強(qiáng)勢募資后大疆已經(jīng)連續(xù)多年“隱匿”業(yè)績、中美市場的客觀限制令消費(fèi)無人機(jī)業(yè)務(wù)天花板懸頂。

盡管裁員、反腐的負(fù)面消息頻出，但是大疆在業(yè)務(wù)方向、上市進(jìn)展等備受投資人關(guān)注的企業(yè)規(guī)劃方面卻惜字如金。

如今，大疆手握造車、植保機(jī)、國產(chǎn)全畫幅CMOS等多張好牌，但復(fù)制其在消費(fèi)無人機(jī)領(lǐng)域的成績似乎并不容易。

無人機(jī)見頂

目前，大疆成立已逾15年，早已成長為全球消費(fèi)級無人機(jī)的龍頭企業(yè)，在細(xì)分市場的統(tǒng)治力至今難有望其項(xiàng)背者，它有著全球超過85％的市占率。而2013～2017年的飛速成長正是企業(yè)奠定今天江湖地位的磨練期。

根據(jù)公開資料顯示，2013－2017年大疆的經(jīng)營業(yè)績開啟飛天模式，幾乎每年增長一倍。2013年大疆銷售收入為8．3億元，2014年銷售額實(shí)現(xiàn)近4倍的增長，達(dá)到30．7億元。2015－2017年，大疆營收分別為59．8億元、97．8億元、175．7億元，年復(fù)合增長114．5％。

彼時，根據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2018年大疆將實(shí)現(xiàn)90％以上的同比增長率，銷售額或達(dá)到300多億元，依舊保持在消費(fèi)級市場的優(yōu)勢地位。然而這一數(shù)字最終沒有得到官方驗(yàn)證。從2018年開始，大疆的經(jīng)營數(shù)據(jù)成為了秘而不宣的行業(yè)秘密。根據(jù)界面新聞的報(bào)道，大疆在2018年、2019年?duì)I收情況均實(shí)現(xiàn)增長，年?duì)I收已經(jīng)突破200億人民幣。

早在2016年，汪滔曾表示，無人機(jī)市場即將接近飽和，大疆的收入達(dá)到200億元也就到頂了。因此，大疆已經(jīng)觸到了汪濤曾預(yù)期的天花板。

營收增長，估值卻面臨下滑。根據(jù)路透社2020年的報(bào)道，大疆的估值自 2018 年4月那次融資以來下跌了10％，降至145億美元。

然而早早預(yù)見增長天花板的大疆卻似乎抽身乏力。“一招鮮、吃遍天”的好處自然是在細(xì)分市場做到極致，成為龍頭；但是另一方面，行業(yè)波動、經(jīng)營變局都可能最大程度的影響企業(yè)的成長。

根據(jù)大疆曾披露的信息，大疆的海外業(yè)務(wù)占比不低于業(yè)務(wù)總量的80％。在疫情的持續(xù)發(fā)酵下，海外業(yè)務(wù)受損程度不言而喻。而作為大疆最為重要的北美市場，除了疫情的影響，還疊加了中美關(guān)系的不確定性展望。雖然大疆在北美市場已經(jīng)多次被針對，但這并不能成為大疆面對困難游刃有余的經(jīng)驗(yàn)。

在2020年疫情期間，汪濤表示：“大疆在國內(nèi)的銷售已恢復(fù)到疫情前的70％，但海外銷售影響較大，問題主要在供應(yīng)鏈和銷售端，海外供應(yīng)商存在較大斷供風(fēng)險，疫情下運(yùn)輸成本高漲。

有投資人透露，目前大疆的供應(yīng)鏈大部分已經(jīng)遷至國內(nèi)，按地區(qū)劃分的業(yè)務(wù)銷售占比也已經(jīng)一半一半。但在海外市場受限、國內(nèi)使用場景寥寥、行業(yè)整體增量預(yù)期不景氣的情況下，大疆的業(yè)績何以支撐，不免讓人擔(dān)憂。

秘密武器威力存疑

為此，大疆早在2015年就未雨綢繆，成立了行業(yè)應(yīng)用部，其中涉及的領(lǐng)域包括農(nóng)業(yè)、安防救災(zāi)、石油、電網(wǎng)巡檢、建筑工程等行業(yè)。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院此前出具的報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2025年，工業(yè)級無人機(jī)的行業(yè)規(guī)模將接近450億元，平均增速將達(dá)到30％左右。而在植保機(jī)領(lǐng)域，大疆的地位目前仍然比較穩(wěn)固。

但行業(yè)無人機(jī)的發(fā)展速度及“錢”景規(guī)模似乎難以令大疆“再造”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測，2021年，我國農(nóng)林植保領(lǐng)域工業(yè)無人機(jī)市場規(guī)模約達(dá)131億元，2026年約達(dá)250億元。

