【藍科技綜述】近幾年，眾所周知的是投資半導體行業(yè)已經(jīng)成為一個熱門話題，無論是一級市場還是二級市場都持續(xù)看好。特別是在2021年，芯片價格驚人的上漲，體現(xiàn)在一級市場的投資熱情高漲，二級市場則反映在芯片概念股股價一路飆升。

但從2021年底開始，尤其是進入今年以來，芯片行業(yè)開始出現(xiàn)庫存居高不下、急速降價的情況，顯然與此前火熱的“芯片潮”形成了十分明顯似“冰與火”般的對比。

現(xiàn)在，這種“芯片潮”的退熱現(xiàn)象已經(jīng)蔓延到了資本市場。在2022年上半年，一些半導體公司在全球二級市場的估值不斷下降，更是加劇半導體概念股陷入股價狂跌漩渦，新股破發(fā)更是頻頻出現(xiàn)，而手機和可穿戴設(shè)備的銷量也在不斷下降；一線市場上也反應(yīng)劇烈，特別是在有著大量的射頻芯片和藍牙芯片企業(yè)的消費半導體領(lǐng)域也逐漸失去了投資圈的青睞。

曾經(jīng)立志成為“中國高通”的IC芯片巨頭諾領(lǐng)科技，如今卻倒在了B輪融資上就是“芯片熱潮”演變成“芯片寒流”的最強佐證。

一、生于科技光環(huán)，死于時間洪流

其實在5G網(wǎng)絡(luò)部署基本已經(jīng)完成，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體處于全面爆發(fā)的前夕，很難想象擁有高學歷、高履歷創(chuàng)始人團隊的諾領(lǐng)科技會走向倒閉。

諾領(lǐng)科技的創(chuàng)始人孫曉驊可謂是自帶“科技光環(huán)”，清華大學畢業(yè)且有麥吉爾大學博士學位，歷任思科、高通這些國際通訊巨頭企業(yè)任職，15年以上的混模電路設(shè)計和帶隊經(jīng)驗，更有數(shù)十項低功耗混模設(shè)計專利。在高通任職期間還帶領(lǐng)團隊完成了基帶射頻芯片SerDes模塊市場定義，而這一技術(shù)還用在了幾十億顆高通核心芯片上。

孫曉驊帶領(lǐng)之下的諾領(lǐng)科技，在2018年底首款NB－lot芯片NK6010流片面世，2019年實現(xiàn)了OTA，在2020年還獲得了2億元的B輪融資，同年底該芯片先后通過了移動芯片認證測試，電信模組入庫測試。

無論怎樣看都是一個高起點的好開端，如何又跌落神壇？

這大概是因為諾領(lǐng)科技太過于“年輕”。芯片本身就是一個著眼長期投資的行業(yè)，例如華為的海思，從2004年開始到今天的壯大，就用了將近二十年的時間，而國際芯片巨頭高通成立于1985年，經(jīng)過四十年的發(fā)展，才敢稱一聲“芯片巨頭”，但發(fā)展到現(xiàn)在也還有許多技術(shù)難點需要突破。

任正非曾一語中的“芯片是急不來的，不僅與工藝、設(shè)備、耗材問題有關(guān)，還要腳踏實地，不能泡沫式地追趕！”在此之前，國內(nèi)某芯片企業(yè)就急于建立14nm及7nm邏輯工藝生產(chǎn)線，急于打造先進制程工藝芯片，但最后資金鏈斷裂，大陸唯一一臺的7nm工藝光刻機被抵押，諸如此類，或許解答了諾領(lǐng)科技倒下之謎。

二、喧囂過后的落寞

“芯片漲價潮”曾持續(xù)了將近20個月，半導體投資市場的生機盎然與半導體企業(yè)利潤的高速增長引領(lǐng)了一片喧囂的投資熱潮。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在公布業(yè)績的半導體企業(yè)中，2020年實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤將達556．12億元，同比增長1．5倍，再創(chuàng)歷史新高。

喧囂過后的落寞是半導體行業(yè)如今遇冷的真實寫照。

據(jù)SIA（美國半導體行業(yè)協(xié)會）近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度全球半導體銷售額為1，517億美元，同比增長23％，環(huán)比下降0．5％。據(jù)Gartner預計，2022年全球半導體收入增長13．6％，相較于2021年的26．3％有明顯下滑。

可見全球半導體市場的增速正在放緩，半導體市場正在迎來一個從熱向冷的周期性轉(zhuǎn)變。

半導體市場“降溫”還直接反映在了二級市場上。據(jù)統(tǒng)計，今年3月－4月，科創(chuàng)板新股首日破發(fā)比例高達77．8％。其中包括賽微微電、唯捷創(chuàng)芯－U、格林深瞳－U、長光華芯等新股。

從企業(yè)端的盈利向下趨勢也開始釋放“芯片遇冷”的不安信號。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，已有126家半導體公司公布2022年第一季財報，其中16家出現(xiàn)凈利潤同比下滑或虧損。其中傳感器芯片龍頭韋爾股份日前披露，受疫情、消費電子產(chǎn)業(yè)疲軟等影響，今年一季度凈利潤8．96億元，同比下降13．9％，存貨達到104．7億元，同比增長接近86％。

三、沖破需求枷鎖，或能向陽而生

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，“好景不再”的半導體行業(yè)集體遇冷，或與產(chǎn)業(yè)鏈上游消費電子需求疲軟有關(guān)。

據(jù)市場調(diào)研機構(gòu)CINNO Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，中國內(nèi)地市場智能手機SoC（系統(tǒng)級芯片）出貨量約為7439萬顆，同比下滑14．4％，3月單月出貨量同比下滑高達24．7％，環(huán)比下滑幅度也達14．6％；同期，全球AMOLED智能手機面板出貨約1．52億片，較去年同期下滑8．0％，較去年第四季度環(huán)比大幅下滑28．4％。

由于終端消費電子市場下滑，使得上游半導體的訂單也有所減少，手機、PC、汽車等市場目前持續(xù)下滑，預計二季度下游市場難以反彈。而從一季度消費電子市場增長速度放慢開始，就很大程度上限制了對半導體的需求量增長。換句話說，“供血不足”，自然也就沒有了動能。

除此之外2022年上半年，新冠疫情導致部分工廠和地區(qū)停工，同時，烏克蘭局勢導致部分半導體材料價格增長。這都影響了半導體的后端供應(yīng)，導致制造商延長了交貨時間。此外，在生產(chǎn)水平有限的情況下，大多數(shù)半導體制造商向大客戶做出了保障供貨承諾，關(guān)鍵產(chǎn)品線都已售罄。

任何事物的發(fā)展都是具有規(guī)律性與周期性的，或許當新冠疫情開始好轉(zhuǎn)恢復、全球經(jīng)濟開始復蘇后，消費電子市場得以供需平衡，半導體也同步開創(chuàng)新的賽道增長點，那么需求端的枷鎖或?qū)⒌靡酝黄疲蜿柖?/p>

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