ASML 首席執(zhí)行官彼得·溫尼克 (Peter Wennink) 周三表示，在限制購買國外制造的科技產(chǎn)品的情況下，中國尋求開發(fā)自己的半導(dǎo)體設(shè)備是“合乎邏輯的”。
ASML是歐洲市值最大的科技公司，主導(dǎo)著光刻工具市場——制造計算機(jī)芯片所需的重要設(shè)備。上周，該公司公布了強(qiáng)勁的第一季度收益，并表示中國的銷售額將會增加，因為中國芯片制造商急于購買不受美國主導(dǎo)的限制的舊工具，荷蘭政府表示將在 3 月份采用這些限制。
Wennink 在周三的 ASML 年度會議上表示，他并不擔(dān)心日本、美國或中國的競爭對手即將制造出尖端的商業(yè)光刻產(chǎn)品?！暗@當(dāng)然有可能發(fā)生，因此我們必須繼續(xù)獲得進(jìn)入中國的市場準(zhǔn)入權(quán)，這是絕對必要的”，中國是全球最大的計算機(jī)芯片市場。“市場準(zhǔn)入對我們和我們的中國客戶一樣重要，”他說。
他說，美國、中國和歐洲的補(bǔ)貼等政策將導(dǎo)致新的制造能力最初沒有得到利用，從而導(dǎo)致更多的供過于求和短缺，例如 COVID-19 大流行的短缺和目前的供過于求。但 Wennink 表示，到本十年末，全球芯片市場仍將翻一番，達(dá)到 1.0 萬億至 1.2 萬億美元。
他說，中國大陸是 ASML 僅次于中國臺灣和韓國的第三個市場，中國大陸一家未具名的汽車制造商計劃在未來三年內(nèi)生產(chǎn)如此多的電動汽車，以至于需要“六七家成熟的邏輯半導(dǎo)體工廠”，而這些工廠還沒有已建成。
處于風(fēng)暴中心的ASML
1984 年，年輕的荷蘭工程師馬丁·范登布林克 (Martin van den Brink) 加入了在荷蘭一個安靜角落新建的企業(yè)——ASML。那時他幾乎不知道，公司成立 40 年對價值 5800 億美元的半導(dǎo)體行業(yè)如此重要，以至于它將成為美中芯片戰(zhàn)爭的中心。
Van den Brink 現(xiàn)在是該公司的首席技術(shù)官，實際上擁有關(guān)鍵設(shè)備的市場，這些設(shè)備需要生產(chǎn)使現(xiàn)代生活成為可能的一切事物的大腦——從汽車和智能手機(jī)到電腦、微波爐和飛機(jī)。隨著該公司的高端機(jī)器生產(chǎn)出的芯片也可以用于最先進(jìn)的武器和人工智能設(shè)備，ASML 實際上被視為美國國家安全的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施.
Van den Brink 說：“我從沒想過會成為今天的樣子?！?/p>
在公司工作的近四年時間里，ASML 已經(jīng)從一個與尼康、佳能和Ultratech 等公司競爭的小公司發(fā)展成為全球唯一的超高端半導(dǎo)體光刻設(shè)備制造商。它的崛起使其成為歐洲最有價值的科技公司，市值超過 2470 億美元——是其客戶英特爾公司的兩倍多。在一個設(shè)備通常成本為 1000 萬美元的行業(yè)中，ASML 為其目前的頂級產(chǎn)品要求約 1.8 億美元。盡管最近芯片市場疲軟，但 ASML 仍在增長，其長期前景似乎完好無損，這要歸功于對計算能力永無止境的需求。
“這是一家世界離不開的公司，”丹佛 NZS Capital LLC 的基金經(jīng)理 Jon Bathgate 說，該公司管理著約 20 億美元資產(chǎn)，其中 ASML 是其最大的持股之一。“他們有 20 年的領(lǐng)先優(yōu)勢……投資者已經(jīng)清楚地意識到 ASML 作為一家公司的重要性以及復(fù)制它的難度。這是一個具有長期增長風(fēng)的自然壟斷。那是獨一無二的?！?/p>
隨著 21 世紀(jì)地緣政治的芯片成為上個世紀(jì)的石油，ASML 的非凡成功使其直接成為美中緊張局勢加劇的十字準(zhǔn)線。隨著美國關(guān)注半導(dǎo)體的戰(zhàn)略重要性，總統(tǒng)唐納德特朗普和喬拜登已盡一切努力確保中國在芯片方面落后幾代。沒有哪家公司比 ASML 對這項工作更重要。
“大多數(shù)工業(yè)界和政府人士認(rèn)為，光刻工具是西方政府設(shè)置的最強(qiáng)大的瓶頸，”塔夫茨大學(xué)國際史副教授、《芯片戰(zhàn)爭》一書的作者克里斯米勒說?！罢驗槿绱耍藗円恢狈浅ｊP(guān)注ASML?！?/p>
