應(yīng)用材料（Applied Materials）此前一直計劃從私募股權(quán)投資機構(gòu)科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨公司（KKR）手中收購日本國際電氣株式會社（Kokusai Electric Corporation）。然而這筆價值35億美元的交易未能獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，由于最后期限臨近，這家美企不得不發(fā)布公告宣布……

　　全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)商應(yīng)用材料（Applied Materials），此前一直計劃從私募股權(quán)投資機構(gòu)科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨公司（KKR）手中收購日本國際電氣株式會社（Kokusai Electric Corporation）。

　　應(yīng)用材料年營收超過140億美元，是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商，ASML、日本東京電子（Tokyo Electron）位列第二、第三。然而，此前據(jù)日經(jīng)亞洲評論報道，應(yīng)用材料公司這筆價值35億美元的交易未能獲得中國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)，由于這筆交易的最后期限臨近，這家美企可謂“備受煎熬”。

　　談了兩年，正式告吹

　　當(dāng)?shù)貢r間本周一（3月29日）早晨，應(yīng)用材料發(fā)布公告稱，由于未能及時取得監(jiān)管批準(zhǔn)，公司擬定以35億美元從私募股權(quán)公司KKR收購日本國際電氣的交易很大概率將告吹。

　　應(yīng)用材料稱，在雙方未能確認及時獲得中國監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，該購買協(xié)議可能已按照其條款于2021年3月19日終止。（來源：應(yīng)用材料公告）

　　該公司在新聞稿中表示，“如果Applied在2021年3月26日的終止費支付期限之前未收到及時批準(zhǔn)的確認，Applied將把該協(xié)議視為終止，并向KKR支付1.54億美元的現(xiàn)金終止費。”

　　應(yīng)用材料總裁兼首席執(zhí)行官Gary Dickerson表示，“雖然我們對交易無法完成感到失望，但應(yīng)用材料的未來前景從未如此美好。我們的創(chuàng)新正在加速我們客戶的路線圖，我們有極好的機會來擴大技術(shù)領(lǐng)先地位，推動盈利增長，并向股東提供有吸引力的現(xiàn)金回報?！?/p>

　　應(yīng)用材料深耕中國市場的決心并沒有因此“動搖”。據(jù)報道，3月17日包括應(yīng)用材料、泛林半導(dǎo)體、ASML、科天、日本東京電子在內(nèi)的5家半導(dǎo)體設(shè)備巨頭在中國上海舉辦的國際半導(dǎo)體展覽會上表態(tài)，稱中國市場對他們的業(yè)務(wù)至關(guān)重要，許諾將與中國公司展開更密切的合作。

　　值得一提的是，應(yīng)用材料最早在2019年7月已經(jīng)達成了22億美元收購國際電氣的交易，但隨著芯片產(chǎn)業(yè)估值水漲船高，今年一月應(yīng)用材料加價59%至35億美元。今年以來，追蹤美股半導(dǎo)體行業(yè)的費城半導(dǎo)體指數(shù)漲近10%創(chuàng)下新高，而半導(dǎo)體設(shè)備巨頭應(yīng)用材料年初至今的漲幅也達到40%。

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　　看中了TA的薄膜沉積技術(shù)

　　總部位于東京的國際電氣（Kokusai），以前是日立集團的一部分，以制造用于薄膜沉積（LPCVD）的設(shè)備而聞名，該設(shè)備是在硅芯片上添加薄膜薄層以形成電路的工藝。國際電氣在該市場擁有高達27%的市占率，目前應(yīng)用材料在這塊市場僅有5%份額。

　　根據(jù)日本媒體早些時候的報道，應(yīng)用材料收購國際電氣的主要目的，正是為了成為薄膜沉積設(shè)備的市場第二大玩家，縮小與頭號玩家——日本半導(dǎo)體設(shè)備商TEL的差距。同時國際電氣在氧化（oxidation）、擴散（diffusion）工藝設(shè)備上有著主導(dǎo)地位，應(yīng)用材料也能藉這次收購領(lǐng)先TEL，并擴大在內(nèi)存廠商中的市場份額，有助于抗衡另一家半導(dǎo)體設(shè)備商泛林集團（Lam Research Corporation）。

　　市場分析認為，應(yīng)用材料近年在半導(dǎo)體設(shè)備市場的占有率成長陷入停滯，2020年賬面上的市場占有率為17.2%，這個數(shù)字與7年前相同。若去除會計操作導(dǎo)致的成長，甚至2017至2019年間市占率呈現(xiàn)緩步下滑，他們亟需藉由這次收購，帶動公司繼續(xù)成長。

　　應(yīng)用材料2020年財報截圖

　　當(dāng)前各國都對并購、反壟斷等有著相應(yīng)的法律規(guī)范，會要求在當(dāng)?shù)厥袌鼋?jīng)營的企業(yè)進行收購需要經(jīng)過審核。根據(jù)2020年度財報，中國大陸是應(yīng)用材料僅次于中國臺灣的第二大市場，營收占比達到31%，按照慣例會擁有審核的權(quán)力。

　　中國為什么不批？

　　不過，中國大陸正好也是唯一沒有批準(zhǔn)該交易的，這種狀況持續(xù)了近9個月，也讓交易的收購期限總共延期了三次。在愛爾蘭和以色列于2019年批準(zhǔn)之后，應(yīng)用材料先在2020財年第二季度從中國臺灣獲得批準(zhǔn)，之后又從日本和韓國獲得了批準(zhǔn)。日本公正交易委員會（JFTC）認為兩家企業(yè)優(yōu)勢領(lǐng)域不同，“不會實際限制競爭”，予以無條件批準(zhǔn)。此后，歐美等其他反壟斷部門也在定為最初收購期限的2020年6月之前予以了批準(zhǔn)。

　　這并不是應(yīng)用材料首次試圖收購日本同行失敗，早在2013年公司收購日本東京電子時就因為市場壟斷的顧慮被美國當(dāng)局否決。

　　有人認為這次收購案受阻，是中美關(guān)系所導(dǎo)致，但在卡住應(yīng)用材料收購案的同時，去年中國卻許可全球第7大IC設(shè)計公司Marvell收購網(wǎng)通芯片商Inphi。

　　這是因為在中美關(guān)系趨于惡化后，中國正力圖發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，而半導(dǎo)體設(shè)備便是其中一個亟待突破的點。中國半導(dǎo)體設(shè)備商如果要實現(xiàn)自主可控設(shè)備，與應(yīng)用材料便存在著競爭關(guān)系，核準(zhǔn)這起收購案很明顯對中國半導(dǎo)體設(shè)備商的發(fā)展不利。

　　目前中國半導(dǎo)體設(shè)備商在全球市場的占比仍然非常小，如中微半導(dǎo)體設(shè)備（AMEC）、北方華創(chuàng)（Naura）等各只有0.5%的市占率，且北方華創(chuàng)等廠商也擁有氧化（oxidation）、擴散（diffusion）等設(shè)備產(chǎn)品線。

　　熟悉反壟斷法的日本神戶大學(xué)研究生院教授川島富士雄在接受《日經(jīng)新聞》采訪時指出，“中國也有可能并非基于純粹的競爭政策，而是根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策的考慮，要求應(yīng)用材料公司采取資產(chǎn)出售等措施，結(jié)果談判長期化”。

　　日本國際電氣還向中國供應(yīng)設(shè)備。中方有可能擔(dān)心隨著他們被美國企業(yè)收購，中國企業(yè)的設(shè)備的采購將變得困難。