【藍科技觀察】作為中國芯片的一面旗幟，寒武紀事件背后，折射出芯片行業(yè)高管派系之爭對公司產生巨大的影響。芯片是投資周期長屬于厚積薄發(fā)的產業(yè)，但在資本催生下，芯片產業(yè)被更多的利益糾葛裹挾。甚至同行之間互挖墻腳、相互“潛伏”滲透的現象，驚擾了芯片產業(yè)表面的平靜。

寒武紀事件絕非個案，而是芯片行業(yè)中暗流涌動的縮影。資本逐利的商業(yè)本性從未改變。在芯片人才因稀缺而炙手可熱時，企業(yè)引進的人才可能是一柄雙刃劍。一方面能讓企業(yè)達到顛覆，但另一方面，也有可能是摧毀企業(yè)的秘密武器。

寒武紀事件，不是寒武紀創(chuàng)始人能力和對市場預判的問題，而是在利益糾葛甚至在無形的大手影響下爆發(fā)出來的。

近日，“AI芯片第一股”寒武紀發(fā)布公告稱：公司核心技術骨干、CTO梁軍，離職。

這則公告讓寒武紀旦夕之間市值蒸發(fā)36億，股價暴跌11．14％。而隱藏在幕后的“內訌”也浮出水面。

CTO梁軍出走，內訌浮出水面

趕上了好時機，寒武紀抓住了產業(yè)大發(fā)展的風口。2017年，營收僅800萬的寒武紀，憑借與華為的合作迅速走紅，獲得資本市場的巨量關注；2020年，短短4年，被資本催生的寒武紀便完成了上市敲鐘，一飛沖天。

不過，誕生6年，上市2年，寒武紀的命運如同過山車般跌宕起伏。高光時，寒武紀市值一度達到 1196 億元，然而隨著連年虧損、股東清倉離場等難題頻現，昔日的明星公司已經星光不再。

寒武紀為何淪落到如今的窘境？又能否熬過寒冬，迎來逆襲？

根據寒武紀的公告來看，梁軍的離職是因為與公司存在分歧。早在2月10日已通知公司解除勞動合同。

實際上，坊間在2021年12月便有梁軍離職的相關傳聞。今年1月，在一份人員變動公告中，寒武紀對外強調稱：梁軍還并未徹底離開公司，公司擬委派其擔任前瞻芯片技術創(chuàng)新中心首席專家職務，繼續(xù)從事技術創(chuàng)新工作。

最新公告則顯示，梁軍將不在寒武紀擔任任何職位。

寒武紀從原有的4名核心技術人員減至3名，分別為陳天石、劉少禮、劉道福。這三人均為寒武紀創(chuàng)始團隊核心成員，是寒武紀內部的“中科系”。

梁軍是出身華為海思的技術大牛。作為主架構師，梁軍曾完成多款高端復雜SoC芯片的架構設計，累計量產芯片超億顆。

梁軍的出走也被視為，寒武紀內部的“海思系”與“中科系”內訌。耐人尋味的是，在梁軍被傳出離職的1月，寒武紀就有68名激勵對象放棄21．6萬股的股票激勵離職，這些股票按當時的價值高達近2000萬元。

與此同時，在梁軍離職公告發(fā)布當天，寒武紀不但同步宣布晉升陳煜、曾洪博為公司副總經理，還向402名激勵對象歸屬2020年限制性股票71．5萬股。而在本期股份歸屬數量中，在所有董事、高管及核心技術人員中，僅有梁軍一欄為0。

“海思系”與“中科系”的交鋒，疑似還從線下到了線上。

從網友的評價來看，對于梁軍，已經分成涇渭分明的兩派。一派認為，梁軍的決斷避免了寒武紀走彎路，另一派則怒噴，梁軍目的是要搞垮寒武紀，是臥底。

CTO梁軍出走前后，種種詭異細節(jié)，也印證了寒武紀內部海思系和中科系的內訌。

對于寒武紀來說，這還只是公司發(fā)展的冰山一角。

初期寒武紀與華為相互成就

縱觀寒武紀的發(fā)展，這家2016年誕生的中科系AI芯片明星企業(yè)，一直爭議不斷。

2017年，在梁軍加入寒武紀的第一年，與華為展開了IP授權合作，讓它一炮而紅。

彼時，華為麒麟970對照片的識別處理吊打蘋果，每分鐘可識別2005張照片，遠比蘋果的889張要多，而這主要得益于華為麒麟970搭載的寒武紀1A處理器。

作為全球第一款商用終端智能處理器，寒武紀1A集成了55億個晶體管，比蘋果A10多了22億個晶體管，但與此同時功耗卻少了20％，因此讓華為麒麟芯片打了一個漂亮的翻身仗。

