導(dǎo)語：換帥之后紫光展銳如何飛速提升自身實力擠身國內(nèi)一流芯片企業(yè)的行列，成為擺在新的大股東和CEO面前重要的一道必答題。

被譽為小海思的紫光展銳，在2月最后一天爆出了一則不大不小的新聞。

2月28日紫光展銳發(fā)布最新公告稱，經(jīng)公司董事會一致同意，委派任奇?zhèn)ゴ砉臼紫瘓?zhí)行官，楚慶不再擔(dān)任公司首席執(zhí)行官職務(wù)。

疑似朋友圈截圖的信息顯示，楚慶在收到紫光展銳董事會決議后，向展銳的董事過去三年給予的支持與幫助表示了感謝，“展銳三年脫困，已經(jīng)步入強烈上揚的發(fā)展軌道?！?/p>

對于解職原因，展銳在官網(wǎng)表示，此次管理層變動為公司內(nèi)部正常人事調(diào)整，公司生產(chǎn)經(jīng)營活動正常有序開展。

然而看似風(fēng)輕云淡，并且雙方惺惺相惜的換帥舉動，但在業(yè)內(nèi)看來卻頗有突發(fā)的意味。再加上紫光展銳，這幾年是繼華為海思之后，第2個于5G和消費類通信芯片領(lǐng)域取得突破的國有芯片生產(chǎn)與設(shè)計企業(yè)，突然間的換帥舉動，引發(fā)了媒體的一致關(guān)注。

各大媒體在報道中紛紛指出，由于紫光集團破產(chǎn)重組到了關(guān)鍵時刻，原董事長趙偉國出局，新的大股東對于旗下子公司進行調(diào)整是應(yīng)有之義。

問題是，公開資料顯示紫光展銳此前已有登陸科創(chuàng)板的計劃。雖然此次換帥目前并沒有與科創(chuàng)板上市有關(guān)相應(yīng)信息放出，但在準備踢出臨門一腳之時，對于管理團隊進行重大調(diào)整，一般都會影響上市進程。

這對一直上科創(chuàng)板籌資推進新的芯片研究計劃的紫光展銳來說，是一個不小的打擊。

01丨換帥背后的資本調(diào)整

今年1月17日，北京一中院裁定批準紫光集團有限公司等七家企業(yè)實質(zhì)合并重整案重整計劃。

重整投資方由智路建廣聯(lián)合體牽頭，長城資產(chǎn)、湖北科投、珠海華發(fā)和河北產(chǎn)投等組成聯(lián)合體，出資600億元承接重整后的紫光集團全部股權(quán)。

其中紫光展銳是重點一環(huán)。原因也很簡單，智路建廣聯(lián)合體背后是國家芯片大基金，而2月11日，天眼查消息顯示，吳勝武接棒趙偉國成為紫光展銳的法人和董事長，吳勝武曾任工信部電子信息司副司長、寧波市信息產(chǎn)業(yè)局局長等職。

這樣的工作背景可見一斑。除紫光展銳外，吳勝武還在紫光集團旗下多家公司擔(dān)任高管，包括長江存儲董事、紫光國微董事、紫光聯(lián)盛董事長、紫光存儲董事長和經(jīng)理、紫光智能汽車科技公司董事長等職。

但所有人都看得出來，紫光展銳是吳勝武工作中的重中之重。

關(guān)鍵，之前紫光集團在趙偉國時代，一直不遺余力向芯片領(lǐng)域投入資金，已經(jīng)在存儲芯片，通用芯片，通信芯片等領(lǐng)域取得了重大突破，形成繼華為海思之后第2個全品類設(shè)計和生產(chǎn)能力的國有企業(yè)。

當然，也因為趙偉國一直以來的“買買買”動作不斷，導(dǎo)致大面積舉債，最終造成現(xiàn)金流崩碎，出現(xiàn)了被破產(chǎn)的局面。在趙偉國不遺余力的資金攻勢下，包括虎賁芯片、紫光顯示器、紫光內(nèi)存、SIM卡芯片、汽車安全芯片等產(chǎn)品和技術(shù)逐漸整合在紫光旗下。

也最終形成半導(dǎo)體產(chǎn)品眾多、資產(chǎn)近3000億元的芯片巨頭被債權(quán)人申請破產(chǎn)重整的事實。

但不可否認的是，趙偉國雖然舉債，并最終導(dǎo)致紫光集團破產(chǎn)，但他對芯片領(lǐng)域的熱愛和堅持投入是中國國內(nèi)企業(yè)家中少有的。相較于曾經(jīng)喧囂一時、號稱要讓年輕人都用上自主芯片的小米澎湃芯片最終泯然眾人，趙偉國時代的紫光不論是在虎賁芯片，還是長江存儲芯片，都取得了國內(nèi)的突破。

