是何種力量催生了本輪比特幣的漲勢？這輪漲勢的持續(xù)性如何？這會意味著被包括中國在內(nèi)等國家排斥、禁止的虛擬加密幣搖身一變成為有真實投資價值的數(shù)字資產(chǎn)了嗎？

　　在國內(nèi)沒有貨幣屬性、沒有貨幣等同法律地位、不能在市場上流通使用的比特幣（Bitcoin，簡稱“BTC”），在過去半個月的時間里頻頻吸引中國民眾的目光：多個有關(guān)比特幣價格刷新歷史紀(jì)錄的消息登上微博熱搜；2020年12月17日，在比特幣價格創(chuàng)下2萬美元歷史高位的次日，中金公司一名首席分析師發(fā)朋友圈感慨“唯有茅臺和比特幣能抗通脹”。

　　長期關(guān)注幣圈的人都有一個共識——以比特幣為代表的虛擬加密幣，價格漲跌不休是常態(tài)，暴跌可以是柳暗花明的前奏，暴漲也可以是一落千丈的序幕。但今次價格能半個月維持2萬美元的高位讓圈內(nèi)人嗅出點不同的味道來，2020年12月29日，一名有7年虛擬幣投資史的區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)業(yè)人士謝錦斌跟經(jīng)濟觀察報記者聊起比特幣本輪漲勢背后原因時說：“我覺得現(xiàn)在，比特幣背后的玩家都變了樣了，變成以華爾街的機構(gòu)為主了?！?/p>

　　是何種力量催生了本輪比特幣的漲勢？這輪漲勢的持續(xù)性如何？這會意味著被包括中國在內(nèi)等國家排斥、禁止的虛擬加密幣搖身一變成為有真實投資價值的數(shù)字資產(chǎn)了嗎？

　　價格屢創(chuàng)新高

　　Coindesk的數(shù)據(jù)顯示，比特幣價格在過去半個月里增長勢頭相當(dāng)明顯。2020年12月16日，比特幣價格首次站上2萬美元的高位；之后的12月17日，突破2.3萬美元；12月20日，突破2.4萬美元；12月27日，突破2.7萬美元；12月30日，突破2.8萬美元。

　　比特幣誕生于2009年，2010年才在交易中產(chǎn)生價格，最初比特幣的價格大概是0.0025美元。如果以2020年12月30日產(chǎn)生的高價2.84萬美元做對比，比特幣的身價在10年間漲幅超過1120萬倍。

　　據(jù)Coindesk的數(shù)據(jù)，2020年12月30日晚，比特幣的市值已經(jīng)超過5245億美元，這差不多相當(dāng)于1.5個貴州茅臺（600519.SH）的市值，占據(jù)了全球虛擬加密幣70%以上的市值。

　　中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席、火幣大學(xué)校長于佳寧向經(jīng)濟觀察報記者介紹，比特幣誕生以來，價格波動一直較為劇烈，總體來說經(jīng)歷了兩次大的高低谷波動。一次是2013年11月，比特幣價格達(dá)到近1000美元，但在2015年9月一路下跌，最低跌至200美元；另一次是2017年3月，比特幣價格首次超過一盎司黃金的價格，并在當(dāng)年12月創(chuàng)下19875美元的歷史高點，隨后又進入近三年的低谷期，2018年底價格低至3000美元。

　　謝錦斌經(jīng)歷過一次于佳寧所說的比特幣高低谷波動。2013年時，謝錦斌還是大三學(xué)生，學(xué)的是通信工程專業(yè)，看了不少科技類文章，對區(qū)塊鏈和比特幣感興趣，加入了比特幣社區(qū)，出于對技術(shù)的好奇，他想?yún)⑴c挖幣，無奈學(xué)生時代囊中羞澀且電腦配置太低端，挖不了幣，就通過比特幣中國買了0.3個比特幣，買入時一個比特幣的價格大概是900元人民幣。這是謝錦斌第一次購買比特幣，也是第一次購買虛擬加密幣。

　　謝錦斌告訴經(jīng)濟觀察報記者，當(dāng)時的他沒想將比特幣全部拋售出去，但2015年時比特幣價格下跌，他爆了倉，手上就沒有了比特幣。畢業(yè)之后，謝錦斌除了做區(qū)塊鏈技術(shù)方面的創(chuàng)業(yè)，也做虛擬加密幣方面的投資，目前手上有以太坊和USDC（一種開源的加密穩(wěn)定幣，價值與美元掛鉤），按照他的說法，從2013年到現(xiàn)在，投資虛擬加密幣還是有掙到錢。

　　但他沒趕上這輪比特幣漲勢的利好：“我一直拿著以太坊，以為是以太坊的漲幅空間更大些，沒想到比特幣漲得這么好，還是判斷的問題?！?/p>

　　至于中國的投資客能多大程度從這輪比特幣漲勢中受益，謝錦斌難以給出確切判斷。他認(rèn)為，中國有全球范圍內(nèi)的三大礦機巨頭，中國也擁有最多數(shù)量的礦工，參與過買賣比特幣的中國人肯定很多，但目前手上還持有比特幣的中國人，很有可能并不多：“很多人手上都沒比特幣了，說有多少的，瞎說的吧，應(yīng)該早早地就賣掉了?！?/p>

