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無錫尚德、江西賽維等大公司有當(dāng)?shù)卣豌y行的保駕護(hù)航，融資暫時不成問題。而對于CNPV這樣的企業(yè)來說，上市融資無疑是其最后的“救星”。
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斷路華爾街
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4月初，一家年產(chǎn)能僅為160兆瓦的光伏企業(yè)——位于山東東營的CNPV引起了業(yè)界的極大關(guān)注。CNPV通過路透社發(fā)布消息，表示正在籌劃第二次上市融資，為進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)籌集資本，考慮上市地點(diǎn)為紐約證交所、納斯達(dá)克和泛歐證交所。CNPV已于去年8月在歐交所創(chuàng)業(yè)板Alternext上市。
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這個產(chǎn)能規(guī)模在國內(nèi)僅屬中下的光伏企業(yè)，選擇在此時上市融資，有些令人出乎意料。“自2008年第4季度到現(xiàn)在，還沒有看到一家太陽能企業(yè)實(shí)現(xiàn)在海外上市。”長城證券的能源分析師周濤對《商務(wù)周刊》說。CNPV的上市之路注定曲折。
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與國內(nèi)很多光伏企業(yè)特別是中小型光伏企業(yè)一樣，CNPV目前面臨的最大問題是缺乏擴(kuò)產(chǎn)的資金。無錫尚德、江西賽維等大公司有當(dāng)?shù)卣豌y行的保駕護(hù)航，融資暫時不成問題。而對于CNPV這樣的企業(yè)來說，上市融資無疑是其最后的“救星”。此前，由于金融危機(jī)爆發(fā)，CNPV曾經(jīng)制定的擴(kuò)產(chǎn)至300兆瓦的計劃已經(jīng)擱置許久。
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光伏產(chǎn)業(yè)或許是中國受本輪全球金融危機(jī)沖擊最大的行業(yè)之一。3月19日，有消息稱，江西賽維董事長彭小峰在一次行業(yè)會議上透露，國內(nèi)80%的光伏企業(yè)行將倒閉。盡管彭小峰很快澄清那是記者誤讀，但有統(tǒng)計顯示，截至目前，國內(nèi)有近350家光伏企業(yè)倒閉歇業(yè)，其中大部分是太陽能組件企業(yè)，目前國內(nèi)太陽能組件企業(yè)大致有600家;另一種被認(rèn)為比較靠譜的業(yè)內(nèi)說法是“不僅中小型光伏企業(yè)的生存受到嚴(yán)重威脅，產(chǎn)能在500兆瓦以上的大型光伏企業(yè)，也有一半處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)”。其中一個很重要的原因，是在于“新增項目籌集不到資金了”。以占據(jù)國內(nèi)多晶硅市場45%以上份額的龍頭企業(yè)江蘇中能硅業(yè)為例，其去年8月就已經(jīng)上報了材料，計劃在紐交所上市，不料這個日期一推再推，現(xiàn)在其上市過程基本已被“凍結(jié)”。
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誰能想到，還在一年前，中國光伏企業(yè)仍是華爾街上最炙手可熱的“明星”。
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光伏企業(yè)與華爾街的恩怨始于“尚德神話”。2001年1月，37歲的江蘇農(nóng)家子弟施正榮以40萬美元現(xiàn)金和160萬美元的技術(shù)入股，與江蘇小天鵝集團(tuán)、無錫國聯(lián)信托投資公司、無錫高新技術(shù)投資公司等合股成立無錫尚德太陽能電力有限公司，2005年12月14日，無錫尚德在紐約證券交易所掛牌上市，發(fā)行價15美元，當(dāng)天收盤價即達(dá)到21.2美元，上漲41%。持股達(dá)46.8%的施正榮身家超過14.35億美元，就連當(dāng)年1月才出資入股的投資基金們的投資也增值近10倍。2006年1月10日，尚德股價沖破30美元大關(guān)，同年《福布斯》公布的全球富豪榜上，施正榮以22億美元的個人財富名列第350位，是內(nèi)地華人之最高名次，新一位中國首富誕生。
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此后，紐交所向來自中國的光伏企業(yè)敞開了大門。常州天合于2006年底在紐交所掛牌交易，一年之后，總部位于江西新余的賽維LDK成為第三家登陸紐交所的中國光伏企業(yè)，當(dāng)年募集資金總數(shù)4.69億美元，成為自2004年以來在美國融資金額最高的國內(nèi)企業(yè)。另外，試圖復(fù)制神話的還包括浙江昱輝陽光能源公司、江蘇蘇州CSI阿特斯太陽能。
