智能手機(jī)出貨量在2016年到達(dá)頂峰后逐步下滑，整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)也逐步從增量空間轉(zhuǎn)向存量空間的更新。在整體市場(chǎng)萎縮的背景下，部分主流廠商逐漸邊緣化，如魅族手機(jī)銷量由2016年的2200萬(wàn)臺(tái)下滑至2020年的約200萬(wàn)臺(tái)；錘子手機(jī)在2019年宣布破產(chǎn)等。隨著主流廠商邊緣化以及部分廠商的退出，中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的集中度逐步提升，2020年中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)份額（按出貨量計(jì)）前五企業(yè)依次為華為、vivo、OPPO、小米和Apple，CR5超過95％。

來源：頭豹研究院

在這種競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)各大手機(jī)廠商除了聚焦智能手機(jī)業(yè)務(wù)本身外，也在逐步擴(kuò)大業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)邊界，對(duì)外投資成為巨頭廠商尋求全新增長(zhǎng)曲線的一個(gè)重要舉措。與小米等大廠在投資領(lǐng)域的頻頻布局不同，“綠廠”（OPPO）在資本市場(chǎng)上一直存在感不強(qiáng)。成立于2004年的OPPO在2020之前僅有5起對(duì)外投資事件，在這一階段OPPO對(duì)于投資處于一種試水的階段，其涉及的投資領(lǐng)域包括文娛、電商和社交等，似乎并沒有一個(gè)很清晰的投資邏輯。 但從2020年以來，OPPO對(duì)外投資的節(jié)奏和策略明顯發(fā)生了變化。根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2020年OPPO進(jìn)行了3起對(duì)外投資，而2021年全年OPPO共計(jì)對(duì)外投資22筆。其投資的節(jié)奏以2020年為分界，發(fā)生了顯著變化。要探尋其投資策略的轉(zhuǎn)變，就要深入挖掘這些被投資企業(yè)，即CVC背后有什么樣的需求在驅(qū)動(dòng)。 哈佛教授Henry Chesbrough將CVC的投資動(dòng)機(jī)分為戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)兩個(gè)導(dǎo)向，這兩種訴求并不是非此即彼的關(guān)系，往往是兼而有之。根據(jù)其比例不同，又分為4個(gè)類別：以戰(zhàn)略實(shí)施和產(chǎn)業(yè)協(xié)同為目的、進(jìn)行前瞻性業(yè)務(wù)布局、傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型和純粹的財(cái)務(wù)投資。 純粹財(cái)務(wù)投資與傳統(tǒng)VC差別并不大，CVC的優(yōu)勢(shì)在于公司資金來源較為穩(wěn)定，退出周期更長(zhǎng)，更類似于投資行業(yè)的家族辦公室或常青基金，國(guó)內(nèi)普遍認(rèn)為騰訊是財(cái)務(wù)投資驅(qū)動(dòng)最明顯的代表。而基于戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)的CVC無(wú)論是希望產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)協(xié)同以占據(jù)更大的市場(chǎng)，還是進(jìn)行新業(yè)務(wù)布局以謀求第二增長(zhǎng)曲線，其投資往往并不會(huì)脫離原有主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈——如果bilibili投資了一家醫(yī)藥公司，顯然這并不是出于戰(zhàn)略上的考量。 而OPPO的對(duì)外投資則主要是為了契合其自身的戰(zhàn)略規(guī)劃。

1

「3＋N＋X」科技躍遷戰(zhàn)略，芯片為核心投資點(diǎn)

