科創(chuàng)板的成立點(diǎn)燃了國產(chǎn)半導(dǎo)體的新希望，在過去一年多時(shí)間里，已經(jīng)有17家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)登錄科創(chuàng)板，總市值已經(jīng)超過6000億元，占科創(chuàng)板市值比例約為30％，在市值前10名的公司中，半導(dǎo)體企業(yè)就有4家，分別是中微公司，瀾起科技，滬硅產(chǎn)業(yè)，其中中微公司和瀾起科技市值已經(jīng)過千億。

    研發(fā)——企業(yè)的核心動(dòng)力

    雖然整體欣欣向榮，但是具體落到企業(yè)中，卻是另一番景象，從營收增長情況來看，有4家企業(yè)營收是同比下降的，其中晶晨股份營收同降0．48％，瀾起科技營收同降1．13％，華潤微營收同降8．42％，神工股份營收更是同降33．25％。

    在凈利潤增長方面，有6家企業(yè)凈利潤是同比下滑的，其中芯原微同降3．94％、華潤微同比下降6．68％，華興源創(chuàng)同降27．47，神工股份同降27．8％，晶晨股份同降44．06％，降幅最大的滬硅產(chǎn)業(yè)，同比下降902．4％。

    由于半導(dǎo)體領(lǐng)域一直都保持著較高的技術(shù)迭代速度，半導(dǎo)體企業(yè)要想在行業(yè)內(nèi)一直保持競爭力，必須大筆投入研發(fā)資金，所以勢(shì)必影響企業(yè)凈利潤。筆者統(tǒng)計(jì)了科創(chuàng)板17家半導(dǎo)體企業(yè)的研發(fā)投入情況，從統(tǒng)計(jì)來看，有8家企業(yè)的研發(fā)投入占比高于15％，其中研發(fā)投入占比高于18％的有中微公司，安集科技，晶晨股份三家，17家企業(yè)的平均研發(fā)費(fèi)用為12．39％。    

    研發(fā)投入的力度是衡量一個(gè)半導(dǎo)體企業(yè)競爭力的標(biāo)準(zhǔn)之一，較高而持續(xù)的研發(fā)投入勢(shì)必對(duì)企業(yè)的盈利能力有一定影響，但是加大研發(fā)力度又是半導(dǎo)體企業(yè)的必修課，這里就不得不說另一家半導(dǎo)體企業(yè)——芯海科技。

    企業(yè)創(chuàng)始人的個(gè)性決定了企業(yè)的調(diào)性，芯?？萍嫉膭?chuàng)始人盧國建長期以來都從事模擬電路的研發(fā)設(shè)計(jì)工作，所以芯?？萍际且患矣兄鴿夂窆こ處熚幕陌雽?dǎo)體企業(yè)，這一點(diǎn)從他們的財(cái)報(bào)就可以看出。

    根據(jù)芯?？萍嫉恼泄蓵@示，其在2017年至2020年1－3月，芯?？萍佳邪l(fā)費(fèi)用分別為4019．66萬元、4115．69萬元、5108．61萬元、1292．05萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為24．52％、18．77％、19．77％，這成績放在科創(chuàng)板企業(yè)之中，僅次于中微公司和安集科技，與晶晨半導(dǎo)體不相上下，遠(yuǎn)高于科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)的平均水平。

    芯海科技

    芯?？萍际且揽緼DC起家，早在2007年，芯海科技就推出了24位高精度ADC芯片CS1242，有效位數(shù)為21位，性能指標(biāo)達(dá)到TI公司的ADS1240同等水平，實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)中高端衡器國產(chǎn)芯片從無到有的替代過程。2011年，芯?？萍纪瞥?4位低速高精度ADC芯片CS1232，有效位數(shù)達(dá)到23．5位，目前處于國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平。