在此后兩年中，華為與寒武紀的“蜜月期”還在延續(xù)，2018年為其貢獻1．1億營收，占寒武紀總營收97．63％，2019年分手之前，貢獻6365萬元營收，占比14．34％。

華為的加持，也讓寒武紀的發(fā)展勢如破竹。上市之前，先后融資6輪，迅速成為領域內獨角獸企業(yè)，2020年上市之后，寒武紀的賬上更是一度躺著49億元現金流。

離開華為就急轉直下？

只不過，好景不長，2019年華為基于自身自研戰(zhàn)略考量，從寒武紀的合作伙伴變成了競爭對手。

2017－2021年，5年間寒武紀已累計虧損28．83億元，2021年虧損8．47億元，幅度進一步拉大至94．98％。

在這種情況下，股東紛紛減持，也成為外界看衰寒武紀的重要原因。

先是元禾原點，在2021年7月23日，寒武紀上市一周年，限售股解禁期一到，馬上清倉減持所持有的4．54％的股份。

一周之后，另一大投資人國投創(chuàng)業(yè)也迫不及待減持2．80％套現。2021年2月22日，寧波瀚高宣布減持其所持寒武紀的1．82％股份，套現約6億元。僅隔一天，蘇州古生代創(chuàng)投、寧波瀚高、國投創(chuàng)業(yè)紛紛宣布減持。

至此，寒武紀已有元禾原點、寧波瀚高等多家股東清倉離場。連投資人都似乎看不到希望，迫切退場，那么寒武紀是否還有重新崛起的希望？

行業(yè)向上，寒武紀能否熬過嚴冬？

寒武紀的個體表現與國家產業(yè)政策相悖而行。近年來，AI芯片產業(yè)的發(fā)展一片欣欣向榮。

上至國家戰(zhàn)略，下至地方規(guī)劃，都在努力營造AI芯片發(fā)展的良好政策環(huán)境。如2021年《“十四五”規(guī)劃綱要和2035年遠景目標綱要》明確指出，“十四五”期間，我國新一代人工智能產業(yè)將聚焦高端芯片等關鍵領域；

大環(huán)境向好，對于寒武紀而言，這是一個良好的信號。盡管眼下寒武紀遭遇了諸多發(fā)展難題，也面臨越來越多的挑戰(zhàn)者，但從三個方面來看，寒武紀仍有崛起的機會。

一是寒武紀研發(fā)投入持續(xù)增加，這是技術立企的基礎條件。

數據顯示，2017年至2020年，寒武紀研發(fā)費用分別為2986．19萬元、2．4億元、5．4億元和7．68億元，占到公司營收的380．73％、205．18％、122．32％和167．41％。

巨量研發(fā)資金投入，使得寒武紀積累了一大批核心技術。截至2021年12月31日，寒武紀累計申請的專利為2526項，其中發(fā)明專利申請2463項，另外還擁有軟件著作權58項，集成電路布圖設計6項。

憑借這份技術實力，寒武紀在過去5年中，已經推出8款智能芯片產品，稱得上是“芯片設計路上的狂奔者”。

如今，寒武紀已經成為國際上少數幾家全面系統(tǒng)掌握了智能芯片及其基礎系統(tǒng)軟件研發(fā)和產品化核心技術的企業(yè)之一。

二是有足夠的現金流支撐。

根據公開資料顯示，到2021年6月底，寒武紀賬上還躺著28億元現金。

在芯片這個行業(yè)，充足的現金流意味著，寒武紀也有更大的機會熬過這個寒冬期。

三是寒武紀有了新賽道。

近年來，寒武紀由于其產品通用性不強的特點，銷售網絡難以全面鋪開，市場拓展的難度急劇飆升。但與此同時，在TOG端，背靠中科院的寒武紀也走得順風順水。

根據招股書披露，2019年，寒武紀46．7％的營收來自珠海橫琴新區(qū)商務局，18．3％來自西安灃東儀享科技有限公司，他們也是寒武紀第一和第二大客戶。

2020年，寒武紀拿下了3億元的南京智能計算中心項目（一期）智能計算設備采購項目；2021年12月，寒武紀再次宣布，中標江蘇昆山高新技術產業(yè)投資發(fā)展有限公司智能計算中心基礎設施建設項目，金額為5億元。

或許在短期內，寒武紀扭虧為盈希望渺茫，但在“投資前置，收益后置”的芯片行業(yè)，產品從起量到規(guī)?；慨a需要一個相對漫長的過程，我們應該給寒武紀時間。

對于寒武紀來說，機會一直都在，只是能否抓住，還需要時間檢驗。而這一次高管梁軍的離職，是寒武紀2022年遇到的第一次“倒春寒”。