普遍來看，各大手機(jī)廠商的戰(zhàn)略基本聚焦于三個(gè)大方向：完善產(chǎn)業(yè)鏈、提升技術(shù)深度和拓展業(yè)務(wù)邊界。OPPO也不例外，2020年2月，OPPO公布了三大發(fā)展計(jì)劃，分別為關(guān)于芯片自研的“馬里亞納計(jì)劃”、涉及軟件工程和扶持全球開發(fā)者的“潘塔納爾計(jì)劃”、打造云服務(wù)的“亞馬遜計(jì)劃”等。2020年11月，OPPO發(fā)布“3＋N＋X”科技躍遷戰(zhàn)略，其中3意為軟件、硬件、技術(shù)服務(wù)，N指AI、互聯(lián)互通、隱私安全等，X代表OPPO的差異化競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)。

來源：OPPO

未來科技大會(huì) 在智能手機(jī)領(lǐng)域，SoC（System on Chip，系統(tǒng)級(jí)芯片）是底層硬件的核心，被譽(yù)為“手機(jī)的心臟”，其包含著CPU、GPU、NPU、ISP、調(diào)制解調(diào)器、協(xié)處理器、DSP等模塊，其性能與手機(jī)性能直接相關(guān)。作為手機(jī)的核心模塊，芯片也是未來智能手機(jī)硬件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，目前智能手機(jī)頭部廠商中三星、蘋果、華為均使用自研SoC芯片，小米、vivo、OPPO則使用第三方SoC芯片。

為了不讓芯片成為自己的“卡脖子”環(huán)節(jié)，OPPO一直將芯片作為其核心投資點(diǎn)。2020年至今，OPPO的25起對(duì)外投資事件中，芯片半導(dǎo)體相關(guān)公司有13家，被投企業(yè)包括靈明光子、杰開科技、銳石創(chuàng)芯、維捷創(chuàng)芯、瀚巍微電子、南芯半導(dǎo)體等。涉及的領(lǐng)域包括高效率單光子探測(cè)器（SPAD）的大規(guī)模集成芯片、車規(guī)級(jí)MCU（Microcontroller Unit，微控制單元）、射頻功放芯片、射頻與高端模擬集成電路、電源管理芯片、集成電路芯片、半導(dǎo)體封裝測(cè)試等。此外，OPPO還參與了模擬芯片廠商艾為電子和AI芯片廠商寒武紀(jì)的戰(zhàn)略配售。上述公司業(yè)務(wù)均直接或間接與SoC中各個(gè)模塊相關(guān)，或可幫助OPPO完善對(duì)SoC的技術(shù)積累。

以2021年9月OPPO投資的靈明光子為例，公司于2018年5月由四位名校海歸博士共同創(chuàng)立，致力于使用國(guó)際領(lǐng)先的單光子探測(cè)器（SPAD）技術(shù)，為手機(jī)、激光雷達(dá)、機(jī)器人、VR／AR等設(shè)備提供高性能dToF（direct time of flight）深度傳感器芯片，即通過探測(cè)光脈沖的飛行（往返）時(shí)間來得到目標(biāo)物距離進(jìn)而獲得物體的3D成像。2021年7月，靈明光子正式發(fā)布了自主研發(fā)、采用全球先進(jìn)背照式3D堆疊工藝技術(shù)的dToF單光子成像傳感器，這是國(guó)內(nèi)首款采用3D堆疊技術(shù)的dToF傳感芯片，截至目前，全球范圍內(nèi)已推出3D堆疊dToF芯片產(chǎn)品的公司不足5家。 對(duì)于這項(xiàng)投資，OPPO CEO投資特別助理喬雨婷表示：“靈明光子是中國(guó)大陸首家實(shí)現(xiàn)3D堆疊技術(shù)的SPAD傳感器廠家，可實(shí)現(xiàn)全量程亞厘米級(jí)的測(cè)距精度和深度分辨力，充分滿足從智能手機(jī)、AR設(shè)備，到掃地機(jī)、智能家居IOT，以及工業(yè)測(cè)量領(lǐng)域的需求?！?除了投資多家相關(guān)企業(yè)，OPPO還持續(xù)投入精力與資源在自研芯片上，據(jù)某三方招聘平臺(tái)顯示，OPPO持續(xù)在招聘SoC芯片相關(guān)人才，以加速內(nèi)部自研SoC計(jì)劃推進(jìn)，甚至未來可能會(huì)替代部分高通和聯(lián)發(fā)科的系統(tǒng)級(jí)芯片。當(dāng)然，作為一家手機(jī)廠商要直接完成SoC芯片自研未免跨度太大，OPPO首先將研發(fā)重心放在了可以增強(qiáng)其手機(jī)差異化競(jìng)爭(zhēng)力的圖像處理芯片上。2021年初，OPPO旗下芯片子公司ZEKU（哲庫(kù)科技）研發(fā)的ISP（Image Signal Processing，圖像信號(hào)處理）芯片試生產(chǎn)成功。而近日，OPPO更是展示了其“馬里亞納計(jì)劃”（馬里亞納是世界上最深的海溝，代表OPPO內(nèi)部對(duì)自研芯片艱難程度的預(yù)估）在計(jì)算攝影領(lǐng)域的最新技術(shù)突破——移動(dòng)端第一個(gè)獨(dú)立影像專用NPU（Neural－network Processing Unit，嵌入式神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器）芯片。

