狼奔豕突數(shù)年后，曾屢屢對外表示，只有芯片是事業(yè)其他都是生意的紫光集團，在我國芯片產(chǎn)業(yè)有史以來最繁榮的時期搖搖欲墜，陷入資不抵債的窘境，還好最終有人接盤。

如果能預知自己的造芯之路將以公開檢舉信方式結(jié)束，不知道趙偉國還有沒有勇氣跨出那一步，從自己擅長的房地產(chǎn)市場進入到一個生疏的領(lǐng)域，把自己或憑本事或憑運氣賺來的錢與口碑，都還回市場，乃至只能以公開檢舉這種“掀桌子”的姿態(tài)來試圖做最后一搏。

復盤這段歷史，有時候不得不讓人唏噓：趙氏紫光集團，究竟給中國半導體產(chǎn)業(yè)帶來什么影響？留下什么遺產(chǎn)？埋了什么隱患？從驚艷登場到煊赫一時再到瀕臨破產(chǎn)，趙偉國的芯片夢尚不足十年一覺，然而近十年時間，部分被收購企業(yè)在行業(yè)繁榮期原地踏步或大幅倒退，尤其是趙氏紫光集團芯片業(yè)務(wù)的起點——展訊和銳迪科，2013年展訊被收購時年營收達到10．5億美元，銳迪科當年為3．8億美元，到2020年準備IPO的時候，申報材料披露，合并展訊與銳迪科之后的展銳，2018年營收還在10億美元關(guān)口打轉(zhuǎn)（注：展銳2018年營收為73．03億元人民幣，按2019年初匯率約合10．8億美元），而且將兩家被并購時財務(wù)狀況良好能盈利的企業(yè)搞成年年虧損，這樣的業(yè)績，究竟只蹉跎了趙偉國的財富和雄心，還是也耽誤了一代芯片從業(yè)者的黃金職業(yè)生涯？進而放緩了中國半導體在特定領(lǐng)域的追趕速度，以至于在華為被美國強加制裁時，只能依靠高通和聯(lián)發(fā)科續(xù)命？

半導體迎來趙財神

趙偉國與半導體結(jié)緣始于收購展訊通信，在2016年初財新特稿《趙偉國的點金術(shù)》中，對趙偉國如何考慮進入芯片產(chǎn)業(yè)有過十分生動的描述：趙偉國一開始并沒有思路，他描述自己，“像女人逛街一樣”，瀏覽國內(nèi)外財經(jīng)網(wǎng)站，試圖在刷刷流過的海量信息中抓住一絲光亮。2012年秋天的一個晚上，大約凌晨12點到1點的樣子，趙偉國看到展訊通信，“那一瞬間，我知道展訊是可以收購的?！?/p>

是否真的“像女人逛街一樣”心血來潮偶然選中展訊通信，已經(jīng)無據(jù)可靠，但除了畢業(yè)于清華大學電子系，之前趙偉國與半導體產(chǎn)業(yè)幾無瓜葛，但一出手就薅了國內(nèi)行業(yè)尖子展訊通信，其后又繞過已經(jīng)拿到發(fā)改委“小路條”的上海浦東科投，成功“搶婚”銳迪科，當時市場就有質(zhì)疑，從來沒有半導體產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的趙偉國如何洞察先機？

在《趙偉國的煉金術(shù)》中，他是這樣解釋的：“收購展訊，不是因為我們知道國家要做這件事，而是移動終端市場很大，芯片有很大的發(fā)展前景，我才做這件事。信息電子領(lǐng)域的主管部門主要是工信部。在收購展訊之前，工信部的領(lǐng)導我一個都不認識。我也不知道幾個企業(yè)家給高層寫信的事情。紫光集團發(fā)出對展訊的收購要約之后，我主動拜會工信部電子信息司，之后工信部一位部長的秘書給我打電話，說要找我聊一聊，然后我就去了，講為什么我要收展訊，我是怎么看待這個行業(yè)的?！?/p>

如果是因為“蒙中”國家政策，才進入半導體市場，那么現(xiàn)在的一切就都能找到伏筆。還是財新這篇特稿，趙偉國告訴記者，他做半導體產(chǎn)業(yè)的理念：交易，交易，交易，重要的事情說三遍。交易本身才是第一位的，至于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的設(shè)計，要服務(wù)于交易。

