在手機(jī)市場(chǎng)不斷萎縮、競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的行業(yè)大背景之下，小米IPO并不代表戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束，反而是新的開(kāi)始。雖然作為獨(dú)角獸企業(yè)的使命已經(jīng)結(jié)束，但小米距離“偉大的公司”，還有很長(zhǎng)的路要走，而且一點(diǎn)也不輕松。

5月3日，小米正式向港交所提交IPO招股書(shū)，最快將于6月獲批上市，小米有望成為香港第一家“同股不同權(quán)”上市公司。有消息稱，小米此次發(fā)行預(yù)計(jì)籌資至少100億美元，這一規(guī)模的IPO將是香港有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO，也是自2014年以來(lái)全球最大科技新股。

在中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)中，排名居于前三的小米一直保持著獨(dú)樹(shù)一幟的風(fēng)格，就如同它的創(chuàng)始人雷軍一樣。在資本的圍獵中，小米既沒(méi)有站隊(duì)于BAT三大巨頭，反而一路逆襲，發(fā)展了一個(gè)屬于自己的小米生態(tài)鏈，還培養(yǎng)出了幾家獨(dú)角獸企業(yè)。

從小米遞交IPO申請(qǐng)那一刻起，這家成立了近8年，以互聯(lián)網(wǎng)思維突襲制造業(yè)的超級(jí)獨(dú)角獸又一次完成了新的蛻變，也為中國(guó)企業(yè)史上留下了濃墨重彩的一筆。

如今，小米的獨(dú)角獸使命即將告一段落。IPO后的小米，將開(kāi)啟一段新的故事。只是在手機(jī)市場(chǎng)不斷萎縮、競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的行業(yè)大背景之下，一向擅長(zhǎng)講故事的雷軍還能把這故事講好嗎？

一場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)精神對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的突襲

2011年8月16日，在798藝術(shù)中心北京會(huì)所的舞臺(tái)上，身穿黑色T恤和藍(lán)色牛仔褲的雷軍對(duì)著臺(tái)下超過(guò)幾百名聽(tīng)眾講述一款“頂級(jí)智能手機(jī)”的誕生史，臺(tái)上每公布一個(gè)技術(shù)參數(shù)，臺(tái)下的米粉們都報(bào)以持久的歡呼和掌聲，這是一個(gè)“為發(fā)燒而生”的手機(jī)。

雷軍的這個(gè)出場(chǎng)扮相像極了喬布斯，小米的發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)也如同蘋(píng)果的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)如出一轍。雷軍頻頻把小米手機(jī)和iPone對(duì)比，不斷突出小米的優(yōu)勢(shì)。

顯然，從小米手機(jī)誕生的這一刻開(kāi)始，雷軍就把小米的目瞄準(zhǔn)了蘋(píng)果，把極簡(jiǎn)主義風(fēng)格完全復(fù)制到自己的小米手機(jī)，而他自己本人也完美地扮演了喬布斯的“中國(guó)附體者”，后來(lái)因此被戲稱為“雷布斯”，對(duì)此稱號(hào)雷軍也幾乎默許了。

小米手機(jī)發(fā)布會(huì)之后，“小米限量版工程機(jī)”的預(yù)售隊(duì)伍，排到了100米開(kāi)外。在后來(lái)的半年里，小米手機(jī)成為中國(guó)最暢銷的手機(jī)產(chǎn)品，銷量狂飆般突破100萬(wàn)臺(tái)，而且是全部只通過(guò)網(wǎng)絡(luò)訂購(gòu)和銷售。小米這種完全沒(méi)有地面渠道支持的銷售方式，這對(duì)于制造業(yè)者來(lái)說(shuō)，幾乎是一個(gè)不可能的奇跡。

業(yè)界有人評(píng)價(jià)，雷軍的這次發(fā)布會(huì)是中國(guó)制造史上的一個(gè)經(jīng)典時(shí)刻，是互聯(lián)網(wǎng)精神對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的一次突襲，它以十分突兀和另類的方式完成了革命性的融合。

在小米科技創(chuàng)業(yè)之初，他就對(duì)參與其中的創(chuàng)始人和早期員工說(shuō)：“小米科技要成為一家世界500強(qiáng)的公司?！?60公司一位高層管理者對(duì)此嗤之以鼻，“創(chuàng)業(yè)公司這么想就完了?！?/p>