12月14日，OPPO 2021年度未來科技大會(huì)（OPPO INNO DAY 2021）上，OPPO發(fā)布了首個(gè)自研NPU芯片“馬里亞納 MariSilicon X”，該芯片采用6nm先進(jìn)制程，號(hào)稱具備四項(xiàng)技術(shù)優(yōu)勢(shì)：強(qiáng)大的AI計(jì)算能效、高清的UltraHDR（Ultra High－Dynamic Range，超高動(dòng)態(tài)光照渲染）、實(shí)時(shí)RAW計(jì)算（將光源信號(hào)轉(zhuǎn)化為數(shù)字信號(hào)的一種過程）以及RGBWPro（RGBW－紅綠藍(lán)白四色濾色鏡陣列，可以最大化亮度）。預(yù)計(jì)該NPU芯片將率先應(yīng)用在OPPO高端旗艦FindX最新系列上，于2022年一季度首發(fā)。

與OPPO類似的是，國(guó)內(nèi)各大手機(jī)廠商均將芯片納入其重要發(fā)展版圖之中。作為國(guó)內(nèi)唯一一家使用自研芯片的手機(jī)廠商，華為在制裁事件后也沒有放棄對(duì)于芯片領(lǐng)域的投入。2020年以來華為通過旗下的哈勃投資進(jìn)行了43起對(duì)外投資，主要領(lǐng)域也聚焦在芯片、半導(dǎo)體、集成電路等領(lǐng)域。小米曾于2017年推出了SoC產(chǎn)品澎湃S1，雖然在市場(chǎng)上沒有取得明顯反響，但小米對(duì)于造芯的投入?yún)s沒有停止，2021年3月，小米正式推出其專業(yè)影像芯片ISP——澎湃C1，同時(shí)小米旗下小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金在過去的兩年內(nèi)也投資了共計(jì)49家芯片類相關(guān)企業(yè)。2021年9月6日，Vivo舉辦了主題為“芯之所像”的影像技術(shù)分享會(huì)，正式發(fā)布其首款自研芯片V1，由旗艦手機(jī)vivo X70系列首發(fā)搭載。與小米澎湃C1類似，V1并非一款手機(jī)SoC芯片，而是獨(dú)立的ISP（圖像信號(hào)處理器）芯片。

2

試水IoT生態(tài)圈

提到AIoT就不得不提到小米，2021年第三季度，其IoT與生活產(chǎn)品占營(yíng)收比例達(dá)到26．8％（近三年這個(gè)數(shù)字一直在25％以上）。將“手機(jī)×AIoT”作為核心戰(zhàn)略的小米，在智能生態(tài)物聯(lián)這條路上無(wú)疑處于領(lǐng)先地位。小米以自身手機(jī)業(yè)務(wù)，MIUI生態(tài)和小米云服務(wù)為核心，聚焦人、家、車、天四大領(lǐng)域，形成了一套成熟的打法——品牌／渠道賦能＋供應(yīng)鏈合作＋打造爆款，構(gòu)建了一個(gè)完善的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈層。

