“中國(guó)腫瘤NGS第一股”誕生了。

     北京時(shí)間6月12日晚，國(guó)內(nèi)腫瘤基因檢測(cè)企業(yè)燃石醫(yī)學(xué)成功在納斯達(dá)克上市，股票代號(hào)為 BNR。發(fā)行價(jià)16．5美元，開(kāi)盤(pán)交易便大漲超40％，截至收盤(pán)漲49．27％，報(bào)24．63美元，目前市值超25億美元。

    運(yùn)用基因檢測(cè)讓患者獲得更大的疾病治愈可能，燃石醫(yī)學(xué)創(chuàng)始人漢雨生用六年時(shí)間帶領(lǐng)公司與國(guó)際巨頭并肩。伴隨敲鐘，癌癥早檢領(lǐng)域的潘多拉魔盒緩緩打開(kāi)。

    而其背后，陪伴多年的VC／PE投資方陣容同樣十分豪華。燃石醫(yī)學(xué)IPO前，已累計(jì)融資達(dá)2．4億美元，吸引了北極光創(chuàng)投、紅杉資本中國(guó)基金、招銀國(guó)際、聯(lián)想之星、濟(jì)峰資本、禮來(lái)亞洲基金、GIC、太和資本等一眾知名投資者。

    拿下“中國(guó)NGS第一證”

    超能創(chuàng)業(yè)者煉成記

    2013年5月，國(guó)際著名影星安吉麗娜·朱莉宣布通過(guò)基因檢測(cè)，發(fā)現(xiàn)乳腺癌高風(fēng)險(xiǎn)后切除乳腺，這項(xiàng)技術(shù)瞬間引發(fā)全世界關(guān)注。幾乎同時(shí)，大洋彼岸一家創(chuàng)業(yè)公司正在醞釀，牽頭人正是漢雨生。

    漢雨生2003年從協(xié)和醫(yī)科大學(xué)碩士畢業(yè)放棄直博，選擇從商。兩年后，加入美國(guó)生物科技公司BioTek為其組建了中國(guó)團(tuán)隊(duì)，在四年里將公司在中國(guó)的銷售額提高20倍。事業(yè)做得風(fēng)生水起，他卻遠(yuǎn)赴哥倫比亞大學(xué)攻讀MBA，后回國(guó)加入北極光創(chuàng)投，主攻創(chuàng)新藥和NGS賽道投資。

    北極光任職期間，漢雨生嗅到國(guó)內(nèi)腫瘤基因組大數(shù)據(jù)的風(fēng)口到來(lái)，精準(zhǔn)醫(yī)療是未來(lái)腫瘤臨床治療的大趨勢(shì)，但卻遲遲找不到合適的投資標(biāo)的。于是，他扭頭創(chuàng)立燃石醫(yī)學(xué)，擼起袖子自己干。

    彼時(shí)，NIPT（無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)）競(jìng)爭(zhēng)已成紅海，漢雨生果斷選擇腫瘤基因檢測(cè)領(lǐng)域，專注為腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療提供具有臨床價(jià)值的NGS服務(wù)。這一判斷后來(lái)得以驗(yàn)證。

    針對(duì)不同癌種和臨床場(chǎng)景，燃石醫(yī)學(xué)目前開(kāi)發(fā)了32種檢測(cè)產(chǎn)品，逐步獲得臨床醫(yī)生的認(rèn)可。根據(jù)CIC報(bào)告，燃石醫(yī)學(xué)在2019年中國(guó)腫瘤NGS領(lǐng)域所占市場(chǎng)份額領(lǐng)跑行業(yè)——基于NGS檢測(cè)選擇癌癥治療藥物的患者中26．7％選擇了燃石醫(yī)學(xué)，肺癌患者占比更是高達(dá)31％。

    燃石醫(yī)學(xué)核心腫瘤伴隨診斷產(chǎn)品

    除了過(guò)硬的研發(fā)實(shí)力，燃石醫(yī)學(xué)采用“中心實(shí)驗(yàn)室＋院內(nèi)檢測(cè)”雙管齊下的業(yè)務(wù)模式也相對(duì)稀有。截至2020年3月，燃石將NGS檢測(cè)落地全國(guó)頂尖的44家醫(yī)院檢測(cè)科室，院內(nèi)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，并獲得79．9％的市場(chǎng)份額。

