第3季進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，日商調(diào)漲MLCC價(jià)格也進(jìn)入主升段，多數(shù)大型直接客戶的新價(jià)格在8月1日生效，少部分客戶9月1日生效，日商奮力追價(jià)，力求追平臺(tái)商價(jià)格，第4季臺(tái)系MLCC價(jià)格仍有機(jī)會(huì)調(diào)漲。
日商與客戶價(jià)格協(xié)商結(jié)果，絕大多數(shù)的大型直接客戶新價(jià)格已在8月1日生效，國(guó)內(nèi)具指標(biāo)性的EMS大廠同時(shí)被兩家日系原廠調(diào)漲，平均調(diào)幅達(dá)30％以上。MLCC價(jià)格從去年起漲以來(lái)，臺(tái)商的漲幅相對(duì)領(lǐng)先，報(bào)價(jià)甚至超過(guò)日商，日商與客戶協(xié)商之下，緊盯臺(tái)商的價(jià)格傾全力上漲，連0201尺寸都在調(diào)漲范圍，漲幅不輸0402、0603等大宗用料。
日商積極引導(dǎo)客戶小型化，卻大漲0201的價(jià)格，雖然日商的漲價(jià)邏輯不得而知，不過(guò)業(yè)界判斷，中小型客戶小尺寸化的計(jì)畫(huà)因成本考量，可能受阻；EMS客戶在面臨手機(jī)旺季時(shí)，搶料恐搶不過(guò)手機(jī)品牌廠。此外，日商擅長(zhǎng)0201尺寸，但料源僅止于日商，臺(tái)商在0201的良率相對(duì)于日商比較低，對(duì)長(zhǎng)年建立多元採(cǎi)購(gòu)的品牌廠來(lái)說(shuō)，加深購(gòu)料的不確定性。
根據(jù)市調(diào)機(jī)構(gòu)Paumanok統(tǒng)計(jì)，2017年全球MLCC出貨量達(dá)1.786兆顆，在出貨分布中，01005僅占1％、0201占25％，0402、0603合計(jì)占了將近60％，只要有5％缺口，就有非常多的可玩空間，況且這一塊目前還是臺(tái)商主戰(zhàn)場(chǎng)。
日商第3季全力追漲國(guó)巨，華新科也緊盯國(guó)巨漲幅，第3季漲足、漲滿，在日商價(jià)格盡力追平臺(tái)商之下，第4季MLCC合約價(jià)應(yīng)有機(jī)會(huì)再次調(diào)漲。
國(guó)巨7月大賺
被動(dòng)元件龍頭廠國(guó)巨昨（2）日盤后公布7月?tīng)I(yíng)收，繳出直逼百億、達(dá)98.12億元的單月成績(jī)，年增282.4％。由于國(guó)巨5月EPS自結(jié)數(shù)已達(dá)9.95元，法人預(yù)期國(guó)巨7月獲利篤定逾1個(gè)股本，而國(guó)巨也重申景氣無(wú)虞，能見(jiàn)度達(dá)數(shù)季，供需仍非常緊張，大有為自家股價(jià)抱屈的意味。
國(guó)巨7月開(kāi)始將君耀-KY納入合併報(bào)表，無(wú)論是合併君耀前的7月?tīng)I(yíng)收95.81億元，或是合併君耀之后的98.12億元均創(chuàng)下歷史新高紀(jì)錄，年增282.4％、月增21.8％，累計(jì)今年前7月?tīng)I(yíng)收突破400億元，已逾2017年?duì)I收，年增率高達(dá)138.5％。
國(guó)巨重申景氣看好度，訂單能見(jiàn)度高達(dá)數(shù)季，訂單與出貨比仍近3倍，對(duì)前景仍然審慎樂(lè)觀。國(guó)巨也表示，近一年來(lái)因主要日系廠商調(diào)整產(chǎn)能，且其部分退出品對(duì)多數(shù)廠商有進(jìn)入障礙，又中國(guó)大陸環(huán)保法規(guī)限制趨嚴(yán)，上游材料供貨仍緊，機(jī)器設(shè)備交期長(zhǎng)達(dá)1～2年，電阻、電容總體產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)不易，但終端需求仍強(qiáng)勁，尤其在新興產(chǎn)業(yè)面對(duì)電阻、電容需求動(dòng)輒翻倍，因此供需仍然緊張。
被動(dòng)元件雙雄近來(lái)面臨籌碼面壓力，股價(jià)劇烈震盪，國(guó)巨、華新科昨日在川普對(duì)中國(guó)2,000億美元的商品調(diào)高關(guān)稅之下，雙雙亮燈跌停，分別以716元、308.5元作收，被動(dòng)元件類股殺聲震天，全球被動(dòng)元件股同步震盪下跌收?qǐng)觥?/p>