在雷軍的規(guī)劃中，他希望小米科技符合軟件、硬件和應(yīng)用完美結(jié)合的“鐵人三項(xiàng)”。此后，小米模式一度成為“互聯(lián)網(wǎng)思維”的另一種表達(dá)方式，而在小米今天公布的招股書(shū)上，開(kāi)頭便是：“小米是一家以手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司”，也再次確認(rèn)這個(gè)“小米模式”。

雷軍還有一個(gè)“風(fēng)口論”，在這個(gè)風(fēng)云變幻的時(shí)代，你必須勇敢地?fù)肀и厔?shì)，“站在風(fēng)口上，連豬都會(huì)飛起來(lái)”。

縱觀小米的成長(zhǎng)史，小米就像雷軍所說(shuō)的那個(gè)站在風(fēng)口上的飛起來(lái)的豬，在隨后的幾年中，小米手機(jī)銷量幾乎每一年都是數(shù)倍的增長(zhǎng)，小米也被認(rèn)為是傳統(tǒng)模式的“破局者”。

就這樣，處于風(fēng)口中的小米，很快成長(zhǎng)為手機(jī)行業(yè)中的獨(dú)角獸企業(yè)。不過(guò)，在小米一路狂飆突進(jìn)中，也曾遇到挑戰(zhàn)和滑鐵盧，其中最受人關(guān)注的莫過(guò)于他和董明珠的五年之賭，而小米的滑鐵盧也是在五年之賭的期間發(fā)生。

十億賭局期間的激進(jìn)與糾錯(cuò)

2013年12月13日，在中央電視臺(tái)舉辦的年度經(jīng)濟(jì)人物頒獎(jiǎng)典禮上，雷軍無(wú)疑是最為耀眼的一個(gè)獲獎(jiǎng)?wù)?，就在一個(gè)多月前的雙十一購(gòu)物節(jié)上，小米手機(jī)在3分鐘就賣(mài)出了一億元，這對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)而言，又是一個(gè)不可能完成的奇跡。

在這個(gè)頒獎(jiǎng)典禮上，與雷軍同臺(tái)領(lǐng)獎(jiǎng)的人中，就有一位做了幾十年的制造業(yè)的企業(yè)名人董明珠。在主持人的“挑唆”之下，雷布斯與董小姐兩人設(shè)下了一個(gè)“十億賭局”：5年之后，小米的銷售額是否能超過(guò)格力。

在當(dāng)時(shí)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的背景之下，這個(gè)五年之賭，雖然看起來(lái)像是一個(gè)玩笑橋段，實(shí)際上也是一場(chǎng)嚴(yán)肅的路勁之爭(zhēng)。賭局一開(kāi)，董明珠和雷軍都紛紛行動(dòng)起來(lái)，其中最明顯的是，這位霸氣的鐵娘子索性撤下所有的明星，親自拍廣告，為產(chǎn)品代言。有趣的是，董明珠之后，李東生、劉強(qiáng)東、方洪波都紛紛效仿。

而在雷軍這邊，小米一如既往地以飛快的速度成長(zhǎng)，在激烈的手機(jī)市場(chǎng)中殺出一條血路。2014年小米手機(jī)銷量超過(guò)6000萬(wàn)臺(tái)。IDC數(shù)據(jù)顯示，小米以12．5％的智能手機(jī)出貨量市場(chǎng)份額，排名2014年度第一。2014年底，小米完成了新一輪融資，總?cè)谫Y額11億美元，公司估值450億美元，成為超級(jí)獨(dú)角獸。

被稱為雷布斯的雷軍并不局限于手機(jī)業(yè)務(wù)，他試圖打造類似蘋(píng)果那樣的閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)，也是比賈躍亭更早提出“互聯(lián)網(wǎng)硬件生態(tài)閉環(huán)”的構(gòu)想。2014年小米啟動(dòng)生態(tài)鏈計(jì)劃，希望以小米手機(jī)為連接設(shè)備，把小米生態(tài)鏈產(chǎn)品全部打通，從而“覆蓋到人們的衣食住行”，甚至將打造“中國(guó)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)住宅”項(xiàng)目。

