近日，行業(yè)調研機構 Gartner發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2021 年全球半導體收入總計 5950 億美元，比 2020 年增長26.3%。

　　同時還發(fā)布了2021年全球半導體營收十大企業(yè)榜單。在全球半導體企業(yè)市占率排名中，三星電子從英特爾手中奪回頭把交椅；英特爾則與其他九大半導體公司形成鮮明對比，收入同比下降了0.3%；AMD和聯(lián)發(fā)科在2021年經歷了最強勁的增長；英偉達、高通增速緊隨其后，不遑多讓。

　　2021年全球半導體企業(yè)營收榜單

　?。▓D源：Gartner）

　　Gartner表示，2021年全球芯片短缺的情況影響了全球的半導體廠商，加上全球原物料與物流價格的上漲，都推動了半導體平均出貨價格(ASP)的走高。因此，使得全球大多數(shù)半導體企業(yè)2021年的營收都呈現(xiàn)出了較大幅度的增長態(tài)勢。

　　與2020年汽車、工業(yè)和部分消費市場受到企業(yè)和消費者支出減少的重創(chuàng)不同，2021年汽車和工業(yè)市場需求強勁回歸，內存市場也持續(xù)受益于近年來轉向家庭/混合工作和學習的主要趨勢，以及隨著5G發(fā)展帶來的無線通信業(yè)務的增長，都加速了半導體市場規(guī)模的提升。

　　本文圍繞上述半導體十強企業(yè)的營收數(shù)據(jù)，來探究其背后暗藏著哪些產業(yè)趨勢。

　　數(shù)據(jù)中心或成最大“風口”

　　近年來，數(shù)據(jù)中心成了AMD、英特爾及英偉達的必爭之地。

　　AMD

　　AMD可謂是榜單上的“大贏家”，從2020年的第14位一躍升至第10位，2021年全年營收同比大增68%，第四季度業(yè)績更是全面超出預期。

　　AMD 2021財年及第四季度財報數(shù)據(jù)

　?。▓D源：AMD財報）

　　優(yōu)異的表現(xiàn)背后，AMD在計算與圖形事業(yè)部及企業(yè)、嵌入式和半定制事業(yè)部均保持營業(yè)額持續(xù)增長。

　　AMD 2021財年各業(yè)務營收數(shù)據(jù)

　　AMD表示，與2020年的64億美元相比，計算和圖形業(yè)務2021年的凈收入增長了45%，達93億美元，主要原因是平均銷售價格上漲了57%，部分抵消了8%的出貨量下降；企業(yè)、嵌入式和半定制凈收入為71億美元，比2020年的33億美元增長了113%，主要是受半定制產品和EPYC（霄龍）服務器處理器銷售增長的推動。

　　據(jù)了解，數(shù)據(jù)中心業(yè)務占AMD 2021年總收入的25%左右，這反映了在半導體短缺和供應鏈中斷貫穿全年的趨勢中，AMD在2021年專注于高利潤的數(shù)據(jù)中心產品和高端銳龍?zhí)幚砥鞯氖袌鰬?zhàn)略。

　　AMD總裁兼CEO蘇姿豐表示，由于云計算和企業(yè)客戶越來越多地采用 AMD EPYC處理器，數(shù)據(jù)中心收入同比翻了一番。

　　在數(shù)據(jù)中心領域，AMD在數(shù)據(jù)中心領域繼續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭，AMD EPYC處理器、AMD Instinct加速器和數(shù)據(jù)中心解決方案越來越多地被新客戶和擴展的云產品所采用。2021年第四季度有一百三十多個基于AMD產品的公開云實例推出。

　　據(jù)悉，AMD在2022財年將繼續(xù)快速增長其核心業(yè)務，特別是在服務器業(yè)務方面。AMD預計，2022年的年營收將增長31%，達到215億美元，數(shù)據(jù)中心的收入約占總收入的30%。可見，服務器在內的數(shù)據(jù)中心市場將是接下來AMD的主攻市場之一。

