雖然神州龍芯將并購(gòu)美國(guó)AMD的傳聞沒(méi)有引爆市場(chǎng)，但是作為半導(dǎo)體行業(yè)的重磅消息，即便有華爾街新聞?dòng)浾邔?duì)消息確認(rèn)，但神州龍芯到底是收購(gòu)還是投資AMD這樣的疑問(wèn)依然存在。

　　對(duì)于這個(gè)重磅的消息，還是有值得思考的地方。如果說(shuō)神州龍芯將會(huì)收購(gòu)美國(guó)AMD，縱觀目前國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體局勢(shì)，存在著較大的可能性。2014年6月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，提出成立專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金。僅僅用2個(gè)月，國(guó)開(kāi)金融、中國(guó)煙草、華芯投資等8家企業(yè)就共同投資組建起這一國(guó)家級(jí)基金。2014年10月，工信部官方正式通告了“大基金”成立的消息。未來(lái)將采用股權(quán)投資等多種形式，重點(diǎn)投資集成電路芯片制造業(yè)，同時(shí)兼顧芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。并參股地方設(shè)立的產(chǎn)業(yè)投資基金，適當(dāng)布局其他重要產(chǎn)業(yè)，提高整體收益。在這快速的政策和動(dòng)作背后，隱藏的是在大陸集成電路產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)過(guò)去二十年的培育發(fā)芽，集成電路電路產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模的前提下，2014年開(kāi)始國(guó)家迫切想要發(fā)展以及加速發(fā)展國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

　　在政策的支持下，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體廠商也頻頻發(fā)起大動(dòng)作。2014年，中國(guó)半導(dǎo)體業(yè)接連發(fā)生多起內(nèi)外整合、并購(gòu)案：清華紫光收購(gòu)展訊和銳迪科；英特爾與瑞芯微談判后沒(méi)能實(shí)現(xiàn)資本整合，隨后成功入股展訊和銳迪科的控股公司；浦東科投聯(lián)合CEC收購(gòu)瀾起科技；長(zhǎng)電科技收購(gòu)全球第4大封測(cè)企星科金朋。當(dāng)然，整合也包括中芯與長(zhǎng)電、小米與聯(lián)芯科技的合資案等。

　　可見(jiàn)，在政策的支持使得國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體廠商紛紛與國(guó)際具有先進(jìn)技術(shù)的半導(dǎo)體廠商合作，并購(gòu)、入股、整合都是為加速國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此在這樣的背景之下，神州龍芯收購(gòu)AMD也可以如其他半導(dǎo)體公司的收購(gòu)案一樣順理成章。

　　同時(shí)，除了大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和大背景，AMD從目前的狀況來(lái)說(shuō)同樣也存在被收購(gòu)的可能性。在過(guò)去的兩年里，通過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出AMD已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，就最新發(fā)布的2014年財(cái)報(bào)看，營(yíng)業(yè)額為55.1億美元，同比增長(zhǎng)4%。毛利潤(rùn)率為33%，同比下降4%; 經(jīng)營(yíng)虧損1.55億美元，凈虧損4.03億美元，每股虧損0.53美元。從最新的AMD財(cái)報(bào)不難看出目前的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)狀況并不理想。（關(guān)于AMD的2014年具體情況可以從《神州龍芯并購(gòu)AMD？AMD的2014有多艱辛》得到更多介紹。）這是從短期來(lái)看，從長(zhǎng)期來(lái)看，7年來(lái)，AMD股價(jià)由當(dāng)初近20美元跌至目前的2.62美元，市值僅20億美元左右，縮水7倍多。一年以前，外界還曾傳出英國(guó)ARM或會(huì)收購(gòu)AMD。雖是傳聞，但卻透露了最后的危機(jī)。除了不樂(lè)觀的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)狀況，AMD利潤(rùn)主要來(lái)源的PC行業(yè)處于下滑的狀態(tài)，處理器方面有英特爾的競(jìng)爭(zhēng)。在圖形顯示處理器方面，英偉達(dá)也領(lǐng)先AMD。

