國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商并購(gòu)進(jìn)行時(shí)

　　最近一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的消息。其中并購(gòu)較多的當(dāng)屬模擬芯片廠(chǎng)商，我們都知道，模擬芯片種類(lèi)多且細(xì)，模擬芯片龍頭TI和ADI也是通過(guò)橫向并購(gòu)的方式不斷豐富擴(kuò)展品類(lèi)，全產(chǎn)品系列是各個(gè)模擬芯片公司發(fā)展的趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)模擬芯片廠(chǎng)商這幾年逐漸開(kāi)始在細(xì)分領(lǐng)域取得一定成就，已經(jīng)出現(xiàn)多家依靠有限品類(lèi)率先上市的芯片企業(yè)，他們的營(yíng)收小有規(guī)模，逐漸有財(cái)力進(jìn)行橫向并購(gòu)擴(kuò)展。

　　如果說(shuō)之前很多的收購(gòu)主要集中于上市公司，那么現(xiàn)在非上市公司的收購(gòu)也已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)。日前，琻捷宣布完成收購(gòu)聚洵半導(dǎo)體76.90%股權(quán)?，n捷電子成立于2015年，是由幾位留學(xué)歸國(guó)的復(fù)旦校友和西電校友創(chuàng)立?，n捷在汽車(chē)傳感器芯片領(lǐng)域有深厚的積累，聚洵主要產(chǎn)品為電源芯片和信號(hào)鏈芯片，兩家的合并將重點(diǎn)發(fā)力車(chē)規(guī)級(jí)傳感芯片和電源芯片的整合和集成。

　　6月6日，功率半導(dǎo)體器件廠(chǎng)商揚(yáng)杰科技以公開(kāi)摘牌方式2.95億元收購(gòu)湖南楚微半導(dǎo)體40%股權(quán)。楚微半導(dǎo)體是一家晶圓制造廠(chǎng)，成立于2019年6月，隸屬于中電科四十八所，目前已建設(shè)一條8英寸0.25μm~0.13μm集成電路成套裝備驗(yàn)證工藝線(xiàn)，月產(chǎn)達(dá)1萬(wàn)片。隨著楚微的加入，將突破產(chǎn)能瓶頸，提升制造工藝水平，進(jìn)一步發(fā)揮IDM一體化優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化中高端功率器件布局。

　　今年5月22日晚間，韋爾股份擬不超過(guò)40億元增持北京君正。北京君正的存儲(chǔ)芯片和韋爾股份的CIS可在車(chē)載市場(chǎng)協(xié)同擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在模擬細(xì)分領(lǐng)域，兩家也可以進(jìn)行合作實(shí)現(xiàn)共同增長(zhǎng)。這是國(guó)內(nèi)大型廠(chǎng)商之間的投資合作碰撞。而韋爾半導(dǎo)體和北京君正兩家此前也都進(jìn)行了一定的收購(gòu)，韋爾半導(dǎo)體收購(gòu)豪威科技，拿下了在全球CIS領(lǐng)先的地位，還收購(gòu)了思比科以及Synaptics 的TDDI業(yè)務(wù)。北京君正在收購(gòu)了芯成半導(dǎo)體（ISSI）后，正成為國(guó)內(nèi)汽車(chē)電子領(lǐng)域的佼佼者。

　　今年3月28日，上海貝嶺發(fā)布公告稱(chēng)，擬以3.6億自有資金收購(gòu)矽塔科技100%股權(quán)。同時(shí)，上海貝嶺發(fā)布公告表示，公司目前持有上海嶺芯70%股權(quán)，公司擬以自有資金收購(gòu)剩余30%股權(quán)，交易價(jià)為5005萬(wàn)元人民幣。其中矽塔科技專(zhuān)注于電機(jī)驅(qū)動(dòng)和控制芯片研發(fā)，上海嶺芯是電源管理類(lèi)芯片廠(chǎng)商，兩家的并入將豐富和完善上海貝嶺的產(chǎn)品線(xiàn)，也將進(jìn)一步加速上海貝嶺向工控、汽車(chē)電子應(yīng)用領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　2021年8月，聞泰科技的全資子公司安世半導(dǎo)體完成了對(duì)英國(guó)最大的化合物半導(dǎo)體代工廠(chǎng)NWF的收購(gòu)，獲得了100%的硅片生產(chǎn)所有權(quán)。安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立器件廠(chǎng)商，目前已開(kāi)始正式進(jìn)軍模擬芯片領(lǐng)域，專(zhuān)注在高壓功率器件、模擬IC的研發(fā)。聞泰科技還收購(gòu)了歐菲光蘋(píng)果攝像頭模組廠(chǎng)，布局智能制造產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2021年10月，電源管理芯片廠(chǎng)商晶豐明源以6.13億并購(gòu)MCU廠(chǎng)商凌鷗創(chuàng)芯。這是晶豐明源橫向擴(kuò)展的一個(gè)表現(xiàn)，電源管理是模擬芯片，而MCU是數(shù)字芯片，但雙方將在采購(gòu)渠道、技術(shù)開(kāi)發(fā)、客戶(hù)資源方面高度協(xié)同。晶豐明源的打算是，未來(lái)隨著電源管理逐漸走向SoC化，公司將通過(guò)收購(gòu)凌鷗創(chuàng)芯后所獲取的MCU數(shù)字芯片設(shè)計(jì)能力，更增強(qiáng)公司議價(jià)權(quán)。