　　不僅是AMD，面向數(shù)據(jù)中心的布局也是英特爾、英偉達重點加碼的方向。

　　近年來，確立“以數(shù)據(jù)為中心”轉型目標的英特爾，持續(xù)通過并購等舉措豐富自身在數(shù)據(jù)中心領域的布局，包括收購優(yōu)質的FPGA、ASIC公司，再加上研發(fā)獨立GPU、IPU、神經擬態(tài)芯片、量子計算芯片，以及研發(fā)統(tǒng)一編程軟件工具oneAPI，實現(xiàn)了覆蓋多重架構的產品組合。

　　而英偉達在數(shù)據(jù)中心領域主打“GPU+CPU+DPU”的芯片路線，為此，英偉達先是花費69億美元收購了以色列網絡設備商Mellanox，而后又推出面向數(shù)據(jù)中心大規(guī)模人工智能和高性能計算應用的自研CPU——基于Arm架構的Grace芯片。

　　兩者在數(shù)據(jù)中心領域的布局，財報上也有所體現(xiàn)。

　　英偉達

　　老對手AMD在數(shù)據(jù)中心業(yè)務同比翻倍，大超市場預期。而英偉達數(shù)據(jù)中心業(yè)務同樣帶來驚喜，交出了一份不錯的答卷，

　　英偉達2022財年（英偉達財年為上年2月-當年1月）的收入達到創(chuàng)紀錄的269.1億美元，相比上一年增長61%，收入和毛利率均創(chuàng)公司歷史新高。在各項業(yè)務中，尤其是公司最核心的游戲業(yè)務和數(shù)據(jù)中心業(yè)務都呈現(xiàn)出高增長的表現(xiàn)，兩項合計占比達85%以上。

　　英偉達2022財年數(shù)據(jù)

　?。▓D源：英偉達財報）

　　受益于對安培架構產品的強勁需求，英偉達游戲營收同比增長61%，至125億美元，這反映了GeForce GPU取得了更高的銷售額；數(shù)據(jù)中心收入同比增長58%，達到106億美元，用于云計算和人工智能工作的訓練和推理的GPU。

　　其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務的增長受云廠商的資本支出影響，疫情下核心云廠商投入仍維持30%以上的高度，而英偉達獲得更高增速主要來自于并購 Mellanox 和內生增長兩方面。

　　英偉達收入構成情況

　?。▓D源：長橋海豚投研）

　　從英偉達近年來收入構成來看，盡管2022財年第四季度游戲業(yè)務仍是公司最大的收入來源，但占比已下滑至 44.7%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務占比不斷提升，從原本占比20-30%，迅速提升至40%以上，未來有望超越游戲業(yè)務成為公司第一大業(yè)務。尤其是在并購 Mellanox 影響逐漸褪去后，季度高增更是體現(xiàn)了英偉達的內生增長實力，以及數(shù)據(jù)中心市場的潛在前景。

　　未來，隨著互聯(lián)網數(shù)據(jù)需求只增不減，數(shù)據(jù)中心業(yè)務有望成為英偉達的“基本盤”。

　　當然，英偉達作為全球領先的算力芯片公司，其產品不僅用于游戲和數(shù)據(jù)中心等傳統(tǒng)領域，同時也能用于自動駕駛、元宇宙等新興領域。只要是對數(shù)據(jù)計算有需要的地方，都能看到英偉達的身影。

　　英特爾

　　再看英特爾方面，相比榜單中其他廠商的“盆滿缽滿”，英特爾則顯得格外凄涼。2021年凈收入為790.24億美元，同比增長僅為1.5%。（與Gartner數(shù)據(jù)存在差別，本文采用企業(yè)財報數(shù)據(jù)）