當產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略設(shè)計都是為交易服務(wù)時，在旋風出手買入以后，趙氏紫光集團在半導體業(yè)務(wù)上實際展開時舉步維艱也就不難理解。

在最意氣風發(fā)的那幾年，趙偉國就像初出國門進入免稅店的中國富人，不看標簽直接掃貨，一路買買買，讓一幫半導體老炮瞠目結(jié)舌，臺灣媒體稱趙偉國是“餓虎”，大陸媒體呼之為“大鱷”，半導體領(lǐng)域以前哪里見過這種橫沖直撞的暴力打法？在紫光集團入局的這一輪國家政策起作用之前，做芯片投資的多是技術(shù)男轉(zhuǎn)型，投一家企業(yè)不是只看名氣和市場地位，至少要看一下所屬賽道的行業(yè)邏輯，做好背景調(diào)查，估算出可能的收益和風險，而不是上來就問臺積電賣不賣，聯(lián)發(fā)科賣不賣。趙偉國的師兄，展訊通信創(chuàng)始人陳大同在2015年ICCAD上談到紫光，也是雖然看不懂但很震撼的表情，他說：“紫光的操作真有點看不懂，但是趙偉國已經(jīng)使我們產(chǎn)業(yè)發(fā)生了很大變化，現(xiàn)在這個行業(yè)不缺錢了?！?/p>

趙財神給半導體行業(yè)帶來了流量和資金，紫光集團也因踏上風口而一飛沖天。以下數(shù)字引自《趙偉國的煉金術(shù)》：2009年6月，趙偉國進入紫光集團出任總經(jīng)理。彼時的紫光集團，手握上市公司紫光古漢和20多家子公司，但經(jīng)濟效益不佳，資產(chǎn)規(guī)模約13億元，凈資產(chǎn)只有2億元，收入只有3億元。六年半之后，趙偉國站在2015中國信息產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟年會的舞臺上宣布，截至2015年年底，紫光集團的資產(chǎn)規(guī)模約為1000億元，合并凈資產(chǎn)約為350億元，收入約為500億元，稅后總利潤約為40億元；2016年預計紫光集團資產(chǎn)規(guī)模達到2000億元，收入800億－1000億元，稅后總利潤達到100億元，旗下四家上市公司總市值將達到4000億－5000億元。

作為半導體圈曾經(jīng)的趙財神，趙偉國對于抬升行業(yè)估值功不可沒，但愿多年以后有人總結(jié)這段產(chǎn)業(yè)歷史時，趙氏紫光集團留下的正面行業(yè)印記不是只有這一點。

“搶婚”銳迪科

搶購“銳迪科”體現(xiàn)了趙偉國行事風格的一個特點，即不按規(guī)矩出牌。最早與銳迪科談收購的上海浦東科投已經(jīng)走程序拿到了國家發(fā)改委的“小路條”，而且提出的收購方案獲得了以戴保家為首的銳迪科管理層同意，但最終趙偉國通過外海實體進行并購，繞開了發(fā)改委“小路條”限制。

根據(jù)國家發(fā)改委相關(guān)規(guī)定，一定規(guī)模以上的境外收購或競標項目，投資主體在對外開展實質(zhì)性工作之前，應(yīng)報送項目信息報告，經(jīng)國家發(fā)改委同意后會給予預先批準確認函，俗稱“小路條”。收到“小路條”之后，中國公司方能開展實質(zhì)性工作。

發(fā)改委不會在相同有效期內(nèi)，對同一收購目標發(fā)放多個“小路條”，尤其對兩家國有企業(yè)，相互競價海外資產(chǎn)可能導致國資損失。

紫光集團出價更高——如果按照趙偉國檢舉信的邏輯此舉涉嫌主動提價導致國資流失，因而得到了銳迪科大股東華平投資的支持。2013年11月11日紫光與銳迪科簽訂了并購協(xié)議，并稱這是董事會一致通過的結(jié)果。然而，在協(xié)議上最終簽字的卻不是銳迪科創(chuàng)始人戴保家，而是進入董事會僅僅2年的鄧順林。但按照最初的并購協(xié)議，紫光需要在并購協(xié)議簽訂之后的45天內(nèi)獲得國家發(fā)改委的“小路條”，否則銳迪科有權(quán)中止并購。