不過(guò)，正是這激進(jìn)的戰(zhàn)略，讓小米遭遇到了成立以來(lái)首次滑鐵盧。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的格局已經(jīng)顯示出華為和小米兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的局面，但是2015年，小米的高增長(zhǎng)突然中止，銷售7000萬(wàn)，未能完成預(yù)計(jì)的8000萬(wàn)到1億的銷售目標(biāo)。

2016年，深耕線下的OPPO、vivo以及側(cè)重研發(fā)的華為迅速崛起。這一年，在小米深陷國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商圍攻之勢(shì)下，一向以營(yíng)銷見(jiàn)長(zhǎng)的小米在國(guó)產(chǎn)手機(jī)中的市場(chǎng)份額落到了第四位。

遭遇滑鐵盧之后，小米也一度被輿論認(rèn)為不行了。不過(guò)，雷軍并沒(méi)有成為下一個(gè)賈躍亭，他迅速調(diào)整了戰(zhàn)略，也開(kāi)始向深耕線下的對(duì)手OPPO、vivo學(xué)習(xí)，開(kāi)啟了重視線下開(kāi)店＋明星代言的跟進(jìn)策略。

同時(shí)，小米再次把重點(diǎn)放在核心技術(shù)創(chuàng)新上，并改變商業(yè)模式，在商業(yè)模式上定位為：“小米是手機(jī)公司，也是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，更是新零售公司”。

調(diào)整戰(zhàn)略后的小米形成了新的“鐵人三項(xiàng)”模式：硬件＋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) ＋新零售，之后，雷軍花了一年多的時(shí)間，就帶著小米走出了低谷，實(shí)現(xiàn)了銷量下滑后的成功逆轉(zhuǎn)。

而在手機(jī)的手機(jī)芯片的研發(fā)上也取得了突破，2017年2月，小米發(fā)布了澎湃S1，這是繼蘋(píng)果、三星、華為之后，第四家擁有高端芯片研發(fā)制造能力的公司。

超級(jí)獨(dú)角獸小米IPO記

走出低谷后并不意味著小米可以高枕無(wú)憂，一方面國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的戰(zhàn)爭(zhēng)越來(lái)越激烈；但一方面國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)日漸飽和，即使在小米走出低谷的2017年，還首次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

這樣的趨勢(shì)還在延續(xù)，中國(guó)信息通信研究院的數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)一步下滑，同比下降26．1％，為8737萬(wàn)部。其中，3月出貨量3018．5萬(wàn)部，同比下降27．9％。

市場(chǎng)的衰退給手機(jī)行業(yè)帶來(lái)了更大的挑戰(zhàn)，不少老牌手機(jī)企業(yè)甚至到了生死存亡之際，今年以來(lái)，金立、魅族都陷入了不同的困局。

事實(shí)上，雷軍也深知行業(yè)大勢(shì)，他曾表示“2018年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將出現(xiàn)10多年來(lái)的首次下降趨勢(shì)，同時(shí)品牌向頭部集中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加慘烈。但我們沒(méi)有退路，不能停留，只能向前！”

沒(méi)有退路的雷軍給小米設(shè)定了一個(gè)新目標(biāo)：10個(gè)季度內(nèi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重回第一！而在之前，他也給小米定了2018年的銷售目標(biāo)——出貨量突破1億臺(tái)。

一邊是冰冷的市場(chǎng)，一邊是熾熱的目標(biāo)。這對(duì)于小米而言，想要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)并不容易。在這個(gè)“小目標(biāo)”當(dāng)前，雷軍曾在2016年提及“5年內(nèi)不上市”，但2017年11月便改了口“會(huì)在業(yè)務(wù)比較舒服的時(shí)候IPO?！?/p>

今年以來(lái)，小米即將IPO的傳聞更是甚囂塵上。而在小米正式向港交所提交IPO招股書(shū)的一個(gè)多星期前，雷軍宣布小米硬件業(yè)務(wù)綜合稅后凈利率不超過(guò)5％，頓時(shí)在業(yè)界引起一番轟動(dòng)和質(zhì)疑。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小米在當(dāng)下提出這個(gè)吸引人眼球的指標(biāo)，是為了在行業(yè)寒冬期儲(chǔ)備糧草，順利上市。