    無(wú)疑，合規(guī)進(jìn)院使燃石醫(yī)學(xué)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。2018年，燃石醫(yī)學(xué)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的中國(guó)“腫瘤NGS試劑盒第一證”，一時(shí)間名聲大噪。這意味著，率先拿證后燃石比同行更快殺入三甲醫(yī)院，搶占市場(chǎng)，也為想要競(jìng)爭(zhēng)院內(nèi)檢測(cè)市場(chǎng)的同行設(shè)置了極高的門(mén)檻。

    去年?duì)I收近4億，一半搞研發(fā)

    搶灘下一片2000億“金礦之地”

    事實(shí)上，燃石醫(yī)學(xué)的業(yè)務(wù)不僅局限于腫瘤患病人群檢測(cè)，其在癌癥早檢領(lǐng)域的野心更大。

    近年來(lái)，腫瘤基因檢測(cè)被資本圈視為“下一片金礦之地”。CIC行業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)的癌癥早檢潛在總市場(chǎng)到2030年將超過(guò)2000億人民幣。而國(guó)內(nèi)基因檢測(cè)行業(yè)整體正處于起步階段，腫瘤基因檢測(cè)市場(chǎng)潛力還遠(yuǎn)未釋放。

    作為國(guó)內(nèi)NGS腫瘤檢測(cè)行業(yè)的第一梯隊(duì)玩家，2020年5月7日，燃石醫(yī)學(xué)啟動(dòng)了中國(guó)首個(gè)超萬(wàn)人前瞻性泛癌種早檢研究“PREDICT”。據(jù)了解，PREDICT研究預(yù)期納入超過(guò)14000例受試者，研發(fā)投入達(dá)1．8億人民幣。

    截至目前，燃石醫(yī)學(xué)聯(lián)合中國(guó)多家頂尖臨床研究機(jī)構(gòu)，已經(jīng)在9個(gè)主要癌種中開(kāi)展了近20項(xiàng)早檢相關(guān)研究，并基于8000余份癌癥患者、良性病變患者及健康受試者的組織和血液標(biāo)本建立了癌癥早檢模型。其在今年1月公布的早期數(shù)據(jù)亮眼：在健康受試者中特異性為95％的設(shè)定下，cfDNA甲基化早檢模型在肝癌患者、結(jié)直腸癌患者及肺癌患者獨(dú)立驗(yàn)證集中分別可達(dá)90％、89％及66％的敏感性。

    另外，基因組大數(shù)據(jù)生態(tài)圈的搭建也是燃石主要業(yè)務(wù)之一。燃石醫(yī)學(xué)已經(jīng)建立了中國(guó)最大的癌癥基因組信息數(shù)據(jù)庫(kù)之一OncoDB。基于OncoDB，燃石醫(yī)學(xué)在2019年啟動(dòng)了基于云的癌癥基因組數(shù)據(jù)生態(tài)系統(tǒng)LAVA，可通過(guò)實(shí)時(shí)可視化分析數(shù)據(jù)，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)尤其是醫(yī)生之間的數(shù)據(jù)互通。目前已經(jīng)有來(lái)自120家醫(yī)院的420多名醫(yī)生加入了LAVA。

    成立6年來(lái)，燃石開(kāi)始步入快速發(fā)展的軌道。招股書(shū)顯示，燃石醫(yī)學(xué)2017年、2018年和2019年總營(yíng)收分別為1．112億、2．089億和3．817億元，對(duì)應(yīng)的2018年和2019年同比增長(zhǎng)87．9％和82．7％。2019年毛利達(dá)到2．73億元，毛利率71．6％。

    然而涉獵諸多業(yè)務(wù)，燃石在研發(fā)上的投入毫不吝嗇。2018年和2019年，燃石醫(yī)學(xué)研發(fā)投入分別為1．05億和1．57億人民幣，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的50％和41％，占各項(xiàng)開(kāi)支中最大比例。目前公司尚未盈利，2019年虧損1．69億元，不過(guò)虧損率正在改善。