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2008年9月22日，賽維LDK在高盛和瑞銀的幫助之下發(fā)行了1.9億美元的新股，大部分用來繼續(xù)建設(shè)多晶硅工廠。從那以后，再也沒有一個中國太陽能企業(yè)能從華爾街上圈到一分錢。2008年9月，在雷曼兄弟破產(chǎn)之后的首個星期，中國太陽能板塊整體下跌了10%。
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重塑華爾街對中國光伏企業(yè)的信心顯然不是那么容易。摩根斯坦利分析師告訴《商務(wù)周刊》，其對多晶硅現(xiàn)貨價格的預(yù)期，2009年年底為每公斤50美元左右。按照目前國內(nèi)光伏企業(yè)多晶硅生產(chǎn)成本的平均水平在50—80美元1公斤。一個很清楚的現(xiàn)實(shí)是：絕大部分在2007—2008年投資多晶硅產(chǎn)能的中國光伏企業(yè)有可能完全無利可圖。
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自顧不暇的華爾街已然一臉無情，避之唯恐不急。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露：當(dāng)初認(rèn)購國內(nèi)光伏企業(yè)IPO的股東早已脫手。目前的散戶股東主要是海外華人，除此之外，現(xiàn)在持有光伏公司多是一些短線炒作為主的對沖基金，之前的對沖基金，社保機(jī)構(gòu)等，現(xiàn)在逐漸淡出。
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被華爾街拋棄的光伏企業(yè)，如今面臨的只有兩條路——要么苦練內(nèi)功，降低成本，以成本取勝;要么，尋求新的融資渠道。而這兩條路其實(shí)殊途同歸：面臨市場萎縮的景況，要生存，就必須進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，以規(guī)模和成本取勝，而其中關(guān)鍵的因素，還是在于獲得充足的資金。
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全球最低0.69元/度
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一度，在甘肅敦煌并網(wǎng)電站招標(biāo)項目中曝出的0.69/度上網(wǎng)電價，讓人們似乎看到了光伏企業(yè)突破困局的一線希望。
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位于保定高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的辦公室里，曾經(jīng)擔(dān)任保定高新技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會主任10余年的英利集團(tuán)有限公司首席戰(zhàn)略官馬學(xué)祿，斷然否認(rèn)了英利與國投電力聯(lián)合體標(biāo)出的這一超低價有“惡意競爭”以及“廣告”嫌疑。他向記者羅列了價格的由來：目前，英利的非硅成本全行業(yè)最低，約每瓦80美分，英利生產(chǎn)的硅片每瓦耗硅6克，根據(jù)英利最新投產(chǎn)的多晶硅料項目——六九硅料的生產(chǎn)成本，可以達(dá)到2.5美分/克，因此，單瓦耗硅15美分，整個組件的成本由非硅成本和硅料組成，因此組件成本也就控制在每瓦1美元左右。將發(fā)電組件和支架等發(fā)電設(shè)備的成本計算在內(nèi)，太陽能硅片一瓦的生命周期通常為25年，按照一年發(fā)電時間1760小時計算，發(fā)電成本不到0.4元/度。
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“肯定不賠錢?！瘪R學(xué)祿自信地告訴記者，他更強(qiáng)調(diào)，“0.69這一低價的基本出發(fā)點(diǎn)就是大幅降低成本，拉動產(chǎn)業(yè)成本向下走，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的合理和健康發(fā)展。”