　　關(guān)于模擬芯片廠(chǎng)商的并購(gòu)發(fā)展之道，北京半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)朱晶的觀(guān)察和觀(guān)點(diǎn)是：“泛模擬芯片公司收入到1億美金或者10億人民幣上下就要開(kāi)啟收購(gòu)模式了，2億美金或者20億人民幣上下就要有自己的封測(cè)后道產(chǎn)線(xiàn)了，10億美金肯定需要有自己的fab了。國(guó)內(nèi)幾家比較大的泛模擬芯片公司都是類(lèi)似的路子。”

　　在瞬息萬(wàn)變的半導(dǎo)體行業(yè)中，贏(yíng)家是對(duì)未來(lái)有清晰愿景的領(lǐng)導(dǎo)者，企業(yè)可以通過(guò)嚴(yán)格的銷(xiāo)售和收購(gòu)來(lái)建立并購(gòu)優(yōu)勢(shì)。

　　企業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)，自研新品類(lèi)，建產(chǎn)線(xiàn)

　　除了通過(guò)并購(gòu)的方式來(lái)擴(kuò)充產(chǎn)線(xiàn)之外，廠(chǎng)商們自研擴(kuò)充、自建產(chǎn)線(xiàn)也是一道亮麗的風(fēng)景線(xiàn)。

　　圍繞原有的強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行服務(wù)和補(bǔ)充是芯片廠(chǎng)商的一個(gè)致勝策略。例如在CIS領(lǐng)域市場(chǎng)前三的豪威科技，在今年5月份，發(fā)布了首款32位MCU產(chǎn)品，順應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)高性能、低功耗國(guó)產(chǎn)MCU的需求，正式踏上進(jìn)軍MCU市場(chǎng)的新征程。

　　從MCU和存儲(chǔ)芯片開(kāi)始做起的兆易創(chuàng)新，為了不斷完善MCU生態(tài)協(xié)同，已經(jīng)開(kāi)始開(kāi)展模擬芯片業(yè)務(wù)，量產(chǎn)了電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片和電源管理芯片，其中，電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片主要應(yīng)用于電動(dòng)工具、機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化三相 BLDC 和 PMSM 電機(jī)，電源管理芯片目前主要應(yīng)用TWS耳機(jī)、便攜醫(yī)療設(shè)備等。

　　在朱晶看來(lái)，這屬于巨頭跨界，是很正常的商業(yè)策略。因?yàn)楝F(xiàn)在一個(gè)賽道進(jìn)入了太多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而巨頭們?nèi)绻辉谠瓉?lái)的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)發(fā)展顯然增長(zhǎng)瓶頸會(huì)非常明顯，那就得跨界把和自己主營(yíng)產(chǎn)品配套的周邊產(chǎn)品線(xiàn)一起做了，給客戶(hù)提供一個(gè)更加完備的模組化方案，一方面開(kāi)拓新的產(chǎn)品線(xiàn)，一方面也和自己原產(chǎn)品線(xiàn)形成協(xié)同，用組合拳的形式去應(yīng)對(duì)原有產(chǎn)品線(xiàn)的新進(jìn)入者。

　　最近幾年來(lái)，巨量的融資和上市帶來(lái)的充足彈藥，以及良好的國(guó)產(chǎn)替代環(huán)境，使國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)公司蓬勃發(fā)展，也讓芯片設(shè)計(jì)企業(yè)在供應(yīng)鏈制造上有了更多的選擇與思考。我們看到，已經(jīng)有不少Fabless公司開(kāi)始向Fab-lite模式探索，逐漸模糊了IDM與Fabless的邊界。

　　例如韋爾股份所建設(shè)的晶圓測(cè)試及晶圓重構(gòu)生產(chǎn)線(xiàn)，主要是針對(duì)高像素圖像顯示芯片的12英寸晶圓測(cè)試及重構(gòu)封裝。艾為電子2021年8月發(fā)布上市招股書(shū)，募集7.3億元用于電子工程測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目。圣邦微電子也對(duì)外成立了全資子公司來(lái)建立測(cè)試項(xiàng)目。國(guó)內(nèi)的圖像傳感器龍頭格科微正通過(guò)募投自建部分晶圓BSI產(chǎn)線(xiàn)、晶圓制造中試線(xiàn)。

