?? 為進(jìn)一步落實(shí)適度寬松的貨幣政策，中國(guó)人民銀行" title="中國(guó)人民銀行">中國(guó)人民銀行決定：從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí)，下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從2008年12月25日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
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?? 中國(guó)人民銀行同時(shí)決定，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.18個(gè)百分點(diǎn)，其中五年以下(含五年)個(gè)人住房公積金貸款利率由3.33%降至3.15%，五年以上個(gè)人住房公積金貸款利率由4.05%降至3.87%。
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???按照11月份的CPI2.4%的增幅來(lái)算，剛剛轉(zhuǎn)為正利率的一年期以下的存款又轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)利率的狀態(tài)。
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央行全力保增長(zhǎng) 專家預(yù)計(jì)明年繼續(xù)降息
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?? 此次降息距九月中旬本年度首次降息不足百日時(shí)間，據(jù)悉，這是央行自今年9月份以來(lái)連續(xù)第五次降低利率、第四次降低存款準(zhǔn)備金率，也是央行繼10月8日宣布雙率下調(diào)后第三次雙率同時(shí)下調(diào)，全力保增長(zhǎng)之心可見一斑。
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?? 此前公布的11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在陷入面臨經(jīng)濟(jì)快速下滑與通縮的嚴(yán)峻局面，例如工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)僅5.4%，創(chuàng)下1999年以來(lái)的新低；PPI(工業(yè)品出廠價(jià)格)快速下滑至2%，創(chuàng)下31個(gè)月以來(lái)的新低。
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?? 央行周一公布的11月企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)同比下降0.4%，漲幅較上月回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。 興業(yè)銀行(行情 股吧)的研究報(bào)告認(rèn)為，這意味著通縮來(lái)臨，宏觀政策還需進(jìn)一步快速、大幅放松。
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?? 但是，27個(gè)基點(diǎn)的幅度普遍小于市場(chǎng)預(yù)期。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵在與網(wǎng)易" title="網(wǎng)易">網(wǎng)易財(cái)經(jīng)的對(duì)話中指出，降息只是央行一系列動(dòng)作的開始，緊接著將會(huì)有更多的貨幣政策出臺(tái)。
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?? 本月16日，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在香港表示，是否降息要考慮CPI下降速度而定，直到明年中都有降息的可能。
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?? 中金公司(行情 股吧)預(yù)計(jì)，算上本次降息，預(yù)計(jì)到明年年中總共會(huì)降108個(gè)基點(diǎn)，未來(lái)可能按照常規(guī)步驟，分三次降息81個(gè)基點(diǎn)。 國(guó)泰君安(行情 股吧)則認(rèn)為，未來(lái)還將有5次降息，其中09年1、2、4、7、10月各一次，到09年底時(shí)準(zhǔn)備金率會(huì)降至10%以下。
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?? 而在中國(guó)央行此次宣布降息之前，美聯(lián)儲(chǔ)已將美國(guó)利率至少下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，降至歷史最低點(diǎn)。
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幅度小于預(yù)期 股市調(diào)整壓力加大
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?? 申銀萬(wàn)國(guó)(行情 股吧)首席宏觀分析師" title="分析師">分析師李慧勇認(rèn)為，降息對(duì)債券市場(chǎng)影響正面但效果有限。正面作用體現(xiàn)在基準(zhǔn)利率的下降降低了資金成本，為債券收益率下降打開了空間。但由于前期債券收益率明顯降低，提前消化了基準(zhǔn)利率下調(diào)的影響，使得本次降息對(duì)債券的利好作用有限。
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?? 股票市場(chǎng)對(duì)降息有預(yù)期，對(duì)小幅降息甚至?xí)杂惺?0月份以來(lái)市場(chǎng)反彈，很大程度上來(lái)自于密集快速的抗周期政策出臺(tái)；政策預(yù)期變化對(duì)資金參與有較大影響，年內(nèi)來(lái)看政策預(yù)期的推動(dòng)效應(yīng)將逐漸減弱。與此同時(shí)，基本面惡化的數(shù)據(jù)仍在不斷出來(lái)，特別是未來(lái)1個(gè)月應(yīng)該是研究員基于年報(bào)預(yù)期大幅向下修正盈利預(yù)測(cè)的階段，基本面的壓力在加強(qiáng)。在這種背景下，市場(chǎng)上漲動(dòng)力減弱，將進(jìn)入調(diào)整階段。
降息刺激經(jīng)濟(jì)效果有待檢驗(yàn) 官員建議發(fā)消費(fèi)券
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??? 網(wǎng)易財(cái)經(jīng)在降息后連線了多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及市場(chǎng)人士，多數(shù)人數(shù)認(rèn)為央行降息對(duì)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是個(gè)利好的消息，但是有部分學(xué)者對(duì)此則提出相反意見，認(rèn)為當(dāng)前刺激經(jīng)濟(jì)只有通過(guò)刺激消費(fèi)來(lái)產(chǎn)生作用。
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?? 清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵指出，目前市場(chǎng)上的消費(fèi)者、投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期是冰火兩重天，大部分認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該謹(jǐn)慎小心，而受四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響，地方政府和部分投資者則體現(xiàn)了很大的熱情。此次央行降息，就是為了把市場(chǎng)上“冰”的部分徹底的轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，引導(dǎo)大家投資、消費(fèi)，包括房屋、汽車等等。
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?? 國(guó)家發(fā)改委" title="發(fā)改委">發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院原副院長(zhǎng)劉福垣則向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示對(duì)這一政策的不滿，劉指出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的問(wèn)題是需求不足，即使通過(guò)央行的行為讓企業(yè)獲得足夠的資金，也不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展" title="經(jīng)濟(jì)發(fā)展">經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)槭袌?chǎng)需求不足。而最有效的啟動(dòng)內(nèi)需的方法，便是給老百姓發(fā)消費(fèi)券。
?? 劉福垣指出，每個(gè)人一次性發(fā)3000-5000元購(gòu)物券，以此來(lái)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。提到操作成本時(shí)，劉指出，國(guó)家給每個(gè)人都發(fā)購(gòu)物券，并鼓勵(lì)富人向窮人轉(zhuǎn)移購(gòu)物券。提到資金來(lái)源時(shí)，劉福垣指出，國(guó)家應(yīng)該拿出四萬(wàn)億中的一部分，比如對(duì)鐵路的投資應(yīng)該減少，而這部分錢用來(lái)消費(fèi)。
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?? 此前諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得主蒙代爾接受網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獨(dú)家專訪時(shí)也建議中國(guó)發(fā)放1萬(wàn)億元人民幣的購(gòu)物券，有效期同樣為3個(gè)月，這樣平均到13億人頭上，每人大約是800元人民幣。