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盡管如此，很多光伏企業(yè)和分析師對此價格仍然表示了質(zhì)疑。一同參與了此次競標(biāo)的某光伏企業(yè)高官曾表示，“如果這個價格最終勝出，它有可能成為目前世界上最低的光伏上網(wǎng)成本電價”。摩根斯坦利相關(guān)分析師接受《商務(wù)周刊》采訪時也表示，目前占據(jù)太陽能電池成本70%的多晶硅價格已從每公斤400多美元的高點(diǎn)跌落至100美元，即便是在有著世界并網(wǎng)光伏發(fā)電40%市場的德國，其光伏上網(wǎng)電價成本也約合每度1.8—2.3元人民幣之間，而目前國內(nèi)光伏企業(yè)的成本大多徘徊在2.1—2.4元/度之間。
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另一邊，曾經(jīng)創(chuàng)造了中國新能源企業(yè)在美國上市單一發(fā)行IPO募資最高記錄的江西賽維LDK，于2007年8月開始斥資120億元上馬1.6萬噸多晶硅項目，據(jù)賽維內(nèi)部人士透露，目前生產(chǎn)線已經(jīng)投入生產(chǎn)，預(yù)計將在2010年釋放1.6萬噸的產(chǎn)能。如此大手筆的投資，賽維人士的解釋與英利如出一轍：賽維投資擴(kuò)大產(chǎn)能的根本目的，就在于把光伏產(chǎn)品的價格降低到可以和風(fēng)電甚至火電競爭的程度。
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目前中國光伏企業(yè)主要面向的是國外尤其是歐洲市場，由于太陽能光伏利用的高成本，使得國內(nèi)在規(guī)?；梅矫嬉恢北容^謹(jǐn)慎。根據(jù)中國電科院新能源研究所副所長趙海翔的介紹，火電發(fā)電成本平均在0.2元/度，水電大致是0.05—0.1元/度，風(fēng)電是0.5元—0.7元/度，核電的平均成本介于火電和風(fēng)電之間?！爸挥挟?dāng)光伏發(fā)電成本降到與風(fēng)電相當(dāng)?shù)乃?，才具備大力發(fā)展的潛力?！壁w海翔說。
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當(dāng)然，光伏企業(yè)們的現(xiàn)實(shí)麻煩在于，一度“擁硅為王”——“誰擁有了多晶硅原料，誰就獲得了市場和高額利潤”的產(chǎn)業(yè)規(guī)則，幾乎在一夜之間成為過去時。過去幾年中國光伏產(chǎn)業(yè)集中大爆發(fā)的根本之處是多晶硅的產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的需求。2005年全球多晶硅總產(chǎn)量為2.8萬噸，這其中僅有35%是用來供給太陽能電池制造商，而實(shí)際的需求量卻在1.5萬噸左右，缺口甚大。即使到中國企業(yè)集中發(fā)力的2007年，全球多晶硅產(chǎn)能達(dá)到3.6萬噸，需求仍然超出了產(chǎn)能，達(dá)到了4.5萬噸。這一供需矛盾在2008年下半年出現(xiàn)緩解。伴隨著全球范圍內(nèi)尤其是國內(nèi)光伏企業(yè)的多晶硅項目上馬，以及受金融危機(jī)的打擊，多晶硅價格下挫，在2008年10月份后開始暴跌，從當(dāng)時的400美元/公斤高位，11月份就跌到150美元左右，目前的價格在100美元上下。在分析2008年第四季度凈虧損6590萬美元的根源時，施正榮也承認(rèn)，無錫尚德曾在350—400美元/公斤的高位囤積了大量多晶硅。
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大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多晶硅的供需將在2009年出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。長城證券分析師周濤告訴《商務(wù)周刊》：“據(jù)計算，2009—2010年，全球多晶硅產(chǎn)量可達(dá)10.7萬噸，而需求則徘徊在5.6萬噸左右?！睂χ袊?/FONT>光伏企業(yè)來說，這無疑是一個噩耗。
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無論是英利、賽維還是尚德，國內(nèi)光伏企業(yè)目前達(dá)成的一個共識就是：響應(yīng)政府拉動內(nèi)需的號召，著眼開拓國內(nèi)市場。目前看來，拉動內(nèi)需的唯一辦法就是把光伏發(fā)電成本降至政府以及百姓能夠接受的范圍之內(nèi)。
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2008年年底，一份由江蘇省光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會第一屆理事會議通過后再由無錫尚德、常州天合負(fù)責(zé)完善的《2012年光伏發(fā)電一元一度電的科研專項》，被上報給科技部相關(guān)部門，該報告稱，2012年我國光伏發(fā)電成本將降到1元/度。
