本周五到周六，國內(nèi)關(guān)于“降息”的討論那真是“熱火朝天”。不過，市場還是擔(dān)心外圍又會(huì)出個(gè)什么“幺蛾子”，特別是本周一即將到期的華為“臨時(shí)通用許可證”最終會(huì)是一個(gè)怎樣的結(jié)果。
然而，就在這個(gè)時(shí)候，《華爾街日報(bào)》和路透社雙雙放出風(fēng)聲，華為“臨時(shí)通用許可證”將延長90天。此外，特朗普還期待有一次“Personal meeting”或者來一通電話。
在此之前，貿(mào)易爭端雙方曾有過多次電話接觸，每次都能夠給市場帶來巨大的正面刺激。此次全球市場暴跌之后，特朗普再度釋放出“緩和”信號(hào)究竟為何？又能否起到力挽狂瀾的作用呢？
華為再獲90天時(shí)間?
據(jù)路透社和《華爾街日報(bào)》報(bào)道，據(jù)兩位消息人士透露，美國商務(wù)部預(yù)計(jì)將延長華為公司(Huawei Technologies)的暫緩期，并允許華為從美國公司購買供應(yīng)品，以便為現(xiàn)有客戶提供服務(wù)。
消息人士稱，華為的“臨時(shí)通用許可證”將延長90天。知情人士透露，有關(guān)許可證的問題仍未有最終決定，原本的許可證期限19日屆滿前，仍有可能出現(xiàn)變量。預(yù)計(jì)特朗普期待的周末通話將提及華為問題。
商務(wù)部5月16日將華為列入“實(shí)體列表”（Entity List），禁止在未獲許可證的情況下與美國企業(yè)做生意。在將華為列入黑名單后不久，美國商務(wù)部便發(fā)出臨時(shí)通用許可證，允許華為公司購買一些美國制造的商品，有效期直至8月19日，變相延遲禁令90日。
美國商務(wù)部長羅斯（Wilbur Ross）本周較早前接受消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）訪問時(shí)指，現(xiàn)有許可證期限將于19日屆滿。被問到會(huì)否延長許可證有效期，商務(wù)部回應(yīng)指將于19日提供最新信息。
臨時(shí)通用許可證所涵蓋范圍狹窄。華為目前在未獲額外特別許可證的情況下，仍無法購買美國零部件。部分華為供貨商已申請?zhí)貏e許可證。羅斯7月底曾指出，已收到超過50宗申請，預(yù)計(jì)會(huì)收到更多申請。
特朗普態(tài)度軟化？
從7月31日美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，美股道指最多時(shí)跌幅超過7%，最多蒸發(fā)市值超過3萬億美元，折合人民幣亦超過20萬億元。與此同時(shí)，美國關(guān)鍵期限國債2年期和10年期收益率出現(xiàn)倒掛，顯示經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)走到懸崖邊緣。在這種背景之下，謀求連任的特朗普顯然是坐不住了。
首先，他連續(xù)炮轟美聯(lián)儲(chǔ)，稱“鮑威爾早該降息”。他還表示，中國不是美國經(jīng)濟(jì)最大的敵人，美聯(lián)儲(chǔ)才是。接著，他又在推特中表示，美國消費(fèi)者不會(huì)受關(guān)稅影響，另外還有一些好消息短期之內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)。他還期待一次“Personal meeting”。
隨后，德國釋放出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號(hào)，美國股市總算企穩(wěn)。美國股市在周四企穩(wěn)之后，于本周五迎來反彈。美國三大股指皆反彈1%以上。
孰輕孰重？市場已經(jīng)給出了明確的答案。打貿(mào)易戰(zhàn)，股市就會(huì)殺跌，而且不單是美股，而是全球股市。降息也沒有什么用，資金都會(huì)涌入避險(xiǎn)資產(chǎn)。貿(mào)易戰(zhàn)稍微緩和，市場就是陽光燦爛。美國兩年期國債收益率周三升穿10年期國債收益率，為2007年6月以來首見，更是暗示經(jīng)濟(jì)衰退即將來臨。
