現(xiàn)年65歲的李東生，不得不面臨一個(gè)新的挑戰(zhàn)。
今年上半年，TCL科技創(chuàng)始人李東生在2021年度業(yè)績(jī)溝通會(huì)上表示，＂ 顯示面板下行周期已經(jīng)接近底部，未來的發(fā)展很大程度取決于全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的因素。＂這一番話，提前為二季度業(yè)績(jī)持續(xù)向下打了一劑預(yù)防針。
TCL科技發(fā)布2022年半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收845．22億元，同比增長(zhǎng)13．60％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 19．3 億元，同比下降79．3％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 6．6 億元，同比下降 90．2％。
TCL科技稱，公司盈利下滑主要原因是顯示終端需求整體低迷，地緣沖突導(dǎo)致重要區(qū)域市場(chǎng)和客戶訂單銳減，主要產(chǎn)品價(jià)格顯著低于去年同期，公司半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下降 89 億元。
李東生為TCL奮戰(zhàn)了40年，帶領(lǐng)TCL度過了一次次的危機(jī)，成為實(shí)力強(qiáng)大、業(yè)界知名的企業(yè)。
只是，現(xiàn)在這家企業(yè)需要再一次直面困難。
一、李東生和TCL40年的故事
李東生，1957年生于廣東惠州東江邊，以此得名“東生”。1978年考入華南理工大學(xué)的無線電專業(yè)；1982年，加入TCL的前身—TTK，自此開啟了和TCL40年的故事，并先后在1985年任TCL通訊設(shè)備公司總經(jīng)理。
1993年初，擔(dān)任TCL電子集團(tuán)公司總經(jīng)理，這一年，TCL通訊A股上市。1996年底，李東生出任TCL集團(tuán)公司董事長(zhǎng)兼總裁至今。
李東生對(duì)TCL的“執(zhí)念”之深從一個(gè)事情就能看出來，1997年，李東生拒絕了成為惠州市副市長(zhǎng)的候選人，他是這么說的“一輩子就做了一件事，TCL是我生命的一部分。”
2002年，TCL收購(gòu)德國(guó)百年老店施耐德。2003年，李東生收購(gòu)世界五百?gòu)?qiáng)公司法國(guó)湯姆遜，重組其虧損的彩電和影碟機(jī)業(yè)務(wù)，使得TCL一舉殺進(jìn)全球彩電行業(yè)前三。此后，李東生又拿下了法國(guó)阿爾卡特的手機(jī)業(yè)務(wù)。2004年李東生帶領(lǐng)TCL集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整體上市，他個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到12億元，并于當(dāng)年登上了《時(shí)代》周刊封面。
好景不長(zhǎng)，2005年TCL并購(gòu)來的兩家企業(yè)出現(xiàn)巨虧，公司遭遇了20年來的首次虧損，損失金額高達(dá)20多億元。突然陷入困境的李東生，在緊緊半年時(shí)間暴瘦了20多斤。
厄運(yùn)還在延續(xù)，2006年TCL繼續(xù)出現(xiàn)巨虧。2007年TCL被戴上ST，昔日的明星企業(yè)一下子成為眾矢之的。《福布斯》中文版落井下石將那一年“中國(guó)上市公司最差老板”第六名留給了李東生。
在此艱難時(shí)刻，李東生在一篇廣為流出的文章《鷹的重生》中，表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)：要么等死，要么經(jīng)過一個(gè)十分痛苦的更新過程，完成蛻變。
情況有了好轉(zhuǎn)，時(shí)間是在2009年，TCL調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，投資245億元的TCL華星8．5代液晶面板項(xiàng)目啟動(dòng)，獲得深圳市政府的支持。到了2012年，TCL的LCD電視以1578．1萬臺(tái)銷量躋身全球彩電三強(qiáng)。
2018年底開始，TCL將當(dāng)時(shí)熱門的智能終端業(yè)務(wù)以47．6億元?jiǎng)冸x，全面押注面板產(chǎn)業(yè)。
2020年以來的多筆投資與并購(gòu)，TCL先后與三安半導(dǎo)體、武漢華星、日本JOLED公司、三星多家公司進(jìn)行了投資與并購(gòu)，一共花出去約248億元，全面半導(dǎo)體顯示主業(yè)。上市公司更名為TCL科技。搭乘面板行業(yè)的“超級(jí)周期”到來，TCL科技再一次迎來大發(fā)展。