沒有“小路條”紫光就與銳迪科確定收購簽約，這一舉動使得國家發(fā)改委在2013年11月22日發(fā)函清華大學，將趙偉國的行為定性為“違規(guī)”。這一函件同時抄送發(fā)給了商務(wù)部、國家外匯管理局、上海市發(fā)改委、國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行等，直指紫光融資的渠道。

由于“小路條”具備排他性，所以走完報備流程的浦東科投原本勝算在握。但銳迪科董事會在外部勢力支持下，與浦東科投隔空對戰(zhàn)，發(fā)布公告稱多方參與了對銳迪科的競標，浦東科投不僅在價格和其他關(guān)鍵商業(yè)條款上遠遜于紫光，而且在融資能力上亦未能令人信服，指責浦東科投雖然有一系列提出非約束性收購要約的記錄，但至今尚未完成任何一項重大海外收購交易。

浦東科投予以反擊，雙方交互發(fā)布措辭激烈的公告。浦東科投稱紫光在獲得“小路條”之前就與銳迪科簽署協(xié)議的行為屬于違規(guī)，而銳迪科目前遭遇的困境正是因為“其2013年11月8日至11日間，不顧浦東科投的善意勸告，執(zhí)意與未取得境外收購或競標項目信息報告確認函的國內(nèi)并購方簽約造成的”。

浦東科投手握“小路條”，以戴保家為首的管理層也強烈反對被紫光收購，看起來走正路紫光集團已經(jīng)毫無勝算。但獲得銳迪科大股東支持以后，紫光決定繞開“小路條”，做成不受“小路條”監(jiān)管的純海外并購。趙偉國找朋友和海外財團借錢專門在境外成立了新公司紫光國際，并籌集資金專門用于收購銳迪科。最終紫光集團繞開發(fā)改委“小路條”限制，成功將銳迪科收入旗下，與紫光簽訂協(xié)議一個月后，銳迪科宣布了一系列人事任免，其中包括免去戴保家CEO職務(wù)。

自銳迪科2004年成立以來，戴保家一直任董事長、董事及CEO。離開銳迪科的戴保家成立了翱捷科技，翱捷科技的英文縮寫是ASR，據(jù)坊間傳言ASR是Anti Spreadtrum and RDA的縮寫，即復仇展銳，當然也有解釋為Another Spreadtrum and RDA，即再造展銳。不管是哪種解釋，紫光與銳迪科大股東美國華平投資的強買強賣行為，對銳迪科創(chuàng)始團隊的影響持續(xù)數(shù)年，據(jù)不完全統(tǒng)計，以原銳迪科系人員為核心創(chuàng)立的芯片設(shè)計公司約有10家左右，在現(xiàn)展銳公司，已經(jīng)很難找到被并購之前的銳迪科中高層技術(shù)人員。

不按規(guī)矩出牌

其實，在對展訊的收購中也發(fā)生相似情景。2013年5月，浦東科投與展訊就并購事宜進行談判，并以總價約15億美元收購展訊。一個月后，紫光向展訊發(fā)出收購總價約14．8億美元的現(xiàn)金收購邀約。紫光收購展訊也是未取得國家發(fā)改委“小路條”就發(fā)出收購要約。由于浦東科投退出競購，也沒有其他企業(yè)先獲得“小路條”，紫光最終以“先上車后補票”的方式完成對展訊的收購。當年7月12日，紫光與展訊通信宣布已簽署收購協(xié)議，紫光以現(xiàn)金方式收購展訊的全部流通股份。

不管是“先上車再補票”，還是繞開發(fā)改委監(jiān)管，直接利用海外實體，強行溢價20％競購創(chuàng)始團隊出局的銳迪科，都體現(xiàn)了趙氏紫光集團蠻力強橫的作風。大概率趙偉國是用了房地產(chǎn)的邏輯，來投資半導體，將這些優(yōu)質(zhì)半導體資產(chǎn)都視作土地資源，買來放著就能不斷升值。

