【藍(lán)科技綜述】近幾年，眾所周知的是投資半導(dǎo)體行業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)熱門話題，無(wú)論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)都持續(xù)看好。特別是在2021年，芯片價(jià)格驚人的上漲，體現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)的投資熱情高漲，二級(jí)市場(chǎng)則反映在芯片概念股股價(jià)一路飆升。
但從2021年底開始，尤其是進(jìn)入今年以來(lái)，芯片行業(yè)開始出現(xiàn)庫(kù)存居高不下、急速降價(jià)的情況，顯然與此前火熱的“芯片潮”形成了十分明顯似“冰與火”般的對(duì)比。
現(xiàn)在，這種“芯片潮”的退熱現(xiàn)象已經(jīng)蔓延到了資本市場(chǎng)。在2022年上半年，一些半導(dǎo)體公司在全球二級(jí)市場(chǎng)的估值不斷下降，更是加劇半導(dǎo)體概念股陷入股價(jià)狂跌漩渦，新股破發(fā)更是頻頻出現(xiàn)，而手機(jī)和可穿戴設(shè)備的銷量也在不斷下降；一線市場(chǎng)上也反應(yīng)劇烈，特別是在有著大量的射頻芯片和藍(lán)牙芯片企業(yè)的消費(fèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域也逐漸失去了投資圈的青睞。
曾經(jīng)立志成為“中國(guó)高通”的IC芯片巨頭諾領(lǐng)科技，如今卻倒在了B輪融資上就是“芯片熱潮”演變成“芯片寒流”的最強(qiáng)佐證。
一、生于科技光環(huán)，死于時(shí)間洪流
其實(shí)在5G網(wǎng)絡(luò)部署基本已經(jīng)完成，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體處于全面爆發(fā)的前夕，很難想象擁有高學(xué)歷、高履歷創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的諾領(lǐng)科技會(huì)走向倒閉。
諾領(lǐng)科技的創(chuàng)始人孫曉驊可謂是自帶“科技光環(huán)”，清華大學(xué)畢業(yè)且有麥吉爾大學(xué)博士學(xué)位，歷任思科、高通這些國(guó)際通訊巨頭企業(yè)任職，15年以上的混模電路設(shè)計(jì)和帶隊(duì)經(jīng)驗(yàn)，更有數(shù)十項(xiàng)低功耗混模設(shè)計(jì)專利。在高通任職期間還帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)完成了基帶射頻芯片SerDes模塊市場(chǎng)定義，而這一技術(shù)還用在了幾十億顆高通核心芯片上。
孫曉驊帶領(lǐng)之下的諾領(lǐng)科技，在2018年底首款NB－lot芯片NK6010流片面世，2019年實(shí)現(xiàn)了OTA，在2020年還獲得了2億元的B輪融資，同年底該芯片先后通過(guò)了移動(dòng)芯片認(rèn)證測(cè)試，電信模組入庫(kù)測(cè)試。
無(wú)論怎樣看都是一個(gè)高起點(diǎn)的好開端，如何又跌落神壇？
這大概是因?yàn)橹Z領(lǐng)科技太過(guò)于“年輕”。芯片本身就是一個(gè)著眼長(zhǎng)期投資的行業(yè)，例如華為的海思，從2004年開始到今天的壯大，就用了將近二十年的時(shí)間，而國(guó)際芯片巨頭高通成立于1985年，經(jīng)過(guò)四十年的發(fā)展，才敢稱一聲“芯片巨頭”，但發(fā)展到現(xiàn)在也還有許多技術(shù)難點(diǎn)需要突破。
任正非曾一語(yǔ)中的“芯片是急不來(lái)的，不僅與工藝、設(shè)備、耗材問(wèn)題有關(guān)，還要腳踏實(shí)地，不能泡沫式地追趕！”在此之前，國(guó)內(nèi)某芯片企業(yè)就急于建立14nm及7nm邏輯工藝生產(chǎn)線，急于打造先進(jìn)制程工藝芯片，但最后資金鏈斷裂，大陸唯一一臺(tái)的7nm工藝光刻機(jī)被抵押，諸如此類，或許解答了諾領(lǐng)科技倒下之謎。
二、喧囂過(guò)后的落寞
“芯片漲價(jià)潮”曾持續(xù)了將近20個(gè)月，半導(dǎo)體投資市場(chǎng)的生機(jī)盎然與半導(dǎo)體企業(yè)利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)引領(lǐng)了一片喧囂的投資熱潮。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在公布業(yè)績(jī)的半導(dǎo)體企業(yè)中，2020年實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)將達(dá)556．12億元，同比增長(zhǎng)1．5倍，再創(chuàng)歷史新高。