　　英特爾2021年營收和各業(yè)務營收構成

　?。▓D源：英特爾財報）

　　在各業(yè)務板塊中，增速最快的是物聯(lián)網與自動駕駛。其中，物聯(lián)網板塊全年營收40億美元，同比增長33%；Mobileye自動駕駛全年營收14億美元，同比增長43%。只是，兩大創(chuàng)新板塊的營收規(guī)模相對較低，難以支撐英特爾未來業(yè)績增長。（且英特爾表示將會在2022年年中之前將Mobileye獨立上市。）

　　客戶端計算事業(yè)部（CCG）與數(shù)據(jù)中心板塊（DCG）是英特爾營收核心來源，但表現(xiàn)低迷。

　　在CCG板塊，2021全年營收405億美元，同比微增1%，在2021年第四季度更是下降7%，營收為101億美元。這是拖累英特爾整體業(yè)績的主要因素。

　　當然，制約CCG業(yè)務發(fā)展的因素較多，有自身問題，也有芯片供應短缺以及蘋果自研芯片等諸多因素。英特爾指出，在PC處理器方面，長期以來都與AMD和基于ARM架構設計的應用處理器進行競爭，預計這種競爭環(huán)境將在2022年加劇。

　　很長一段時間內，蘋果Mac產品線采用英特爾芯片。自2020年M1芯片面世后，蘋果開始減少對英特爾的依賴，去年蘋果春季產品發(fā)布會上，庫克就曾表示搭載蘋果自研芯片M1的Mac電腦銷量已經超過了搭載英特爾處理器的Mac電腦。

　　蘋果作為全球最重要客戶，對于英特爾業(yè)績遭遇挑戰(zhàn)，包括在2021年第四季度來自客戶端計算事業(yè)部營收同比下降7%，這當中有芯片短缺緣故，也有蘋果Mac轉向自研芯片因素。且在蘋果帶動下，其他品牌可能會加大ARM架構上發(fā)力，包括高通也發(fā)力基于Arm的下一代處理器，以此加強高通在PC端處理器的話語權。

　　據(jù)Strategy Analytics早前所發(fā)布的報告顯示，預計2021年Arm筆記本電腦處理器的收益將增長超過三倍。蘋果、聯(lián)發(fā)科和高通將在2021年占據(jù)Arm筆記本電腦處理器市場的最大收益份額。從出貨量來看，基于Arm的筆記本電腦處理器將占筆記本電腦處理器總出貨量的10%以上。這都預示著Arm架構處理器在PC市場將會得到快速上升。

　　不僅在個人計算，在云計算、企業(yè)和邊緣數(shù)據(jù)中心、超級計算等其他市場中，Arm也開始嶄露頭角。亞馬遜云科技和阿里云等早已在此有所布局，作為統(tǒng)治移動芯片霸主的ARM，也在不斷向PC、服務器、物聯(lián)網等方向延伸，向英特爾領地發(fā)起進攻。

　　英特爾數(shù)據(jù)中心業(yè)務2021年收入同比下降1%，或許就是最直接的佐證。從財報來看，2021年英特爾DCG收入為258.21億美元，相比2020年的216.03億美元略有降低。英特爾表示，行業(yè)零部件供應限制和競爭環(huán)境導致平臺ASP下降是該業(yè)務收入下降的主要原因。

　　但比較好的現(xiàn)象是，隨著自身產品組合的調整以及客戶需求的復蘇，英特爾數(shù)據(jù)中心事業(yè)部正在扭轉此前的頹勢，DCG在去年第四季度收入創(chuàng)下歷史新高，達到73億美元同比增長20%，全年收入達258億美元。其中企業(yè)和政府的服務器恢復強勁，銷售額同比增長53%。

　　DCG事業(yè)部2021年Q4業(yè)績數(shù)據(jù)

　　此消彼長的英特爾，或許重新走上了數(shù)據(jù)中心業(yè)務增長的快車道。即便去年在數(shù)據(jù)中心業(yè)務的收入有所停滯，但從市場份額來看，英特爾在數(shù)據(jù)中心市場的營收依舊遠超英偉達和AMD。