這種突破不僅在技術(shù)上，更在市場上。尤其是長江存儲的芯片，華為等國內(nèi)手機廠商已經(jīng)開始采用，打破了海外企業(yè)在這個領(lǐng)域的壟斷。

而虎賁芯片，作為華為海思之后第二個國內(nèi)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的手機5Gsoc，技術(shù)水平追上了2019年下半年國際先進水平，而且采用6納米技術(shù)制作，已經(jīng)完全可以在主流手機領(lǐng)域應(yīng)用，并已經(jīng)被部分國內(nèi)手機和平板品牌采用，市場反饋不錯。

也正因此，此次紫光破產(chǎn)后重組引入的資本，背后才若隱若現(xiàn)有芯片大基金的影子。當然，新的大股東雖然在變動相應(yīng)管理人員，但接替展銳CEO楚慶的任奇?zhèn)?，也是紫光老人之一，一直在負?zé)芯片研發(fā)，可以盡快接上楚慶規(guī)劃的工作。

信息顯示，任奇?zhèn)ギ厴I(yè)于清華大學(xué)，存儲器技術(shù)背景，有多年歐洲留學(xué)經(jīng)歷。2015年西安華芯半導(dǎo)體有限公司被紫光集團收購并更名，任奇?zhèn)ト温毼靼沧瞎鈬景雽?dǎo)體有限公司的總經(jīng)理、總裁，還曾擔(dān)任過紫光國芯微電子股份有限公司的副總裁、北京紫光存儲科技有限公司CEO及相關(guān)子公司董事長。

另外，任奇?zhèn)ьI(lǐng)的西安團隊在紫光集團戰(zhàn)略研發(fā)中確實占重要位置。

02丨從差三代到一代

“楚慶這個人很強勢”，曾經(jīng)在紫光展銳工作過的趙先生對數(shù)科社表示，據(jù)說他當時同意來接展銳的時候猶豫再三，“因為當時趙老板給的投資很多，但紫光展銳表現(xiàn)不理想，研發(fā)收入都遠低于展業(yè)發(fā)展平均速度”。

在2G時代，紫光展銳的前身展訊的解決方案迅速攻占市場，與聯(lián)發(fā)科形成了對峙的局面，最終在國產(chǎn)手機品牌中，獲得了一半的市場份額，然而自從被紫光集團收購之后，又與銳迪科合并，紫光展銳就進入了緘默期。

當時的優(yōu)勢產(chǎn)品始終徘徊在2G，出貨量雖高但是客單價低，毛利率更低，在整個4G爆發(fā)期，紫光展銳都沒能有很好的市場表現(xiàn)，甚至沒有拿得出手的拳頭產(chǎn)品，當然更不能跟海思半導(dǎo)體相提并論。

2016年紫光展銳的收入超過125億元，但是當年的虧損額就達到3億美元，此后的2017年虧損額更是達到了5億美元，2017年原CEO李力游離職，接著就是原中興通訊副總裁曾學(xué)忠接棒。

到了2018年，紫光展銳又迎來一員大將，原華為海思半導(dǎo)體的戰(zhàn)略執(zhí)行官楚慶加入隊伍，成了聯(lián)席CEO。而根據(jù)新聞報道顯示，楚慶最終選擇接受任命，還是因為趙偉國給了承諾?！奥犝f趙偉國董事長給了楚慶最大的權(quán)限，尤其是在紫光展銳發(fā)展上的決策權(quán)?！?/p>

作為華為海思創(chuàng)始團隊中的一員，楚慶深知從零開始想整合好一個團隊，靠的是管理?！八麕淼墓芾矸绞椒浅ｈF血，也非常嚴格”，趙先生表示楚慶上任之后，紫光展銳一改以前學(xué)?？蒲衅髽I(yè)的散漫，所有的管理都必須有可行的計劃，時間規(guī)劃要到日。

“然后就是調(diào)整研發(fā)的團隊和方向，他力排眾議把手機芯片SOC，尤其是5G的芯片作為一個重點產(chǎn)品。”，趙先生介紹說楚慶認為你如果不盯著行業(yè)最領(lǐng)先的產(chǎn)品，你就根本做不出好產(chǎn)品。

在楚慶管理下，紫光展銳開展大刀闊斧改革，將此前多大九個事業(yè)部，調(diào)整聚焦消費電子業(yè)務(wù)、工業(yè)電子業(yè)務(wù)以及泛連接業(yè)務(wù)，升級客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品定位，擺脫““低端陷阱”，擴大了品牌客戶群，進入榮耀、realme、摩托羅拉、中興、傳音以及三星GalaxyA系列等產(chǎn)品供應(yīng)鏈。

