估值也更高的大疆，最后證明我們是對的。