在臺灣媒體的描述中，這個傾向更明顯。臺灣天下雜志《三大證據(jù)，郭臺銘的紫光炒股論沒錯》談趙偉國投資力成案：若以專業(yè)機構(gòu)的眼光來看，紫光投資力成的過程，快速、粗糙得有點不可思議?！八ㄚw偉國）入股力成，就連 DD（實地查核）都沒做，就快速決策了，”這位高層說。趙偉國也承認，他僅花了短短兩個多月就確定了力成入股案?！罢褂嵑土Τ捎袠I(yè)務(wù)上的合作。力成蔡篤恭董事長到北京拜會我們，他想多做點生意。之后，我就開始研究這家企業(yè)，他第二次到北京，我就告訴他我來投資你。”他表示，因為雙方綜效明顯。紫光入股力成，可以帶給力成更多中國市場業(yè)務(wù)，譬如要求展訊將邏輯 IC 設(shè)計封裝，交給力成來做；甚至未來潛在與 Sandisk 的結(jié)盟機會。

郭臺銘更直接說：趙偉國不過是個炒股的，怎么能去問臺積電董事長張忠謀、一個世界半導體教父，公司多少錢要賣？張忠謀60多年半導體經(jīng)驗，不是你今天用錢就可以買的。

趙偉國的不講規(guī)矩，不只體現(xiàn)在對外收購上，對內(nèi)管理上也常常祭出驚人之舉。

收購展訊之后，紫光集團向展訊約4000名員工發(fā)放了價值40億元人民幣的股權(quán)，屬于無償贈予，這在具有國資背景的企業(yè)里實屬罕見。尤其是2006年國資委下發(fā)《國有控股上市公司（境外）股權(quán)激勵試行辦法》之后，國企背景的上市公司實施股權(quán)激勵計劃需要層層審批，推進起來舉步維艱。趙偉國為何能夠在國資體制里游刃有余？

趙偉國當時是這樣解釋的：“我想經(jīng)過六年的磨合，清華大學對我們這個團隊是充分信任的。我們的任何方案都沒有一分錢的國資流失，包括贈予展訊的40億元股權(quán)，是在國資體系之外去贈送的。那是我個人的，我私人送的?！?/p>

公開資料顯示，健坤投資持有北京紫光展訊投資管理有限公司、北京冠清展銳科技有限公司一定股權(quán)，這兩家公司被業(yè)內(nèi)視為展訊、銳迪科合并之后的存續(xù)體。此外，同方國芯800億元定增中，健坤投資旗下西藏健坤中芯將認購70億元；紫光股份225億元定增中，健坤投資旗下健坤愛清將認購3億元。

當財新記者問及，如何補償健坤投資用于股權(quán)激勵的資產(chǎn)損失？趙偉國說：“送這點算什么？任正非在華為也才只有1．4％。一切只為成大事。”

不但不侵吞國有資產(chǎn)，還大幅度倒貼。反正在我的層次上無法理解趙董事長的行為，因為讓我貼也貼不出人家的零頭，只覺得還好他生在現(xiàn)代文明社會，這種行為在古代即使不算豢養(yǎng)死士，也是以私財邀買公家人心，搞不好會被治個大罪。

將有五危

對于紫光集團為何落入今日地步的分析文章汗牛充棟，這里不做贅述。只簡單提一點，紫光集團當年收購或入股的芯片公司，都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但紫光在重組和資源整并上并未體現(xiàn)出可以匹配其市值規(guī)模的管理能力，在外界來看，難免會造成紫光集團是以做房地產(chǎn)的思路來做半導體產(chǎn)業(yè)投資整合，只要先把“優(yōu)質(zhì)地塊”買入，日后自然就會增值——可惜半導體行業(yè)不適合這個邏輯。

現(xiàn)場聽過趙偉國演講，結(jié)尾用王昌齡的《從軍行》收尾：黃沙百戰(zhàn)穿金甲，不破樓蘭終不還。氣勢十足。

趙偉國喜歡拿戰(zhàn)爭做比喻，在一次行業(yè)論壇上，趙偉國說，紫光并不想被外界標上資本高手的標簽，而是更愿意做好中國科技產(chǎn)業(yè)重炮手的角色，做好科技產(chǎn)業(yè)革命軍的馬前卒。

此外，趙偉國還多次公開稱紫光要做中國科技的太平洋艦隊。在新華三媒體會上受訪時，趙偉國表示：“紫光要做科技的太平洋艦隊，如果沒有科技領(lǐng)域的太平洋艦隊，21世紀是中國人的世紀這種說法會非常脆弱。紫光源自清華，政府鼓勵清華大學和其他高校做科技企業(yè)，目的就是為了發(fā)展中國高科技產(chǎn)業(yè)。企業(yè)固然要賺錢，但高校所創(chuàng)辦的科技企業(yè)不能忘了本來使命?！?/p>