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“這是國內(nèi)光伏企業(yè)的一個集體行動?！北６ㄓ⒗鸟R學(xué)祿告訴《商務(wù)周刊》，“‘吃鮑魚’的時代結(jié)束了，目前1元/度是一個正常的工業(yè)利潤，正常工業(yè)凈利潤應(yīng)該在10%以內(nèi)?！倍?008年之前，光伏太陽能企業(yè)的利潤率一度高達(dá)30%。
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技術(shù)替代的壓力
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面臨困局，光伏企業(yè)在積極進(jìn)行“自救”：一方面向決策層傳達(dá)著成本下降的積極訊號，另一面，他們也切實(shí)從生產(chǎn)環(huán)節(jié)入手，進(jìn)入降低成本的“攻堅戰(zhàn)”。
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光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要由五個環(huán)節(jié)組成，包括多晶體硅料制造、硅錠/硅片生產(chǎn)、太陽電池制造、組件封裝和光伏系統(tǒng)應(yīng)用。太陽能電池的成本主要來自多晶體硅料和非硅成本兩部分組成。2008年以前多晶硅市場價格在400美元/公斤時，硅料占到了整個太陽能組件成本的70%，即使今天硅料價格跌入100美元以內(nèi)，據(jù)馬學(xué)祿介紹，硅料成本仍占整個組件成本的50%左右。
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千方百計壓縮成本，是2009年所有光伏企業(yè)關(guān)系生存的最嚴(yán)峻考驗。作為太陽能電池生產(chǎn)的領(lǐng)軍企業(yè)尚德，今年年初已經(jīng)裁員4000人，占員工總數(shù)的30%，并加快例如Pluto(冥王星)等技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，該項技術(shù)將使光電技術(shù)轉(zhuǎn)換效率提高2個百分點(diǎn)，相應(yīng)的產(chǎn)品成本降低約10個百分點(diǎn)。馬學(xué)祿也表示，英利在生產(chǎn)線的各個環(huán)節(jié)上大概應(yīng)用了320多項技術(shù)，不僅實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模光伏組件全產(chǎn)業(yè)鏈自動化生產(chǎn)，還將組件的單瓦耗硅量和非硅成本降到了最低。
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目前，包括英利和賽維LDK在內(nèi)的涉足硅料生產(chǎn)的太陽能企業(yè)，都聲稱其硅料成本已降至25美元/公斤。如果這一數(shù)字屬實(shí)，它無疑已經(jīng)達(dá)到國際先進(jìn)水平，按照馬學(xué)祿的計算，組件成本也就能控制在1美元以內(nèi)，太陽能光伏發(fā)電成本則可能還不到0.4元/度。
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然而問題在于，無論是英利投資126億元人民幣設(shè)計產(chǎn)能1.8萬噸的六九硅料廠，還是賽維投資120億元人民幣設(shè)計產(chǎn)能1.6萬噸的硅料廠，都要等到今年6月甚至2010年，才能真正結(jié)束調(diào)試，進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)階段?！暗壬a(chǎn)出來再說?！敝锌圃弘姽に彼L許洪華顯然對企業(yè)們聲稱的25美元/公斤硅料生產(chǎn)成本持保留意見。他透露，即使是國內(nèi)一直從事硅料生產(chǎn)研發(fā)的新光硅業(yè)，其生產(chǎn)的硅料和國外生產(chǎn)的硅料進(jìn)行參數(shù)對比，無論在成本和產(chǎn)品質(zhì)量上，差距仍然很大。
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許洪華說：“技術(shù)是需要積累的，很多的know-how不是說買來了國外的生產(chǎn)線就能夠掌握的。”
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光伏企業(yè)紛紛選擇“苦練內(nèi)功，壓縮成本”的道路時，許洪華道出了未來光伏產(chǎn)業(yè)可能面臨的另一個瓶頸問題，即核心技術(shù)的自主創(chuàng)新。周濤也指出，基本所有的國內(nèi)太陽能企業(yè)都是引進(jìn)的國外生產(chǎn)線，只有洛陽中硅進(jìn)行了硅料生產(chǎn)的自主研發(fā)，而新光硅業(yè)是在引進(jìn)俄羅斯技術(shù)上進(jìn)行了自主創(chuàng)新。