目前小米已經(jīng)投資了超過300家生態(tài)鏈企業(yè)，旗下物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)產(chǎn)品包括個(gè)人生活設(shè)備（智能手機(jī)、手環(huán)、耳機(jī)等）和智能家居設(shè)備（音箱、掃地機(jī)器人、電視等）。汽車領(lǐng)域，小米除了投資智能整車、智能駕駛、智能電動(dòng)等領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)外，2021年3月宣布將正式進(jìn)軍智能電動(dòng)汽車市場(chǎng)，首期投資為100億元人民幣，預(yù)計(jì)未來十年投資為100億美元。 而OPPO對(duì)于AIoT的嘗試則主要基于旗下的OPPO商城展開。與小米商城只銷售小米與米家商品不同，OPPO商城不僅有旗下OPPO、Realme、OnePlus的相關(guān)產(chǎn)品，投資的相關(guān)生態(tài)企業(yè)產(chǎn)品，還包含了任天堂、戴森、聯(lián)想等其他知名品牌的產(chǎn)品。從OPPO商城展示的產(chǎn)品來看，其自有IoT生態(tài)圈，圍繞個(gè)人娛樂、運(yùn)動(dòng)健康、家庭生活三大場(chǎng)景，聚焦于智能電視、手機(jī)、手表、耳機(jī)、掃地機(jī)器人等核心產(chǎn)品。

OPPO在IoT上的戰(zhàn)略是“聚焦核心入口，共建開放生態(tài)”，在IoT的核心入口上，手機(jī)無(wú)疑是最重要的一環(huán)，除此之外，OPPO還做了許多的嘗試。2020年10月，OPPO發(fā)布了智能電視S1、真無(wú)線耳機(jī)Enco X、智能手表Watch RX等智能設(shè)備，通過OPPO share隨享功能完成設(shè)備共聯(lián)。2021年8月，OPPO通過旗下子品牌Realme推出了筆記本電腦Realme Book，開始了在PC端的嘗試。在12月14日的OPPO未來科技大會(huì)上，OPPO推出了新一代智能眼鏡OPPO Air Glass，旨在嘗試消費(fèi)級(jí)XR的應(yīng)用。 除了自己的產(chǎn)品之外，OPPO還打造了HeyThings IoT 平臺(tái)，通過開放連接協(xié)議、支持應(yīng)用開發(fā)、提供渠道資源等方式，從設(shè)備端、應(yīng)用端、IoT云端、產(chǎn)品服務(wù)方面為合作伙伴賦能，以吸引更多家居生活及物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)加入其IoT服務(wù)平臺(tái)。HeyThings IoT官網(wǎng)顯示，目前支持智能家居、運(yùn)動(dòng)健康兩個(gè)場(chǎng)景，覆蓋大家電、小家電、安防、照明、健康、影音等50多個(gè)品類。目前加入其IoT平臺(tái)的品牌包括小天才、享睡、雷士照明、奧克斯、美的等。