　　謝錦斌猜測，本輪比特幣漲勢中，當(dāng)比特幣價值站上1.8萬美元或者2萬美元，手上有比特幣的個人投資者就應(yīng)該會抓緊時間出售，他告訴經(jīng)濟觀察報記者，如果自己手上有比特幣，也肯定會先出手部分，控制倉位：“我不可能笑到最后?！敝x錦斌強調(diào)，這是自己自2013年以來投資虛擬加密幣得來的教訓(xùn)。

　　而對于市場上“不少中國的幣圈人士因做空比特幣而在近期被爆倉”的傳聞，謝錦斌認(rèn)為這種情況很有可能存在：“2018年、2019年過來，比特幣都有過小階段的漲幅，但最終都跌了回去?！毖韵轮馐?，今輪漲勢比特幣價格能屢屢刷新價格歷史紀(jì)錄，相當(dāng)出人意料。

　　于佳寧也向經(jīng)濟觀察報記者介紹：“部分?jǐn)?shù)字資產(chǎn)投資者，對整體性區(qū)塊鏈思維認(rèn)知相對滯后，認(rèn)為歷史會簡單重演，比特幣難以跨越2017年的歷史高點，因此提前清倉或者反向多空，導(dǎo)致了較大損失?！?/p>

　　機構(gòu)力量凸顯

　　當(dāng)本報記者問及，近日的漲勢是否會是大泡沫時，謝錦斌沉默了一會回答：“我覺得現(xiàn)在，比特幣背后的玩家都變了樣了，變成以華爾街的機構(gòu)為主了，不能簡單地說泡沫不泡沫?！?/p>

　　謝錦斌認(rèn)為，現(xiàn)在的比特幣價格游戲與他剛接觸比特幣那會不同，早期比特幣交易市場的參與者大多是個人投資者，有的人還是技術(shù)信仰者，計劃長期持有而不售出，資金盤子小，因此容易被控盤，比特幣價格出現(xiàn)砸盤、拉升的情況并不少見，但現(xiàn)在比特幣儼然成為華爾街機構(gòu)“對抗通脹的金融工具”。

　　談及催生本輪漲勢的原因，于佳寧給經(jīng)濟觀察報記者總結(jié)了三點。一是疫情影響下，全球央行大放水，致使投資者對抗通脹的資產(chǎn)需求增加。“為穩(wěn)定市場和經(jīng)濟，各國央行的財政刺激規(guī)模空前，美國國會兩院高票通過最新一輪規(guī)模達(dá)9000億美元的刺激計劃。疫情爆發(fā)以來，美國政府共推出了3輪共約3萬億美元的財政刺激方案。在這種寬松貨幣政策下，全球通脹預(yù)期抬頭，市場對于抗通脹資產(chǎn)的需求大幅增加，”于佳寧解釋稱。

　　而為何比特幣會被投資者選擇為對抗通脹的工具之一，甬興證券首席經(jīng)濟學(xué)家許維鴻近日曾公開解釋：“經(jīng)濟周期、市場周期、庫存周期、突發(fā)疫情等這些實體經(jīng)濟的情況，跟比特幣的交易價格沒多大關(guān)系，最多也就是跟市場上的錢多錢少有關(guān)系?！?/p>

　　需要指出的是，比特幣跟一些無限量供應(yīng)的虛擬幣不同，它像黃金那樣具備稀缺性，被設(shè)定總量為2100萬個，隨著誕生出來的比特幣數(shù)量增長，挖礦獲取比特幣的難度提升，2020年是比特幣第三次產(chǎn)量減半，挖出一個區(qū)塊的獎勵從12.5個比特幣降低為6.25個。CoinMarketCap的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月30日晚，全球比特幣的供應(yīng)量已經(jīng)超1858萬個。

　　于佳寧認(rèn)為的第二點原因與謝錦斌的看法類似：“比特幣等區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)獲得主流投資機構(gòu)廣泛關(guān)注，并開始與主流金融體系加速結(jié)合?！?/p>

　　于佳寧舉例，全球頭部基金公司富達(dá)投資在2020年10月份發(fā)布報告建議投資者持有占投資組合金額5%的比特幣；在線支付巨頭、擁有超過3億用戶PayPal大量購入比特幣，并在2020年11月宣布為符合條件的美國客戶提供比特幣交易服務(wù)；新加坡星展銀行DBS對機構(gòu)投資者推出比特幣等數(shù)字資產(chǎn)交易服務(wù)；美國上市公司、商業(yè)智能軟件提供商MicroStrategy正式將比特幣投資作為公司的業(yè)務(wù)之一，目前大致持有逾11億美元的比特幣；知名數(shù)字資產(chǎn)信托機構(gòu)灰度信托數(shù)字資產(chǎn)管理總規(guī)模最高接近200億美元?！斑@些事例代表著數(shù)字資產(chǎn)市場正在發(fā)生根本性的變化?！庇诩褜帍娬{(diào)。

