14日，文曄科技股份有限公司（臺(tái)灣證交所股票代號(hào)：3036）（"文曄科技"）宣布已簽署最終協(xié)議，以38 億美元全現(xiàn)金交易收購富昌電子（Future Electronics） 100% 股份。此次戰(zhàn)略性交易使兩家高度互補(bǔ)的公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，將為所有利益相關(guān)者（包括客戶、供應(yīng)商、員工和股東）提供長(zhǎng)期、可持續(xù)的價(jià)值。

38億美元交易背后：打造一流電子元器件分銷商

富昌電子是一家總部位于加拿大的全球知名電子元器件授權(quán)代理商，截至 2023 年 6 月 30 日的六個(gè)月內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入為 29 億美元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 2.28 億美元，凈利潤(rùn)為 1.84 億美元。這家私營(yíng)公司在全球 47 個(gè)國家/地區(qū)擁有約 5,200 名員工，為客戶提供應(yīng)用設(shè)計(jì)專業(yè)知識(shí)和供應(yīng)鏈服務(wù)，涵蓋來自行業(yè)領(lǐng)先供應(yīng)商的電子產(chǎn)品組合。

“這對(duì)文曄科技和富昌電子來說是一次變革，對(duì)電子元器件生態(tài)系統(tǒng)也具有重要意義?！蔽臅峡萍级麻L(zhǎng)兼首席執(zhí)行官 Eric Cheng 表示。

其還強(qiáng)調(diào)：“富昌電子擁有經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力雄厚的管理團(tuán)隊(duì)和杰出的員工團(tuán)隊(duì)，在產(chǎn)品供應(yīng)、客戶覆蓋范圍和全球布局方面與文曄科技高度互補(bǔ)。富昌電子的管理團(tuán)隊(duì)、全球所有員工以及所有辦事處和配送中心將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)，并為公司提升價(jià)值。我們很高興邀請(qǐng) Omar Baig 先生在交易完成后加入文曄科技董事會(huì)，并期待與他和他在全球各地的杰出同事合作，共同打造一流的電子元器件分銷商?！?/span>

富昌電子總裁、首席執(zhí)行官兼董事長(zhǎng) Omar Baig 也表示：“我們非常高興加入文曄科技，并相信這次交易將使我們的所有利益相關(guān)者受益。我們兩家公司擁有共同的文化，都受到豐富的創(chuàng)業(yè)精神的驅(qū)動(dòng)，這將賦予我們?nèi)虻慕艹鰡T工更大的力量?！?/span>

其還指出：“這次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手為文曄科技和富昌電子提供了絕佳機(jī)會(huì)，使我們能夠共同打造世界一流的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，并且如過去55年一樣，繼續(xù)實(shí)施長(zhǎng)期戰(zhàn)略計(jì)劃，為我們的客戶提供高水平的服務(wù)。”

而此次交易的優(yōu)勢(shì)則在于三大方面：

1、打造一家世界級(jí)的全球電子元器件分銷商：此次交易將使合并后的公司能夠 (i) 為全球客戶提供無縫跨境服務(wù)，(ii) 實(shí)現(xiàn)地域多元化，以及 (iii) 提供全方位的產(chǎn)品、應(yīng)用設(shè)計(jì)專業(yè)知識(shí)以及優(yōu)越的物流管理服務(wù)。

2、供應(yīng)鏈彈性，惠及供應(yīng)商和客戶：此次交易將通過差異化和全面的產(chǎn)品線、擴(kuò)大的客戶覆蓋范圍以及敏銳的市場(chǎng)洞察力，進(jìn)一步增強(qiáng)合并后公司在供應(yīng)鏈解決方案方面的優(yōu)勢(shì)，從而以更大的彈性惠及整個(gè)價(jià)值鏈。

3、以相同企業(yè)文化和雙總部結(jié)構(gòu)打造更強(qiáng)大的全球團(tuán)隊(duì)：此次交易使兩家擁有相同創(chuàng)業(yè)精神和長(zhǎng)期服務(wù)員工，并致力于為全球合作伙伴提供出色供應(yīng)鏈服務(wù)的公司強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。位于臺(tái)北和蒙特利爾的雙總部結(jié)構(gòu)將為原兩家公司的員工提供更好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

4、帶來令人矚目的財(cái)務(wù)效益：此次交易預(yù)計(jì)將通過跨產(chǎn)品的多元化業(yè)務(wù)、更平衡的地域分布和更高的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來改善文曄科技的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效。預(yù)計(jì)此次交易還將使文曄科技自交易完成后第一個(gè)完整財(cái)年起的每股收益實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

行業(yè)整合趨勢(shì)依舊：眾多電子元器件分銷商業(yè)績(jī)暴跌

目前，全球電子元器件分銷行業(yè)呈現(xiàn)頭部集中效應(yīng)。電子元器件分銷商作為電子信息產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的重要保障，頭部電子元器件分銷商憑借資金實(shí)力和授權(quán)資源等多重優(yōu)勢(shì)，在電子元器件分銷行業(yè)占據(jù)絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

海外市場(chǎng)方面，艾睿電子、安富利、大聯(lián)大、文曄科技等幾大分銷商常年位居全球電子元器件分銷行業(yè)前列。根據(jù)國際電子商情網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，2021 年全球市場(chǎng)前四大分銷商的營(yíng)業(yè)收入總計(jì)達(dá) 974.02 億美元，占當(dāng)年海外 TOP50 電子元器件分銷商營(yíng)業(yè)收入總額的 51.54%，頭部公司占據(jù)絕對(duì)的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，而國內(nèi)市場(chǎng)方面，國內(nèi)電子元器件分銷行業(yè)集中度較海外市場(chǎng)而言偏低。