在全球資本爭(zhēng)奪新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸的背景之下，越來(lái)越多的信息也證明小米即將IPO。

值得關(guān)注的是，上市前夕，小米對(duì)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一番調(diào)整。4月27日深夜，小米CEO雷軍發(fā)布內(nèi)部郵件宣布，任命小米CFO周受資為公司高級(jí)副總裁，小米聯(lián)合創(chuàng)始人周光平、黃江吉?jiǎng)t辭去公司職務(wù)。雷軍稱，期待周受資接下來(lái)在財(cái)務(wù)、投資、HR等方面發(fā)揮的更大作用。這一舉措也被認(rèn)為是在為IPO做準(zhǔn)備。

小米IPO盛景：2014年以來(lái)全球最大IPO

直到5月3日，小米正式向港交所提交IPO招股書(shū)，最快將于6月獲批上市，小米有望成為香港第一家“同股不同權(quán)”上市公司。

近兩個(gè)月以來(lái)，為了吸引獨(dú)角獸企業(yè)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、紐交所、港交所紛紛調(diào)整上市政策。4月30日，同股不同權(quán)制度正式在香港生效，并即刻接受上市申請(qǐng)。這是繼1989年后，港交所重新啟動(dòng)“同股不同權(quán)”機(jī)制，小米也成為了這一制度重啟后的首批獲益企業(yè)。

所謂同股不同權(quán)，俗稱AB股模式，即將股票分為A、B兩個(gè)系列，通常對(duì)外部投資者發(fā)行的普通股有1票投票權(quán)，而管理層持有的普通股每股則有N票（通常為10票）投票權(quán)。

小米披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，雷軍持股比例為31．4％，如總股本ESOP員工持股計(jì)劃的期權(quán)池，則雷軍的持股比例為28％，雷軍所持股份將為A類股份。這意味著，雷軍的表決權(quán)比例超過(guò)51％，是公司的實(shí)際控制人。

小米IPO給市場(chǎng)帶來(lái)的重磅信息不止于此，據(jù)媒體報(bào)道小米此次發(fā)行預(yù)計(jì)籌資至少100億美元，這一規(guī)模的IPO將是香港有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO，也是自2014年以來(lái)全球最大科技新股。

對(duì)于小米上市的估值以及雷軍的個(gè)人身家也是市場(chǎng)熱衷的話題。目前，保薦機(jī)構(gòu)預(yù)估小米估值在800億美元到1000億美元區(qū)間，爭(zhēng)1200億美元。如果按照1000億美元數(shù)字計(jì)算，雷軍持有的31．41％股份，價(jià)值314億美元，個(gè)人財(cái)富位列馬化騰、馬云和許家印之后。

這也意味著，即使小米IPO之后，雷布斯的首富夢(mèng)依舊難圓，不過(guò)也離這個(gè)夢(mèng)想更近了一步。

招股書(shū)還顯示，從2015年到2017年末，小米公司的總收入分別為668億元人民幣、684億元人民幣和1146億元人民幣。而這3年時(shí)間，小米分別虧損76億元人民幣、盈利4．9億元人民幣和虧損439億元人民幣。

不過(guò)，如果按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，2015年，小米經(jīng)調(diào)整虧損人民幣3億元；2016年，小米經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)達(dá)人民幣19億元；2017年，小米經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)達(dá)人民幣54億元，也就是說(shuō)小米實(shí)際上是賺錢(qián)的。

不過(guò)，在手機(jī)市場(chǎng)不斷萎縮、競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的行業(yè)大背景之下，小米IPO并不代表戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束，反而是新的開(kāi)始，小米能否突破天花板仍然是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

在小米正式向港交所提交IPO招股書(shū)的同一天，雷軍也發(fā)表了一份飽含情懷的公開(kāi)信，他還是一如既往般會(huì)講故事，他說(shuō)小米的未來(lái)是“建設(shè)全球化開(kāi)放生態(tài)，我們的征途是星辰大海”。

在小米的征途上，雖然作為獨(dú)角獸企業(yè)的使命已經(jīng)結(jié)束，但小米距離“偉大的公司”，還有很遠(yuǎn)的路要走，而且一點(diǎn)也不輕松。（來(lái)源：新時(shí)代商業(yè)報(bào)道 作者：陳子京）