　　初創(chuàng)企業(yè)抱團(tuán)成就

　　一般來(lái)說(shuō)，初創(chuàng)企業(yè)的融資一般是由財(cái)力雄厚的專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)操作，但是我們發(fā)現(xiàn)，一些尚處于“襁褓”中的本土初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始贈(zèng)人玫瑰，手留余香了。在本土芯片產(chǎn)業(yè)崛起的道路上，這些初創(chuàng)企業(yè)開(kāi)始互相攙扶，并肩齊走。

　　這幾年，GPU賽道、DPU賽道甚至是CPU都陸續(xù)吸引了國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者的熱情。而巨頭如英偉達(dá)、英特爾和AMD等都開(kāi)始紛紛布局這三大領(lǐng)域，補(bǔ)齊自己的產(chǎn)品線(xiàn)，意圖在數(shù)據(jù)中心拿下更大的市場(chǎng)。譬如GPU霸主英偉達(dá)這幾年陸續(xù)推出了BlueField DPU產(chǎn)品和Grace CPU，打造3U一體，繼續(xù)擴(kuò)展數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)。而如果想像這些巨頭一樣，僅靠單打獨(dú)斗形成「CPU+GPU+DPU」的全國(guó)產(chǎn)系統(tǒng)級(jí)解決方案，對(duì)于任何一家國(guó)產(chǎn)芯片公司幾乎都是不可能完成的目標(biāo)，但是眾人拾柴火焰高，在生態(tài)上的抱團(tuán)不失為一個(gè)好方式。

　　2021年10月，GPU芯片企業(yè)壁仞科技投資了DPU企業(yè)云脈芯聯(lián)的天使輪，壁仞科技此舉也是為了將來(lái)能夠?qū)PU和DPU高效結(jié)合。作為未來(lái)數(shù)據(jù)中心三大處理器之一，DPU除了卸載傳統(tǒng)CPU任務(wù)外，更能與GPU高速互聯(lián)，強(qiáng)化GPU算力性能。同時(shí)，壁仞科技當(dāng)時(shí)也表達(dá)了在關(guān)注CPU、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。

　　今年5月31日，CPU廠(chǎng)商鴻鈞微獲得了由華登國(guó)際、高瓴創(chuàng)投、鼎暉VGC（創(chuàng)新與成長(zhǎng)基金）聯(lián)合領(lǐng)投的近8億元天使輪與Pre-A輪融資，其中壁仞科技也參與了跟投。鴻鈞微電子致力于開(kāi)發(fā)基于A(yíng)RM架構(gòu)的服務(wù)器處理器（CPU）芯片，主要面向數(shù)據(jù)中心云計(jì)算市場(chǎng)，今年4月份已獲得基于A(yíng)rmv9指令集的新一代Arm? Neoverse? N2平臺(tái)的授權(quán)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，去年8月才剛完成數(shù)億元B輪系列（B+/B++）融資的JLSemi景略半導(dǎo)體，也投資了一家初創(chuàng)企業(yè)。6月9日，國(guó)內(nèi)DPU芯片企業(yè)益思芯科技宣布完成新一輪數(shù)億元人民幣的融資。本輪融資由JLSemi景略半導(dǎo)體和仁宸半導(dǎo)體及其聯(lián)合投資方大道寰球資本(MassAve Global)聯(lián)合領(lǐng)投，雄牛資本和已有股東勵(lì)石創(chuàng)投、櫟芽資本（Oakseed Ventures）強(qiáng)力跟投。景略半導(dǎo)體是一家網(wǎng)絡(luò)通信芯片設(shè)計(jì)廠(chǎng)商，也是國(guó)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)萬(wàn)兆以上高速以太網(wǎng)物理層傳輸技術(shù)的芯片設(shè)計(jì)公司。去年8月，還與韋爾股份成立了合資公司，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合進(jìn)軍車(chē)載視頻傳輸芯片領(lǐng)域。

　　我們很高興看到類(lèi)似這種初創(chuàng)企業(yè)、又是生態(tài)上的合作伙伴之間互相抱團(tuán)投資支持，這足以顯現(xiàn)出國(guó)內(nèi)企業(yè)在當(dāng)今這個(gè)大環(huán)境下，一起做好芯片的決心。相信以后這種投資現(xiàn)象還會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)。

　　寫(xiě)在最后

　　是的，國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商確實(shí)變了，他們開(kāi)始逐漸變強(qiáng)了，強(qiáng)大到可以通過(guò)收購(gòu)來(lái)增添羽翼，進(jìn)一步與國(guó)際大廠(chǎng)比高，陸續(xù)出現(xiàn)在一個(gè)又一個(gè)品類(lèi)的榜單中。強(qiáng)大到可以為其他企業(yè)注資共發(fā)展。但成長(zhǎng)不是一蹴而就，我們還需要給國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)足夠的耐心和信心。