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中國(guó)叫停!美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備巨頭應(yīng)用材料終止收購(gòu)日本國(guó)際電氣

2021-04-01
來(lái)源:電子工程專(zhuān)輯

    應(yīng)用材料(Applied Materials)此前一直計(jì)劃從私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨公司(KKR)手中收購(gòu)日本國(guó)際電氣株式會(huì)社(Kokusai Electric Corporation)。然而這筆價(jià)值35億美元的交易未能獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),由于最后期限臨近,這家美企不得不發(fā)布公告宣布……

  全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)商應(yīng)用材料(Applied Materials),此前一直計(jì)劃從私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨公司(KKR)手中收購(gòu)日本國(guó)際電氣株式會(huì)社(Kokusai Electric Corporation)。

  應(yīng)用材料年?duì)I收超過(guò)140億美元,是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商,ASML、日本東京電子(Tokyo Electron)位列第二、第三。然而,此前據(jù)日經(jīng)亞洲評(píng)論報(bào)道,應(yīng)用材料公司這筆價(jià)值35億美元的交易未能獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),由于這筆交易的最后期限臨近,這家美企可謂“備受煎熬”。

  談了兩年,正式告吹

  當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一(3月29日)早晨,應(yīng)用材料發(fā)布公告稱(chēng),由于未能及時(shí)取得監(jiān)管批準(zhǔn),公司擬定以35億美元從私募股權(quán)公司KKR收購(gòu)日本國(guó)際電氣的交易很大概率將告吹。

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  應(yīng)用材料稱(chēng),在雙方未能確認(rèn)及時(shí)獲得中國(guó)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)后,該購(gòu)買(mǎi)協(xié)議可能已按照其條款于2021年3月19日終止。(來(lái)源:應(yīng)用材料公告)

  該公司在新聞稿中表示,“如果Applied在2021年3月26日的終止費(fèi)支付期限之前未收到及時(shí)批準(zhǔn)的確認(rèn),Applied將把該協(xié)議視為終止,并向KKR支付1.54億美元的現(xiàn)金終止費(fèi)?!?/p>

  應(yīng)用材料總裁兼首席執(zhí)行官Gary Dickerson表示,“雖然我們對(duì)交易無(wú)法完成感到失望,但應(yīng)用材料的未來(lái)前景從未如此美好。我們的創(chuàng)新正在加速我們客戶(hù)的路線(xiàn)圖,我們有極好的機(jī)會(huì)來(lái)擴(kuò)大技術(shù)領(lǐng)先地位,推動(dòng)盈利增長(zhǎng),并向股東提供有吸引力的現(xiàn)金回報(bào)?!?/p>

  應(yīng)用材料深耕中國(guó)市場(chǎng)的決心并沒(méi)有因此“動(dòng)搖”。據(jù)報(bào)道,3月17日包括應(yīng)用材料、泛林半導(dǎo)體、ASML、科天、日本東京電子在內(nèi)的5家半導(dǎo)體設(shè)備巨頭在中國(guó)上海舉辦的國(guó)際半導(dǎo)體展覽會(huì)上表態(tài),稱(chēng)中國(guó)市場(chǎng)對(duì)他們的業(yè)務(wù)至關(guān)重要,許諾將與中國(guó)公司展開(kāi)更密切的合作。

  值得一提的是,應(yīng)用材料最早在2019年7月已經(jīng)達(dá)成了22億美元收購(gòu)國(guó)際電氣的交易,但隨著芯片產(chǎn)業(yè)估值水漲船高,今年一月應(yīng)用材料加價(jià)59%至35億美元。今年以來(lái),追蹤美股半導(dǎo)體行業(yè)的費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲近10%創(chuàng)下新高,而半導(dǎo)體設(shè)備巨頭應(yīng)用材料年初至今的漲幅也達(dá)到40%。

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 ?。▉?lái)源:TradingView)

  看中了TA的薄膜沉積技術(shù)

  總部位于東京的國(guó)際電氣(Kokusai),以前是日立集團(tuán)的一部分,以制造用于薄膜沉積(LPCVD)的設(shè)備而聞名,該設(shè)備是在硅芯片上添加薄膜薄層以形成電路的工藝。國(guó)際電氣在該市場(chǎng)擁有高達(dá)27%的市占率,目前應(yīng)用材料在這塊市場(chǎng)僅有5%份額。