從未來的預(yù)期來看，周五公布的另一份報(bào)告顯示，貿(mào)易緊張局勢和美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的擔(dān)憂打壓8月初消費(fèi)者信心。密歇根大學(xué)表示，其消費(fèi)者信心指數(shù)本月初跌至92.1，為1月以來最低，7月為98.4。該調(diào)查的當(dāng)前狀況指標(biāo)跌至2016年末以來的最低水平。
密歇根大學(xué)表示，貨幣和貿(mào)易政策加劇了消費(fèi)者對未來金融前景的不確定性。該機(jī)構(gòu)指出，借款成本下降長期以來一直與經(jīng)濟(jì)衰退的開始有關(guān)。該機(jī)構(gòu)表示，上月降息對消費(fèi)者的影響是“加劇了對可能出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂”。
此外，美國商務(wù)部周五表示，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，上月新屋開工年率為119.1萬套，下降4.0%。6月數(shù)據(jù)下修后顯示，新屋開工年率降至124.1萬戶，而不是先前報(bào)導(dǎo)的125.3萬戶。路透調(diào)查的分析師此前預(yù)計(jì)，7月房屋開工年率將小幅升至125.7萬戶。
一連串的數(shù)據(jù)表明，若非貿(mào)易爭端，世界經(jīng)濟(jì)本不該走到今天這種地步。更何況，如今還夾雜著很多其他的事，比如英國脫歐，日韓之爭等。而即使面臨如此困境，世界經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)了一定的韌性，未出現(xiàn)過多萎縮，美國、中國和印度的經(jīng)濟(jì)都還有不錯(cuò)的增速。
A股市場將迎來良好預(yù)期
對于股市而言，有一個(gè)良好的預(yù)期，就意味著春暖花開、陽光燦爛。從目前的情況來看，A股市場的韌性正在展現(xiàn)。
首先，從本周的表現(xiàn)來看，A股市場顯著強(qiáng)于外圍市場。在道瓊斯指數(shù)大跌800點(diǎn)那天，A股市場反而強(qiáng)勢翻紅。這在很大程度上激發(fā)出了市場的做多人氣，為后市反彈展開打下了鋪墊。
其次，周末再傳重磅利好。8月16日，中國國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上透露出利率市場化改革的最新部署。李克強(qiáng)主持召開會(huì)議，部署運(yùn)用市場化改革辦法推動(dòng)實(shí)際利率水平明顯降低和解決“融資難”問題等，確保實(shí)現(xiàn)年初確定的降低小微企業(yè)貸款綜合融資成本1個(gè)百分點(diǎn)的任務(wù)目標(biāo)。央行17日作出最新回應(yīng)稱，從8月20日開始每月20日將按照新的報(bào)價(jià)機(jī)制發(fā)布貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)，作為各銀行新發(fā)放貸款定價(jià)的主要參考，同時(shí)作為浮動(dòng)利率貸款合同的定價(jià)基準(zhǔn)。
此舉可能無法令利率水平在短期之內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的下降，但從長期來看，貸款利率下行應(yīng)該是一個(gè)確定性事件。這一點(diǎn)可以給市場提供兩個(gè)明顯偏暖的預(yù)期：一是終于在息口上有所松動(dòng)，這有利于短期之內(nèi)快速提升市場人氣；二是未來利率下行預(yù)期明顯，這有利于權(quán)益類資產(chǎn)在一個(gè)相對較長的時(shí)間里獲得估值得升的空間。
第三，其實(shí)此次利率政策可能還有一個(gè)意圖，那就是房地產(chǎn)市場。近期限制房地產(chǎn)收益率的政策頻現(xiàn)，而刺激制造業(yè)的意圖也逐漸清晰。這意味著，未來中國的政策可能會(huì)以確?！笆澜绻S”的地位為核心出發(fā)點(diǎn)。從這一點(diǎn)又可以引申出一些正面預(yù)期：一是短期之內(nèi)雖然承壓，但經(jīng)濟(jì)前景可能會(huì)更好，在經(jīng)濟(jì)競爭方面會(huì)更有主動(dòng)權(quán)；二是從房地產(chǎn)市場溢出的資金，除了實(shí)體之外，股市可能會(huì)起到一部分蓄水池的作用；三是制造業(yè)未來若能雄起，也必將夯實(shí)股市的估值基礎(chǔ)。