只是太平洋艦隊還沒有建好，差點把紫光集團搞成北洋艦隊。

不知道這位常常夢里挑燈看劍的資本高手，前國企掌門人，在為紫光集團做半導體產(chǎn)業(yè)版圖規(guī)劃時，是不是有種運籌帷幄、決勝千里的感覺。但做統(tǒng)帥做大將，2000多年前孫武子就告誡過，將有五危：必死可殺、必生可虜，忿速可侮，廉潔可辱，愛民可煩。就是說，為帥位將，要控制好自己的情緒，臨陣對敵既不能莽撞冒險，也不能貪生怕死，既不可暴躁易怒，又不可愛惜羽毛，哪怕是愛護百姓這一點，如果表現(xiàn)過度，都有可能被敵人利用。

作為千億國企掌門人，在新財富流量文章《27位清華學霸，扛起中國芯片半壁江山》中列舉時，媒體更是將趙偉國排名清華系芯片產(chǎn)業(yè)第一，力壓虞仁榮、朱一明、馮晨暉、趙立新等人。很難想象有些話是從他嘴里說出來的，比如早幾年的“漢奸、皇協(xié)軍”言論，比如這次公開檢舉中強行把紫光重整和抗戰(zhàn)相提并論，邏輯都沒有了，完全只是在罵大街和扣帽子。以我的層次都能理解，有些情緒可以有，但不能對外展示還未平復的情緒。所以趙偉國的一些言論常常讓我懷疑，究竟是他水平不過如此，還是被我們嚴重誤讀甚至歪曲了，還是“有意為之”在下一盤至今無人能解讀的大棋？

在我看來，不管還有沒有一盤大棋，趙偉國都應(yīng)該好好重讀孫子兵法，上述言論至少犯了“必死”和“忿速”這兩條，莽撞暴躁，毫無章法，對此孫子告誡：凡此五者，將之過也，用兵之災也。覆軍殺將必以五危，不可不察也。

控制不住自己的情緒而導致覆軍殺將，損失的就不只是個人的前途與財富。

當然，如果財新當年報道不假，趙偉國拿了大量私人財產(chǎn)來貼補國企，那么現(xiàn)在情緒失控也可理解，但終究當年國家也沒有強制要求趙偉國去貼補展銳，而且即便把桌子打翻，攪黃了當前紫光重組進度，除了增加償債壓力，加速紫光旗下資產(chǎn)貶值速度，還能有任何正面作用嗎？

以做房地產(chǎn)的思路做半導體產(chǎn)業(yè)投資，和與以做科研的方法論來做產(chǎn)業(yè)落地一樣，已被實踐證明，對中國芯片產(chǎn)業(yè)有害無益。

這個時候還不體面退場，非要將桌子都掀掉，露出“我吃不到你們其他人誰也別想吃”的殺機，得不到就將其毀滅，狠則狠矣，但只是匹夫之勇，毫無擔當和格局，將個人意氣之爭凌駕于全集團的利益之上，以國家大義美化個人私利，這樣的做法如果沒有人去幫他體面，而成為慣例，我看這個行業(yè)也只能越來越娛樂化了。

參考：

1．  《趙偉國的煉金術(shù)》財新 2016

2．  《紫光搶婚：一場超越政策意志的并購案》中國經(jīng)濟和信息化雜志 2014

3．  《三大證據(jù)，郭臺銘的紫光炒股論沒錯》 天下雜志 2015

4．  《新華三的背后秘辛：三易其主 為何終歸清華》2016

5．  《加碼存儲系統(tǒng) 紫光趙偉國稱要打造中國“太平洋艦隊”》第一財經(jīng) 2016

6．  《新華三向科技界砸出一枚重炮 前世今生秘辛何在》金融街 2016

7．  《紫光集團趙偉國：拒絕資本高手標簽 做好科技產(chǎn)業(yè)重炮手》 C114 2016

8．  《“重炮”之路》中國青年報 2015

9．  《趙偉國：芯片是紫光唯一主業(yè)》中國經(jīng)濟和信息化雜志 2014