  根據(jù)日本媒體早些時(shí)候的報(bào)道,應(yīng)用材料收購(gòu)國(guó)際電氣的主要目的,正是為了成為薄膜沉積設(shè)備的市場(chǎng)第二大玩家,縮小與頭號(hào)玩家——日本半導(dǎo)體設(shè)備商TEL的差距。同時(shí)國(guó)際電氣在氧化(oxidation)、擴(kuò)散(diffusion)工藝設(shè)備上有著主導(dǎo)地位,應(yīng)用材料也能藉這次收購(gòu)領(lǐng)先TEL,并擴(kuò)大在內(nèi)存廠商中的市場(chǎng)份額,有助于抗衡另一家半導(dǎo)體設(shè)備商泛林集團(tuán)(Lam Research Corporation)。

  市場(chǎng)分析認(rèn)為,應(yīng)用材料近年在半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)的占有率成長(zhǎng)陷入停滯,2020年賬面上的市場(chǎng)占有率為17.2%,這個(gè)數(shù)字與7年前相同。若去除會(huì)計(jì)操作導(dǎo)致的成長(zhǎng),甚至2017至2019年間市占率呈現(xiàn)緩步下滑,他們亟需藉由這次收購(gòu),帶動(dòng)公司繼續(xù)成長(zhǎng)。

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  應(yīng)用材料2020年財(cái)報(bào)截圖

  當(dāng)前各國(guó)都對(duì)并購(gòu)、反壟斷等有著相應(yīng)的法律規(guī)范,會(huì)要求在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)需要經(jīng)過(guò)審核。根據(jù)2020年度財(cái)報(bào),中國(guó)大陸是應(yīng)用材料僅次于中國(guó)臺(tái)灣的第二大市場(chǎng),營(yíng)收占比達(dá)到31%,按照慣例會(huì)擁有審核的權(quán)力。

  中國(guó)為什么不批?

  不過(guò),中國(guó)大陸正好也是唯一沒(méi)有批準(zhǔn)該交易的,這種狀況持續(xù)了近9個(gè)月,也讓交易的收購(gòu)期限總共延期了三次。在愛(ài)爾蘭和以色列于2019年批準(zhǔn)之后,應(yīng)用材料先在2020財(cái)年第二季度從中國(guó)臺(tái)灣獲得批準(zhǔn),之后又從日本和韓國(guó)獲得了批準(zhǔn)。日本公正交易委員會(huì)(JFTC)認(rèn)為兩家企業(yè)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域不同,“不會(huì)實(shí)際限制競(jìng)爭(zhēng)”,予以無(wú)條件批準(zhǔn)。此后,歐美等其他反壟斷部門(mén)也在定為最初收購(gòu)期限的2020年6月之前予以了批準(zhǔn)。

  這并不是應(yīng)用材料首次試圖收購(gòu)日本同行失敗,早在2013年公司收購(gòu)日本東京電子時(shí)就因?yàn)槭袌?chǎng)壟斷的顧慮被美國(guó)當(dāng)局否決。

  有人認(rèn)為這次收購(gòu)案受阻,是中美關(guān)系所導(dǎo)致,但在卡住應(yīng)用材料收購(gòu)案的同時(shí),去年中國(guó)卻許可全球第7大IC設(shè)計(jì)公司Marvell收購(gòu)網(wǎng)通芯片商Inphi。

  這是因?yàn)樵谥忻狸P(guān)系趨于惡化后,中國(guó)正力圖發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),而半導(dǎo)體設(shè)備便是其中一個(gè)亟待突破的點(diǎn)。中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備商如果要實(shí)現(xiàn)自主可控設(shè)備,與應(yīng)用材料便存在著競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系,核準(zhǔn)這起收購(gòu)案很明顯對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備商的發(fā)展不利。

  目前中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備商在全球市場(chǎng)的占比仍然非常小,如中微半導(dǎo)體設(shè)備(AMEC)、北方華創(chuàng)(Naura)等各只有0.5%的市占率,且北方華創(chuàng)等廠商也擁有氧化(oxidation)、擴(kuò)散(diffusion)等設(shè)備產(chǎn)品線(xiàn)。

  熟悉反壟斷法的日本神戶(hù)大學(xué)研究生院教授川島富士雄在接受《日經(jīng)新聞》采訪時(shí)指出,“中國(guó)也有可能并非基于純粹的競(jìng)爭(zhēng)政策,而是根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策的考慮,要求應(yīng)用材料公司采取資產(chǎn)出售等措施,結(jié)果談判長(zhǎng)期化”。

  日本國(guó)際電氣還向中國(guó)供應(yīng)設(shè)備。中方有可能擔(dān)心隨著他們被美國(guó)企業(yè)收購(gòu),中國(guó)企業(yè)的設(shè)備的采購(gòu)將變得困難。

  

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