　　通過(guò)上面的分析我們不難看出，國(guó)內(nèi)的形勢(shì)是國(guó)家大力發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，同時(shí)龍芯覬覦海外半導(dǎo)體企業(yè)也已多時(shí)。2008年全球金融危機(jī)來(lái)臨后，龍芯處理期架構(gòu)來(lái)源方美國(guó)MIPS在資本市場(chǎng)跌入谷底，股價(jià)跌至1.03美元，總市值僅4000多萬(wàn)美元。當(dāng)時(shí)，龍芯2號(hào)總設(shè)計(jì)師胡偉武曾考慮抄底MIPS，但后來(lái)沒(méi)了下文。2010年，神州龍芯放消息說(shuō)，將收購(gòu)MIPS部分股權(quán)，并進(jìn)入董事會(huì)。但后來(lái)MIPS被ARM以及美國(guó)企業(yè)瓜分了，沒(méi)見(jiàn)龍芯身影。而ARM的阻擊，給了龍芯的前程蒙上更深一層不明。此次傳聞要被收購(gòu)的AMD也面臨著公司不樂(lè)觀的狀態(tài)，自身的業(yè)績(jī)下滑，來(lái)自同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的夾擊也讓神州龍芯收購(gòu)AMD的傳聞多了幾分可信性。

　　雖然有多方面的消息證明著收購(gòu)的可信性，然而質(zhì)疑也同樣存在。首先就是傳聞中的收購(gòu)方的背景。說(shuō)到神州龍芯，不妨介紹一下，北京神州龍芯集成電路設(shè)計(jì)有限公司是中科院計(jì)算所（67%）與江蘇綜藝股份（32.67%）共同創(chuàng)辦2002年共同投資創(chuàng)辦的國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)和國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)百家創(chuàng)新型試點(diǎn)企業(yè)，目前實(shí)收資本3億元。董事長(zhǎng)為中國(guó)工程院院士、第三世界國(guó)家科學(xué)院院士、中科院計(jì)算所所長(zhǎng)李國(guó)杰。 神州龍芯致力于中國(guó)唯一自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)高端通用CPU——龍芯CPU的高科技產(chǎn)業(yè)化，借助于國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展，積極捕捉新技術(shù)帶來(lái)的新機(jī)遇，設(shè)立兩大中心、四大事業(yè)部、四個(gè)子分公司，實(shí)現(xiàn)了從IC設(shè)計(jì)、應(yīng)用軟件開(kāi)發(fā)到解決方案與系統(tǒng)集成產(chǎn)品提供的集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)管理、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。了解了神州龍芯之后，你不得不思考這樣一家官方色彩濃烈的公司到底能否成功收購(gòu)美國(guó)的AMD。

　　如果說(shuō)神州龍芯的官方色彩會(huì)給收購(gòu)AMD加分的話，前段時(shí)間，習(xí)近平會(huì)見(jiàn)前來(lái)訪問(wèn)的奧巴馬之后，中美之間馬上簽署了《中美科技貿(mào)易協(xié)定》，將降低美國(guó)多種高科技產(chǎn)品的出口關(guān)稅，未來(lái)包括醫(yī)療設(shè)備、GPS設(shè)備、視頻游戲機(jī)等在內(nèi)的進(jìn)口商品將會(huì)是零關(guān)稅。然而，對(duì)于神州龍芯收購(gòu)AMD，筆者還是持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。原因如下：

首先，AMD雖然目前狀況不容樂(lè)觀，在全球新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)熱潮面前，幾乎未曾發(fā)出任何聲音，但它畢竟是一家也是全球第二大的美國(guó)CPU企業(yè)。美國(guó)不太可能毫無(wú)條件得任由它投向中國(guó)懷抱。過(guò)去多年，在《瓦森納協(xié)定》等冷戰(zhàn)思維文件左右下，美國(guó)一直對(duì)中國(guó)保持兩代以上的半導(dǎo)體技術(shù)優(yōu)勢(shì)。而且，在半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)出口、人才與資本流動(dòng)方面一直高壓管控。當(dāng)年，英特爾12英寸廠落戶大連時(shí)，中美之間一度糾葛多多。