　　綜合來看，數(shù)據(jù)中心市場已成為行業(yè)巨頭角逐的新風口，積極在此加大投入和產品布局力度。數(shù)據(jù)中心芯片市場由英特爾、英偉達、AMD三分天下的格局已經初顯。

　　從營收規(guī)模比較，AMD短時期內仍然缺乏與英特爾和英偉達競爭的實力，但目前AMD的策略足夠靈活，將自己芯片外包給臺積電，利用臺積電的技術優(yōu)勢逐步接近英特爾和英偉達，再利用近期的多筆收購案補足技術短板，將極大加強AMD在數(shù)據(jù)中心芯片市場的競爭力。

　　消費市場“余溫尚在”

　　從十強榜單來看，高通、聯(lián)發(fā)科等手機芯片巨頭赫然在列，且增幅強勁。

　　2021年，聯(lián)發(fā)科憑借在5G市場的出色表現(xiàn)以及多元化的業(yè)務部署交出了一份“大躍進”的營收成績。2021年整體營收同比增長超過50%。

　　圖源：聯(lián)發(fā)科財報

　　受惠于持續(xù)投資產品與技術，聯(lián)發(fā)科目前的芯片產品已經覆蓋了包含移動手機、移動計算設備、智能電視、IoT產品、無線連接設備、電源管理芯片等在內的多個領域。

　　從2021年Q4數(shù)據(jù)可以看到，來自手機業(yè)務的收入依然是聯(lián)發(fā)科最大的營收組成。

　　得益于5G市場，天璣5G芯片受到了各手機廠商和用戶的青睞，聯(lián)發(fā)科也早已超越高通成為全球最大的智能手機芯片供應商。在之前Counterpoint公布的2021年第四季度全球智能手機AP/SoC芯片組出貨量統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，聯(lián)發(fā)科就以33%的市場份額，連續(xù)第六季度位居手機芯片出貨量榜首。

　　如今，隨著天璣9000系列的巨大成功，更是讓聯(lián)發(fā)科賺得盆滿缽滿。

　　據(jù)《經濟日報》報道，聯(lián)發(fā)科3月營收首度跨越500億大關，達到591.79億元新臺幣（約合人民幣130.60億人民幣），月增幅達到47.8%，創(chuàng)下了單月營收和增幅的記錄。盡管聯(lián)發(fā)科并未透漏收入暴增的原因，但結合國內廠商近期密集的機型發(fā)布來看，不難猜出天璣9000在其中發(fā)揮的作用。

　　高通方面，得益于多元化業(yè)務拓展帶來的客戶群體數(shù)量增加，疫情恢復后市場需求的提振，5G加速滲透普及，以及華為退出后帶來的OEM市場格局的變化和機遇，共同助推了高通的全年高成長表現(xiàn)。

　　高通2021財年營收數(shù)據(jù)

　　（圖源：高通財報）

　　2021財年，高通芯片業(yè)務QCT整體收入為270.19億美元，同比增長64%。高通將2021財年QCT收入增長主要歸因為市場對智能手機和手機芯片的強勁需求，由于蘋果和其他主要手機廠商對5G產品的需求增加。

　　具體來看，高通QCT業(yè)務分為四個細分領域，手機、射頻前端、IoT和汽車。從全年看，QCT的每一個細分領域同比增長均超過50%，多元化業(yè)務發(fā)展勢頭強勁。

　　其中，手機芯片依舊是其營收大頭。在2022財年第一財季財報中，高通表示，當季營收增長主要受到手機芯片營收增長42%的推動，特別是作為安卓手機核心部件的驍龍芯片組業(yè)務同比增長率超過60%。

　　展望未來，高通認為，隨著行業(yè)繼續(xù)從3G/4G多模態(tài)產品和服務過渡，預計全球消費者對3G/4G/5G多模態(tài)和5G產品與服務的新需求將繼續(xù)增長。