于是，紫光展銳一改過去以功能機為主的局面，全面挺進智能機時代。

根據(jù)Counterpoint最新統(tǒng)計，2021年第四季度，紫光展銳在全球智能手機AP市場占有率達11％，較第三季的10％再次提升。

2021年，紫光展銳智能機業(yè)務(wù)銷售收入同比增長148％，成為主力。此前在2018年、2019年，展銳占比較小，被計入“others”，?2020年開始被單獨統(tǒng)計為4％，2021年第二季度增長翻番達8．4％，第三季度提升至10％，首次突破兩位數(shù)，第四季度穩(wěn)步上升至11％。

從技術(shù)角度上說，楚慶以及他帶領(lǐng)團隊的努力，紫光展銳的芯片技術(shù)水平跟國際水平從差了三代，緊追不舍到就差一代。

“而按照楚總一直的規(guī)劃，2022年我們會出四納米或者五納米制程的一款芯片”，趙先生最后表示，應(yīng)該可以追到今年次旗艦芯片的水平。

03丨真正需要兼顧性人才

任奇?zhèn)ソ影嘣谧瞎庹逛J內(nèi)部是有所預(yù)計的。

“現(xiàn)在有2G到5G完整通信技術(shù)的公司非常少，就研發(fā)核心技術(shù)而言，紫光展銳肯定是走在國內(nèi)最前列的，能夠?qū)说膰鴥?nèi)公司的只有海思。能看到的是，紫光展銳至少已經(jīng)擺脫定位中低端的局面，整體發(fā)展方向走上正軌?！?/p>

某位知名國內(nèi)TMT分析師在接受媒體采訪時這樣評論，也因此接手的新大股東一定會延續(xù)紫光展銳當前的發(fā)展態(tài)勢，選擇熟知紫光內(nèi)部情況并一直深耕芯片領(lǐng)域的任其偉就是一個必然的結(jié)果。

但任其偉其實對于通信芯片領(lǐng)域并不熟悉。

紫光內(nèi)部的芯片有兩條技術(shù)路線，一條是半導(dǎo)體技術(shù)，一條是通信技術(shù)。任奇?zhèn)钠鎵暨_、西安華芯到紫光存儲，都專注于存儲器技術(shù)。他承擔(dān)的國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃“863”項目也是新型存儲器相關(guān)。

換句話說，目前負責(zé)紫光展銳的任其偉很多技術(shù)要從頭看起。這可能會延誤整個紫光展銳預(yù)定2022年發(fā)展的規(guī)劃。

還有一個迫在眉睫的問題，“紫光展銳一直想通過上市去融資，解決資本匱乏的問題”，某國內(nèi)證券公司分析師李霖對數(shù)科社表示，2019年就傳言其準備申請創(chuàng)業(yè)板，后來又變更為科創(chuàng)板。

“不管是申請哪個板塊上市，核心團隊最起碼1－2年不能變更是常識”，李霖認為此次突然變更CEO的行為，很可能預(yù)計到明年年底之前，紫光展銳想重啟上市的路途都十分艱難。

“因此對于整個紫光展銳的團隊來說，當下核心的問題是如何找到穩(wěn)定且長期的融資通路”，他認為最合適的其實是通過市場發(fā)債，而且是對私募發(fā)可轉(zhuǎn)債。

“那就涉及另外一個問題”，在他看來當下排在第三梯隊的紫光展銳，在2022年要么從技術(shù)領(lǐng)域有所突破，要么在市場里面有所突破，不然不可能激起投資人的信心。

從這個角度看，紫光展銳的掌門人應(yīng)該找到一個既懂技術(shù)又懂市場的人。

根據(jù)紫光展銳官方通告的介紹，任奇?zhèn)⑴浜隙麻L吳勝武共同領(lǐng)導(dǎo)紫光展銳，“繼續(xù)在5G芯片等關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)力以取得突破性成長”。任奇?zhèn)ゼ夹g(shù)水平雖好，但其技術(shù)本身相對的是存儲芯片跟通信芯片還相差甚遠。而作為研發(fā)負責(zé)人，他一直對市場沒有概念，所以某種意義上他并不是紫光展銳最合適的CEO人選。

2021年4月，紫光展銳完成上市前新一輪融資，規(guī)模為53．5億元，由上海國盛資本、碧桂園創(chuàng)投、海爾金控和賽睿資本等4家原股東共同投資。紫光集團前董事長趙偉國曾公開透露，在這輪增資后，紫光展銳最新投后估值為619．5億元。

如何延續(xù)這樣的發(fā)展思路，又如何能在換帥之后保證紫光展銳飛速提升自身實力擠身國內(nèi)一流芯片企業(yè)的行列，成為擺在新的大股東和CEO面前重要的一道必答題。