    芯?？萍紝?duì)標(biāo)的美國公司是TI和ADI，雖然雙方在市場(chǎng)占比差距很大，但是芯?？萍荚谘邪l(fā)投入上絲毫不弱于TI，根據(jù)TI的2019年財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)投入為15．44億美元，研發(fā)占比為10．73％，芯海的研發(fā)投入比另一家企業(yè)ADI也高一籌，歐洲的英飛凌2018年研發(fā)投入占比也不到10％。

    國產(chǎn)芯——研發(fā)要做加法

    近期芯海正在謀劃登錄科創(chuàng)板，根據(jù)芯海的招股書顯示，過去三年芯海的凈利潤分別為1635．85萬元、2809．14萬元、4280．23萬元，凈利潤增速較高，值得注意的是，芯?？萍嫉难邪l(fā)占比一直保持在20％左右，高于大多數(shù)企業(yè)只有10％的研發(fā)投入。

    過去三年芯海科技的研發(fā)費(fèi)用分別為4019．66萬元、4115．69萬元、5108．61萬元，芯?？剖堑湫偷募夹g(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，2019年的凈利潤同增了52％，但是研發(fā)投入依然高于凈利所得，去年的研發(fā)投入達(dá)到了5108萬，比凈利潤還高828萬元。這種對(duì)研發(fā)投入有著如此偏執(zhí)的企業(yè)，匯頂科技也算一個(gè)，今年一季度匯頂冒著凈利潤減半的風(fēng)險(xiǎn)，將研發(fā)投入又翻了一倍，不管是芯?？萍歼€是匯頂科技，對(duì)于一個(gè)半導(dǎo)體企業(yè)，這樣的精神是值得尊重的。

    科創(chuàng)板的意義

    科創(chuàng)板的意義是什么？如果只是為了單純的炒股圈錢則完全沒有必要多一個(gè)科創(chuàng)板。畢竟科創(chuàng)板對(duì)于虧損的企業(yè)也能夠接受?？苿?chuàng)板的目的是發(fā)展核心科技實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主，避免10年以后再出現(xiàn)華為與中興的事件，所以要扶持一批有核心技術(shù)與競爭力的企業(yè)。

    中芯國際能夠一路綠燈，頻繁打破科創(chuàng)板上市流程記錄，從向上交所提交申報(bào)并獲得受理，到證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)注冊(cè)，整個(gè)過程只用了29天，究其原因是中國需要中芯國際這樣的企業(yè)。中芯國際之于國產(chǎn)半導(dǎo)體，就如同高通之于美國，都是具有戰(zhàn)略意義的企業(yè)，所以外界不在乎中芯國際去年?duì)I收與毛利出現(xiàn)了雙下降。滬硅產(chǎn)業(yè)登錄科創(chuàng)板首日大漲180％，沒人關(guān)心它在2019年虧損8991萬，因?yàn)樗侵袊雽?dǎo)體硅片行業(yè)規(guī)模最大的企業(yè)，也是中國大陸率先實(shí)現(xiàn)300mm半導(dǎo)體硅片規(guī)模化生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。科創(chuàng)板的半導(dǎo)體企業(yè)都押注的是國產(chǎn)芯的未來。

    芯海科技不僅啃下ADC這塊硬骨頭，還在高精度ADC芯片的基礎(chǔ)上，進(jìn)而研發(fā)低漂移放大器、基準(zhǔn)源等產(chǎn)品，從而掌握了全信號(hào)鏈芯片設(shè)計(jì)技術(shù)。所謂的信號(hào)鏈?zhǔn)菙?shù)字世界和物理世界的接口，包括模數(shù)轉(zhuǎn)換、放大、轉(zhuǎn)換、調(diào)理，到控制的整個(gè)處理流程。    

