近幾年，智能手機(jī)一直是電信業(yè)的寵兒。從2007年蘋果推出了觸屏手機(jī)后，曾經(jīng)代表了商務(wù)機(jī)的“智能手機(jī)”一詞便被賦予了新的含義，即帶有觸屏功能的多功能手機(jī)。這類手機(jī)憑借超炫的大屏幕、極其強(qiáng)大的功能以及各種可供下載的新奇應(yīng)用自美國掀起了一場風(fēng)暴，四年來席卷全球，越刮越烈，甚至將曾經(jīng)的手機(jī)業(yè)老大諾基亞也逼進(jìn)了死角。
然而，就在運(yùn)營商和用戶對智能手機(jī)的狂熱絲毫未減的上周，同樣是在智能手機(jī)的發(fā)源地美國，卻發(fā)生了一連串投資者“拋棄”智能手機(jī)運(yùn)營商的事件。對于高歌猛進(jìn)的智能手機(jī)界來說，這瓢冷水潑得很是令人深思。
投資客遠(yuǎn)離智能手機(jī)
盡管世人喜歡將投機(jī)的頭銜扣在投資客的身上，但事實(shí)上，往往是這些目光敏銳的人最先發(fā)現(xiàn)一些大事的苗頭。比如世紀(jì)之交的科技泡沫就是從最為敏感的資本市場引爆的。因此，最近美國資本市場發(fā)生的一系列移動(dòng)運(yùn)營商遭遇冷遇的事更應(yīng)引起業(yè)界人士的注意。
上周，一些小型的美國移動(dòng)運(yùn)營商開始遭遇投資者的“冷遇”，其中包括MetroPCS通信公司和Leap國際無線公司。此前這兩家公司曾經(jīng)對投資者宣稱，智能手機(jī)將有效提振公司的業(yè)績，但事實(shí)并非如此。
8月2日，MetroPCS公布了讓華爾街倍感失望的業(yè)績，用戶增長低于分析師預(yù)期，但公司支出卻大幅增加。該公司管理層無奈地表示，盡管公司為發(fā)展智能手機(jī)用戶付出了高額的補(bǔ)貼，但那些拿著高端智能機(jī)的用戶忠誠度并不比低端智能機(jī)用戶高。這讓MetroPCS有了些許“冤大頭”的感覺。不管怎樣，投資者并不會(huì)體諒運(yùn)營商的難處，資本市場對于表現(xiàn)不佳者的反饋是無情的。MetroPCS公布業(yè)績當(dāng)日，股價(jià)下跌37%，第二日再跌11%，已經(jīng)逼近了該公司經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的最低股價(jià)。同樣是8月2日，Leap公司也因?yàn)闃I(yè)績不佳導(dǎo)致股價(jià)下跌21%。轉(zhuǎn)日，Leap緊急公布一則稍顯正面的消息——相比于其他手機(jī)用戶，其智能手機(jī)用戶的離網(wǎng)率要低一些。但這則不痛不癢的“利好”顯然沒有投資者買賬，第二日，Leap股價(jià)繼續(xù)下挫30%。
盡管Leap和MetroPCS都是規(guī)模較小的運(yùn)營商，其用戶普遍是對價(jià)格敏感的人群。在如今這種并不景氣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這樣的用戶更傾向于縮減通信開支。但這也從某種程度上反映出，智能手機(jī)的未來也許并不像電信業(yè)此前想的那樣“一片光明”。尤其是那些投入了巨資發(fā)展智能手機(jī)的小型運(yùn)營商，有分析師稱“他們非常脆弱”。
智能手機(jī)增幅放緩
分析師稱，智能手機(jī)對運(yùn)營商的業(yè)績提振效果不如預(yù)期正是近來投資者看衰美國移動(dòng)業(yè)的主要原因。
事實(shí)上，在用戶的心中，智能手機(jī)仍是無法抵擋的一大誘惑。但投資者看到的卻是運(yùn)營商不得不為了發(fā)展更多用戶付出高昂的手機(jī)補(bǔ)貼，這無疑極大影響了公司的盈利能力。即使是美國的移動(dòng)通信巨頭Verizon無線公司也未能給投資者足夠的信心。7月22日，Verizon無線公布的最新財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，該公司的智能手機(jī)增幅減緩，而用戶相關(guān)的通信支出也出現(xiàn)了讓人不安的下滑現(xiàn)象。而美國第三大移動(dòng)通信運(yùn)營商Sprint Nextel的情況更糟。該公司第二季度流失了大量用戶，企業(yè)成本卻大幅增長。數(shù)據(jù)一經(jīng)公布就引來了資本市場的迅速反應(yīng)，一天之內(nèi)，該公司的股價(jià)就下滑了24%之多。