　　其次，從AMD自身的角度而言。AMD怎么說(shuō)也是一家核心的CPU企業(yè)，雖然它與英特爾之間的5年專利授權(quán)協(xié)議已經(jīng)放寬，但核心技術(shù)不太可能直接交給中國(guó)企業(yè)。如果你上溯過(guò)去幾十年，在這一領(lǐng)域，不要說(shuō)中國(guó)，就連英國(guó)之外的歐洲國(guó)家、日韓等盟國(guó)，美國(guó)都防備甚嚴(yán)。中國(guó)即便崛起如此，美國(guó)也絕不可能放開(kāi)這一領(lǐng)域。也就是說(shuō)，神州龍芯所謂的“收購(gòu)”AMD，不過(guò)是一種公關(guān)語(yǔ)言，即便達(dá)成，其實(shí)質(zhì)不過(guò)是一種形式上的投資，以便獲得一部分技術(shù)授權(quán)。就像英特爾對(duì)中國(guó)幾家芯片設(shè)計(jì)企業(yè)的授權(quán)類似，是十分有限的開(kāi)放。

　　而且，即便合作達(dá)成，AMD的商業(yè)模式也決定了神州龍芯的投資也只能停留在商業(yè)層面，不可能有多少自主。因?yàn)?，AMD已經(jīng)不是一家IDM模式的企業(yè)，當(dāng)它將制造剝離給中國(guó)，成為Global Foundry后，后者成為AMD CPU唯一的代工方。而全球半導(dǎo)體制造甚至生產(chǎn)設(shè)備中隱含的技術(shù)約束，足以套牢參與進(jìn)來(lái)的神州龍芯。就是說(shuō)，如果只投資AMD這家設(shè)計(jì)企業(yè)，不要指望能在CPU領(lǐng)域迅速建立什么獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　最后，有人會(huì)想到由于業(yè)績(jī)下滑新上任的CEO Lisa Su也將有利于收購(gòu)的達(dá)成。但筆者卻持相反的態(tài)度。作為半導(dǎo)體公司的首位女性CEO，Lisa Su還有一個(gè)引人關(guān)注的地方就是其為華裔身份。新任的CEO Lisa Su的華裔身份并不能解讀為是為收購(gòu)的有利因素，而是AMD希望借此扭轉(zhuǎn)公司的狀況。我們先回顧一下Lisa Su掌舵AMD后對(duì)于公司的三大戰(zhàn)略：不再做次優(yōu)產(chǎn)品；提供商專注新興市場(chǎng)但不做可穿戴芯片；最看中中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)。在這三大戰(zhàn)略中，前兩個(gè)戰(zhàn)略是根據(jù)公司自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)以及市場(chǎng)的發(fā)展而做出的，但第三大戰(zhàn)略明確提出了最看重中國(guó)市場(chǎng)。從AMD新掌門人的戰(zhàn)略中不難看出AMD必然在2015需要尋求增長(zhǎng)，在結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和外部環(huán)境的同時(shí)還特別強(qiáng)調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)的重要性。因此筆者認(rèn)為華裔CEO的掌舵無(wú)疑是為AMD能夠在中國(guó)市場(chǎng)獲得更多的合作，這其中當(dāng)然少不了投資。

　　以上，筆者為大家分析了神州龍芯收購(gòu)AMD或者只是投資AMD的不同可能性。從分析來(lái)看，神州龍芯更加希望能夠成功收購(gòu)AMD，這樣便能夠快速的提升自身的能力和價(jià)值。但是從更加宏觀的角度來(lái)看，美國(guó)不大可能讓這項(xiàng)收購(gòu)成功，AMD雖然狀況不佳，但也不希望被收購(gòu)。至于神州龍芯收購(gòu)AMD的結(jié)果到底如何，讓我們一起保持關(guān)注。