    北極光為第一大機(jī)構(gòu)股東，

    紅杉、聯(lián)想之星三次加碼

    成立6年，燃石醫(yī)學(xué)累計(jì)融資達(dá)2．4億美元。IPO背后，多家知名VC／PE潛伏，一路陪伴和支持其發(fā)展壯大。

    2014年，燃石醫(yī)學(xué)獲北極光創(chuàng)投和聯(lián)想之星的4300萬(wàn)元A輪投資；2015年濟(jì)峰資本、紅杉中國(guó)和聯(lián)想之星的1．5億元A＋輪投資，以及2016年由紅杉中國(guó)領(lǐng)投，濟(jì)峰資本、招銀國(guó)際、聯(lián)想之星跟投的3億元B輪融資。2019年2月完成由GIC（新加坡政府投資公司）領(lǐng)投，濟(jì)峰資本、招銀國(guó)際、禮來(lái)亞洲基金、紅杉中國(guó)、太和資本跟投的8．5億元C輪融資，堪稱風(fēng)投“寵兒”。

    燃石醫(yī)學(xué)IPO上市前，多家投資人的持股比例為：北極光創(chuàng)投持股13．7％、紅杉資本中國(guó)基金持股9．1％、招銀國(guó)際持股8．8％、濟(jì)峰資本持股7．9％、聯(lián)想之星持股6．1％、GIC持股6．1％。

    另外，燃石醫(yī)學(xué)此次IPO發(fā)行1350萬(wàn)股美國(guó)存托股（ADS），清池資本認(rèn)購(gòu)2500萬(wàn)美元基石投資?，F(xiàn)有股東包括OrbiMed、Casdin Capital、濟(jì)峰資本、禮來(lái)亞洲基金、招銀國(guó)際，以及紅杉中國(guó)，以首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格合計(jì)認(rèn)購(gòu)7900萬(wàn)美元ADS。

    早在公司創(chuàng)立伊始，北極光創(chuàng)投就領(lǐng)投了燃石醫(yī)學(xué)的首輪融資，與公司淵源頗深。

    北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒介紹，北極光從2012年開(kāi)始關(guān)注基因測(cè)序，并且預(yù)判這個(gè)領(lǐng)域?qū)⒄Q生巨大的應(yīng)用市場(chǎng)。2013年，北極光高度關(guān)注腫瘤NGS，時(shí)任北極光投資人的漢雨生對(duì)行業(yè)做了大量的研究和項(xiàng)目篩選，但并沒(méi)有找到心目中理想的投資標(biāo)的，因此決定自己創(chuàng)業(yè)?；趯?duì)創(chuàng)始人能力的了解和人品的信任，并且對(duì)大行業(yè)方向有了清晰的判斷，北極光成為了燃石的天使投資人。

    “事實(shí)證明，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的前瞻性、對(duì)創(chuàng)業(yè)的心無(wú)旁騖，對(duì)達(dá)成目標(biāo)的堅(jiān)定，成為燃石醫(yī)學(xué)高速成長(zhǎng)的DNA。團(tuán)隊(duì)不僅實(shí)現(xiàn)了商業(yè)層面的成功，同時(shí)為社會(huì)創(chuàng)造了價(jià)值?！?鄧鋒表示。

    紅杉中國(guó)自A＋輪投資燃石醫(yī)學(xué)，并在此后每一輪都不斷加持。燃石的成功上市也成為紅杉中國(guó)一直以來(lái)立足早期，堅(jiān)持“全鏈條、全周期、全階段”投資策略的典型案例。

    紅杉資本中國(guó)基金董事總經(jīng)理?xiàng)钤葡急硎荆骸凹t杉中國(guó)一直堅(jiān)定看好并深度布局基因領(lǐng)域。作為燃石醫(yī)學(xué)的重要股東之一，我們一路陪伴它努力打造技術(shù)科研優(yōu)勢(shì)和優(yōu)質(zhì)齊全的產(chǎn)品線，成長(zhǎng)為腫瘤診斷相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。相信在創(chuàng)始人兼CEO漢雨生及管理團(tuán)隊(duì)的帶領(lǐng)下，燃石醫(yī)學(xué)未來(lái)將繼續(xù)致力于創(chuàng)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，讓高質(zhì)量NGS檢測(cè)惠及更多腫瘤患者，創(chuàng)造更大的社會(huì)價(jià)值?！?/p>

    在企業(yè)管理層和投資方看來(lái)，燃石醫(yī)學(xué)還處于企業(yè)發(fā)展的初期，上市也只是歷程中的一小步，但這卻是中國(guó)腫瘤NGS企業(yè)向國(guó)際邁出的一大步。