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在2008年以前太陽能海外市場供不應(yīng)求的情形下，在華爾街融來巨資，然后大規(guī)模投產(chǎn)，無疑是光伏企業(yè)占領(lǐng)市場獲得高額利潤的捷徑。但許洪華警告說，一旦市場回歸理性之后，仍然遵循舊有的思路，國內(nèi)光伏企業(yè)的未來發(fā)展只能更加被動。
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目前懸在國內(nèi)光伏企業(yè)頭頂?shù)牧硪话选斑_(dá)摩克利斯之劍”，來自一家名為FirstSolar的生產(chǎn)薄膜太陽能電池模塊的公司。該公司宣布，由于自己的碲化鎘技術(shù)日趨成熟，其生產(chǎn)的薄膜太陽能電池板成本已經(jīng)在2008年第四季度降到1美元/瓦。與之相比，標(biāo)準(zhǔn)的硅太陽能電池成本仍在3美元/瓦左右。廉價的薄膜太陽能電池成為國內(nèi)光伏企業(yè)最大的市場競爭對手。
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在無政府補(bǔ)貼的情況下，能達(dá)到與火電成本一致、并能提供優(yōu)異的回報給股東的公司，是領(lǐng)先太陽能界的先決條件。PacificCrest公司的分析師MarkBachman認(rèn)為，“目前為止，只有FirstSolar做到了這一點(diǎn)”。
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這可能意味著，當(dāng)國內(nèi)光伏企業(yè)還在努力降低傳統(tǒng)晶硅成本之時，國際市場已經(jīng)向薄膜電池甚至第三代太陽能光伏電池拋去了青睞的目光。一旦以FirstSolar為代表的薄膜光板太陽能電池成為主流，國內(nèi)光伏企業(yè)動輒投入上百億元的生產(chǎn)線可能血本無歸，且不說這些生產(chǎn)線完全釋放產(chǎn)能、達(dá)到目前的晶硅生產(chǎn)成本，仍然需要1—2年的時間甚至更長。顯然，留給他們的時間已經(jīng)不多了。
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政府接力
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這或許可以解釋，為什么在市場需求萎縮以及多晶硅料價格下跌的情況下，以賽維、英利為首的中國光伏企業(yè)仍然沒有停住擴(kuò)產(chǎn)的腳步。“對一個企業(yè)來說，不進(jìn)則退，如果冒險，尚有可能在未來勝出，不冒險則可能死的更慘?！敝軡赋?，靠規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)保持行業(yè)優(yōu)勢的例子屢見不鮮，中國的鋼鐵行業(yè)就是其中的典型，尤其是在目前的窘境下，光伏企業(yè)只能放手一搏。
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擴(kuò)產(chǎn)的資金從何而來?華爾街已經(jīng)關(guān)上了大門，光伏企業(yè)目前最大的指望來自于政府。事實(shí)上，不僅僅是企業(yè)熱衷太陽能，一些地方政府也在積極地借助太陽能行業(yè)提升當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，打造中國“硅谷”的口號屢見不鮮。
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除了江西新余依托賽維LDK，正在打造的“世界太陽能之城”，江蘇徐州、揚(yáng)州以及連云港、河北保定，云南昆明、浙江杭州以及山東濟(jì)南都在謀求建設(shè)國家級的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)基地。其中，由于背靠賽維和尚德兩大光伏企業(yè)，江西和江蘇這兩個內(nèi)陸省市走在了全國的最前面。
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光伏企業(yè)的發(fā)展給當(dāng)?shù)貛淼目捎^的經(jīng)濟(jì)效益成為了當(dāng)?shù)卣罅Ψ龀制髽I(yè)發(fā)展的最大動力。以賽維所在的江西新余市為例：2008年，新余市生產(chǎn)總值(GDP)達(dá)到402.32億元，按可比價格計算，比上年增長17.1%，增速居全省第一;外商直接投資3.72億美元，增長30.5%，增速居全省第一。這其中，賽維帶來的拉動作用功不可沒。