　　智能手機市場讓高通、聯(lián)發(fā)科等手機芯片廠商吃足了紅利。

　　然而，近期一系列矛頭都在調轉方向。無論是天風國際分析師郭明錤預測的國內主要手機廠商大幅削減新機訂單，還是CINNO Research發(fā)布的國內手機銷量數(shù)據(jù)的大幅下滑，都在向消費市場傳遞出消極的信號。

　　臺積電日前披露的財報也在顯示，手機芯片貢獻的營收在近年來首次跌落神壇，被HPC超越。這一數(shù)據(jù)也與上文數(shù)據(jù)中心或成新風口遙相呼應。

　　臺積電2022年Q1營收數(shù)據(jù)

　?。▓D源：臺積電財報）

　　或許是提前察覺了手機行業(yè)的風向變化，在高通去年的投資者大會上著重介紹了高通在自動駕駛領域的布局。不僅是在自動駕駛領域，從物聯(lián)網到元宇宙硬件，高通近年來大有多元化發(fā)展芯片業(yè)務的趨勢，以擺脫單一收入來源的束縛。

　　同樣，聯(lián)發(fā)科也沒有選擇作壁上觀。聯(lián)發(fā)科也已發(fā)展至多元的產品布局，透過公司組織重組調整隊形，加大在運算、連接與智能終端平臺領域的發(fā)展，并聚焦手機、智能終端平臺以及電源管理三大營收動能。

　　除此之外，截至2021年底，聯(lián)發(fā)科已經在中國大陸直接投資了20多家企業(yè)，這些公司多集中在IC設計、射頻前端、軟件和信息服務等領域。這其中不乏一些已經成長為行業(yè)中的標準制定者“硬核公司”，使聯(lián)發(fā)科得以在新的擴展領域構建生態(tài)鏈條。

　　面對手機行業(yè)風向的潛在變化，高通選擇跨行業(yè)拓展價值邊界，聯(lián)發(fā)科則更注重于發(fā)揮產業(yè)鏈優(yōu)勢，在垂直產業(yè)中培育新的增長催化劑。

　　可見，在如今的智能手機行業(yè)，頭部芯片廠商們都已經為可能到來的衰落提前做出準備。

　　但也有聲音表示，隨著智能手機的產品形態(tài)日趨成熟，在沒有一個新的產品形態(tài)轉換下（類似功能機發(fā)展至智能機），未來產業(yè)的紅利肯定是下行趨勢，這是正常的。未來，HPC、數(shù)據(jù)中心和汽車芯片市場的巨大潛力也是真實的，但手機芯片市場應用存量也不會萎縮多少，其市場體量和產值仍足夠大，足以支撐起任何一個半導體公司的基本盤，甚至還有可能隨著新技術的發(fā)展而增長。

　　因此，未來很有可能會是手機芯片市場和數(shù)據(jù)中心、汽車芯片等市場并駕齊驅的局面。

　　成也存儲，敗也存儲

　　仔細觀察能發(fā)現(xiàn)，榜單前四中除英特爾外，其余三家都是存儲廠商，三星更是重回榜首。

　　Gartner表示，三星半導體收入大漲的一大原因在于存儲市場需求強勁，PC、服務器以及其他各類電子產品使用的存儲芯片發(fā)貨量都有了大幅增長。

　　三星2021財年營收數(shù)據(jù)

　?。▓D源：三星財報）

　　這一點從三星財報中可以得到驗證，其中存儲業(yè)務同比增幅高達31%。

　　DRAM方面，服務器DRAM需求依然強勁，由于對游戲PC的強勁需求以及對加密采礦的需求不斷增長，三星表示將積極應對服務器和圖形需求的增加；NAND領域，三星指出主要是數(shù)據(jù)中心客戶對服務器SSD需求強勁，不過IC組件供應鏈中斷對客戶端SSD的需求帶來了一定影響。

　　近幾年，內存市場受益于轉向家庭/混合工作和學習的主要需求趨勢，推動了超大規(guī)模云服務提供商為滿足在線工作和娛樂而增加的服務器部署，以及終端市場對PC和移動設備的需求激增。