儘管國(guó)巨短線修正幅度之深，然目前尚未有外資下修國(guó)巨的獲利預(yù)估值，內(nèi)資對(duì)其獲利前景也沒(méi)有出手下修，2018年的獲利估值仍落在85～120元區(qū)間，第3季獲利將因傳統(tǒng)旺季、漲價(jià)的雙重效應(yīng)，繼續(xù)登頂。
MLCC三雄對(duì)景氣前景絲毫未變，華新科表示，旗下產(chǎn)品規(guī)格逾萬(wàn)個(gè)，各大廠都在自己擅長(zhǎng)的規(guī)格將價(jià)格極大化，單一規(guī)格的供需變化不足以翻轉(zhuǎn)供不應(yīng)求的基本盤；而禾伸堂也維持下半年MLCC供不應(yīng)求的看法，公司將提升利基型產(chǎn)能，彈性調(diào)整產(chǎn)品組合。
被動(dòng)元件今多空對(duì)決？
被動(dòng)元件昨日股災(zāi)，國(guó)巨及華新科融資維持率分別下降至137.34％及140.3％，斷頭賣壓呼之欲出，但國(guó)巨適時(shí)公布7月?tīng)I(yíng)收創(chuàng)歷史新高的成績(jī)正面迎擊。法人指出，被動(dòng)元件家族多空對(duì)戰(zhàn)就在今日，基本面能否化解融資斷頭賣壓將是股價(jià)重大轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。
證券業(yè)者指出，被動(dòng)元件股價(jià)近期跌跌不休，其中包括奇力新、日電貿(mào)等10檔融資維持率水位快速跌破150％，儘管大毅及奇力新等個(gè)股保證金拉高至五成，追繳門檻拉高至130％，但若跌勢(shì)不止，被動(dòng)元件股就算持續(xù)繳出營(yíng)運(yùn)創(chuàng)新高的佳績(jī)，也難挽回投資人關(guān)愛(ài)的眼神。
被動(dòng)元件F4國(guó)巨、華新科、禾伸堂及奇力新昨日成交值高達(dá)266億，占臺(tái)股18.7％比重，停損、停利、放空及搶反彈的資金大舉匯流。證券商指出，昨日臺(tái)股全體融資戶維持率達(dá)157.89％，被動(dòng)元件的多殺多走勢(shì)，引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，重壓科技股的融資戶面臨沈重的追繳壓力。
業(yè)者指出，被動(dòng)元件家族為臺(tái)股的重災(zāi)區(qū)，然多數(shù)券商昨日全數(shù)盤點(diǎn)相關(guān)融資戶，并做好了每日調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)管理，加上奇力新及大毅等融資保證金已拉高至五成，追繳引爆點(diǎn)降低，預(yù)估維持率要下滑至130％，才會(huì)出現(xiàn)大舉斷頭的慘況，初估昨日的追繳筆數(shù)未破萬(wàn)筆。
只不過(guò)，所有被動(dòng)元件的融資戶目前均慘遭套牢，而且處于「逢低攤平、越攤越平」的慘況。
陳姓超級(jí)營(yíng)業(yè)員說(shuō)，儘管今年被動(dòng)元件股價(jià)如云宵飛車，中實(shí)戶大多短進(jìn)短出，持股很難撐到三天以上，所以受到的損失有限，反倒是日前放空大毅等股的融券余額，反被要求補(bǔ)足百分之百保證金，蔚為奇觀。
日盛投顧總經(jīng)理李秀利說(shuō)，外資未大幅度看空臺(tái)股行情，既使昨日一根黑K棒摜破萬(wàn)一大關(guān)，但季線仍上揚(yáng)，結(jié)構(gòu)依舊多方；因此臺(tái)股止跌關(guān)鍵就在內(nèi)資了，內(nèi)資概念股如被動(dòng)元件，網(wǎng)通、硅晶圓需穩(wěn)住行情。
德信證券自營(yíng)部副總吳文彬說(shuō)，國(guó)巨7月合併營(yíng)收達(dá)98.12億元，年增282.4％，月增21.8％，就單月?tīng)I(yíng)收年增率的角度，已是連續(xù)16個(gè)月成長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)強(qiáng)勁。
接下來(lái)市場(chǎng)也聚焦8月8日國(guó)巨發(fā)放現(xiàn)金股息、股票股利的重要日子。吳文彬說(shuō)，尤其股票股利匯撥到大股東帳戶，當(dāng)日賣壓是否涌現(xiàn)還是惜售，就能看再仔細(xì)觀察，大股東對(duì)于國(guó)巨跌到這個(gè)位階時(shí)的操作心態(tài)，這是利空測(cè)底的好時(shí)機(jī)。