同樣在2020年，TCL科技以125億元拿下天津中環(huán)集團(tuán)，進(jìn)而持有中環(huán)股份25．55％的股份，為最大股東，直接殺入新能源光伏賽道。
在李東生看來，“光伏新能源是在一個(gè)最好的歷史發(fā)展機(jī)遇，一個(gè)最好的時(shí)期?！比ツ耆緢?bào)顯示，TCL科技通過天津中環(huán)持有中環(huán)股份約8．26億股，為其第一大股東，比例為27．23％。
當(dāng)前，TCL進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)期，形成了面板業(yè)務(wù)、光伏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，以及布局多年的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)三足鼎立的局面。
二、TCL科技的轉(zhuǎn)型困境
當(dāng)前TCL科技再一次面臨困難局面，利潤(rùn)驟減、負(fù)債高企、股價(jià)大跌等問題都在沖擊這TCL科技這座大廈。這個(gè)時(shí)候TCL科技的三大業(yè)務(wù)表現(xiàn)如何呢？情況并不樂觀。
1、面板生意不樂觀
面板行業(yè)具備極強(qiáng)的周期性。
當(dāng)行業(yè)景氣時(shí)期，廠商會(huì)積極投建產(chǎn)能，由于投入周期較長(zhǎng)，供給端的反應(yīng)滯后需求端，需求大量上升而供給不足回升面板價(jià)格上漲；而需求下滑時(shí)，產(chǎn)能供給產(chǎn)能過剩，只能降價(jià)銷售。
去年開始，行業(yè)進(jìn)入下行周期，多種尺寸的液晶電視面板價(jià)格跌幅超過50％。TCL前期擴(kuò)大的產(chǎn)能成為包袱，不僅面臨盈利縮水，并且還要持續(xù)對(duì)產(chǎn)線真金白銀的投入。分析認(rèn)為，面板行業(yè)在2022年的日子都不會(huì)太好過。
數(shù)據(jù)顯示，TCL科技的業(yè)務(wù)收入有一半來自半導(dǎo)體顯示。另外，從TCL科技、京東方等主要廠商的半年報(bào)也可以發(fā)現(xiàn)，面板行業(yè)目前還處在周期底部，這幾乎也是市場(chǎng)的共識(shí)。何時(shí)周期反轉(zhuǎn)是TCL科技提升業(yè)績(jī)的關(guān)鍵，情況不太妙。
2、光伏半導(dǎo)體陷入包圍
面板行業(yè)的重資產(chǎn)、工廠投入的特征無法改變，開拓新業(yè)務(wù)，尋找新的成長(zhǎng)曲線成為解決問題的辦法。光伏和半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，就是TCL 科技的第二條腿。
TCL中環(huán)的主業(yè)圍繞硅材料展開，處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中游，是全球單晶硅雙龍頭之一，也是全球最大的太陽能硅片制造商之一。
財(cái)報(bào)顯示，在 2021 年和 2022 年上半年，TCL 光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng) 200．6％ 和 68．4％，且 2022 年上半年該業(yè)務(wù)營(yíng)收占比接近四成。
市場(chǎng)需求旺盛，TCL就有利可圖。實(shí)際情況沒有那么樂觀。
據(jù)了解，2021年國(guó)內(nèi)多晶硅在建和計(jì)劃中的項(xiàng)目超過25個(gè)，若全部投產(chǎn)，2025年硅片產(chǎn)能將超過1100GW。分析認(rèn)為，后續(xù)一段時(shí)間可能還會(huì)有更多資本資本進(jìn)入這一環(huán)節(jié)，用不了多久，多晶硅也進(jìn)入瘋狂內(nèi)卷。
根據(jù)SOLARZOOM智庫分析，一旦未來產(chǎn)能過剩，就會(huì)引發(fā)硅價(jià)下跌，從而帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，繼而引發(fā)庫存周期下行。
有分析認(rèn)為，TCL中環(huán)在早些時(shí)候也開始大手筆布局硅料，出貨時(shí)間很可能趕上硅料價(jià)格周期的低點(diǎn)，形成虧損局面，有一種山雨欲來的感覺，有沒有？
3、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)隱憂初現(xiàn)
TCL第三塊重要的業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。