結(jié)合農(nóng)機(jī)360在2020年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)銷量前十的植保無人飛機(jī)產(chǎn)品銷售量12869臺，占總銷量的80％。其中大疆有3款產(chǎn)品上榜，市場占比合計(jì)47．42％。這一規(guī)模與大疆在消費(fèi)無人機(jī)上的營收相比仍難以望其項(xiàng)背。而相較于在消費(fèi)無人機(jī)領(lǐng)域高達(dá)70％的市場占比份額，大疆在植保機(jī)領(lǐng)域面對更多的對手，這其中也不乏已經(jīng)贏得高瓴垂青的極飛科技，它如今在市場的占比合計(jì)也已經(jīng)到了26．97％。

雖然較高的產(chǎn)業(yè)集中率已經(jīng)洗掉了大多數(shù)的對手，但二者相爭，為了更進(jìn)一步占據(jù)植保機(jī)的行業(yè)鰲頭，“無序”的苗頭開始隱隱顯現(xiàn)。

為了解決植保機(jī)“載重”這一需求痛點(diǎn)，極飛推出了載重能力更勝一籌的P80植保無人機(jī)。但緊接著，“炸機(jī)”事件接踵而至。

除了已經(jīng)盤踞行業(yè)龍頭地位的植保機(jī)領(lǐng)域，大疆在CMOS傳感器領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了不小的突破。

由長光辰芯作為牽頭，聯(lián)合華?？萍?、大疆創(chuàng)新及大疆百旺共同承擔(dān)，于2019年由工信部批準(zhǔn)立項(xiàng)，歷時三年研制的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的8K 超高清CMOS圖像傳感器芯片及攝像系統(tǒng)在2021年成功發(fā)布。打破了我國超高清成像芯片及系統(tǒng)長期依賴國外進(jìn)口、發(fā)展嚴(yán)重受限的局面。

2020 年國務(wù)院印發(fā)的《新時期促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)和軟件產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策》指出，中國芯片自給率要在2025年達(dá)到70％。而我國目前半導(dǎo)體自給率僅達(dá)到36％，國產(chǎn)化替代刻不容緩。因此，從半導(dǎo)體材料和設(shè)備，到芯片設(shè)計(jì)、制造及封測領(lǐng)域都自然成為近年來政策和資本培養(yǎng)與扶持的重點(diǎn)對象。其中，國內(nèi)CMOS圖像傳感器市場也存在著較大的供需缺口，按銷售額口徑計(jì)算，國內(nèi)的需求僅29％由國產(chǎn)品牌供應(yīng)，其余70％以上仍依賴海外進(jìn)口。

但在全畫幅CMOS芯片方面，國內(nèi)此前的供給始終處于“零”時代。人們耳熟能詳?shù)募涯?、尼康、索尼是這一行業(yè)的的巨人，長期占據(jù)“壟斷”地位。

此次國產(chǎn)全畫幅CMOS的橫空出世的確給大疆在民用消費(fèi)影像的拓進(jìn)注入了一針強(qiáng)心劑，目前有消息稱大疆正在圍繞該芯片研發(fā)新款相機(jī)。

但不可否認(rèn)的是，隨著手機(jī)的普及應(yīng)用，傳統(tǒng)相機(jī)對消費(fèi)者的吸引力已經(jīng)大不如前。盡管國產(chǎn)全畫幅CMOS的推出極具里程碑意義，但其商業(yè)前景幾何目前不好估量，畢竟所處行業(yè)正在“萎縮”。

而相較于植保機(jī)及影像芯片，“造車”似乎是大疆最被期待的“落地”方式。

早在2016年，大疆在成立行業(yè)應(yīng)用部后，就成立了車載項(xiàng)目。主要針對自動駕駛所需解決的感知、定位、規(guī)劃和控制四大問題進(jìn)行研發(fā)。

2021年的上海車展，大疆車載首度亮相，展現(xiàn)了感知部件和計(jì)算平臺模塊。大疆公關(guān)總監(jiān)謝闐地明確表示，目前大疆車載處于L2階段，大疆更關(guān)注技術(shù)如何落地、讓產(chǎn)品體驗(yàn)更好。大疆希望在低成本、低功耗、低算力下，實(shí)現(xiàn)更多功能。

大疆的“獨(dú)角獸”身份既神秘又令人充滿想象，但消費(fèi)無人機(jī)的老大正在經(jīng)歷“第二曲線”焦慮，植保機(jī)、影像CMOS、自動駕駛無不身處競爭紅海，“一招鮮”的秘密武器顯然是難以復(fù)制，如何在多方發(fā)力的過程中上演“王者歸來”是大疆落地的重要考驗(yàn)。