    一個(gè)完整的信號(hào)鏈工作離不開MCU，只有集成信號(hào)鏈和MCU的SOC產(chǎn)品才能從測(cè)量，到運(yùn)算，再到控制，實(shí)現(xiàn)一個(gè)完整的信號(hào)鏈閉環(huán)。此外，對(duì)通用信號(hào)鏈MCU來說，芯海希望也能為客戶打造一個(gè)創(chuàng)新的平臺(tái)，產(chǎn)品的規(guī)格可能不是那么極致，但是會(huì)預(yù)留空間給合作伙伴做創(chuàng)新。信號(hào)鏈也能夠快速給客戶或者合作伙伴創(chuàng)造一個(gè)集成度高性價(jià)比的產(chǎn)品。

    值得注意的是信號(hào)鏈屬于模擬電路，MCU屬于數(shù)字電路，是技術(shù)跨度較大的兩個(gè)領(lǐng)域，國內(nèi)企業(yè)普遍專注在信號(hào)鏈或MCU領(lǐng)域，而芯?？萍?、TI是為數(shù)不多的同時(shí)掌握信號(hào)鏈和MCU技術(shù)的芯片企業(yè)。

    信號(hào)鏈MCU的前景

    隨著5G的到來與物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展信號(hào)鏈MCU越來越發(fā)揮著巨大的作用，精確地感知帶來更精確的控制，信號(hào)鏈MCU的觸角不僅在醫(yī)療健康領(lǐng)域發(fā)揮極大的作用，在工業(yè)測(cè)量與控制、通信，尤其是智能家居方面也將發(fā)揮巨大的作用，比如芯?？萍嫉男盘?hào)鏈產(chǎn)品被用于格力空調(diào)伴侶，COLMO中央空調(diào)，小米Air 2SE TWS耳機(jī)，魅族防飛濺電動(dòng)牙刷等。

    尤其是在新基建的背景之下，智能家居等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展對(duì)信號(hào)鏈MCU有著明顯的帶動(dòng)性。2018年中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》明確提出重點(diǎn)發(fā)展適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的智慧家庭產(chǎn)品。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，中國智能家居市場(chǎng)規(guī)模2021年將達(dá)到4369億元。

    在消費(fèi)端的智能家居市場(chǎng)，小米華為是兩家明星企業(yè)，也是兩大龍頭，華為在去年就發(fā)布了AIoT生態(tài)戰(zhàn)略，將從入口、鏈接、生態(tài)三個(gè)層面去構(gòu)建智能家居全場(chǎng)景產(chǎn)品生態(tài)，小米董事長兼CEO雷軍也在創(chuàng)業(yè)之時(shí)就意識(shí)到人工智能的趨勢(shì)，并明確指出下一個(gè)超級(jí)風(fēng)口就在5G通信帶來的萬物互聯(lián)時(shí)代，所以早早就在智能家居布局。而芯?？萍甲鳛樾盘?hào)鏈MCU產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)，打入這些企業(yè)的供應(yīng)鏈也順理成章，目前小米手機(jī)的壓力觸控，TWS耳機(jī)充電倉，小米的體重秤，體脂秤都采用的是芯海的芯片及方案，OPPO、VIVO等企業(yè)也有合作。

    最后，物聯(lián)網(wǎng)是未來的發(fā)展方向，包括匯頂科技，聯(lián)發(fā)科，紫光等企業(yè)都在往這個(gè)方向發(fā)力，芯海的信號(hào)鏈有著天然優(yōu)勢(shì)，所以自然也能吃到這一波紅利，另一方面，作為一家半導(dǎo)體企業(yè)，芯海無疑是一家低調(diào)務(wù)實(shí)注重技術(shù)的企業(yè)，雖然距離TI的腳步還很遠(yuǎn)，但是一直在努力，就像中芯國際一樣，距離臺(tái)積電也很遠(yuǎn)，但是從未想著躺下來賺錢，只有這種務(wù)實(shí)的企業(yè)越來越多，國產(chǎn)半導(dǎo)體總有起來的一天，科創(chuàng)板就是這些企業(yè)的搖籃。