對(duì)于IoT領(lǐng)域的投資，OPPO不像小米那樣“廣而深”，2019年才發(fā)力IoT的OPPO選擇先從單一品類入手——掃地機(jī)器人。2021年4月，OPPO對(duì)云鼠科技進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。后者是國(guó)內(nèi)知名掃地機(jī)器人方案商與PCBA（Printed Circuit Board Assembly，印制電路板加工）制造商，于2021年初官宣成為OPPO物聯(lián)網(wǎng)智能家居生態(tài)的合作伙伴。2021年8月OPPO與Lefant（樂帆）展開通力合作，后者的掃地機(jī)器人等產(chǎn)品進(jìn)駐OPPO商城。 而在IoT快速發(fā)展的同時(shí)，也廣泛引起了消費(fèi)者對(duì)于智能設(shè)備是否會(huì)竊取自身消費(fèi)數(shù)據(jù)的討論。數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)逐漸成為了用戶選擇IoT產(chǎn)品的核心點(diǎn)之一。為了解決IoT領(lǐng)域中海量用戶數(shù)據(jù)的安全問題，保護(hù)用戶的數(shù)據(jù)隱私，OPPO于2021年10月投資了清華校辦企業(yè)華控清交。華控清交是通過清華大學(xué)姚期智院士和徐葳教授的科研成果發(fā)起成立的，由前高盛集團(tuán)全球合伙人張旭東擔(dān)任CEO，專注于隱私保護(hù)計(jì)算以及數(shù)據(jù)流通技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)設(shè)施，提出“數(shù)據(jù)可用不可見，使用可控可計(jì)量”的理念，致力于保護(hù)用戶數(shù)據(jù)隱私安全以及大數(shù)據(jù)流通發(fā)展的結(jié)合。

3

手機(jī)關(guān)鍵部件鏈條繼續(xù)布局

在存量市場(chǎng)年代，各大手機(jī)廠商最需要關(guān)注的一個(gè)名詞或許就是——差異化競(jìng)爭(zhēng)。OPPO自成立之始就一直就有著差異競(jìng)爭(zhēng)的“基因”，在智能手機(jī)耗電量大為消費(fèi)痛點(diǎn)的年代，一句“充電五分鐘，通話2小時(shí)”，讓OPPO R9紅遍大江南北；在各家手機(jī)廠商都在拼處理器參數(shù)及UI軟件迭代能力的時(shí)候，OPPO打出的“王牌”是美顏拍照功能。時(shí)至今日，攝影體驗(yàn)仍是OPPO手機(jī)的優(yōu)勢(shì)，其高端旗艦手機(jī)Find X3 PRO以攝影體驗(yàn)為主打宣傳點(diǎn)，最新推出的NPU芯片“馬里亞納MariSilicon X”則采用了DSA（Domain Specific Architecture， 特定領(lǐng)域架構(gòu)）架構(gòu)——完全專注于圖像處理。

在攝影攝像這個(gè)自身本就強(qiáng)勢(shì)的領(lǐng)域，OPPO投資了麥斯卓微、誠(chéng)瑞光學(xué)等企業(yè)以進(jìn)一步深化優(yōu)勢(shì)。其中麥斯卓微致力于研發(fā)、制造和銷售以微機(jī)電（MEMS）技術(shù)為基礎(chǔ)的驅(qū)動(dòng)馬達(dá)，為移動(dòng)設(shè)備提供卓越的圖像穩(wěn)定解決方案。誠(chéng)瑞光學(xué)則是一家光學(xué)產(chǎn)品及光學(xué)解決方案提供商，其產(chǎn)品包括攝像頭模組、光學(xué)傳動(dòng)、混合鏡頭等。 同時(shí)對(duì)于消費(fèi)者普遍關(guān)注的手機(jī)售后服務(wù)問題，OPPO也投資了當(dāng)換網(wǎng)絡(luò)、凱爾優(yōu)等專業(yè)的以舊換新及售后服務(wù)提供商。當(dāng)換網(wǎng)絡(luò)的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)OPPO各大門店，用戶可以通過當(dāng)換合作門店進(jìn)行以舊換新，即可獲得回收款項(xiàng)抵購(gòu)新機(jī)款。凱爾優(yōu)則為OnePlus手機(jī)售后服務(wù)體系合作伙伴。對(duì)OPPO來說，投資售后服務(wù)企業(yè)有助于優(yōu)化消費(fèi)者的全流程購(gòu)物體驗(yàn)并提高OPPO的品牌形象。