ASML 的許多高端機(jī)器被禁止在中國銷售，它正在做唯一能保持其幾乎無法逾越的領(lǐng)先優(yōu)勢的事情：制造更先進(jìn)的機(jī)器。它的下一個裝置大約有阿姆斯特丹一室公寓那么大，將于 2025 年上市。標(biāo)價超過 3.8 億美元——比波音 787 夢想飛機(jī)還貴——它將能夠在更小的硅晶圓上蝕刻更精致的圖案。ASML 已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于競爭對手，確保在可預(yù)見的未來沒有人能像它所做的那樣。它唯一真正的障礙將是技術(shù)限制——建造可行且經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模生產(chǎn)機(jī)器。
“即使有人能夠趕上我們今天的水平，我們也將確保在 10 年內(nèi)我們以完全不同的模式運營，”該公司首席財務(wù)官 Roger Dassen 在接受采訪時表示?！斑@是我們保護(hù)自己地位的最佳方式......所以你可以趕上我們今天的位置，但到那時我們將處于不同的位置?！?/p>
2019 年，在特朗普政府的壓力下，荷蘭政府扣留了出口許可證，使 ASML無法向中國的半導(dǎo)體代工廠出售其頂級極紫外光刻機(jī)或 EUV 光刻機(jī)。然后，在拜登政府的推動下，荷蘭進(jìn)一步收緊了限制。其 3 月份的額外限制計劃將限制更高級版本的 ASML 較舊的浸入式深紫外線或 DUV 光刻機(jī)的出口，這些光刻機(jī)可與其他技術(shù)一起使用，以制造強(qiáng)大芯片。
“ASML 的業(yè)務(wù)風(fēng)險在很大程度上取決于兩件事：首先，是否會禁止某種 DUV 設(shè)備類型，例如最先進(jìn)的設(shè)備，或者將來是否會全面禁止 DUV，這將會產(chǎn)生更嚴(yán)重的影響，”德國智庫Stiftung Neue Verantwortung的項目經(jīng)理 Julia Hess 說。“其次，如何與擁有競爭公司的國家(例如日本)保持一致。”
中國正在致力于建設(shè)自己的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，投入數(shù)十億美元進(jìn)行芯片建設(shè)，以趕超美國。它對舊技術(shù)的購買提高了大部分半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的收益。這家亞洲巨頭在 10 年前對 ASML 來說是一個四舍五入的錯誤，到 2022 年是其僅次于中國臺灣和韓國的第三大市場，占收入的 15% 左右。
無法在中國銷售更強(qiáng)大的設(shè)備可能會拖累未來的增長，但目前 ASML 幾乎無法滿足其在中國以外的需求，并表示禁令“沒有實質(zhì)性影響”。它的積壓訂單幾乎是年收入的兩倍，而且它最大的客戶臺積電并未削減資本支出。此外，美國和歐洲已公布計劃在芯片行業(yè)投資約 1000 億美元。
但 ASML 首席執(zhí)行官 Peter Wennink 仍然認(rèn)為對中國的封鎖是一個錯誤，稱這將加速該國開發(fā)自己的芯片設(shè)備的努力。
“如果他們無法獲得這些機(jī)器，他們就會自己開發(fā)，”他在接受采訪時說?！斑@需要時間，但最終他們會到達(dá)那里……你給他們的壓力越大，他們就越有可能加倍努力?！?/p>
不過，這也不是一個簡單的任務(wù)。
據(jù)ASML CFO Dassen介紹 ，ASML 擁有 5,000 家供應(yīng)商，提供從軟件到錫和鎢的各種產(chǎn)品，并與制造其關(guān)鍵多層鏡的Carl Zeiss AG等公司建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系 ，ASML 運行著一個難以匹敵的全球生態(tài)系統(tǒng)。
“很多 ASML 的技術(shù)都沒有在藍(lán)圖上，”他說。“它存在于人們的腦海中。而且您不僅需要藍(lán)圖；你需要它周圍的一切和整個供應(yīng)鏈。你必須建立一個替代的蔡司等。這是一項艱巨的任務(wù)。你不是在談?wù)搸讉€月或幾年。你說的是十年或更長時間才能復(fù)制這樣的東西?！?/p>
看看這家公司——總部位于一個以運河、自行車和咖啡店而聞名的國家——如何拼湊出一個龐大的全球生態(tài)系統(tǒng)，就可以看出為什么 ASML 在中國沒有簡單的解決方法。
“你不可能什么都做，”Van den Brink 在對問題的書面答復(fù)中說，暗指公司的目標(biāo)收購和合作伙伴關(guān)系?！澳惚仨氉瞿闵瞄L的事情。并與其他在某些方面比你做得更好的人一起工作。然后你可以把自己最好的一面和周圍人最好的一面結(jié)合起來。”
ASML 總部位于荷蘭工業(yè)中心地帶整潔的小鎮(zhèn) Veldhoven，幾十年前幾乎被注銷為飛利浦的無底洞 ，飛利浦是從中分離出來的荷蘭企業(yè)集團(tuán)。它在 1980 年代努力為其設(shè)備尋找買家。1995 年的首次公開募股為其提供了研究所需的資金，而在 DUV 光刻機(jī)方面的突破使其市場份額在 2000 年代初達(dá)到近 50%。然后，一項登月計劃將其提升到了一個全新的水平：EUV 光刻。