頭部電子元器件分銷商憑借資金實(shí)力和授權(quán)資源豐富等多重優(yōu)勢(shì)，在電子元器件分銷行業(yè)占據(jù)絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)地位。而當(dāng)下全球電子信息制造業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)加劇、授權(quán)資質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)激烈、上游研發(fā)成本高企等行業(yè)背景，倒逼頭部電子元器件分銷商進(jìn)一步完成行業(yè)整合，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額、鞏固頭部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

自 2010 年以來，艾睿電子、安富利以及大聯(lián)大等全球頭部電子元器件分銷商持續(xù)通過兼并收購方式，逐步完成現(xiàn)有業(yè)務(wù)格局。

其中，艾睿電子于 2010 年至 2018 年間，先后完成了對(duì) Converge、Verical、Redemtech Inc.和 Chip One Stop 在內(nèi)的數(shù)十家公司的收購；安富利完成了對(duì)裕能達(dá)部分資產(chǎn)、Bell Microproducts 等多家公司股權(quán)的收購；大聯(lián)大完成了對(duì)友尚、全潤(rùn)、大傳等臺(tái)資電子元器件分銷商的收購。

境內(nèi)方面，深圳華強(qiáng)、英唐智控等上市公司亦先后完成了對(duì)多家電子元器件分銷商的收購，從而實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)。

此外，隨著電子信息產(chǎn)業(yè)在技術(shù)復(fù)雜度、應(yīng)用專業(yè)化等方面的要求持續(xù)提升，傳統(tǒng)電子元器件分銷已不能充分滿足原廠及下游客戶的服務(wù)需求，因此，電子元器件分銷商紛紛開始向?qū)I(yè)化增值分銷的業(yè)務(wù)方向發(fā)展。

一方面，部分頭部分銷商基于自身技術(shù)積累與沉淀以及對(duì)上游電子元器件產(chǎn)品的深度了解，為下游客戶提供包括電子元器件選型、技術(shù)咨詢、產(chǎn)品開發(fā)等多種增值服務(wù)，同時(shí)，在供應(yīng)商服務(wù)方面積極、及時(shí)地響應(yīng)客戶需求，為客戶提供高效、便捷的供應(yīng)鏈服務(wù)。

另一方面，隨著電子商務(wù)的成熟，電商分銷逐漸成為彌補(bǔ)傳統(tǒng)電子元器件分銷模式不足的重要新模式。

與此同時(shí)，隨著我國近年來人口紅利逐漸消退，以及國際貿(mào)易摩擦加劇，印度、越南等東南亞國家逐漸成為全球電子信息制造業(yè)的新選擇，使得制造業(yè)的全球化分工進(jìn)一步深化。富士康、偉創(chuàng)力、立訊精密和歌爾股份等電子專業(yè)制造服務(wù)廠商先后在東南亞國家完成生產(chǎn)線布局。

在此背景下，對(duì)電子元器件分銷商的全球化運(yùn)營(yíng)能力提出了更高的要求。本土分銷商僅有進(jìn)一步強(qiáng)化境外布局，在境內(nèi)外均具備較高的供應(yīng)鏈整合能力、提供優(yōu)質(zhì)的物流服務(wù)，方能與包括艾睿電子、安富利等在內(nèi)的全球電子元器件分銷商競(jìng)爭(zhēng)。

簡(jiǎn)而言之，亞太地區(qū)作為全球電子信息制造業(yè)的核心，成為全球電子元器件分銷商的“兵家必爭(zhēng)之地”。

與國際頭部分銷商相比，本土分銷商憑借對(duì)境內(nèi)電子信息制造業(yè)的深度參與，能更好地理解境內(nèi)客戶對(duì)電子元器件的需求，同時(shí)在業(yè)務(wù)布局、人力配備、現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支持等方面具備本地化優(yōu)勢(shì)，從而為客戶提供更優(yōu)質(zhì)的綜合性服務(wù)。尤其自新冠疫情以來，全球貿(mào)易摩擦不斷加劇，國內(nèi)電子元器件分銷商的產(chǎn)業(yè)鏈地位進(jìn)一步凸顯。

因此，雖然當(dāng)下相較國外頭部分銷商國內(nèi)分銷商因起步晚、電子元器件頭部原廠主要系國外廠商等因素，仍在授權(quán)資源、代理產(chǎn)品線以及信息化管控方面具有不足，但在當(dāng)下全球面臨的“百年未有之大變局”之下，我國電子信息制造業(yè)的全球地位正不斷提升。

值得一提的是，除了今年已經(jīng)上市的中電港以外，當(dāng)前不少分銷商正處于IPO過程中，而電子元器件分銷商今年的業(yè)績(jī)普遍處于暴跌的情況，這背后除了市場(chǎng)需求的下降以外，還有一個(gè)很重要的原因在于價(jià)格的下跌，以中電港為例，其上半年的凈利潤(rùn)同比下降高達(dá)57%。

除了業(yè)績(jī)下降以外，庫存也是該行業(yè)普遍存在的難題！如中電港在中報(bào)里直言：“需求下滑與產(chǎn)能釋放雙重因素導(dǎo)致上游原廠、分銷商和終端客戶 的庫存水位遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于正常水平，后續(xù)的一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)將持續(xù)處于去庫存階段?！?/span>