　　在國內(nèi)，早在2013年，中國人民銀行、工信部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會就聯(lián)合下發(fā)防范比特幣風(fēng)險的通知，明確指出“比特幣應(yīng)當(dāng)是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用”、“各金融機構(gòu)和支付機構(gòu)不得開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)”，我國政府對比特幣的監(jiān)管措施相當(dāng)嚴(yán)厲且持禁止態(tài)度，但美國政府對虛擬加密幣的監(jiān)管相對寬松不少。

　　2020年2月，發(fā)布在《新金融》期刊上的一篇論文指出，在美國加密貨幣的現(xiàn)貨市場中，已經(jīng)有超過1600種數(shù)字代幣正在被交易，而對于虛擬加密中最有影響力的比特幣，美國已經(jīng)形成涵蓋場內(nèi)場外的比特幣衍生品市場，例如比特幣期貨和比特幣期權(quán)。

　　至于幣圈人士相當(dāng)耳熟的灰度公司，區(qū)塊鏈媒體金色財經(jīng)曾介紹，灰度公司的雛形是一只比特幣投資基金，2014年獨立成為一家公司，因機構(gòu)用戶直接購買虛擬加密幣在合規(guī)上相對麻煩，轉(zhuǎn)移、儲存虛擬加密幣也是個技術(shù)活，灰度就推出了BTC、BCH（比特幣現(xiàn)金）、ETH（以太坊）、LTC（萊特幣）等虛擬主流幣種的信托基金，購買信托基金能間接參與虛擬加密幣的投資，具體做法是灰度公司收到客戶的付款后，按照市價兌換成指定加密幣，再發(fā)行對等信托份額。

　　目前灰度公司的信托產(chǎn)品還不支持贖回虛擬加密幣，金色財經(jīng)介紹，截至2020年上半年，灰度持有的比特幣數(shù)量已經(jīng)超過40萬個，投資者想要退出，可以在二級市場出售信托份額，灰度公司掙取手續(xù)費、管理費。有人認(rèn)為，灰度公司的存在，鎖定了不少比特幣，進一步強化比特幣的稀缺性，而投資者在沒有真正持有比特幣的情況下依然能參與投資比特幣，金融機構(gòu)的人實在是“鬼才”。

　　于佳寧認(rèn)為的第三點原因則跟區(qū)塊鏈技術(shù)落地有關(guān)：“全球數(shù)字經(jīng)濟加速發(fā)展，區(qū)塊鏈技術(shù)演進和創(chuàng)新應(yīng)用也在加快，特別是基于區(qū)塊鏈的DeFi（分布式金融）、加密收藏品、區(qū)塊鏈游戲等新業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，加快賦能產(chǎn)業(yè)。對區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施需求會直接帶動對相應(yīng)數(shù)字資產(chǎn)的需求，進而帶動資產(chǎn)價格提升。而比特幣是數(shù)字資產(chǎn)里面的‘一般等價物’，類似數(shù)字資產(chǎn)市場的藍(lán)籌，對區(qū)塊鏈平臺和數(shù)字資產(chǎn)需求增加預(yù)期會先導(dǎo)性地反映到比特幣的價格上?！?/p>

　　漲勢的可持續(xù)性

　　截至本報記者發(fā)稿前的2020年12月31日早間，比特幣價格又創(chuàng)下了一個高位：2.92萬美元。謝錦斌和于佳寧均較為看好比特幣價格的這輪漲勢，謝錦斌對經(jīng)濟觀察報記者稱：“應(yīng)該沒有一些人說得那么夸張，漲到100萬美元，漲到5萬美元我覺得有可能?！?/p>

    謝錦斌同時調(diào)侃那些還持有比特幣的個人投資者，行情漲多少都不能給自己帶來收益，只有在高位套現(xiàn)才能帶來收益，“吃魚別指望從頭吃到尾，能吃到中間已經(jīng)很好了”。他認(rèn)為，即使是華爾街的機構(gòu)，也不可能長期注入資金參與到比特幣的投資中，價格肯定會有回落的時候，關(guān)鍵是回落時的低點是不是依然能維持2萬美元。

　　于佳寧則認(rèn)為目前比特幣5000億美元的市值不會是關(guān)口，這跟全球黃金10萬億美元的市值還有很大差距，但如果比特幣真的被高度金融化成為數(shù)字資產(chǎn)，那大概率擺脫不了周期性規(guī)律，有漲必有跌，有跌必有漲。

　　于佳寧建議比特幣的投資者，如果判斷已經(jīng)進入了牛市，要享受牛市帶來的價值增值，不要頻繁交易，任何市場都是“慢?？煨堋?，牛市會在較長時間內(nèi)價格上揚，頻繁交易反倒會錯失最好的投資機會。牛市也要避免加杠桿，投資獲利的前提是有效控制風(fēng)險，避免被動“下車”。

　　“目前比特幣價格已經(jīng)相對居于高位，本輪尚未出現(xiàn)20%-30%的的回調(diào)，因此務(wù)必要做好風(fēng)險控制?！庇诩褜幏Q，“不建議使用生活或者生意上的周轉(zhuǎn)資金進行投資?！?/p>