大聯(lián)大與文曄分別是亞洲第一，第二大半導(dǎo)體元器件代理商，此前TI相繼取消了兩家的代理權(quán)，然而昨天下午傳來(lái)消息，大聯(lián)大宣布公開(kāi)收購(gòu)文曄三成股份，消息一出震驚業(yè)界。

大聯(lián)大指出，12日董事會(huì)通過(guò)以每股45．8元新臺(tái)幣（單位下同）收購(gòu)文曄已發(fā)行且流通在外之普通股，預(yù)定最低收購(gòu)數(shù)量為2951．68萬(wàn)股，約為文曄股份5％，最高收購(gòu)數(shù)量約1．77億股，約為文曄已發(fā)行股份3成。收購(gòu)期間為今年11月13日至12月12日止。

大聯(lián)大CFO袁興文表示，這次公開(kāi)收購(gòu)，主要是財(cái)務(wù)性投資，并沒(méi)有干預(yù)文曄公司運(yùn)營(yíng)的計(jì)劃和想法，也不會(huì)進(jìn)入其董事會(huì)。

前車之鑒

失去TI代理權(quán)的代理商們，如何挺過(guò)危機(jī)，我們不妨先把目光轉(zhuǎn)向新曄，新曄是第一家被取消代理權(quán)的，在取消代理權(quán)之后，新曄把TI 客戶數(shù)據(jù)以三百萬(wàn)美元的價(jià)格出售給 Arrow，剩余庫(kù)存將分三部分處理，一部分庫(kù)存甩賣，一部分轉(zhuǎn)賣給 Arrow，剩下一部分將退給 TI 。而后與利爾達(dá)展開(kāi)了合作，利爾達(dá)集團(tuán)主要從事半導(dǎo)體、無(wú)源元件、電子和連接器產(chǎn)品分銷、設(shè)計(jì)及制造業(yè)務(wù)。

當(dāng)年利爾達(dá)董事長(zhǎng)親自登門尋求與新曄結(jié)成秦晉之好被一口回絕，沒(méi)想到TI到給利爾達(dá)幫了個(gè)大忙。去年9月，TI與新曄分道揚(yáng)鑣之后，新曄業(yè)績(jī)損失超過(guò)60％，上市計(jì)劃也擱淺了，此時(shí)不知道是利爾達(dá)伸出援助之手還是新曄投懷送抱，兩家公司迅速閃婚，在香港注冊(cè)登記成立了新家，新的公司主要負(fù)責(zé)香港地區(qū)及中國(guó)大陸市場(chǎng)半導(dǎo)體、無(wú)源器件、電子連接器等相關(guān)產(chǎn)品銷售工作，以及探討其他潛在業(yè)務(wù)的可能性。其中，利爾達(dá)占股51％，新曄持股49％。

新曄被取消代理權(quán)之后，選擇與利爾達(dá)合作，主動(dòng)擁抱新興市場(chǎng)，從簡(jiǎn)單的買賣渠道逐漸轉(zhuǎn)型為應(yīng)用方案開(kāi)發(fā)商也不失為一條好的道路。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

半導(dǎo)體分銷商的毛利率普遍落在1％到4％之間，想要獲得豐厚的回報(bào)，必須將規(guī)模做大，在TI取消代理權(quán)之后，將規(guī)模做大顯得尤為重要，將規(guī)模做大的最佳手段自然是并購(gòu)，增加旗下代理產(chǎn)品線的數(shù)量，這種情況會(huì)導(dǎo)致未來(lái)出現(xiàn)大者恒大，強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

大聯(lián)大與文曄本身就是臺(tái)灣前二的分銷商，大聯(lián)大甚至是亞太最大的分銷商，旗下?lián)碛惺榔?、品佳、詮鼎及友尚等四大集團(tuán)，員工人數(shù)近5，100人，代理產(chǎn)品供應(yīng)商超過(guò)250家，全球約71個(gè)IED＆34個(gè)Non－IED分銷據(jù)點(diǎn)（亞太區(qū)IED 43個(gè) Non－IED 34個(gè)），如此大的規(guī)模，在被TI取消代理權(quán)之后，依然是元?dú)獯髠?，想要恢?fù)元?dú)?，收?gòu)合作成了必由之路。此次收購(gòu)文曄之后，大聯(lián)大龍頭位子更加穩(wěn)固，未來(lái)爭(zhēng)取更多產(chǎn)品代理權(quán)也更加容易，有機(jī)會(huì)以此補(bǔ)足德儀產(chǎn)品線失去的營(yíng)收金額。

未來(lái)怎么走？

以前，由于渠道、采購(gòu)量、技術(shù)服務(wù)等因素差異，在線下的銷售過(guò)程中，每個(gè)客戶拿到元器件的價(jià)格往往各不相同，獲得的服務(wù)也不同，加上元器件市場(chǎng)行情不穩(wěn)定，產(chǎn)品和價(jià)格的更新速度快，擁有信息優(yōu)勢(shì)的分銷商，往往能獲得更大的利潤(rùn)空間。但隨著電商興起，交易越來(lái)越多地轉(zhuǎn)移到可以實(shí)時(shí)查詢庫(kù)存、對(duì)比價(jià)格、預(yù)訂商品的線上平臺(tái)，價(jià)格越來(lái)越透明，分銷商的業(yè)務(wù)和利潤(rùn)空間，都受到擠壓。

此外，分銷商除了拓展市場(chǎng)、服務(wù)客戶，還要分擔(dān)原廠庫(kù)存成本，由于電子元器件的生命周期越來(lái)越短，下游行業(yè)盛衰波動(dòng)大，庫(kù)存和收款的風(fēng)險(xiǎn)控制壓力也越來(lái)越大。

近幾年的上游原廠的分銷策略也在不斷調(diào)整，先有ADI取消安富利代理權(quán)，接著Cypress宣布取消科通芯城、時(shí)訊捷和創(chuàng)興電子的代理權(quán)，TI取消了四家代理權(quán)，在直銷的浪潮下代理商的處境愈加艱難，雖然此次大聯(lián)大與文曄報(bào)團(tuán)取暖渡過(guò)這個(gè)寒冷的冬天，但是未來(lái)的路要怎么走，也同樣值得思索。