跨越“中等收入陷阱”，大國(guó)崛起高端制造勢(shì)在必行，智能制造加速先行。全球產(chǎn)業(yè)升級(jí)+中國(guó)制造成本抬升，外憂(yōu)內(nèi)患加速?lài)?guó)內(nèi)智能制造推進(jìn)。發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)力智能制造加強(qiáng)先進(jìn)制造業(yè)，中國(guó)制造業(yè)成本抬升低端制造比較優(yōu)勢(shì)削弱，外憂(yōu)內(nèi)患倒逼國(guó)內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。《中國(guó)制造2025》制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略主攻智能制造，規(guī)劃清晰力度大，國(guó)產(chǎn)智能制造企業(yè)迎來(lái)春天。

　　智造CPS先P后C，P端設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率低空間大，C端集成重制造工藝流程重商業(yè)模式。我們認(rèn)為智造CPS中P是基礎(chǔ)，C為延伸。我國(guó)P端智能設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率低，如感知層中傳感器與機(jī)器視覺(jué)、與執(zhí)行層中的工業(yè)機(jī)器人、高端數(shù)控機(jī)床、3D打印等國(guó)產(chǎn)化率在30%左右，進(jìn)口替代空間大。決策層C端集成我們認(rèn)為對(duì)企業(yè)制造工藝流程、商業(yè)模式有深刻理解的集成商更有機(jī)會(huì)勝出。

　　P端感知設(shè)備市場(chǎng)千億增長(zhǎng)快速，傳感器進(jìn)口替代空間大。作為實(shí)現(xiàn)智能制造深度感知功能各類(lèi)傳感器，目前產(chǎn)業(yè)體系已形成，但國(guó)產(chǎn)化率僅33%，進(jìn)口替代空間大。高端感知機(jī)器視覺(jué)代替人工為大勢(shì)所趨，未來(lái)有望進(jìn)入25%+高速增長(zhǎng)通道。高端數(shù)據(jù)采集技術(shù)RFID將助力物聯(lián)網(wǎng)提升企業(yè)物流效率。

　　C端決策層支撐兩化融合深化，看好深度行業(yè)理解與平臺(tái)型系統(tǒng)集成商。國(guó)內(nèi)ERP和工控系統(tǒng)應(yīng)用相對(duì)成熟，而較多企業(yè)缺少M(fèi)ES，造成信息化協(xié)同低。國(guó)內(nèi)MES系統(tǒng)市場(chǎng)未來(lái)5年CAGR有望40%+。同時(shí)，我們認(rèn)為平臺(tái)型工廠總包商相經(jīng)單純軟件商在國(guó)內(nèi)更具可行性與發(fā)展前景，具產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力對(duì)行業(yè)深度理解的集成商也有望勝出。

　　P端執(zhí)行設(shè)備工業(yè)機(jī)器人、智能物流國(guó)產(chǎn)化提速，高端數(shù)控機(jī)床、3D打印剛起步，看好設(shè)備在汽車(chē)、3C、制藥自動(dòng)化集成。低滲透率工業(yè)機(jī)器人處25%+的持續(xù)高成長(zhǎng)期、立庫(kù)&AGV智能物流設(shè)備是柔性化制造重要部分，兩者進(jìn)口替代加速；高端數(shù)控機(jī)床與3D打印發(fā)展均處初期水平，3D打印與減材制造相輔相成共建先進(jìn)制造體系，高端產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化率僅10%，具較大進(jìn)口替代空間；看好大而穩(wěn)的汽車(chē)自動(dòng)化集成市場(chǎng)、相對(duì)自動(dòng)化程度較低的高成長(zhǎng)的3C、制藥自動(dòng)化市場(chǎng)。