從一開始的電視終端向AloT（人工智能＋互聯(lián)網(wǎng)）延伸，比如智能穿戴、智能家居等智能連接產(chǎn)品在內(nèi)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)和家庭互聯(lián)網(wǎng)業(yè)，這塊業(yè)務(wù)TCL科技已經(jīng)默默的做了多年。
TCL電子屬于傳統(tǒng)制造公司，在AIoT技術(shù)上天然劣勢(shì)。電視這種固定電器，不能觸達(dá)其他產(chǎn)品，難以形成聯(lián)動(dòng)。相比之下，手機(jī)的靈活程度，以及能夠覆蓋的場(chǎng)景范圍更多，小米、華為等互聯(lián)網(wǎng)廠商的優(yōu)勢(shì)更為明顯。AIoT能否成為TCL科技新的增長(zhǎng)點(diǎn)，仍充滿未知數(shù)。
并且這條賽道上的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)日益緊張，外有亞馬遜、谷歌、微軟這樣的強(qiáng)敵，內(nèi)有百度、小米、華為等互聯(lián)網(wǎng)勢(shì)力緊逼，在智能解決領(lǐng)域，海爾智家、格力已經(jīng)在攻城略地，TCL科技能否真正沖出一條路來還有待觀察。
并且，對(duì)于AIoT未來廝殺較量的主戰(zhàn)場(chǎng)—增值服務(wù)，TCL科技和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比也沒有明顯的優(yōu)勢(shì)。
三、TCL踩雷奧馬電器
TCL家電主要業(yè)務(wù)集中在電視、顯示器等黑電領(lǐng)域，白電這一塊始終不是很強(qiáng)。分析認(rèn)為，李東生堅(jiān)定入主奧馬電器，看重的就是其冰箱業(yè)務(wù)。也正是這次事件，現(xiàn)在可能為李東生帶來了麻煩。
8月29日晚間，ST奧馬披露稱，由于TCL家電在收購(gòu)公司過程中涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其立案。ST奧馬指出，上述情況不會(huì)對(duì)公司控制權(quán)造成影響。
TCL家電也同時(shí)披露公告稱，TCL家電收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》。
我們簡(jiǎn)單回顧一下此次事件的始末。
奧馬電器誕生于2002年，且連續(xù)多年保持中國(guó)冰箱出口量第一。2012年，奧馬電器登陸深交所主板上市。奧馬冰箱綜合年產(chǎn)能達(dá)到1500 萬臺(tái)。
如果能夠拿下奧馬電器，TCL就能順利就能順利打開冰箱市場(chǎng)，強(qiáng)勢(shì)入局白電領(lǐng)域。
機(jī)會(huì)來了，2021年1月初，TCL家電與一致行動(dòng)人中新融澤通過司法拍賣，取得奧馬電器3．73％的股權(quán)。此后二者通過二級(jí)市場(chǎng)不斷增持奧馬電器，到4月1日，他們合計(jì)已經(jīng)持有奧馬電器24．05％股權(quán)。而原來的大股東趙國(guó)棟因司法拍賣等原因持股比例已降至12．31％，TCL家電成為第一大股東。
之后TCL繼續(xù)展開一系列動(dòng)作，截至2022年6月末，TCL家電及一致行動(dòng)人中新融澤共持有ST奧馬50．18％，為奧馬電器的控股股東。
有分析認(rèn)為，TCL家電和奧馬電器屬于弱弱聯(lián)合，TCL白電產(chǎn)品沒有特別亮點(diǎn)，技術(shù)也不夠領(lǐng)先，處于比較尷尬的境地，很難撼動(dòng)目前“美的、海爾、格力”三巨頭雄踞的固有格局。
而現(xiàn)在這筆收購(gòu)公司過程中涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案。最終結(jié)果如何，未來會(huì)對(duì)TCL產(chǎn)生怎樣的影響，現(xiàn)在還不得而知。
有分析認(rèn)為，TCL科技要擺脫困境，不僅需要對(duì)其業(yè)務(wù)能力進(jìn)行判斷，更需要關(guān)注企業(yè)的負(fù)債以及現(xiàn)金流情況。半年報(bào)顯示，負(fù)債合計(jì)為2112億元，同比增長(zhǎng)11．7％。賬面現(xiàn)金余額316億元，還不到負(fù)債的五分之一。情況有點(diǎn)尷尬。
企業(yè)創(chuàng)始人的品格對(duì)企業(yè)的發(fā)展尤為重要，看看別人是怎么評(píng)價(jià)李東生的，“李是那種哪怕摔倒后頭破血流，也不回避問題的人，每一次關(guān)鍵時(shí)刻都做出了有決斷力的行動(dòng)”。也許正是這種品格，讓李東生能夠帶領(lǐng)TCL科技一次次得脫離困境。
40年來對(duì)李東生而言，早已習(xí)慣了風(fēng)雨的洗禮。這一次，李東生還能帶領(lǐng)TCL科技成功突圍嗎？
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