在第二季度業(yè)績公布前，投資者還普遍對智能手機(jī)的前景非常有信心。但實(shí)實(shí)在在的數(shù)字顯示，智能手機(jī)并不是很“給力”。
實(shí)際上，華爾街的分析師們現(xiàn)在并沒有對智能手機(jī)的潛在巨大市場表示懷疑，他們思考的是，此輪智能手機(jī)風(fēng)潮的最大贏家似乎并不是移動(dòng)通信業(yè)，而是智能手機(jī)廠商。盡管在過去幾年中，智能手機(jī)一直被電信業(yè)視為增收的新銳力量，但從目前情況來看，智能手機(jī)同樣給移動(dòng)行業(yè)帶來了很多難以承受的壓力。移動(dòng)業(yè)正在重新思考一個(gè)問題——智能手機(jī)對于電信業(yè)究竟意味著什么？在用戶猛增的繁華背后，智能手機(jī)到底會(huì)給運(yùn)營商帶來多少實(shí)質(zhì)性的收入和利潤？
補(bǔ)貼成運(yùn)營商心中的痛
一直以來，運(yùn)營商都要靠高額的補(bǔ)貼獲取iPhone等智能手機(jī)的代理權(quán)。近日有研究機(jī)構(gòu)稱，運(yùn)營商支付給智能手機(jī)的補(bǔ)貼持續(xù)增加，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了運(yùn)營商的利潤。
穆迪投資者服務(wù)上月發(fā)布報(bào)告稱，過去三年，美國向大眾低價(jià)供應(yīng)手機(jī)的補(bǔ)貼平均每部已經(jīng)上升78%，達(dá)139美元，對于運(yùn)營商來說，上升的補(bǔ)貼對利潤是一大威脅。
報(bào)告認(rèn)為，在智能手機(jī)上，補(bǔ)貼的上升尤其明顯，現(xiàn)在美國無線手機(jī)月簽約合同中40%是智能手機(jī)。預(yù)付手機(jī)比率也明顯加速上升，與后付費(fèi)用戶相比，預(yù)付費(fèi)用戶擁有智能手機(jī)的人要少得多。例如，蘋果iPhone平均每部的補(bǔ)貼達(dá)450美元，幾乎是整個(gè)行業(yè)平均水平的三倍。
相比于智能手機(jī)補(bǔ)貼的上升，月服務(wù)營收增長卻不夠快。穆迪的高級副總裁Dennis Saputo說：“問題是ARPU增長的速度不及補(bǔ)貼成本，運(yùn)營商將不得不提高月服務(wù)收費(fèi)，否則利潤就會(huì)縮水。如果APRU增長無法與手機(jī)補(bǔ)貼增長持平，現(xiàn)金流將會(huì)惡化，信用評級也會(huì)因壓力而下滑。”他還指出，隨著低價(jià)手機(jī)市場份額上升，手機(jī)的平均補(bǔ)貼將會(huì)下滑。另外，Android手機(jī)的增加，也可能會(huì)降低補(bǔ)貼。
美國是最典型的市場。智能手機(jī)在美國已經(jīng)風(fēng)行了四年，如今來自不同廠商的眾多智能手機(jī)都在美國出售，各家運(yùn)營商也都涉足了智能手機(jī)領(lǐng)域。目前看來，AT&T、Verizon和T-Mobile美國的情況相對好些。AT&T、Verizon擁有規(guī)模優(yōu)勢，利潤率也比其他運(yùn)營商好；T-Mobile美國手機(jī)款式少些，補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)也低些。而Sprint-Nextel、Leap和MetroPCS由于利潤率較低，規(guī)模也小，很難承受高額的手機(jī)補(bǔ)貼。從數(shù)日前發(fā)生的投資者冷遇事件來看，這幾家的智能手機(jī)困境已經(jīng)開始顯現(xiàn)。