昔日“AI芯片第一股”寒武紀（688256.SH）再遭創(chuàng)投股東“清倉式”減持。

9月22日晚，寒武紀發(fā)布公告稱，股東國投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（有限合伙）（下稱“國投創(chuàng)業(yè)基金”）減持實施完畢，本次累計減持739.87萬股，套現(xiàn)14.81億元，減持后，國投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀股份數(shù)量僅剩1176股，基本完成清倉。

上半年AI概念瘋狂炒作的行情中，寒武紀股價從約54元飆漲至年內(nèi)最高的271.47元，區(qū)間累計最高漲幅近4倍。高漲的股價讓寒武紀的創(chuàng)投股東覓得退出良機，除了國投創(chuàng)業(yè)基金，蘇州工業(yè)園區(qū)古生代創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）（下稱“古生代創(chuàng)業(yè)”）、南京招銀和湖北招銀相繼清倉了公司股份，年內(nèi)完成減持金額累計超過41億元。

創(chuàng)投股東賺得盆滿缽滿，寒武紀的主營業(yè)務(wù)至今仍看不到盈利拐點，截至今年二季度末，公司未分配利潤為累計虧損近40億元。

創(chuàng)投股東紛紛清倉套現(xiàn)

寒武紀上市前三年，股價一路陰跌，累計跌幅曾一度超過80%。乘著AI熱度，今年一季度，寒武紀的股價一度短時間大幅上漲，單季度股價漲超240%，在5月中旬小幅回調(diào)后，6月又多次上攻后才正式進入回調(diào)階段。在此背景下，創(chuàng)投股東紛紛清倉減持。

今年3月17日，寒武紀股價“20cm”漲停，彼時正是AI炒作最熱階段。股價漲停的前一日晚間，寒武紀披露了國投創(chuàng)業(yè)基金的減持計劃，本次減持前，該股東持有公司股份739.98萬股，占總股本比重1.85%。

3月23日-6月29日，國投創(chuàng)業(yè)基金通過大宗交易和集中競價交易，累計減持了寒武紀739.87萬股，減持均價為158.00-266.16元，減持總金額為14.81億元。本次減持完成后，國投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀1176股，占總股本比重0.0003%，基本完成清倉。

而截至今年3月14日，國投創(chuàng)業(yè)基金剛剛完成了上一輪減持計劃。根據(jù)公告，2022年12月22日-2023年3月13日，國投創(chuàng)業(yè)基金減持了寒武紀672.48萬股，減持均價54.53-99.50元，套現(xiàn)4.66億元。

第一財經(jīng)記者注意到，今年以來，除了國投創(chuàng)業(yè)基金，各個創(chuàng)投股東對寒武紀的減持套現(xiàn)幾乎是馬不停蹄。

寧波瀚高投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波瀚高”）也于2022年9月16日-2023年3月6日清倉寒武紀，套現(xiàn)2.25億元。需要指出的是，寧波瀚高與國投創(chuàng)業(yè)基金均系由國投（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擔任普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的有限合伙企業(yè)，構(gòu)成一致行動關(guān)系。

古生代創(chuàng)業(yè)于2022年11月15日-2023年3月14日，累計減持428.87萬股，套現(xiàn)3.61億元。另一邊，招銀國際資本管理（深圳）有限公司旗下的南京招銀電信新趨勢凌霄成長股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“南京招銀”）、湖北長江招銀成長股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖北招銀”）也在年內(nèi)清倉寒武紀。

公告顯示，今年2月9日-6月7日，南京招銀和湖北招銀分別減持311.46萬股、153.95萬股，分別套現(xiàn)了3.88億元、1.91億元。

8月26日，寒武紀又公布了古生代創(chuàng)業(yè)新一輪完成減持的公告，古生代創(chuàng)業(yè)于3月23日-8月24日清倉減持寒武紀597.54萬股，減持均價152.77-225.84元，套現(xiàn)10.71億元。

至此，寒武紀的5名創(chuàng)投股東全部在今年上半年完成清倉，累計減持套現(xiàn)41.83億元。

虧損持續(xù)擴大，盈利遙遙無期

創(chuàng)投股東急于清倉離場或是對寒武紀未來經(jīng)營發(fā)展的不確定。寒武紀頂著“AI芯片第一股”光環(huán)上市，3年以來的利潤虧損幅度逐年擴大，2020年-2022年公司扣非后歸母凈利潤分別虧損6.59億元、11.1億元和15.8億元。

更令市場擔憂的是寒武紀是否正在不斷丟失其市場份額。2022年三季度之前，寒武紀尚能維持兩位數(shù)的營收增速，當年上半年，公司營收增速為24.6%，2021年同期為58.1%。2022年，寒武紀實現(xiàn)營業(yè)收入7.29億元，同比增速僅為1.11%。

就營收表現(xiàn)來說，今年上半年，寒武紀交出了上市以來最差半年報。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為1.14億元，同比下滑33.37%，歸母凈利潤虧損5.44億元，扣非后歸母凈利潤虧損6.4億元，同比增長15.39%。

針對寒武紀營收規(guī)模持續(xù)下降的情況，年內(nèi)市場曾傳聞公司關(guān)停了汽車業(yè)務(wù)，并進行了裁員。第一財經(jīng)記者向多位半導體業(yè)內(nèi)人士求證，得到回復是：寒武紀的業(yè)務(wù)、人員縮減與外部制約因素，或與自身戰(zhàn)略發(fā)展有關(guān)。

財報顯示，截至2023年二季末，寒武紀的研發(fā)人員為980人，研發(fā)人員薪酬合計為3.05億元。而2022年同期公司這兩項數(shù)據(jù)分別為1207人、3.73億元，分別同比下滑18.8%、18.23%，其中研發(fā)人員占員工總數(shù)比重80.04%。

寒武紀“燒錢”研發(fā)的步伐還未停止。今年3月30日，公司定增募資16.72億元的1380.6萬股發(fā)行上市，募集資金擬投用于先進工藝平臺芯片項目、穩(wěn)定工藝平臺芯片項目、面向新興應(yīng)用場景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項目，以及補充流動資金。這部分股票將于今年10月13日解禁，涉及股東UBS、財通基金、中金公司、國泰君安、摩根大通等，目前的解禁收益率約7%。

上市三年，寒武紀直接融資金額已經(jīng)達到42.5億元。2020年至2023年上半年，寒武紀累計投入研發(fā)的資金達到39.09億元。截至今年二季度末，公司未分配利潤為累計虧損39.17億元。

主營業(yè)務(wù)無法產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，寒武紀只能依靠融資“續(xù)命”，何時能夠?qū)崿F(xiàn)盈利？