一個由美國政府牽頭的 EUV 財團(tuán)拉攏了 ASML，以了解該技術(shù)的適銷性。該公司在 EUV 上投入了巨大的賭注，而其競爭對手對此猶豫不決，因此在接下來的二十年里，該公司將精力集中在將其帶出實驗室并投入可銷售的機(jī)器中。它與美國三個實驗室的科學(xué)家合作，獲得了英特爾、臺積電和三星電子的股權(quán)投資，進(jìn)行了前所未有的市場合作，收購了Cymer和 HMI等美國主要公司，并在全球簽約了數(shù)百家供應(yīng)商。到 2018 年，它已準(zhǔn)備好量產(chǎn) EUV 機(jī)器，到 2021 年，它在全球 171 億美元的光刻設(shè)備市場中占有 90% 以上的份額。
EUV 光刻使用較短波長的光，使芯片制造商能夠?qū)?shù)量呈指數(shù)增長的晶體管塞入集成電路，從而制造出功能強(qiáng)大的芯片。這臺巨大的 EUV 機(jī)器在客戶現(xiàn)場完全組裝后大約相當(dāng)于一輛校車的大小，需要三到四架波音747 才能交付。它重達(dá) 180 公噸，由 100,000 多個零件、3,000 根電纜和 40,000 個螺絲組成，需要超過 2 公里的軟管。
作為世界上唯一一家此類機(jī)器的制造商，ASML 已將其競爭對手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，并表明潛在的中國競爭對手的出現(xiàn)將是多么困難。
Fabricated Knowledge 的分析師道格拉斯·奧勞克林 (Douglas O'Laughlin) 表示，“任何人都不可能很快趕上 ASML”?！坝锌赡艹霈F(xiàn)某種我們現(xiàn)在還不知道的變化。但所有知道如何做的人都可能為 ASML 工作?！?/p>
能否使用 ASML 最先進(jìn)的機(jī)器決定了哪些公司在該行業(yè)取得成功。英特爾在采用 EUV 機(jī)器方面進(jìn)展緩慢，因為其去年從保持了近 30 年的全球最大芯片制造商寶座跌落。臺積電更快地利用了這項新技術(shù)，并且是 ASML 的最大客戶，根據(jù)分析師的預(yù)測，今年有望奪得這一頭銜，超越三星并將這家美國公司降到第三位。
截至 2022 年底，ASML 已交付 180 套 EUV 系統(tǒng)。它計劃今年出貨 60 臺 EUV，并希望提高制造能力，以便到 2026 年將其生產(chǎn)的舊 DUV 系統(tǒng)的數(shù)量增加近一倍，達(dá)到 600 臺。它還希望到 2030 年建造多達(dá) 30 臺下一臺機(jī)器，被稱為High-NA EUV，計劃在大約兩年內(nèi)用于大批量芯片制造。
行業(yè)研究和咨詢公司 SemiAnalysis 的首席分析師兼創(chuàng)始人迪倫·帕特爾 (Dylan Patel) 表示，半導(dǎo)體制造商熱衷于購買這種最新機(jī)器，因為許多新興技術(shù)需要比目前可用的芯片更強(qiáng)大的芯片。他說， Apple Inc.的增強(qiáng)現(xiàn)實耳機(jī)具有高密度和持久的電池或有朝一日可以運行 AI 工具 ChatGPT-7 的服務(wù)器等功能，但以目前的技術(shù)這是不可能的，High-NA EUV 很可能是解鎖它的東西。
也就是說，并非所有人都相信向這些日益復(fù)雜的機(jī)器過渡會很順利。倫敦 Redburn 的 Timm Schulze-Melander 表示，盡管他對 ASML 充滿“尊重和欽佩”，但芯片制造商可能遇到的困難并沒有從該公司的強(qiáng)勁股價中體現(xiàn)出來。對 ASML 股票的“賣出”評級。
“High-NA EUV 存在巨大的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，而共識并未反映這些挑戰(zhàn)，”他說?！凹词箤τ诂F(xiàn)有的 EUV 光刻，也值得記住的是，該技術(shù)很難在大批量生產(chǎn)中運行。盡管大肆宣傳，但目前只有 3 家芯片制造商——臺積電、三星和 SK 海力士——提供采用 EUV 光刻技術(shù)制造的芯片。”
那么 ASML 可以在經(jīng)濟(jì)上將其小型化技術(shù)走多遠(yuǎn)？這是一個大問題——不僅僅是擔(dān)心中國實體會趕上 ASML。即使在公司內(nèi)部，也有人擔(dān)心最終會限制公司的是技術(shù)。
“最大的長期風(fēng)險是新的光刻系統(tǒng)成本太高且難以生產(chǎn)，” Chip War 的作者米勒說?！癆SML 將把它的High NA 系統(tǒng)上線，但之后的一代 hyper-NA 仍在開發(fā)中。一些 ASML 工作人員推測，量產(chǎn)可能太難了?！?/p>