　　與此同時，由于缺貨漲價帶來的銷售額也拉高全年銷售水位。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年DRAM 市場增長42%，NAND 市場增長23%，在強勁需求的推動下，2021年內存占半導體銷售額的 27.9%，收入增長33.2%，比上一年增加了413億美元。

　　三星在市場上的領先主要受存儲產品價格波動的影響?；仡櫄v史，英特爾首次讓出第一名的位置是在2017年，2017年三星業(yè)績大漲52.6%的主要原因是供應不足推動存儲芯片價格上漲，2017年NAND閃存芯片價格增長17%，DRAM內存芯片增長44%。而在2019年，存儲芯片價格下降影響，三星電子收入暴跌29%，英特爾重回第一。

　　盡管疫情以及缺芯問題帶來的挑戰(zhàn)可能會持續(xù)存在，但三星認為2022年存儲器業(yè)務需求將增長。隨著新CPU的引進，服務器和數(shù)據(jù)中心的需求將會增加，隨著5G陣容的加強，IT投資和移動設備的需求也會增加。以高價值解決方案為核心，通過行業(yè)領先的EUV能力，加強成本競爭力和市場領導地位，同時通過擴展DDR5和LPDDR5等前沿接口，積極滿足市場需求。

　　同樣，在內存市場的發(fā)展勢頭下，SK海力士和美光也都取得了較大的漲幅。

　　SK海力士去年營收363.26億美元，位列榜單第3，相比于2020年258.54億美元營收增長40.5%；美光去年營收284.49億美元，相比于2020年的220.37億美元增長了29.1%，排名第四。

　　作為集合了DRAM和NAND產線的存儲原廠，SK海力士和美光對于今年DRAM和NAND市場需求發(fā)展持續(xù)看好。尤其是在面對PC、數(shù)據(jù)中心、Mobile這三大存儲產品主流應用市場。

　　但是，存儲芯片的供需平衡很容易被打破，從過去多次市場旺盛再到格暴跌的反復中可見一斑，甚至業(yè)內出現(xiàn)了"內存周期"的說法。

　　從目前行業(yè)走勢來看，存儲芯片的主戰(zhàn)場正從 PC經由移動而轉移到數(shù)據(jù)中心的服務器。數(shù)據(jù)中心市場將成為未來數(shù)年帶動存儲產業(yè)發(fā)展的重要引擎，這一觀點無疑已經在業(yè)內形成共識，包括疫情推動遠程工作和在線學習進而提升云存儲需求，數(shù)據(jù)中心運營商增加容量，以適應云服務的需求激增等。

　　隨著數(shù)據(jù)中心投資變得更加活躍，存儲廠商也開始加大在此布局，存儲芯片出貨量有望迎來快速增長。

　　在諸多潛力市場的支撐下，內存衰退或許暫時不會到來，但行業(yè)廠商也要合理規(guī)劃產能布局，警惕“歷史悲劇”的重復上演。

　　寫在最后

　　從榜單各企業(yè)主攻賽道和側重市場來看，數(shù)據(jù)中心或將成為下一個行業(yè)風口；智能手機市場雖頹勢已現(xiàn)，但“基本盤”尚在；汽車市場增速較快，但當前占比仍低；存儲芯片受益于多市場的強勁需求，正迎來上行機遇...

　　正如《手機半導體黃金時代，謝幕！》一文所示：“終端對半導體產業(yè)有著絕對的話語權。過去二十年間，前十年里，PC帶動了全球半導體行業(yè)的增長，后十年進入智能手機時代，手機接棒成為半導體行業(yè)增長的主要動力。俗話說，十年一個輪回，當前智能手機業(yè)務已經觸頂，或許已無法成為半導體產業(yè)發(fā)展的強大助推器。”

　　如今，新的市場正在醞釀，都在爭相成為下一個接力者。

   　PS：文中各企業(yè)營收數(shù)據(jù)均采用企業(yè)年報數(shù)據(jù)，與Gartner榜單數(shù)據(jù)有所差異。