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目前，這一拉動作用已經(jīng)從新余散開，輻射到了整個江西省。據(jù)江西省經(jīng)貿(mào)委公布的中長期發(fā)展規(guī)劃稱：截至2012年，全省光伏產(chǎn)業(yè)銷售收入將達(dá)到3500億元，高純硅料8萬噸，多晶硅片和單晶硅片1.7萬兆瓦，太陽能電池及組件1.6萬兆瓦。將新余經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、上饒經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)、南昌高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設(shè)成光伏產(chǎn)業(yè)高度集聚的特色產(chǎn)業(yè)區(qū)。以“賽維”為核心，江西省的萍鄉(xiāng)和景德鎮(zhèn)分別耗資60億元和50億元建設(shè)光伏項目，就連樟樹和波陽這樣的貧困市縣，據(jù)了解，也有浙江人在當(dāng)?shù)赝懂a(chǎn)太陽能項目。無論如何，2008年，江西外貿(mào)增長將近40%，其中賽維LDK以及其在當(dāng)?shù)乩瓌拥摹?/FONT>光伏熱”功不可沒。
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因此，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)需要資金的時候，由政府作保，當(dāng)?shù)劂y行慷慨伸出了援手。據(jù)2008年1月15日的《江西日報》報道，新余市銀行業(yè)對全省三大“千億工程”之一的最核心企業(yè)——江西賽維LDK太陽能高科技有限公司新增貸款14.39億元，貸款余額已達(dá)25.5億元，此時正值賽維在江西省會南昌建設(shè)百世德項目的二期工程。
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江蘇政府和尚德則是另一對“惺惺相惜”好搭檔的典范：2007年，江蘇已實(shí)現(xiàn)光伏電池產(chǎn)量625兆瓦，占全國產(chǎn)量的59%，占世界產(chǎn)量的15.6%，在建的多晶硅企業(yè)產(chǎn)能可達(dá)1萬噸，太陽能電池產(chǎn)能可達(dá)1千兆瓦，整個產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值可突破1000億元。而在今年4月，尚德公司擬投資4.9億美元建設(shè)高效太陽能電池制造基地，國開行江蘇分行和中行無錫分行即聯(lián)合組建2億美元銀團(tuán)貸款予以支持，據(jù)了解，2010年上半年項目建成后，尚德將新增660兆瓦太陽能電池生產(chǎn)能力。
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于是企業(yè)和當(dāng)?shù)卣拿\(yùn)被緊緊聯(lián)系在了一起：在華爾街失寵的中國光伏企業(yè)，從當(dāng)?shù)卣抢铽@得了“嚴(yán)冬”里的溫暖，而江蘇和江西這樣的當(dāng)?shù)卣惨驗槠髽I(yè)的拉動，創(chuàng)造出了漂亮的GDP數(shù)字，更不要說當(dāng)?shù)劂y行能夠順利完成國家的信貸指標(biāo)。可謂“皆大歡喜”。
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然而，處在寒冬中，岌岌可危的光伏企業(yè)，面對市場萎縮、成本壓力以及國家扶持政策不明確等等不確定因素，能否還恢復(fù)到2008年第四季度之前的強(qiáng)勁表現(xiàn)?答案似乎無人知曉。
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目前已有跡象顯示，光伏企業(yè)自身的問題已經(jīng)溢出，并波及到了當(dāng)?shù)卣?。?jù)業(yè)內(nèi)人士透露：幾大光伏企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債率過高的問題。一度，供應(yīng)商將光伏企業(yè)的廠門圍堵，索要欠款。與此同時，某地方政府的官員已經(jīng)指出該省一家光伏知名企業(yè)存在“負(fù)債率及其嚴(yán)重，資金周轉(zhuǎn)不暢的問題”。面臨多晶硅價格持續(xù)下跌，生產(chǎn)成本降不到25美元、國家并網(wǎng)補(bǔ)貼政策遲遲不出等等。
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