喧囂過(guò)后的落寞是半導(dǎo)體行業(yè)如今遇冷的真實(shí)寫照。
據(jù)SIA（美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)）近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度全球半導(dǎo)體銷售額為1，517億美元，同比增長(zhǎng)23％，環(huán)比下降0．5％。據(jù)Gartner預(yù)計(jì)，2022年全球半導(dǎo)體收入增長(zhǎng)13．6％，相較于2021年的26．3％有明顯下滑。
可見全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的增速正在放緩，半導(dǎo)體市場(chǎng)正在迎來(lái)一個(gè)從熱向冷的周期性轉(zhuǎn)變。
半導(dǎo)體市場(chǎng)“降溫”還直接反映在了二級(jí)市場(chǎng)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年3月－4月，科創(chuàng)板新股首日破發(fā)比例高達(dá)77．8％。其中包括賽微微電、唯捷創(chuàng)芯－U、格林深瞳－U、長(zhǎng)光華芯等新股。
從企業(yè)端的盈利向下趨勢(shì)也開始釋放“芯片遇冷”的不安信號(hào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月9日，已有126家半導(dǎo)體公司公布2022年第一季財(cái)報(bào)，其中16家出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑或虧損。其中傳感器芯片龍頭韋爾股份日前披露，受疫情、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)疲軟等影響，今年一季度凈利潤(rùn)8．96億元，同比下降13．9％，存貨達(dá)到104．7億元，同比增長(zhǎng)接近86％。
三、沖破需求枷鎖，或能向陽(yáng)而生
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，“好景不再”的半導(dǎo)體行業(yè)集體遇冷，或與產(chǎn)業(yè)鏈上游消費(fèi)電子需求疲軟有關(guān)。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)CINNO Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)智能手機(jī)SoC（系統(tǒng)級(jí)芯片）出貨量約為7439萬(wàn)顆，同比下滑14．4％，3月單月出貨量同比下滑高達(dá)24．7％，環(huán)比下滑幅度也達(dá)14．6％；同期，全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨約1．52億片，較去年同期下滑8．0％，較去年第四季度環(huán)比大幅下滑28．4％。
由于終端消費(fèi)電子市場(chǎng)下滑，使得上游半導(dǎo)體的訂單也有所減少，手機(jī)、PC、汽車等市場(chǎng)目前持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)二季度下游市場(chǎng)難以反彈。而從一季度消費(fèi)電子市場(chǎng)增長(zhǎng)速度放慢開始，就很大程度上限制了對(duì)半導(dǎo)體的需求量增長(zhǎng)。換句話說(shuō)，“供血不足”，自然也就沒有了動(dòng)能。
除此之外2022年上半年，新冠疫情導(dǎo)致部分工廠和地區(qū)停工，同時(shí)，烏克蘭局勢(shì)導(dǎo)致部分半導(dǎo)體材料價(jià)格增長(zhǎng)。這都影響了半導(dǎo)體的后端供應(yīng)，導(dǎo)致制造商延長(zhǎng)了交貨時(shí)間。此外，在生產(chǎn)水平有限的情況下，大多數(shù)半導(dǎo)體制造商向大客戶做出了保障供貨承諾，關(guān)鍵產(chǎn)品線都已售罄。
任何事物的發(fā)展都是具有規(guī)律性與周期性的，或許當(dāng)新冠疫情開始好轉(zhuǎn)恢復(fù)、全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇后，消費(fèi)電子市場(chǎng)得以供需平衡，半導(dǎo)體也同步開創(chuàng)新的賽道增長(zhǎng)點(diǎn)，那么需求端的枷鎖或?qū)⒌靡酝黄?，向?yáng)而生。
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